교수님 준비 되셨을까요?
저희 처음 시작하실 때는 이 카메라 보시고
저쪽 카메라 보고
주로 이쪽 봐주시기 바랍니다
그쪽보고
주로 이쪽봐주시면 감사하겠습니다
그리고 저희 처음 시작하기 전에
경제지표 나오는 대로 제가 분석을 해드리고 있는데
그 증시 전망을 바탕으로 어떤 식으로 투자를 하면 좋을지
투자 공장에서 알려드리겠다
그런 언급 한 번만 주시면서 시작해주시면 감사하겠습니다
이 카메라를 보고 주로 이야기하라고요
네 주로 이쪽 봐주시면 됩니다
교수님 준비되셨을까요
아니 근데 전망만 처음에 이걸로 따는 건가요?
교수님 죄송한데 맨 처음 시작할때는 여기보고
자산배분 전략 알려드리려고 투자문장 준비했다
제일 처음에는 여기보라고
그 다음 강의 본격적으로 시작하실때는 요거 위주로 봐주시면 됩니다
큐사인 드릴게요
준비되셨을까요
레디 큐
구독자 여러분 안녕하십니까
나이가 들수록 세월이 빠르게 흘러갑니다
상반기 여러분 투자실적은 어떠셨는지요
또 하반기에는 자산배분을 어떻게 계획하고 계시는지요
제가 부분 부분 여러분한테 설명을 드렸었습니다
각종 경제 지표가 발표될 때마다 속보 형식으로 발표됐는데요
오늘은 종합적으로 한 번 요약하고
하반기 투자 전략을 어떻게 세워야 되는지
같이 한번 생각해 보겠습니다
이게 안넘어가네
처음부터 다시 할까
촬영 시작하겠습니다 하나 둘 셋
구독자 여러분 안녕하십니까
나이가 들수록 세월이 빨리 흘러가고 있다는 것을 느끼게 됩니다
여러분 상반기 투자 실적은 어떠셨는지요
하반기에는 자산 배분을 어떻게 하실 계획을 세우고 계시는지요
오늘 전반적으로 한 번 살펴보겠습니다
제가 이미 부분적으로는 여러분한테 경제지표가 발표될 때마다 소개 드렸습니다
오늘은 종합적으로 각종 경제지표
그 다음에 유동성 지표 그 다음에 환율
이런 걸 종합적으로 고려해가지고
우리가 하반기 투자 전략을 어떤 식으로 세워야 되는지
같이 한 번 생각해 보시고요
그 다음에 마지막 부분에 가서 Q&A 인데요
요새 우리 조연아 피디가 저를 일을 많이 시키고 있습니다
아마 여러분 질문을 구체적으로 댓글 보고
저한테 구체적으로 질문해가지고 답하라는 겁니다
그래서 마지막 부분에 조금 더 구체적으로 자산 배분에 대해서 말씀을 드리도록 하겠습니다
우선 최근에 삼성증권에서 부자들 대상으로
부자라는 것은 자산
제가 부자라고 말씀드릴 수가 있을지 모르겠습니다만
예탁자산 5억원 이상 고객 4천 명 대상으로
하반기 자산배분을 어떻게 하겠느냐 이런 질문을 했던 것 같습니다
그런데 전체적으로는 주식의 60% 채권의 40% 투자하겠다
이런 대답을 했고요
구체적으로 투자 유망처를 질문했을 때
국내 주식 42.5% 해외 주식 35.9% 채권 9.9%
기타 11.7%로 이렇게 대답을 했다는 겁니다
나중에 말씀드리겠습니다마는
저는 삼성증권 설문조사보다 주식 비중을 좀 더 늘려야 된다
이런 말씀을 드리겠습니다
구체적으로 한 가지 한 가지씩 살펴보겠습니다
우선 우리 경제인데요
우리 경제가 작년에 1.4% 성장했습니다
그런데 올해는 2.5%로 작년보다 회복된다는 것입니다
물론 수출 중심으로 회복되고요
내수는 상대적으로 부진합니다
차별화된 경제 회복이라고 볼 수가 있는데요
어쨌든 경기 회복 되고 있다
경기 회복을 볼 때 늘 말씀드리지만 선행지수를 보자는 겁니다
통계청의 선행지수가 작년 4월을 저점으로 추측하고 있습니다만
계속 올라오고 있습니다
선행지수 증가가 경기 회복을 예고해 줬다는 겁니다
실제로 1분기 우리 경제성장률이 전기에 비해 1.3%로 나왔죠
연률로 따지면 5.2% 입니다
미국 경제가 1분기 1.4% 성장했는데요
1분기 우리가 굉장히 높은 성장을 했다는 겁니다
물론 1분기 높은 성장 때문에 아마 2분기 3분기 가면 서
성장률이 둔화될것 같습니다만
어떻든 경기가 회복됐고요
그런데 제가 통계청에서 발표하는 선행지수 순환변동치보다는
OEC 선행지수를 더 빨리 보자
이런 말씀을 드렸었습니다
그거는 OEC 선행지수가 우리 통계청 선행지수보다 한 20여일 더 빨리 발표되고요
그 다음에 OEC 선행지수가 우리 통계청 선행지수에 한 2개월 정도 선행한다는 겁니다
사실 선행지수 하나만 보고 여러분이 자산 배분을 하셔도
저는 괜찮을 거라고 생각되는데요
OEC 선행지수가 2021년 5월에 정점을 쳤었어요
이때 우리 코스피 3,300 할 무렵이었죠
선행지수가 떨어지고 우리 코스피 2135까지 떨어졌지 않습니까
그런데 OEC 선행지수가 작년 2월을 저점으로 올 6월까지 꾸준히 올라가고 있습니다
아마 우리 통계청 선행지수가 2개월 정도 후행하니까
이걸 보면 최소한 8월까지 우리 통계청 선행지수도 올라갔을 것이다
이렇게 볼 수가 있죠
어떻든 선행지수가 증가하고 경기가 회복되고 있다
그러면 경기가 뭐가 늘어나서 경기가 회복되느냐
역시 수출이죠
우리 수출 증가율이 상반기 9.1%로 상당히 높게 나왔습니다
그런데 OECD가 발표하는 G20 선행지수가
우리 통계청 선행지수의 2개월 내지 3개월 선행하거든요
그런데 이게 6월까지 올랐으니까 최소한 8월 9월까지 높은 수출 증가세가 지속될 수 있다
이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다
품목별로 보면 반도체 수출이 크게 잘되고 있죠
우리 반도체 수출이 2018년에 20.9% 였어요
그런데 작년에 15.6% 까지 많이 떨어졌죠
그런데 올 상반기 보니까 19.2%로 급격하게 증가하고 있지 않습니까
반도체 수출이 증가하면서 우리 경제가 수출이 증가하면서 회복되고 있다는 겁니다
그 외에 선박 비중이 조금 올라가고 있고요
상대적으로 작년에 자동차 수출이 정말 잘 됐었죠
올 상반기에도 금액기준은 역사상 최고치를 기록했습니다만
비중은 상대적으로 축소되고 있습니다
저 개인적으로는요 주식 비중 업종별로 조절할 때 수출통계를 보고 있습니다
국가별로 보면 그동안 정말 중국이 2000년에서 2018년까지는 우리 수출을 많이 받아줬었죠
중국으로 우리 수출이 잘 됐던 겁니다
그런데 2019년부터 중국 비중이 많이 줄어들고요
대신 미국 비중이 많이 늘어났습니다
저는 우리 수출을 보고 세계 경제 흐름을 판단하는데요
최근 4-5년 동안 중국 경제 안 좋고 미국 경제 좋았다는 겁니다
특히 올 상반기 보니까 미국 비중이 19.2% 중국 비중이 19%로
미국 비중이 2002년 이후로 처음으로 중국 비중을 넘어섰습니다
그만큼 미국 경제가 좋았다는 거죠
그런데 저는 하반기에는 미국 사람들이 지금 내구재 소비를 못하고 있거든요
자동차 수출 증가세가 미국으로 둔화되면서
하반기에는 중국 비중이 다소 올라오고 미국 비중은 다소 축소되리라고 보고 있습니다
그런데 우리 수출을 보면은 중기적으로 꾸준히 늘어난 데가 아세안이고요
인도 비중 아직 2.8%밖에 안됩니다 꾸준히 늘어납니다
앞으로 미중 패권전쟁 가운데
저는 가장 혜택을 볼 나라가 인도라고 보고 있어요
인도 정부도 여기에 적극적으로 대응하죠
인도경제 앞으로 성장하면서 우리 수출이 인도,아세안 쪽으로 꾸준히 증가라고 보고 있습니다
수출이 증가하면서 우리 경제가 회복되고 있고요
그 다음에 우리 코스피가 일평균 수출하고 상관계수가 제일 높죠
0.87 정도 되는데요
제가 매월 여러분한테 우리 코스피하고 일평균 수출 관계를 평가해 가지고
주식 비중을 늘려 주십시오 줄여 주십시오
단기적으로 이런 말씀을 드리는데요
2022년 4월에는 무려 코스피가 일평균 수출 금액을 40%나 과대 평가 했었습니다
그래서 이 무렵에 코스피가 3200~3300 갔을 때인데요
그때 2200 제가 이야기 했지 않습니까
그만큼 코스피가 일평균 수출을 과대평가 했다는 겁니다
그런데 지금은 과대평가 정도가 완전히 해소되어 버렸어요
지금은 코스피하고 일평균 수출이 거의 동행하고 있다는 것입니다
그래서 수출이 증가하면서 우리 경제가 회복되고 있는데요
내수는 별로 안 좋다는 겁니다
가계부채가 높기 때문이죠
그러면 가계부채가 왜 높았느냐 이게 지금 문제가 아니라
97년 외환위기 이후로 발생한 문제라는 겁니다
97년 외환위기가 왜 왔냐면 86년에서 88년까지 3저 호황으로
우리 경제가 연평균 12%나 성장했어요
우리 경제가 굉장히 좋으니까 우리 기업들이
특히 대기업들이 미래를 낙관적으로 투자를 많이 했죠
그런데 90년대 들어와서 수요가 부족하니까 대기업이 부실해지고
돈을 빌려준 금융회사들이 부실해졌습니다
한마디로 97년 외환위기는 부실한 기업,은행을 처리하는 과정이었죠
169조 공적자금을 투입하면서 뼈아픈 구조조정을 했습니다
기업들이 구조조정 금리도 떨어지니까 이익을 많이 냈었죠
그런데 투자를 상대적으로 줄이다 보니까 기업들이 은행에서 돈을 덜 빌려 쓴겁니다
기업들이 은행에서 돈을 덜 빌려 쓰니까 우리 가계가 은행돈을 많이 쓸 수 밖에 없죠
은행이 가계대출을 늘릴 수밖에 없었다는 겁니다
그래서 97년 외환위기 전에는 은행의 대출 중 기업으로 돈이 71%가 가고 가계로 29% 갔어요
그런데 기업들이 구조조정하고 돈을 안 빌렸으니까
우리 은행들이 가계대출을 늘렸죠
그래서 한때 가계 대출 비중이 기업 대출 비중보다 넘어서버렸죠
이 과정에서 가계 소비가 됐는데요
결국 가계가 부실해진 겁니다
그래서 이 그림은 우리나라 개인의 금융부채를 자산으로 나눈 비율인데요
2001년 특히 2002년에 급격하게 증가해버렸지 않습니까
이때 기업들이 돈을 안 갖다 쓰니까 은행이 가계대출을 늘렸죠
그리고 금리도 97년 외환위기 무렵에 일시적으로 20%를 넘었는데요
2001년 2002년 6 내지 7%로 떨어집니다
금리도 떨어지고 은행들이 돈을 잘 빌려주니까
우리 가계가 이때 은행돈 빌려 가지고 소비도 하고 주식도 사고 부동산 사고
그래서 이때 가계부실이 심화됐다는 겁니다
그런데 작년에 올 1.4분기 보면 어떻습니까
개인금융부채 자산비율이 많이 낮아지고 있지 않습니까
이건 무슨 의미에요
최근에 보면 금융부채는 거의 정체되고 있습니다
금융자산이 많이 늘어나고 있다는 거죠
이런 의미에서 보면 우리 가계 부채가 많은 것도 사실이지만
금융부채도 늘어나면서 어느정도 구조조정을 하고 있다는 것입니다
이게 이제 잔액개념이고요
플로우 개념으로 보면 개인이란 것은 자금 잉여주체라고 그래요
저희는 전체적으로 금융회사에
전체적으로 보면 저축한 돈이 빌려쓴 돈 보다 많습니다
그런데 최근 4년 보면 어떻습니까
잉여규모가 많이 늘어나고 있죠
특히 2022년 보니까 207조
2022년 한 해 동안 우리 가계가 금융회사에 저축한 돈이 빌려쓴 돈 보다 207조가 많았었다는 겁니다
작년에는 161조로 줄어들었습니다마는
그래도 전체적으로 우리 개인들이 금융회사에 저축 한 돈이 빌려쓴 돈 보다 이렇게 많아지고 있다는 겁니다
그래서 부채가 많지만 상대적으로 금융자산이 더 늘어나고 있다
얼마전에 대통령 전 비서실장이라는 분이요
가계 부채 위기가 터지면 외환위기에 수십배로 위력이 있을 것이다
그런 발언을 했는데요
저는 그 정도는 아니라고 생각해요
이렇게 가계가 물론 차별화는 됐습니다만
구조적으로 해가고 있다는 것이지요
단지 가계 부채가 많으니까 어떻습니까
우리가 금융회사 돈을 빌렸으니까 매월 이자 내야 되고
일정 시점에 원금도 갚아야 되죠
소비할 돈이 상대적으로 줄어든 겁니다
그래서 2001년 2002년 가계 부채가 많이 늘어나고
그 이후로 은행의 이자 내고 원금 갚아야 하니까
쓸 돈이 상대적으로 줄어든 거죠
그래서 소비 중심으로 우리 경제가 저성장이지
극단적인 위기는 아니라는 겁니다
우리 가계 부채가 많으니까 소비는 많이 될 수가 없다는 겁니다
올해 우리 경제성장률도 앞서 말씀드렸습니다만
반도체 선박 중심으로 수출은 아주 잘 되고 있는데요
내수는 상대적으로 부진하다
그럼에도 불구하고 차별화된 경기지만
우리 수출 중심으로 경기가 회복되고 있다는 겁니다
그리고 우리 경제, 우리 코스피는 수출에 많이 의존하는 경제라는 겁니다
수출이 증가하고 있기 때문에 코스피가 올랐고
또 오를 수 있다는 겁니다
그 다음에 유동성이에요
제가 유동성 가지고도 주가가 고평가됐다 저평가됐다 이런 말씀을 드립니다만
통화지표 대표적인 게 M2 광의 통화지표죠
그런데 이게 2021년 5월에는요
과거 평균이 58%였습니다만
66%로 평균보다 많이 벗어났죠
이럴 때는 우리가 주식시장에 좀 리스크 관리를 해야 된다는 겁니다
그런데 2023년 2월 50까지 떨어졌어요
코스피 시가총액의 유동성에 비해서 저평가됐다는 겁니다
지금 제자리를 가는 과정이죠
그리고 또 평균 위로 올라갈 겁니다
그런데 최근에 유동성이 많이 늘어나고 있어요
2020년 코로나가 오니까요
우리 한국은행이 기준금리를 0.5%까지 내리고 돈을 얼마나 많이 풀었습니까
그런데 이렇게 돈을 풀다 보니까 물가가 올랐죠
그래서 2022년에는 소비자 물가가 한때 연 5.2%까지 올랐습니다
한국은행 통화정책 목표가 금융안정이고 물가안정
물가안정 2%인데 물가 5%까지 올리니까
금리 3.5%까지 올리고 돈을 많이 줄일 수밖에 없었습니다
그래서 한때 M1이라는 지표네요
M1은 유동성이 굉장히 높은 지표예요
M1은 현금통화, 요구불예금, 수시입출식, 저축성예금 이런 걸로 구성됩니다
언제든지 수익률이 높은 데로 이동할 수 있는 자금이죠
그런데 이게 큰 폭의 마이너스 됐다가 올해 플러스로 돌아섰고요
그 다음에 M2 증가율도 한때 2%까지 떨어졌습니다만은
올 4월 보니까 5.7%로 늘어나고 있다는 겁니다
주식시장의 중요한 유동성이 늘어나고 있다는 것입니다
유동성 중에서도 단기 부동자금이 늘어나고 있어요
제가 단기 부동자금이라는 것은 유동성이 굉장히 높은 자금인데
M1에다가 MMF, 그 다음에 고객의 탁금 이런 걸 넣어놨는데요
물론 주가에 호행하지만은 이게 단기 부동자금도 많이 늘어나고 있다는 것입니다
돈이라는 게 눈이 있어서 수익률 높은 데로 이동합니다
이렇게 늘어난 단기 부동자금이 주식기대 수익률이 높을 때는
얼마든지 주식식으로 이동할 수가 있다는 겁니다
쉽게 말씀드려서 주식을 살 수 있는 돈들이 늘어나고 있다
이렇게 볼 수가 있습니다
그리고 우리 지금 가장 최근 관심사는 한국은행이 언제 기준금리를 인하할 것인가
그거 아닙니까
그런데 제가 테일러 준칙에 적정금리를 한번 추정해 봤습니다
그런데 2분기 현재 3%로 나옵니다
하반기는 2.6%로 더 낮아져요
그런데 제가 적정금리 추정한 거하고 한국은행이 실제 기준금리 추정한 거 보면 방향이 거의 같습니다
적정금리 수준이 계속 낮아지고 있다는 것입니다
그래서 저는 이런 지표를 보면서 한국은행이 빠르면 8월 늦어도 10월에는 금리를 인하할 것이다
그렇게 보고 있습니다
그동안 한국은행이 가장 관심을 가졌던 게 물가상승률이었죠
물가상승률이 2%, 소비자 물가상승률이 2% 확신이 들 때 금리를 인하하겠다는 겁니다
그런데 물론 우리 주부들이 느끼시는 체감 물가하고는 우리 통계청에서 발표한 소비자 물가는 다른데요
그런데 지난 6월에 우리 소비자 물가 헤드라인이 전년 동원되면 2.4%였고요
그다음에 근원 물가는 2.2%로 많이 떨어졌습니다
이 그림은 제가 가지고 있는 모델로 연말까지 월별로 한번 전망해 본 거에요
그런데 8월부터는 소비자 물가가 2% 이하로 떨어집니다
특히 10월 무렵에는 1.5% 안팎으로 굉장히 낮아집니다
이렇게 물가상승률이 낮아지는데 한국은행이 금리를 인하할 수밖에 없을 거라는 겁니다
시장은 한국은행 금리 인하를 미리서 반영했죠
시장은 한국은행 금리 인하를 계속 압박하고 있는 겁니다
시장금리의 대표적인 게 국고채 3년 수익률인데요
국고채 3년 수익률이 작년 12월부터 올 6월까지 계속 기준금리를 밑돌고 있습니다
우리 금리 역사상 처음이라는 것이죠
그래서 한국은행 기준금리보다 시장금리가 더 낮아졌던 것은
시장은 앞으로 물가상승률이 떨어질 것이다
경제성장률이 낮아질 것이다
이걸 예고하는 거죠
시장이 예측한 것처럼 지금 물가상승률이 낮아지고 있죠
그리고 2분기 경제성장률이 7월 말에 발표가 되는데요
아마 1분기가 너무 많은 성장을 했거든요
1분기 우리 경제성장률이 GDP 성장률이
전분기 대비 1.4% 미국식 연률로 따지면 5.2% 입니다
미국 경제가 1.4% 성장했는데요
1분기 우리가 너무 높은 성장을 했거든요
아마 2분기 성장률은 많이 둔화될 겁니다
일부가 IB에서는 2분기 성장률이 마이너스 정도 또 나올 수도 있다
그렇게 예측하는데요
이미 시장금리가 하락했던 것은 물가상승률이 하락할 것이다
경제성장률 내수 중심으로 둔화될 것이다
이걸 예고했다는 거죠
물가상승률이 낮아지고 경제성장률이 낮아지는데
한국은 금리 인하 안할 수가 없죠
그래서 금리를 인하하면은 물론 시장이 기대하고 좀 올랐습니다
주식시장이 올랐습니다만은 또 금리가 떨어지면서
한 단계 올라갈 거라는 거죠
미국 금리가 인하해야지 우리 금리도 인하할 수 있다
뭐 이런 전망도 우세
대부분 그렇게 전망하고 있습니다만은
미국도 빠르면 9월 늦어도 12월에 인하할 거라는 겁니다
저는 9월에 인하할 거라고 보고 있어요
최근에 미국 경제지표들이 많이 둔화되고 있는 모습이 나타나고 있지 않습니까
특히 지난주에 발표된 미국 경제지표 보면요
미국의 성장률이 생각보다 빨리 둔화되고 있어요
소비심리 위축되고 있습니다
가계 부분 주가가 올랐을 때 소비심리가 좋아졌었는데요
소비심리 컨퍼런스 보드 소비심리가 오히려 위축되고 있습니다
그만큼 미국 가계 저축률이 낮고
중요한건 실질소득이 줄어들고 소비할 돈이 별로 없다는 것입니다
그리고 기업심리 굉장히 빨리 나빠지고 있습니다
대표적으로 기업심리를 나타내는 게 미국 공급자관리협회
ISM 제조업지수, 비제조업지수라고 그러죠
제조업지수는 48.5% 였어요 6월에
2022년 11월 이후로 지난 3월 빼놓고는 계속 50%를 밑돌고 있습니다
제조업 경제 침체에 빠졌다는 거죠
그럼에도 불구하고 미국 경제가 좋았던 것은 서비스업 경기, 비제조업 경기가 좋았던 겁니다
근데 6월 서비스업 ISM PMI 지수가 48.8로 기준선 50 이하로 떨어져 버렸다는 겁니다
그래서 서비스업마저 둔화되고 있다는 것이죠
그리고 주간 실업수당 청구건수 연초에 20만 건에서 꾸준히 올라가면서
최근에 20만 건, 24만 건까지 올라갔고요
그 다음에 6월 고용도 예상보다 조금 높게 나왔습니다만
그런데 4월, 5월 고용증가폭을 확정치가 나오면서 많이 줄였었어요
그리고 실업률 작년 3.4% 였습니다
근데 6월에 4.1%로 올라가지 않습니까
저는 올해 내로 4.5%까지 올라갈 거라고 보고 있습니다
물가상승은 좀 더디죠
근데 미 연준의 통화정책 목표가 고용극대화하고 물가안정입니다
고용증가수에 둔화되고 있다는 거죠
물가상승은 예상보다 속도는 느리지만 둔화되고 있다는 겁니다
그래서 미국도 9월부터 금리를 인하할 수 있을 것이다 이렇게 보고 있고요
그리고 제가 마찬가지로 테일러준칙에 적정금리 추정해보니까
미국도 많이 낮아지고 있습니다
그래서 미국, 우리나라 금리 인하는 시간 문제다
이렇게 볼 수가 있습니다
이제 환율이 좀 안정돼야지 우리 주가 오를 텐데요
그런데 우리 환율하고 제가 우리 코스피 원달라 환율하고 장기 추이를 그려놨습니다
그런데 같은 방향으로 움직인다
그걸 보기 위해서 환율은 축을 거꾸로 그린 거에요
환율 녹색선입니다
이게 밑으로 떨어지면 환율이 올랐다는 겁니다
원화가치가 떨어졌다는 겁니다
근데 과거 보면 어떻습니까
우리 원달라 환율하고 코스피 거의 같은 방향으로 움직였죠
즉 코스피가 오를 때 환율이 떨어졌다 원화가치가 상승했다는 겁니다
근데 올해 들어서 코스피는 그래도 꾸준히 꾸준히
미국보다 굉장히 속도는 느리지만 오르고 있지 않습니까
그런데 환율은 오히려 올라 버렸어요
원화가치가 떨어졌다는 겁니다
그래서 과거하고는 다른 모습을 보이고 있다는 것이죠
문제는 이제 코스피가 우리 상황을
경제상황을 더 잘 반영하고 있느냐 환율이 더 잘 반영하고 있느냐
2가지 문제를 생각해 볼 수가 있죠
우리 주가가 더 잘 반영하고 있다
환율이 더 잘 반영하고 있다 이렇게 두 가지로 생각해 볼 수가 있는데요
그러나 제가 통계 분석을 한번 해봤어요
그레인저 심스 테스트 라고 인과관계를 분석하는 겁니다
그런데 제가 분석해 보니까 코스피가 환율을 더 많이 설명하고 있더라는 거죠
그래서 코스피가 오르면 원화가치도 오른다
환율이 떨어진다 이렇게 볼 수가 있습니다
참고로 올해 들어와서 외국인들 제가 누적 순매수를 그려놨는데요
지금 외국인들이 올해 들어와서 코스피 시장만 하더라도
거의 24조 정도를 순매수하고 있지 않습니까 직였었는데
그래서 외국인이 순매수하고 주가가 올랐고요
그런데 가계 거의 같은 방향으로 움직였었는데
그런데 2001년 2002년 상반기 무렵은 어떻습니까
동학 개미운동 이때 어떻습니까
외국인들은 팔았는데 개인들이 많이 사면서 우리 주가가 많이 올랐었죠
이처럼 부분별로는 외국인 순매수하고 주가하고 다른 모습을 보일 수가 있었어요
그런데 전체적으로는 외국인 순매수 누적 순매수하고 우리 코스피하고는 상관계수가 정으로 굉장히 높다는 것입니다
그래서 최근에 외국인 순매수가 계속 이루어지고 코스피도 오르는데요
그런데 과거보면 외국인 누적 순매수가 증가했을 때 환율이 떨어졌었거든요
원화가치가 올랐었다는 겁니다
그런데 지금 외국인이 이렇게 많이 사고 있고 우리 경상수지 흑자가 올해 한 700억 달러 정도 날 겁니다
그럼에도 불구하고 환율은 과거와는 다른 모습을 보이죠
물론 환율에는 북한 리스크가 포함될 수도 있습니다
심각하게 지금 북한 리스크가 진행되고 있죠
그리고 미국이 중국한테 관세를 많이 부과하겠다 중국 대응방안은 위안화 절하 거든요
그런게 환율에 좀 반영되어 있지 않느냐 그렇게 생각하는데
어떻든 코스피하고 원달라 환율을 보면 코스피가 원달라 환율을 더 많이 설명했다
코스피 상승은 원화가치 상승 한율이 떨어질 것을 의미한다
이렇게 볼 수가 있습니다
세계경제가 불안하거나 달러가치가 오를 때 우리 환율이 제일 많이 올라 버려요
왜 그렇습니까
우리가 수출의존도가 높은 나라죠
우리 gdp 수출이 차지하는 비중이 45%나 됩니다
세계경제가 불안하거나 달러가치가 오를 때
특히 세계경제가 불안할 때 수출의존도가 높은 한국경제가 제일 어려워질 것이다
그래서 신흥국 통화나 선진국 통화에 비해서 우리 돈 가치가 제일 많이 떨어져 버리죠
최근에도 우리 환율이 거의 1,400원 근처까지 올라왔지 않습니까
그만큼 우리 경제가 세계경제, 대경제 수출중심으로 취약하다는 것입니다
그런데 제가 우리 환율을 결정한 요인 보니까요
이 표는 환율 변동을 100이라고 봤을 때 이게 전부 합치면 100이 되거든요
그래서 어떤 경제 변수가 우리가 환율에 많은 영향을 주느냐
그런데 환율 자체가 자기 스스로를 많이 반영하고 있습니다
그래서 이달에 올랐다면 환율이 다음 달에서 오를 가능성이 높다는 거죠
그게 이제 달러지수, 위안달러, 실질금리자, 경상수지 이런 것들이 환율에 영향을 미치는데요
가장 중요한 게 달러지수죠
당연하죠 우리 원달러는 달러로 표시되니까요
달러가치가 오르면 원화가치가 상대적으로 떨어질 수밖에 없습니다
그래서 앞으로 달러가치가 어떻게 될 것인가
그게 우리 환율을 전망하는 데 가장 중요한 변수라는 겁니다
이건 선진국 통화지수에서 달러지수인데요
85년 9월 미국이 플라자 합의를 통해서 달러가치를 51% 하락을 유도했습니다
그리고 2000년대 미국의 아이티 버블이 붕괴되었어요
미국 GDP가 세계에서 차지하는 비율이 31에서 21%까지
미국 경제 정말 어려웠죠
그러면서 달러가치가 40% 하락했습니다
그리고 2022년 10월에 달러지수가 110미어였어요
그리고 최근에 100까지 떨어졌다가 106까지 올랐습니다
100에서 106까지 달러 강세죠
그런데 중기 추세선으로 보면 104를 정점으로
저는 하락추세에 있다 그렇게 보고 있습니다
여러가지 이유가 있지만 IMF가 2029년까지 세계 경제 전망하면서 세계 GDP가 미국 비중 축소
미국 비중하고 달러가치는 같은 방향으로 움직인다는 거죠
미국 비중 축소라는 것은 2029년까지 달러가치가 하락할 거라는 겁니다
미국의 대외순부채가 올 1분기 기준으로 21조 달러 정도 돼요
저걸 어떻게 미국이 견딥니까
우리도 그렇지만 외국 기업들이 미국에 직접 투자하고 외국인이 미국 주식채권 사주기 때문에 견딜 수가 있습니다
이러한 가운데 미국 연방부채 순 대부채 계속 늘어나고 있다는 겁니다
이게 갈수록 지탱하기가 제가 보기에는 힘들어 보입니다
그리고 전세계 중앙은행이 계속 달러 보유 비중을 줄이고 있죠
예를 들어 전세계 중앙은행이 2000년에 외환 보유 비중 달러 비중이 71% 였어요
작년은 58% 입니다
특히 최근에는 중국이 미국채를 계속 팔고 금을 사고 있죠
전세계 달러 수요가 줄어들고 있고 최근에는 일본마저 미국채를 좀 줄이고 있습니다
특히 세계 가장 큰 손이 일본의 보험회사들이라고 볼 수가 있는데요
보험회사들 미국채 많이 샀습니다
미국채 살 때 한 HEDGE 를 해야 된다는 겁니다
그런데 한 HEDGE 비용을 고려하니까 미국 국채사나 일본 국채사나 금리 차이가 큽니다만
수익률 차이가 별로 안 나더라는 겁니다
그래서 미국채를 덜 사고 있다는 거죠
그래서 전세계가 미국채 수요를 좀 줄이면서 중기적으로 달러 가치가 하락할 가능성이 높다 이렇게 볼 수가 있습니다
그래서 최근에 외국인들이 우리 주식을 코스피 시장에서 24조원 샀는데요
그거는 저는 우리 원화가치가 저평가 되어있다
물론 코스피도 저평가 되어있으면 원화가치도 저평가 되어있다
이런 의미에서 우리 주식을 계속 사고 있다 이렇게 보고 있습니다
제가 우리 주가 저평가 되어있다 이런 말씀을 드립니다만
저는 장기적으로 명목gdp 가지고 적정 코스피를 추정합니다
장기적으로 우리 코스피 명목gdp 증가하면서 오릅니다
그런데 코스피는 때때로 명목gdp로 추정한 적정 코스피보다 위로 갔다 밑으로 갔다 그러죠
때로는 과대평가되고 때로는 과소평가됩니다
제가 2020년 2021년은 과대평가됐기 때문에 리스크관리 좀 하십시오
계속 이런 말씀을 드렸고요
그런데 2022년 말보니까 역사적으로 코스피가 가장 저평가 되어있습니다
주가 더 떨어질 수도 있습니다 그런데 이렇게 저평가 되어있습니다
결국 시간이 가면 제자리 갑니다 주식 비중 늘려야 됩니다
이런 말씀을 여러분한테 계속 드려왔지 않습니까
올해 명목gdp가 4% 성장한다면 적정 코스피가 3200 정도 나옵니다
그런데 명목 4% 이건 충분히 성장할 수 있는 수치에요
얼마 전에 우리 정부가 하반기 경제정책 방향을 발표하면서 명목gdp를 5.5%로 잡았습니다
제가 4% 아주 보수적이라는 거죠
시간이 가면 우리 코스피가 3200에 접근해 갈 것이다
시간 문제라는 겁니다
그리고 금리는 제가 중장기적으로 하락한다
아까 단기적으로 제가 한국은행이 빠르면 8월 늦어 10월에 금리를 인하한다고 했죠
시장금리는 미리 떨어졌었어요
그리고 한국은행이 금리를 인하고 제 예상대로 10월에 물가상승이 1.5% 나오면
아마 시장금리도 2% 후반대에 진입할 겁니다
그리고 중기적으로도 우리 금리가 이미 주택담보대출 금리로 떨어지기 시작했다는 거죠
우리 금리를 결정하는 게 경제성장률 물가상승률 인데요
우리 잠재성장률이 2%, 1%로 떨어진다는 거죠
우리 저축이 투자보다 많습니다
국민들 전체적으로 보면 물론 차별화는 됐습니다
계속 돈이 남아도는 경제라는 거죠
그리고 앞으로 대기업들 은행에서 돈을 덜 빌렸을 거에요
지난 1월 한국의 자금순환표를 보니까요
우리 기업들이 가지고 있는 현금성 자산이 933조 원이나 됩니다
대기업들이 엄청 많이 돈을 가지고 있다는 거죠
투자를 상대적으로 덜하다 보니까 은행에서 대기업들이 돈을 덜 빌렸을 거라는 겁니다
그럼 은행이 채권을 살 수밖에 없죠
장기적으로 금리는 하락한다 이렇게 보고 있고요
그 다음에 최근에 집값 상승이 조금 지역별로 차별화 됐으며 오르고 있는데요
저는 중장기적으로 보면은 전국적으로 오르기는 힘들다 이렇게 보고 있습니다
그 동안 인구 고령화 베이비 붐 세대 때 높은 가계 부채 때문에 집값이 떨어진다고 했는데
그래도 집값이 올랐던 것은 소득이 증가했고 가구 수가 증가했기 때문입니다
그런데 우리 잠재성장률이 머지않아 1% 초반대로 떨어진다는 것이죠
소득증가 속도가 둔화될 겁니다
그리고 서울의 경우는 통계청의 추계치입니다마는 2029년에 가구수가 정점이 된다는 겁니다
갈수록 오르는 힘은 상대적으로 축소되고 떨어지는 힘이 클 거라는 겁니다
그래서 장기적으로나 중장기적으로 보면 우리 집도 투자자에서 소비자로 가는 대전환의 과정이다
물론 지역별로 차별화되겠습니다마는
부동산 가격은 계속 오르기는 힘들다 이렇게 보고 있습니다
그런데 우리 가계자산 보면 부동산 비중이 76%
전월세 보증을 빼면 금융자산은 16%밖에 안되요
특히 50대 60대 80% 이상이 부동산입니다
이게 너무 높다는 거죠
그래서 제가 몇 년 전부터 계속 우리가 자산배분에 있어서
부동산 비중 너무 높습니다,이걸 줄이고 금융자산 비중을 늘려야 됩니다
이런 말씀을 계속 드려왔죠
그리고 금융자산 중에서는 우리가 추종하는 일이 앞으로 계속 높아지기 때문에 배당 투자는 꼭 하셔야 됩니다
그리고 해외 투자도 우리가 꼭 하셔야 됩니다
우리가 98년 외환위기 다음부터요
우리 기업들 투자가 줄어들면서 우리 저축이 투자율 보다 높아지면서 경상수지가 계속 확장하고 있어요
그래서 98년부터 작년까지 우리 누적 경상수지가 1조 700억 달러 정도 됩니다
우리가 그 정도 가지고 해외 직접 투자하고 해외 주식 증권 투자를 할 수밖에 없죠
금융으로 해서 돈을 벌어야 된다는 겁니다
저는 우리 국민들이 미국 엔비디아,애플,마이크로소프트 투자해 가지고요
금융으로 돈 버는 거 굉장히 좋은 방향이라고 생각합니다
그런데 최근에는 너무 좀 한쪽으로 치우치지 않는가 그런 걱정도 좀 들긴 됩니다만
그래서 전체적으로 우리 가계 금융자산 중에서 부동산 비중 줄이고 금융자산을 늘려야 된다
거기서 주식 비중을 늘리고 해외 투자도 같이 늘려야 된다
이런 말씀을 드립니다
금융자산 측면에서 보면 오늘 일사분기 통계가 최근에 발표됐습니다만
우리 개인들이 가지고 있는 금융자산이 5,326조예요
그런데 최근 3년 동안 은행으로 돈이 몰렸죠
금리가 한때 1년 만기 5%까지 갔지 않습니까
그런데 최근에 3.5% 안팎으로 떨어졌고요
아마 내년 상반기 되면 2% 후반에 접어들 겁니다
이런 걸 생각하면 은행 비중, 예금 비중 너무 높다는 거죠
이거를 채권 비중 서서히 올라갔으면 채권 비중 더 늘려야 된다
그 다음에 주식 비중 더 늘려야 된다
앞서 말씀드렸습니다
금리,단기나 장기적으로 떨어진다
계속 채권 투자 늘려야 된다
만기가 긴 채권을 늘려야 된다
그리고 주식 저평가 돼 있다
미국 사람들은 지난 1분기 말에 53%를 주식으로 가지고 있어요
우리가 이 정도 가지고 있을 수는 없죠
그런데 22%는 낮다
저는 30% 이상은 가지고 가셔도 된다
이런 말씀을 드릴 수가 있습니다
그래서 앞서 제가 처음에 시작할 때
삼성증권 자산 배분 이야기부터 시작했었는데요
삼성증권 고액 5억 이상 자산가들이 올해 채권의 40% 주식의 60% 정도 투자하겠다
그렇게 많이 대답을 했다는데요
이런 것과 관련해 가지고
아마 여러분들이 구체적으로 질문한 것은
조PD가 저한테 구체적으로 대답하라고 이런 질문을 했습니다
그래서 첫 번째 질문이
하반기 시장 전망 및 투자 전략을 한 줄로 요약한다면
저는 코스피 3000 시대에 도래한다고 보고 있습니다
앞서 말씀드렸죠
코스피 3000 시대에 도래할 조건이
경기가 회복되고
그 다음에 유동성이 증가되고
환율이 안정돼야 된다는데요
그 세 가지 조건이 충족되고 가고 있다는 겁니다
물론 경기 측면에서 보면 차별화된 경기 회복이죠
수출이 좋아지고 있다는 겁니다
우리 주가는 수출하고 상관관계수가 높다는 겁니다
그 다음에 M1 M2 증가율 높아지고 있고요
특히 주식시장으로 이동할 수 있는 단기 부동자금이 증가할 수가 있다는 것입니다
그리고 우리 원화가치 저평가되어 있다는 겁니다
중기적으로 달러가치 하락할 수 있다는 거죠
이런 걸 기대하는 외국인들이 우리 주식을 계속 살 수가 있다는 겁니다
그래서 하반기 한마디로 말하면
코스피 3000 시대에 도래 가능성 높아,주식 비중 확대
이런 식으로 말씀드리고 있습니다
그 다음에 하반기 권유 주식과 채권 비율은
아까 삼성증권 6.4로 나왔다고 말씀드렸습니다만은
저는 주식 비중을 조금 더 높여도 될 것 같습니다
7대 3 정도로 높여도 될 것 같고요
그 다음에 국별 주식 비중은
우리 주가 제가 저평가 되었다고 말씀드렸고요
미국 주가는 명목 GDP,산업,생산,고용,소매,판매,M2 이런 걸 고려했을 때
조금 과대평가 영역이 있습니다
그리고 곧바로 말씀 드리겠습니다만 지금 AI 혁명을 기대하고요
미국 주가 조금 거품 영역이 있는 것 같아요
그래서 저는 우리 주식을 한 절반 정도 하고 미국 주식 3, 그 다음에 인도 이런 거
신흥국에다가 한 5:3:2 정도로
투자한 게 바람직하지 않느냐 이렇게 보고 있습니다
그 다음에 국별 채권 배분은요
제가 계속 미국 채권도 투자해야 됩니다
그러나 우리 채권을 더 많이 투자하시는 게 좋을 것 같습니다
이런 말씀을 드렸는데요
미국 채권 투자하려면 어때야 되겠습니까 환율이라는 요소를 고려하죠
더 복잡해집니다
그리고 우리 경제성장률 잠재성장률이 장기적으로는 미국보다 지금 낮아지고 있고
최근에 보면 우리 물가 상승률이 미국보다 더 낮아지고 있다는 거죠
그러면 우리 금리가 미국 금리보다 떨어진다는 거죠
그런데 사고를 저는 바꿀 시점이라고 보고 있습니다
과거 보면 우리 잠재성장이 미국보다 높았기 때문에요
우리 10년 국채지수는 미국보다 계속 높았어요
그런데 최근에 미국 10년 국채지수는 4.3,우리 3.4
우리 국채수익률이 미국보다 1%포인트 낮다는 거죠
이거는 구조적인 현상이라고 보고 있어요
갈수록 우리 잠재성장률이 미국보다 낮아지고 있고 우리 금리가 미국 금리보다 낮아질 수밖에 없다는 거죠
그리고 환율을 고려해야 되니까
우리가 미국 투자 채권도 해야지만 8대2 정도로
우리 채권을 더 많이 사시는 게 저는 좋다고 생각하고 있습니다
주식과 채권 이외에 다른 자산을 편입한다면 저는 금에 10% 정도 투자하시는 게 좋을 것 같다
여러분께 계속 말씀드리고 있습니다
물론 금이라는 게 이자도 없고 배당도 없어요
그래서 알을 낳지 않다 입니다만은
우리가 살아가면서 우리가 가지고있는 자산가격 오르고
우리 직장 다니면서 승진하고 연봉도 많이 오르길 바라고 있죠
그러나 세상은 때로는 어려운 시기가 올 수도 있다는 겁니다
북한 문제도 있고요
시진핑 대만 문제도 여전히 문제로 남아 있습니다
그리고 제가 금가격을 분석해보니까 달러가치가 하락할 때, 미국 금리가 하락할 때 금가격이 올랐다는 겁니다
장기적으로 달러가치가 하락할 수가 있다는 거죠
그리고 내년 미국 경제성장률 블룸버그 컨센서스 책을 보니까
작년에 2.5 올해 2.4 내년에 1.8 이에요
물론 틀릴 수도 있습니다
근데 최근에 미국 경제 소비중심으로 둔화하고 있다는 거죠
금리 떨어질 수가 있다는 겁니다
금값을 결정하는 달러지수도 떨어지고 미국 10년 국채수익률 떨어진다는 겁니다
그러면 금값이 올라갈 수밖에 없죠
그래서 10% 정도는 금에 투자하셔도 괜찮을 것 같다
이런 말씀을 드립니다
그 다음에 마지막 질문
딱 하나의 자산권에만 투자한다면 가장 유망한 투자처는
이렇게 질문을 하셨는데요
저는 우리 주식이라고 보고 있습니다
우리 주식이 저평가되어 있다는 거죠
우리 주식에 하반기에 좀 관심을 가지셔도 될 것 같습니다
그리고 앞서 말씀드렸습니다만 한국 주가,미국 주가 어느것 투자할 것인가
시기에 따라 달라요
예를 들어서 80년대는 제가 여러분한테 누차 말씀드렸으니 간단하게 설명을 넘기겠습니다
80년대 우리 주가가 많이 올랐고 90년대 미국 주가가 많이 올랐고 2000년대는
여러분 미국 주가가 s&p500 수익률이 마이너스 1.6% 였어요
미국 주가도 10년간 떨어질 때가 있었다는 것입니다
그리고 최근에 미국 주가가 많이 오르는데요
근데 미국 주가, 우리 주가가 많이 오르고 상대적으로 미국 주가가 오르는 것은 달러지수였다는 거죠
상관계수가 0.86이나 됩니다
달러지수가 강할 때 미국 주가가 우리 주가 보다 더 많이 올랐고요
달러지수가 하락할 때 우리 주가가 상대적으로 더 많이 올랐다는 겁니다
앞서 달러지수에 말씀드렸습니다
달러지수가 아주 장기적으로 보면 2022년 10월
111일 정점으로 장기적으로 하락지수가 있다
그거는 미국의 대외 불균형이 심화되어 있고 IMF 가 미국 경제 GDP 세계비중 축소하고 세계중앙은행 달러보증 축소하고 있다는 겁니다
이러면서 저는 앞으로 5년 10년은 미국 주식보다는 우리 주가가 상대적으로 더 나을 수 있다
그래서 균형적인 시각을 갖추시는 게 좋을 것 같다
이런 말씀을 드립니다
그리고 미국 AI 혁명 때문에 미국 주가가 많이 오르고 있는데요
미국의 AI 혁명이 과연 IT혁명처럼 미국 고성장 저물가 신 경제 골디락스 이코노미를 초래할 거냐는 거죠
IT 혁명 때문에 96년에서 2000년까지 미국 생산성이 과거보다 2배 가까이 증가해 버려요
생산성이 증가하니까 미국 경제 공급곡선이 우측으로 이동하면서 미국 경제와 고성장 저물가를 동시에 달성했죠
특히 96년에서 2000년까지 보니까 미국 경제 성장률이 연평균 4.3%
이렇게 높은 성장을 하면서 물가상승 1.7% 밖에 안 돼요
미국 역사상 이런 경제는 처음이었습니다
이런 걸 미국 경제 신 경제 골디락스 이코노미라고 해서 미국 주가 얼마나 많이 올랐습니까
나스닥 지수가 특히 96년에서 2000년까지 4.5배 오르죠
그리고 2000년 들어와서 거품이 붕괴되는데요
과연 ai 혁명이 미국 생산성을 그렇게 증가시킬 것인가
ai 성장산업은 맞습니다
그러나 아직까지는 통계가 보이지 않고 있습니다
물론 ai 혁명이 시작됐기 때문에 좀 기다려 봐야 되겠습니다
그런데 ai 혁명을 기대하고 미국 주가는 지금 과대평가 영역에 들어섰다는 겁니다
여기서 생산성이 증가하고 미국 경제가 계속 좋으면 이미 거품이 발생했습니다
거품이 더 확대될 거예요
그러나 그런 통계가 나오지 않으면 거품이 발생한 게 꺼질 수도 있다는 겁니다
그래서 가속화 발표되는 생산성 통계
미국 경제가 고성장 저물가를 동시에 달성하는가
이걸 우리가 지켜보고 미국 주식 투자를 해야 된다는 겁니다
참고로 블룸버그 컨센서스인데요
미국 경제 성장률 작년에 2.5%
그런데 컨센서스 올해 2.3% ,내년에 1.8%로 미국 경제 둔화된다고 보고 있습니다
그거는 미국 gdp의 69%를 차지하는 소비 증가율이 둔화된다는 거죠
미국 소비 증가율이 둔화된다는 것은 미국 가계 저축률이 굉장히 낮아졌고요
미국 중간 가구 실질 소득이 4년 연속 감소하고 있어요
미국 금리가 오르다 보니까 가계 이자 부담이 늘어난다는 거죠
미국 경제가 소비 중심으로 내년에 성장률이 둔화될 것이다
소비 성장률이 둔화되니까 물가 상승이 낮아지고
미 연준 금리 내리고 시장 금리도 하락한다 이게 컨센서스라는 겁니다
물론 여기에 있는 수치는 맞지 않습니다
여러분의 방향만 보시라고 말씀을 드리고요
그 다음에 최근에 달러 강세입니다만은
환율 전망치를 보니까 물론 연말 기준이지만 올 연말 내년으로 갈수록 유로 강세,위안화 강세
특히 엔달러는 최근에 161엔 인데요
연말 150엔 ,내년 말 140엔 이런 강세가 간다는 겁니다
물론 이 수치 안 맞을 겁니다
그런데 추세적으로는 올 연말, 내년으로 갈수록 달러 가치하락 ,다른 통화 가치 강세라는 겁니다
그 다음에 신흥국, 브라질,인도,베트남,인도네시아
제가 미중 패권전쟁 가운데 가장 큰 혜택을 보는 나라가 인도라고 말씀드렸습니다만
인도에는 우리가 어떤 식으로든지 직,간접 투자하시는 게 좋을 것 같습니다
인구가 적기 때문에 계속 성장할 거라는 거죠
그래서 인도 경제는 제가 브루킹스 페이퍼 최근에 나온 장기전망을 했는데요
인도가 앞으로 계속 성장할 거라는 겁니다
특히 교육받은 인력이 많고요
생산성이 높아지면서 인도 1인당 GDP가 중국 GDP의 2019년 기준입니다만 한 48.5% 되는데요
꾸준히 증가해도 2044년 가면은 인도 1인당 GDP가 중국을 넘어설 것이다
그래서 우리가 인도 경제는 관심을 가져야 된다
이렇게 볼 수가 있습니다
그래서 전반적으로 제가 하반기 투자 전략을 말씀드렸는데요
코스피 3000 시대가 저는 머지않아 도래할 것이다
시간의 문제다
그래서 경제가 회복되고 유동성이 증가하고 환율이 안정될 거라는 거죠
이런 식으로 따진다면 우리가 하반기에 삼성증권 5억 이상 투자자들이
주식 60:40,그리고 한국 주식을 제일 많이 투자하게 해야겠다
그렇게 말씀을 드렸는데요
저는 삼성증권 투자자들 응답률보다 주식 채권이 6대 4인데
주식이 7.7,그다음에 채권 7:3 정도를 하시는 게 좋을 것 같고요
그 다음에 삼성증권 고액 자산가들도 우리 주식을 더 많이 투자하겠다 이렇게 대답을 했다는데
그보다도 우리 주식 비중을 조금 더 늘렸으면 좋겠다
이런 말씀을 드리면서 마무리하겠습니다
고맙습니다
교수님 죄송한데 앞부분에 커튼이 벌어진 부분이 있어서
인트로만 한 번 다시 찍어도 될까요
1분가량
처음 시작하시는 부분이랑
그리고 목차설명까지만
감사합니다
레디? 여기 보시고
레디? 액션!
구독자 여러분 안녕하십니까
벌써 2024년 상반기가 지나고 하반기가 도래했네요
나이가 들수록 세월의 흐름을 더 느끼게 됩니다
여러분 상반기 투자성적은 어떠하셨습니까
또 하반기에는 투자계획을 어떻게 세우고 계십니까
제가 여러가지 경제지표가 발표될때마다
속보형식으로 여러분한테 전달 드리고 있습니다만
오늘은 종합적으로 한번 살펴보겠습니다
종합적으로 경제지표를 살펴보고
하반기 투자전략을 제시하겠습니다
우선 순서는요
우선 최근에 삼성증권이 부자들 대상으로 설문조사를 했다는 겁니다
그래서 하반기 주식투자를 늘리고 채권투자를 늘리겠다
한 6대4 정도로 늘리겠다 그러는데
저는 7대3 정도로 늘리는게 좋을 것 같고요
그만큼 앞으로 금리는 떨어지고
그 다음에 우리 경제가 부분적으로 회복된다는 겁니다
그래서 우리 주가가 저는 머지않아 코스피 삼천시대가 도래하리라고 보고 있는데요
그러려면 우리 경기가 회복돼야 되겠죠
유동성이 증가해야 되겠죠
그리고 환율이 안정돼야 됩니다
그래서 이런거 세가지 경제변수로 따져보고
그리고 하반기 투자전략을 한번 조금 더 구체적으로 제시해 보겠습니다
그리고 마지막 부분에서 Q&A가 있는데요
요새 조연아 피디가 열심히 일하고 있습니다
저한테 정말 많은 일을 시키고 있는데요
사실 이것도 여러분의 수요를 반영해가지고
여러분의 댓글을 보면서 조연아 피디가 구체적인 질문을 했습니다
그래서 조금 더 구체적으로 여러분한테 제 견해를 대답드리도록 하겠습니다