1
00:00:14.300 --> 00:00:16.057
그 1시간 정도 하면 되나?

2
00:00:16.057 --> 00:00:16.992
네네

3
00:00:25.375 --> 00:00:28.900
레디 액션

4
00:00:28.900 --> 00:00:30.804
구독자 여러분 안녕하십니까?

5
00:00:30.804 --> 00:00:32.239
벌써 상반기가 지나고

6
00:00:32.239 --> 00:00:34.839
하반기 접어들고 있네요

7
00:00:34.839 --> 00:00:37.092
상반기에 여러분 성적 어땠습니까?

8
00:00:37.092 --> 00:00:40.127
하반기 금융시장 뭐 주가금리

9
00:00:40.127 --> 00:00:42.056
환율 이런 것 전망해 보면서요

10
00:00:42.056 --> 00:00:43.676
자산배입을 어떻게 해야 될지

11
00:00:43.676 --> 00:00:45.603
한번 생각해보겠습니다

12
00:00:45.603 --> 00:00:47.514
특별히 어스얼라이언스

13
00:00:47.514 --> 00:00:49.449
우리 조PD란 분이요

14
00:00:49.449 --> 00:00:52.293
저한테 굉장히 어려운 부탁을 했어요

15
00:00:52.293 --> 00:00:54.923
연령별로 자산 배분을 좀

16
00:00:54.923 --> 00:00:56.704
전략을 세워달라

17
00:00:56.704 --> 00:00:58.206
굉장히 어려운 이야기인데요

18
00:00:58.206 --> 00:01:00.653
한번 같이 생각해 보겠습니다

19
00:01:00.653 --> 00:01:03.088
뭐 저는 증권사 리서치센터에서

20
00:01:03.088 --> 00:01:04.181
이코노미스트에서 일하다가

21
00:01:04.181 --> 00:01:06.712
2015년부터 서강대학교에서

22
00:01:06.712 --> 00:01:10.339
학생들하고 같이 공부하고 있습니다

23
00:01:10.339 --> 00:01:11.449
순서는 이렇습니다

24
00:01:11.449 --> 00:01:13.925
우리 주가가 올 상반기에 정말

25
00:01:13.925 --> 00:01:15.479
다른 나라에 비해서 못 올랐는데요

26
00:01:15.479 --> 00:01:16.888
저평가 됐다

27
00:01:16.888 --> 00:01:19.789
그러면 저평가가 어떤 식으로

28
00:01:19.789 --> 00:01:21.682
해소될 수 있을 것인가?

29
00:01:21.682 --> 00:01:23.454
그러려면 어떤 조건이 필요한가

30
00:01:23.454 --> 00:01:25.842
첫 번째 경제가 회복돼야 된다는 겁니다

31
00:01:25.842 --> 00:01:28.484
두 번째 유동성이 증가해야 된다는 거죠

32
00:01:28.484 --> 00:01:33.227
세 번째 환율이 떨어져야 된다는 겁니다

33
00:01:33.227 --> 00:01:35.027
이런 조건이 갖춰지면은 저는

34
00:01:35.027 --> 00:01:37.586
주가지수가 3천 가리라고 보고 있고요

35
00:01:37.586 --> 00:01:38.405
이 시점이 저는

36
00:01:38.405 --> 00:01:41.159
머지않았다고 보고 있습니다

37
00:01:41.159 --> 00:01:43.966
그리고 지금 우리 투자자들

38
00:01:43.966 --> 00:01:46.265
뭐 우리 주식 시장에 실망해 가지고

39
00:01:46.265 --> 00:01:48.462
미국 주식 제가 많이 하고 있는데요

40
00:01:48.462 --> 00:01:51.008
과연 계속 그래야 되는가

41
00:01:51.008 --> 00:01:52.483
그리고 미국과 AI 혁명

42
00:01:52.483 --> 00:01:54.071
열풍 불고 있는데요

43
00:01:54.071 --> 00:01:55.374
이런 것들의 의미가 뭔지

44
00:01:55.374 --> 00:01:57.210
한번 생각해 보겠습니다

45
00:01:57.210 --> 00:01:59.490
그리고 여기에 따라 가지고

46
00:01:59.490 --> 00:02:01.770
이런 거 자산까지 전망 해보고요

47
00:02:01.770 --> 00:02:03.007
뭐 우리가 자산 배분을

48
00:02:03.007 --> 00:02:04.868
어떻게 해야 될 것인지

49
00:02:04.868 --> 00:02:06.597
그리고 우리가 어떤 식으로

50
00:02:06.597 --> 00:02:08.117
살아야 될 것인지

51
00:02:08.117 --> 00:02:10.530
뭐 제가 살아온 과정을 통해 가지고요

52
00:02:10.530 --> 00:02:11.933
여러분한테 잠깐 좀

53
00:02:11.933 --> 00:02:14.753
말씀을 드리도록 하겠습니다

54
00:02:14.753 --> 00:02:16.330
올해 들어서 세계 주가

55
00:02:16.330 --> 00:02:17.996
그래도 많이 올랐습니다

56
00:02:17.996 --> 00:02:20.830
MSCI가 세계 지수를 작성하는데요

57
00:02:20.830 --> 00:02:23.951
6월 14일까지 전년 말에 비해서

58
00:02:23.951 --> 00:02:26.348
세계 주가 9.7% 성장했어요

59
00:02:26.348 --> 00:02:27.791
선진국은 10.2%

60
00:02:27.791 --> 00:02:30.074
신흥국은 5.2% 상승했는데요

61
00:02:30.074 --> 00:02:31.756
그러나 우리 코스닥은

62
00:02:31.756 --> 00:02:34.190
0.5% 하락했습니다

63
00:02:34.190 --> 00:02:36.346
우리 코스피 3.9%로

64
00:02:36.346 --> 00:02:37.486
뭐 세계 평균이나

65
00:02:37.486 --> 00:02:41.204
신흥시장 평균도 미치지 못하고 있죠

66
00:02:41.204 --> 00:02:43.883
그만큼 우리 주가가 부진했다는 겁니다

67
00:02:43.883 --> 00:02:46.949
상대적으로 올해 주가상승률을 보면요

68
00:02:46.949 --> 00:02:48.822
대만주가가 제일 많이 올랐고

69
00:02:48.822 --> 00:02:50.041
그 다음에 나스닥 일본

70
00:02:50.041 --> 00:02:51.727
S&P500 이런 것들이

71
00:02:51.727 --> 00:02:53.100
주가가 많이 올랐는데요

72
00:02:53.100 --> 00:02:54.922
나스닥이나 대만주가

73
00:02:54.922 --> 00:02:56.734
이거는 AI 혁명

74
00:02:56.734 --> 00:02:58.647
이거 관련 영향을

75
00:02:58.647 --> 00:03:01.080
좀 많이 받은 것 같습니다

76
00:03:01.080 --> 00:03:02.807
그러면 우리 주가가 못 올랐는데

77
00:03:02.807 --> 00:03:05.241
얼마나 저평가 됐느냐

78
00:03:05.241 --> 00:03:06.231
제가 여러분한테 자주

79
00:03:06.231 --> 00:03:08.155
보여드리고 있습니다만은

80
00:03:08.155 --> 00:03:09.852
장기적으로 보면은

81
00:03:09.852 --> 00:03:12.018
우리 코스피는 명목 GDP상으로

82
00:03:12.018 --> 00:03:13.686
상승했다는 겁니다

83
00:03:13.686 --> 00:03:16.911
그래서 2000년에서 2023년까지

84
00:03:16.911 --> 00:03:18.440
24년 평균이죠

85
00:03:18.440 --> 00:03:19.400
우리 명목 GDP가

86
00:03:19.400 --> 00:03:21.961
5.7% 성장했는데요

87
00:03:21.961 --> 00:03:24.954
코스피는 7.4% 상승했습니다

88
00:03:24.954 --> 00:03:27.689
최소한 우리 명목 GDP보다

89
00:03:27.689 --> 00:03:30.044
우리 코스피가 1%포인트 이상

90
00:03:30.044 --> 00:03:32.024
더 올랐다는 겁니다

91
00:03:32.024 --> 00:03:34.609
그래서 장기적으로 보면은

92
00:03:34.609 --> 00:03:37.015
뭐 적정 주가 명목 GDP로

93
00:03:37.015 --> 00:03:38.400
투자되는 건 적정 주가인데요

94
00:03:38.400 --> 00:03:39.388
올라가죠

95
00:03:39.388 --> 00:03:41.606
그런데 실제 그 주가는

96
00:03:41.606 --> 00:03:43.166
때로는 과대평가되고

97
00:03:43.166 --> 00:03:45.564
때로는 과소평가됩니다

98
00:03:45.564 --> 00:03:47.906
2020년, 2021년

99
00:03:47.906 --> 00:03:50.397
이때는 과대평가 됐었어요

100
00:03:50.397 --> 00:03:51.963
그래서 제가 여러분한테

101
00:03:51.963 --> 00:03:54.044
뭐 3300에서 2200까지

102
00:03:54.044 --> 00:03:55.675
이거 이야기하면서

103
00:03:55.675 --> 00:03:57.325
떨어질 것이다 이야기하면서

104
00:03:57.325 --> 00:03:58.716
리스크 관리를 좀 해주시라

105
00:03:58.716 --> 00:04:00.371
이렇게 말씀을 드렸는데요

106
00:04:00.371 --> 00:04:03.738
그런데 2022년 말 주가

107
00:04:03.738 --> 00:04:06.474
2024%나 저평가 됐어요

108
00:04:06.474 --> 00:04:07.784
그리고 작년에도

109
00:04:07.784 --> 00:04:10.187
한 14% 저평가 됐습니다

110
00:04:10.187 --> 00:04:12.118
그래서 제가 주식 비중을

111
00:04:12.118 --> 00:04:14.362
이제 늘리시는 게 작년부터 좋습니다

112
00:04:14.362 --> 00:04:17.230
이런 말씀을 계속 드리고 있는 것이죠

113
00:04:17.230 --> 00:04:19.688
올해 명목 GDP가 4% 성장한다면요

114
00:04:19.688 --> 00:04:22.453
이거 절대 낙관적인 수치는 아닙니다

115
00:04:22.453 --> 00:04:24.801
올해 우리 실질 GDP 2.5%고요

116
00:04:24.801 --> 00:04:26.081
물가 최소한

117
00:04:26.081 --> 00:04:29.240
1.5% 이상 상승할 겁니다

118
00:04:29.240 --> 00:04:30.960
그래서 보수적인 수치인데요

119
00:04:30.960 --> 00:04:33.104
명목 GDP가 4% 성장한다면은

120
00:04:33.104 --> 00:04:34.405
우리 적정 주가가

121
00:04:34.405 --> 00:04:36.673
3200 정도 된다는 거죠

122
00:04:36.673 --> 00:04:38.586
물론 제가 지금 당장

123
00:04:38.586 --> 00:04:40.332
우리 코스피가 3200 간다는

124
00:04:40.332 --> 00:04:41.385
이야기는 아니고요

125
00:04:41.385 --> 00:04:44.534
시간이 가면은 3200에

126
00:04:44.534 --> 00:04:46.914
접근해 갈 거라는 겁니다

127
00:04:46.914 --> 00:04:49.882
그러면 어떤 조건이 맞아야지

128
00:04:49.882 --> 00:04:51.585
주가가 오를 수가 있느냐?

129
00:04:51.585 --> 00:04:53.262
우선 경제죠

130
00:04:53.262 --> 00:04:55.006
우선 우리가 구조적인 문제를

131
00:04:55.006 --> 00:04:56.550
한번 생각해 봐요

132
00:04:56.550 --> 00:04:58.129
우리 구조적인 문제는

133
00:04:58.129 --> 00:04:59.660
많이 지적되고 있죠

134
00:04:59.660 --> 00:05:00.888
우리 잠재성장률이 많이

135
00:05:00.888 --> 00:05:02.032
떨어지고 있다는 거예요

136
00:05:02.032 --> 00:05:04.641
잠재성장률, 노동, 자본

137
00:05:04.641 --> 00:05:05.702
생산성을 고려했을 때

138
00:05:05.702 --> 00:05:08.117
우리 경제가 성장할 수 있는 능력인데요

139
00:05:08.117 --> 00:05:11.000
10%에서 2%까지 떨어졌고요

140
00:05:11.000 --> 00:05:12.869
앞으로 노동이 감소하고

141
00:05:12.869 --> 00:05:14.380
자본수가 크게 증가하지 않고

142
00:05:14.380 --> 00:05:16.810
생산성 일정 수준 유지하면서요

143
00:05:16.810 --> 00:05:18.421
머지않아 우리나라 성장률이

144
00:05:18.421 --> 00:05:21.368
1% 초중반대로 떨어진다는 겁니다

145
00:05:21.368 --> 00:05:23.145
이게 구조적인 문제예요

146
00:05:23.145 --> 00:05:25.117
그런데 잠재성장률이 계속

147
00:05:25.117 --> 00:05:27.337
떨어지는 과정에서도 어떻습니까?

148
00:05:27.337 --> 00:05:30.098
단기 사이클은 있었다는 것이죠

149
00:05:30.098 --> 00:05:31.404
그래서 우리가 뭐 등산을 하다

150
00:05:31.404 --> 00:05:33.730
산에 내려오는과정에서도

151
00:05:33.730 --> 00:05:36.074
계속 언덕 같은 거 있지 않습니까?

152
00:05:36.074 --> 00:05:38.628
그래서 나중에 사이클상으로는

153
00:05:38.628 --> 00:05:39.954
지금 회복 국면이다

154
00:05:39.954 --> 00:05:42.067
이런 말씀을 드리겠습니다

155
00:05:42.067 --> 00:05:45.289
그래서 구조적인 문제를 보기 위해서

156
00:05:45.289 --> 00:05:47.612
우리 잠재성장의 하락률을 보기 위해서

157
00:05:47.612 --> 00:05:49.120
우리나라 역대 대통령

158
00:05:49.120 --> 00:05:50.208
재직 기간 연평균

159
00:05:50.208 --> 00:05:51.902
성장률을 그려보는 건데요

160
00:05:51.902 --> 00:05:53.292
뭐 대통령이 바뀔 때마다

161
00:05:53.292 --> 00:05:55.739
우리나라 성장률이 떨어졌죠

162
00:05:55.739 --> 00:05:57.462
10%에서 지금

163
00:05:57.462 --> 00:05:59.543
2%까지 떨어진 겁니다

164
00:05:59.543 --> 00:06:00.686
근데 우리 성장률이

165
00:06:00.686 --> 00:06:01.686
이렇게 떨어진다는 것은

166
00:06:01.686 --> 00:06:03.672
무슨 문제냐면요

167
00:06:03.672 --> 00:06:05.331
이렇게 9%, 10%

168
00:06:05.331 --> 00:06:07.277
뭐 7%까지 성장 할 때

169
00:06:07.277 --> 00:06:08.834
경제 규모 파이가 커지니까

170
00:06:08.834 --> 00:06:09.513
기업들이 같이

171
00:06:09.513 --> 00:06:11.280
성장할 수가 있었던 거예요

172
00:06:11.280 --> 00:06:12.829
근데 갈수록 커지는 규모가

173
00:06:12.829 --> 00:06:15.322
상대적으로 줄어들죠

174
00:06:15.322 --> 00:06:17.256
그걸 나눠 가져야 돼요

175
00:06:17.256 --> 00:06:19.187
차별화가 심화될 거라는 겁니다

176
00:06:19.187 --> 00:06:20.371
경쟁력 있는 기업은

177
00:06:20.371 --> 00:06:21.691
살아남아서 더 잘되고

178
00:06:21.691 --> 00:06:23.284
경쟁력 없는 기업은

179
00:06:23.284 --> 00:06:25.594
시장에서 퇴출될 수밖에 없다는 겁니다

180
00:06:25.594 --> 00:06:27.896
저성장은 차별화다

181
00:06:27.896 --> 00:06:29.681
한마디로 이렇게 말씀드리고요

182
00:06:29.681 --> 00:06:31.212
경제 성장이 떨어지면 어떻습니까?

183
00:06:31.212 --> 00:06:33.674
우리 좋은 일자리가 줄어들고

184
00:06:33.674 --> 00:06:36.989
그 다음에 우리 소득 증가 속도가

185
00:06:36.989 --> 00:06:38.429
많이 둔화될 거라는 겁니다

186
00:06:38.429 --> 00:06:40.569
이런 것들이 구조적인 문제예요

187
00:06:40.569 --> 00:06:41.940
그런데 구조적으로 이렇게

188
00:06:41.940 --> 00:06:43.707
성장률이 떨어지더라도

189
00:06:43.707 --> 00:06:46.068
이 가운데 사이클이 있다는 겁니다

190
00:06:46.068 --> 00:06:47.261
단기사이클

191
00:06:47.261 --> 00:06:48.505
작년에 우리 경제가

192
00:06:48.505 --> 00:06:50.118
1.4% 성장했는데요

193
00:06:50.118 --> 00:06:52.271
올해 최소한 2.5% 이상은

194
00:06:52.271 --> 00:06:53.872
성장이 될 겁니다

195
00:06:53.872 --> 00:06:54.697
우리 경제가 올해

196
00:06:54.697 --> 00:06:56.629
회복된다는 것입니다

197
00:06:56.629 --> 00:06:58.587
이걸 미리서 예고해 주는 게

198
00:06:58.587 --> 00:07:00.682
선행지수 순환변동체였죠

199
00:07:00.682 --> 00:07:01.890
통계청에서 매월 그

200
00:07:01.890 --> 00:07:04.074
선행지수 순환변동체를 발표하는데요

201
00:07:04.074 --> 00:07:05.995
작년 4월을 저점으로

202
00:07:05.995 --> 00:07:08.247
올 4월까지 올라갔습니다

203
00:07:08.247 --> 00:07:09.710
그래서 이게 올라간다면

204
00:07:09.710 --> 00:07:11.003
앞으로 경기가 회복된다

205
00:07:11.003 --> 00:07:12.627
이런 신호를 보였었는데요

206
00:07:12.627 --> 00:07:14.257
최근에 우리 경제가

207
00:07:14.257 --> 00:07:17.218
수출 중심으로 회복되고 있습니다

208
00:07:17.218 --> 00:07:19.635
그런데 우리 경제가 한번 회복되면요

209
00:07:19.635 --> 00:07:21.760
1972년부터 11번

210
00:07:21.760 --> 00:07:23.282
순환을 거쳤습니다만

211
00:07:23.282 --> 00:07:26.331
평균 확장 국면이 33개월이었어요

212
00:07:26.331 --> 00:07:28.386
물론 가장 짧게는 17개월

213
00:07:28.386 --> 00:07:29.963
길게는 54개월

214
00:07:29.963 --> 00:07:31.492
이 정도 됐습니다만

215
00:07:31.492 --> 00:07:33.946
평균은 33개월이었다는 겁니다

216
00:07:33.946 --> 00:07:36.108
그래서 물론 이번 확장이

217
00:07:36.108 --> 00:07:37.988
과거 평균 만큼 길어질 수 있고

218
00:07:37.988 --> 00:07:39.287
짧을 수도 있는데요

219
00:07:39.287 --> 00:07:41.655
최소한 올해하고 내년에

220
00:07:41.655 --> 00:07:43.014
단기 순환상에서

221
00:07:43.014 --> 00:07:45.079
경기확장면일 가능성이 높다

222
00:07:45.079 --> 00:07:47.187
이렇게 볼 수가 있습니다

223
00:07:47.187 --> 00:07:51.234
그 확장을 주도한 게 수출이에요

224
00:07:51.234 --> 00:07:53.169
G20 선행지수 증가하면서

225
00:07:53.169 --> 00:07:54.265
우리 수출 지금

226
00:07:54.265 --> 00:07:56.708
두 자릿수 증가를 요구조하고 있죠

227
00:07:56.708 --> 00:07:58.102
수출이 우리 경제성장을

228
00:07:58.102 --> 00:08:00.175
주도하고 있다는 겁니다

229
00:08:00.175 --> 00:08:02.672
근데 수출 중에서도 올해 증가한 게

230
00:08:02.672 --> 00:08:04.529
반도체하고 선박

231
00:08:04.529 --> 00:08:05.550
그다음에 석유화학이

232
00:08:05.550 --> 00:08:07.153
약간 개선되고 있습니다

233
00:08:07.153 --> 00:08:08.485
반도체 비중이 작년에

234
00:08:08.485 --> 00:08:10.163
15.6%였는데요

235
00:08:10.163 --> 00:08:11.924
올 5월까지 통계 보니까

236
00:08:11.924 --> 00:08:14.631
18.6%로 많이 증가했습니다

237
00:08:14.631 --> 00:08:16.456
우리 반도체 수출 중 절반 이상이

238
00:08:16.456 --> 00:08:17.742
중국, 홍콩으로 가는데요

239
00:08:17.742 --> 00:08:18.977
중국, 홍콩으로 수출이

240
00:08:18.977 --> 00:08:20.537
되고 있다는 겁니다

241
00:08:20.537 --> 00:08:24.227
그리고 선박 뭐 3% 안팎이지만

242
00:08:24.227 --> 00:08:26.142
서서히 증가하고 있습니다

243
00:08:26.142 --> 00:08:29.185
작년에 정말 자동차 수출이 잘 됐었죠

244
00:08:29.185 --> 00:08:32.218
그런데 미국에 자동차 재고가 쌓이면서

245
00:08:32.218 --> 00:08:35.463
자동차 수출 증가율은 다소 둔화되고요

246
00:08:35.463 --> 00:08:37.319
뭐 반도체하고 선박 비중이

247
00:08:37.319 --> 00:08:38.227
늘어나다 보니까

248
00:08:38.227 --> 00:08:39.629
다른 거는 축소돼야 되죠

249
00:08:39.629 --> 00:08:41.376
축소된 게 자동차하고

250
00:08:41.376 --> 00:08:42.859
철강이라는 겁니다

251
00:08:42.859 --> 00:08:45.525
근데 어떻든 우리가 반도체 중심으로

252
00:08:45.525 --> 00:08:47.228
우리 수출이 회복되고 있다

253
00:08:47.228 --> 00:08:48.959
이렇게 볼 수가 있고요

254
00:08:48.959 --> 00:08:51.641
그다음에 국가별로 우리 수출을 보면

255
00:08:51.641 --> 00:08:53.959
세계경제 흐름을 알 수가 있는데요

256
00:08:53.959 --> 00:08:55.690
2018년 한때 중국 비중이

257
00:08:55.690 --> 00:08:57.433
27%까지 갔어요

258
00:08:57.433 --> 00:09:00.154
그런데 19%까지 많이 떨어졌고

259
00:09:00.154 --> 00:09:02.563
대신 미국 비중이 많이 올라갔습니다

260
00:09:02.563 --> 00:09:04.469
최근 한 5년 정도 보면은

261
00:09:04.469 --> 00:09:05.715
중국 경제 안 좋고

262
00:09:05.715 --> 00:09:07.128
미국 경제 좋았다

263
00:09:07.128 --> 00:09:09.007
이렇게 알 수가 있는 것이죠

264
00:09:09.007 --> 00:09:11.111
그런데 올 하반기 들어서는

265
00:09:11.111 --> 00:09:13.342
미국의 소비 증가세가 둔화되면서요

266
00:09:13.342 --> 00:09:15.804
아마 미국 비중은 정책은 축소되고

267
00:09:15.804 --> 00:09:16.756
중국 비중은

268
00:09:16.756 --> 00:09:18.841
약간 올라갈 가능성이 높습니다

269
00:09:18.841 --> 00:09:19.955
근데 우리 수출 보면

270
00:09:19.955 --> 00:09:22.381
장기적으로 아세안 비중이 늘어났고요

271
00:09:22.381 --> 00:09:23.193
인도 비중이 지금

272
00:09:23.193 --> 00:09:25.201
2.8%밖에 안 됩니다만

273
00:09:25.201 --> 00:09:27.149
인도 비중이 꾸준히 꾸준히

274
00:09:27.149 --> 00:09:28.903
늘어날 거라는 겁니다

275
00:09:28.903 --> 00:09:30.205
올해 들어와서 최근

276
00:09:30.205 --> 00:09:32.358
5~6월 수출을 보더라도요

277
00:09:32.358 --> 00:09:34.252
아시아 인도 쪽으로

278
00:09:34.252 --> 00:09:36.446
수출이 굉장히 20% 이상

279
00:09:36.446 --> 00:09:38.407
증가하는 나라들이 많습니다

280
00:09:38.407 --> 00:09:40.418
그래서 우리가 성장하는

281
00:09:40.418 --> 00:09:42.131
인도, 아시아 쪽으로 수출하면서

282
00:09:42.131 --> 00:09:43.003
우리 수출이 계속

283
00:09:43.003 --> 00:09:44.501
증가할 거라는 겁니다

284
00:09:44.501 --> 00:09:45.636
그래서 우리 경제가

285
00:09:45.636 --> 00:09:48.273
수출 중심으로 회복되고 있다

286
00:09:48.273 --> 00:09:50.304
이런 말씀을 드릴 수가 있고요

287
00:09:50.304 --> 00:09:53.581
참고로 우리가 수출 의존도가 높으니까

288
00:09:53.581 --> 00:09:55.622
일평균 수출하고 우리 코스피하고

289
00:09:55.622 --> 00:09:57.626
상관계수가 굉장히 높죠

290
00:09:57.626 --> 00:10:00.245
거의 0.8~0.87 되는데요

291
00:10:00.245 --> 00:10:02.822
그런데 일평균 수출에 비해서

292
00:10:02.822 --> 00:10:04.631
코스피가 제가 과대평가 됐냐

293
00:10:04.631 --> 00:10:07.076
과소평가 됐냐 월별로 말씀드립니다만

294
00:10:07.076 --> 00:10:08.769
2021년 4월에는

295
00:10:08.769 --> 00:10:12.454
한 40% 정도 과대평가 됐었어요

296
00:10:12.454 --> 00:10:16.341
이때 주가가 3300 갈 무렵이었습니다만

297
00:10:16.341 --> 00:10:17.952
제가 이런 걸 보고

298
00:10:17.952 --> 00:10:21.139
개가 주인을 지나치게 앞서간다

299
00:10:21.139 --> 00:10:24.395
코스피가 개가 뒷걸음질 칠 수밖에 없다

300
00:10:24.395 --> 00:10:27.097
그래서 2200 이야기도 한번 했습니다만

301
00:10:27.097 --> 00:10:28.827
그대로 주가가 급락하면서

302
00:10:28.827 --> 00:10:30.723
지금은 수출에 비해서

303
00:10:30.723 --> 00:10:33.167
완전히 과대평가 해소되고요

304
00:10:33.167 --> 00:10:35.745
과소평가의 영역에 들어섰다는 겁니다

305
00:10:35.745 --> 00:10:37.554
앞으로 수출 계속 증가하면서

306
00:10:37.554 --> 00:10:40.472
코스피도 오를 수가 있다는 겁니다

307
00:10:40.472 --> 00:10:41.571
그래서 수출 중심으로

308
00:10:41.571 --> 00:10:43.139
우리 경제가 회복되는데요

309
00:10:43.139 --> 00:10:44.344
그럼에도 불구하고

310
00:10:44.344 --> 00:10:46.035
우리 국민들이 느끼시는

311
00:10:46.035 --> 00:10:48.501
체감 경기는 좋지 않습니다

312
00:10:48.501 --> 00:10:51.365
그거는 가계부채가 높고

313
00:10:51.365 --> 00:10:52.557
소비가 많이 증가할 수가

314
00:10:52.557 --> 00:10:54.760
없다는 것이죠

315
00:10:54.760 --> 00:10:58.432
97년 IMF 경제위기 겪었습니다

316
00:10:58.432 --> 00:10:59.829
이 위기가 왜 왔느냐?

317
00:10:59.829 --> 00:11:01.069
여러 가지 이유가 있습니다만

318
00:11:01.069 --> 00:11:02.913
86년, 88년에 3조항으로

319
00:11:02.913 --> 00:11:06.339
우리 경기가 너무 좋았었어요

320
00:11:06.339 --> 00:11:09.610
전 세계적인 저유가, 저금리, 저달러로

321
00:11:09.610 --> 00:11:10.675
우리가 수출 중심으로

322
00:11:10.675 --> 00:11:12.917
연평균 12%나 성장했습니다

323
00:11:12.917 --> 00:11:14.691
이때 우리 기업들이 미래 낙관적으로

324
00:11:14.691 --> 00:11:16.367
투자를 많이 했는데요

325
00:11:16.367 --> 00:11:18.366
근데 90년대 수요가 부족하니까

326
00:11:18.366 --> 00:11:19.710
대기업이 부실해지고

327
00:11:19.710 --> 00:11:22.464
돈을 빌려준 금융회사들이 부실해졌죠

328
00:11:22.464 --> 00:11:23.596
한마디로 IMF

329
00:11:23.596 --> 00:11:25.500
경제위기, 외환위기는요

330
00:11:25.500 --> 00:11:26.735
부실한 기업 은행을

331
00:11:26.735 --> 00:11:28.459
처리하는 과정이었습니다

332
00:11:28.459 --> 00:11:30.239
169조 공적자금 투입하면서

333
00:11:30.239 --> 00:11:31.980
뼈아픈 구조 조정을 했죠

334
00:11:31.980 --> 00:11:34.237
여기다가 금리까지 떨어지니까

335
00:11:34.237 --> 00:11:36.758
기업들의 이익이 많이 늘어난 거예요

336
00:11:36.758 --> 00:11:38.063
근데 투자를 상대적으로

337
00:11:38.063 --> 00:11:39.376
줄어들다 보니까

338
00:11:39.376 --> 00:11:40.388
기업들이 은행에서

339
00:11:40.388 --> 00:11:41.926
돈을 덜 빌려 쓴 겁니다

340
00:11:41.926 --> 00:11:43.407
그래서 은행은 어떻습니까?

341
00:11:43.407 --> 00:11:44.847
기업들이 돈 안 갖다 쓰니까

342
00:11:44.847 --> 00:11:47.080
가계 대출을 늘릴 수밖에 없어요

343
00:11:47.080 --> 00:11:49.884
그래서 97년 외환위기 전에는요

344
00:11:49.884 --> 00:11:53.414
은행의 대출 중 기업으로 71%

345
00:11:53.414 --> 00:11:56.268
가계로 29%가 썼습니다

346
00:11:56.268 --> 00:11:57.013
그런데 기업들이

347
00:11:57.013 --> 00:11:59.256
구조조정하고 돈을 벌고

348
00:11:59.256 --> 00:12:00.726
투자는 상대적으로 줄이다 보니까

349
00:12:00.726 --> 00:12:02.771
은행에서 돈을 덜 빌려 쓴 거죠

350
00:12:02.771 --> 00:12:04.786
그래서 은행이 가계대출을

351
00:12:04.786 --> 00:12:06.436
늘릴 수밖에 없었어요

352
00:12:06.436 --> 00:12:09.331
그래서 한때 가계대출 비중이

353
00:12:09.331 --> 00:12:11.743
기업대출 비중을 넘어서 버렸습니다

354
00:12:11.743 --> 00:12:14.805
그래서 가계로 돈이 몰리는 과정에서

355
00:12:14.805 --> 00:12:16.438
가계가 소비를 했습니다만

356
00:12:16.438 --> 00:12:18.548
여기서 가계 부실이 시작된 겁니다

357
00:12:18.548 --> 00:12:21.425
가계부실이 지금 시작된 게 아니라요

358
00:12:21.425 --> 00:12:22.594
최근에 시작된 게 아니라

359
00:12:22.594 --> 00:12:24.386
이때 시작됐다는 거죠

360
00:12:24.386 --> 00:12:25.273
그래서 이거는

361
00:12:25.273 --> 00:12:26.761
우리나라 개인들이 가지고 있는

362
00:12:26.761 --> 00:12:29.221
금융 부채를 자산으로 나눈 건데요

363
00:12:29.221 --> 00:12:31.487
특히 2001년, 2002년에

364
00:12:31.487 --> 00:12:35.026
이게 급증해 버렸잖습니까?

365
00:12:35.026 --> 00:12:37.942
돈이 기업들이 돈을 안 갖다 쓰니까

366
00:12:37.942 --> 00:12:39.471
가계로 몰리면서

367
00:12:39.471 --> 00:12:42.519
가계부채가 급증해버렸다는 겁니다

368
00:12:42.519 --> 00:12:43.906
이때 가계부채

369
00:12:43.906 --> 00:12:45.944
부실 문제가 시작된 거예요

370
00:12:45.944 --> 00:12:48.502
그런데 작년의 경우는 어떻습니까?

371
00:12:48.502 --> 00:12:50.706
오히려 낮아졌습니다

372
00:12:50.706 --> 00:12:52.421
이게 낮아졌다는 건 뭡니까?

373
00:12:52.421 --> 00:12:54.561
금융부채는 거의 정체되고 있고

374
00:12:54.561 --> 00:12:56.455
금융자산이 상대적으로 빨리

375
00:12:56.455 --> 00:12:57.883
늘어나고 있다는 겁니다

376
00:12:57.883 --> 00:13:00.546
오히려 개선됐죠

377
00:13:00.546 --> 00:13:03.664
이게 이제 스톱 개념 잔액 개념이고요

378
00:13:03.664 --> 00:13:05.264
플로우 개념으로 보면은

379
00:13:05.264 --> 00:13:06.210
그래도 우리 가계가

380
00:13:06.210 --> 00:13:08.961
구조조정하는 모습이 나타나고 있습니다

381
00:13:08.961 --> 00:13:10.613
여러분 경제 주체가

382
00:13:10.613 --> 00:13:12.127
개인이라는 게 있고요

383
00:13:12.127 --> 00:13:14.668
기업 그 다음에 정부, 해외 부분

384
00:13:14.668 --> 00:13:16.933
이걸 연결시키는 게 금융회사들이에요

385
00:13:16.933 --> 00:13:19.366
근데 개인은 자금잉여 주체라고 그럽니다

386
00:13:19.366 --> 00:13:20.218
개인은 전체적으로

387
00:13:20.218 --> 00:13:21.254
금융회사 저축한 돈을

388
00:13:21.254 --> 00:13:22.736
빌려 쓰는 경우 많아요

389
00:13:22.736 --> 00:13:25.344
기업은 자금 부족 주체죠

390
00:13:25.344 --> 00:13:27.766
그런데 이게 개인의 잉여 규모인데요

391
00:13:27.766 --> 00:13:30.036
최근 4년 동안 잉여 규모가

392
00:13:30.036 --> 00:13:32.064
굉장히 많이 늘어나고 있지 않습니까?

393
00:13:32.064 --> 00:13:34.386
특히 2022년 보니까요

394
00:13:34.386 --> 00:13:36.494
209조로 표시돼 있죠

395
00:13:36.494 --> 00:13:38.556
2022년에 우리 개인들이

396
00:13:38.556 --> 00:13:39.848
금융회사에 저축한 돈이

397
00:13:39.848 --> 00:13:41.085
빌려 쓴 돈보다

398
00:13:41.085 --> 00:13:43.483
209조가 많았었다는 겁니다

399
00:13:43.483 --> 00:13:46.686
작년에 158조로 줄어들었습니다만

400
00:13:46.686 --> 00:13:49.390
최근 4년 동안 보니까 어떻습니까?

401
00:13:49.390 --> 00:13:50.823
이렇게 우리 개인들이

402
00:13:50.823 --> 00:13:52.072
금융회사에 저축한 돈이

403
00:13:52.072 --> 00:13:54.065
빌려 쓴 돈보다 상대적으로

404
00:13:54.065 --> 00:13:55.820
많아지고 있다는 겁니다

405
00:13:55.820 --> 00:13:58.488
전체적으로 가계가 그래도

406
00:13:58.488 --> 00:14:01.126
부채가 절대적으로 많지만

407
00:14:01.126 --> 00:14:04.030
상대적으로 개선되고 있는 조짐이다

408
00:14:04.030 --> 00:14:06.810
물론 제가 저성장은 차별화다

409
00:14:06.810 --> 00:14:08.743
이런 말씀을 드렸습니다만

410
00:14:08.743 --> 00:14:10.656
이것도 차별화예요

411
00:14:10.656 --> 00:14:13.065
이 돈을 누가 저축했겠어요

412
00:14:13.065 --> 00:14:14.557
금융회사 다니면서

413
00:14:14.557 --> 00:14:16.000
2조 가지고 계신 분

414
00:14:16.000 --> 00:14:17.347
수천억 가지고 계신 분

415
00:14:17.347 --> 00:14:18.925
이런 분들 뵙는데요

416
00:14:18.925 --> 00:14:21.374
그런 분들 돈이 여기 가 있죠

417
00:14:21.374 --> 00:14:23.673
물론 어려운 분들은 정말 어렵습니다

418
00:14:23.673 --> 00:14:25.983
근데 차별화는 됐지만

419
00:14:25.983 --> 00:14:28.439
전체적으로 가계 금융자산이

420
00:14:28.439 --> 00:14:31.188
이렇게 늘어나고 있다

421
00:14:31.188 --> 00:14:33.888
그래서 가계부채가 많다고

422
00:14:33.888 --> 00:14:35.847
당장 큰 위기가 오는 거는

423
00:14:35.847 --> 00:14:37.467
아니라는 겁니다

424
00:14:37.467 --> 00:14:39.246
그런데 문제는 뭡니까?

425
00:14:39.246 --> 00:14:40.431
우리가 아직도 가계부채가

426
00:14:40.431 --> 00:14:42.036
절대적으로 높으니까 어떻습니까?

427
00:14:42.036 --> 00:14:43.416
우리가 은행에서

428
00:14:43.416 --> 00:14:44.804
금융회사에서 돈을 빌렸으니까

429
00:14:44.804 --> 00:14:47.126
원금 갚고 이자 갚아야 되죠

430
00:14:47.126 --> 00:14:48.368
소비할 돈이 상대적으로

431
00:14:48.368 --> 00:14:49.965
줄어들고 있다는 겁니다

432
00:14:49.965 --> 00:14:52.174
그래서 가계 부채가 늘어난

433
00:14:52.174 --> 00:14:54.683
2000년대 초반 이후 어떻습니까?

434
00:14:54.683 --> 00:14:56.405
우리 소비 증가율이

435
00:14:56.405 --> 00:14:59.950
경제성장률보다 계속 밑돌고 있죠

436
00:14:59.950 --> 00:15:02.423
그래서 우리가 소비 중심으로

437
00:15:02.423 --> 00:15:03.947
저성장을 한다는 겁니다

438
00:15:03.947 --> 00:15:06.322
급격한 위기는 아니라는 겁니다

439
00:15:06.322 --> 00:15:07.137
그래서 우리 경제를

440
00:15:07.137 --> 00:15:09.017
종합적으로 평가해 보면요

441
00:15:09.017 --> 00:15:11.011
제가 선행지수가 올라가면서

442
00:15:11.011 --> 00:15:12.340
일사분기부터 경제 성장은

443
00:15:12.340 --> 00:15:13.158
올라가고 있다

444
00:15:13.158 --> 00:15:14.455
이런 말씀을 드렸는데요

445
00:15:14.455 --> 00:15:15.507
그 경제 성장을

446
00:15:15.507 --> 00:15:17.579
주도하는 거는 수출이다

447
00:15:17.579 --> 00:15:20.782
내수는 상대적으로 부진하다

448
00:15:20.782 --> 00:15:24.157
그래서 차별화된 경기 회복이다

449
00:15:24.157 --> 00:15:27.660
이런 말씀을 드릴 수가 있겠습니다

450
00:15:27.660 --> 00:15:30.569
자 어떻든 차별화된 경기 회복입니다만

451
00:15:30.569 --> 00:15:31.923
경기가 좋아지고 있다는 거죠

452
00:15:31.923 --> 00:15:32.918
경기 확장 국면에

453
00:15:32.918 --> 00:15:35.645
주가가 떨어질 수는 없죠

454
00:15:35.645 --> 00:15:38.383
올라가는 속도가 좀 문제일 뿐입니다

455
00:15:38.383 --> 00:15:40.918
그다음에 유동성이 증가해야지

456
00:15:40.918 --> 00:15:43.010
주가도 오르지 않습니까?

457
00:15:43.010 --> 00:15:44.311
우선 유동성에 비해서

458
00:15:44.311 --> 00:15:46.177
주가가 저평가 됐어요

459
00:15:46.177 --> 00:15:47.594
코스피 시가총액을

460
00:15:47.594 --> 00:15:49.193
대표적인 통화 지표인

461
00:15:49.193 --> 00:15:51.691
M2 강의 지표로 나누면요

462
00:15:51.691 --> 00:15:53.138
제가 과거 평균보다

463
00:15:53.138 --> 00:15:54.770
위로 많이 벗어나면

464
00:15:54.770 --> 00:15:56.106
주식비중 줄이십시오

465
00:15:56.106 --> 00:15:57.138
밑으로 벗어나면

466
00:15:57.138 --> 00:15:58.371
주식비중 늘리십시오

467
00:15:58.371 --> 00:15:59.862
이런 말씀을 드리는데요

468
00:15:59.862 --> 00:16:02.956
2021년 5월에는 코스피 시가총액

469
00:16:02.956 --> 00:16:05.319
M2에서 차지하는 비중이 26%

470
00:16:05.319 --> 00:16:06.557
뭐 평균에 비해서

471
00:16:06.557 --> 00:16:08.371
많이 거의 위로 벗어났죠

472
00:16:08.371 --> 00:16:11.371
그런데 2023년 2월에는 50

473
00:16:11.371 --> 00:16:12.110
평균에 비해서

474
00:16:12.110 --> 00:16:13.713
많이 밑으로 벗어났습니다

475
00:16:13.713 --> 00:16:16.197
유동성에 비해서 저평가 됐다는 겁니다

476
00:16:16.197 --> 00:16:19.121
결국은 평균에 접근할 거라는 거죠

477
00:16:19.121 --> 00:16:20.347
그리고 시간이 지나면

478
00:16:20.347 --> 00:16:22.047
또 평균 위로 가고요

479
00:16:22.047 --> 00:16:24.544
과대 평가될 수도 있다는 겁니다

480
00:16:24.544 --> 00:16:27.612
그래서 유동성에 비해서 저평가 되는데요

481
00:16:27.612 --> 00:16:30.091
근데 중요한 거는 유동성이

482
00:16:30.091 --> 00:16:31.451
강의 통화지표

483
00:16:31.451 --> 00:16:34.141
M1이 늘어나고 있다는 겁니다

484
00:16:34.141 --> 00:16:36.494
자, 2020년 코로나 때문에

485
00:16:36.494 --> 00:16:38.421
경제가 굉장히 어려웠었죠

486
00:16:38.421 --> 00:16:39.909
그래서 한국은행 기준금리

487
00:16:39.909 --> 00:16:41.921
0.5%까지 내리고

488
00:16:41.921 --> 00:16:44.895
돈을 정말 많이 풀었거든요

489
00:16:44.895 --> 00:16:47.681
특히 M1이 많이 늘어났죠

490
00:16:47.681 --> 00:16:48.808
이 M1이라는 것은

491
00:16:48.808 --> 00:16:50.623
현금 통합 플러스 요구불예금

492
00:16:50.623 --> 00:16:52.498
수시 입출식 저축성 예금이에요

493
00:16:52.498 --> 00:16:54.584
유동성이 굉장히 높은 자금들이죠

494
00:16:54.584 --> 00:16:56.407
언제든지 다른 쪽으로

495
00:16:56.407 --> 00:16:58.568
수익률에 따라서 이동할 수 있는

496
00:16:58.568 --> 00:16:59.604
자금들이고요

497
00:16:59.604 --> 00:17:00.676
그다음에 M2 증가할 때

498
00:17:00.676 --> 00:17:03.213
한때 13%까지 갔어요

499
00:17:03.213 --> 00:17:04.935
근데 이렇게 돈을 많이 풀었더니

500
00:17:04.935 --> 00:17:06.686
물가가 오르니까 어떻습니까?

501
00:17:06.686 --> 00:17:09.011
한국은행이 기준금리 0.5에서

502
00:17:09.011 --> 00:17:10.732
3.5%까지 올리고

503
00:17:10.732 --> 00:17:12.602
통화를 긴축했지 않습니까?

504
00:17:12.602 --> 00:17:14.489
그런데 최근에 어떻습니까?

505
00:17:14.489 --> 00:17:15.994
M2 증가율이

506
00:17:15.994 --> 00:17:17.928
서서히 올라오고 있습니다

507
00:17:17.928 --> 00:17:20.467
전체적으로 돈이 늘어나고 있다는 거죠

508
00:17:20.467 --> 00:17:22.618
그리고 M1 증가율도 어떻습니까?

509
00:17:22.618 --> 00:17:24.935
마이너스 크게 줄어들었다가

510
00:17:24.935 --> 00:17:26.867
최근에 플러스 증가세로

511
00:17:26.867 --> 00:17:28.323
돌아서고 있다는 겁니다

512
00:17:28.323 --> 00:17:30.582
유동성이 증가하고 있다

513
00:17:30.582 --> 00:17:32.564
이렇게 지금 볼 수가 있습니다

514
00:17:32.564 --> 00:17:34.731
그리고 유동성에서도 단기부동자금이

515
00:17:34.731 --> 00:17:36.211
많이 증가하고 있어요

516
00:17:36.211 --> 00:17:37.540
제가 단기부동자금은

517
00:17:37.540 --> 00:17:39.697
정의하기에 따라 다릅니다만

518
00:17:39.697 --> 00:17:41.558
현금통화 요구불예금

519
00:17:41.558 --> 00:17:44.013
수시입출식 저축성 예금

520
00:17:44.013 --> 00:17:46.122
뭐 이 외에 양도성 예금

521
00:17:46.122 --> 00:17:47.795
이런 것들이 들어갔는데요

522
00:17:47.795 --> 00:17:50.169
이런 돈들은 어떻습니까?

523
00:17:50.169 --> 00:17:51.847
돈이라는 게 눈이 있다고 그러죠

524
00:17:51.847 --> 00:17:53.193
수익률로 높은 쪽으로

525
00:17:53.193 --> 00:17:56.407
언제든지 이동할 수 있는 자금들입니다

526
00:17:56.407 --> 00:17:57.759
그런데 최근에

527
00:17:57.759 --> 00:17:59.678
단기부동자금 추이를 보니까

528
00:17:59.678 --> 00:18:01.624
물론 주가가 선행하지만

529
00:18:01.624 --> 00:18:05.851
단기부동자금도 계속 늘어나고 있습니다

530
00:18:05.851 --> 00:18:07.747
4월달은 좀 주춤했습니다만

531
00:18:07.747 --> 00:18:09.838
늘어나고 있다는 거죠 추세가

532
00:18:09.838 --> 00:18:11.439
그래서 이런 자금들이

533
00:18:11.439 --> 00:18:14.270
주식시장의 기대수익률이 올라갈 때는

534
00:18:14.270 --> 00:18:15.831
언제든지 주식시장으로

535
00:18:15.831 --> 00:18:17.310
들어올 수가 있다는 겁니다

536
00:18:17.310 --> 00:18:20.263
경기도 수출 중심이지만 회복되고 있고

537
00:18:20.263 --> 00:18:22.877
유동성도 증가하고 있고요

538
00:18:22.877 --> 00:18:24.726
문제는 이제 한국은행이 기준금리를

539
00:18:24.726 --> 00:18:26.867
언제 인하할 것인가?

540
00:18:26.867 --> 00:18:28.033
기준금리 인하하면 또

541
00:18:28.033 --> 00:18:30.751
유동성이 1단계 더 증가하겠죠

542
00:18:30.751 --> 00:18:32.555
그런데 이거는 테일러 준칙에 의해서

543
00:18:32.555 --> 00:18:33.510
제가 적정 금리를

544
00:18:33.510 --> 00:18:34.993
추정 한번 해 본 겁니다

545
00:18:34.993 --> 00:18:37.985
물론 테일러 준칙 추정할 때

546
00:18:37.985 --> 00:18:39.157
과거 실질금리를

547
00:18:39.157 --> 00:18:40.981
어떤 식으로 사용하느냐?

548
00:18:40.981 --> 00:18:42.964
물가를 그냥 헤드라인이

549
00:18:42.964 --> 00:18:44.749
근원물가를 사용하느냐

550
00:18:44.749 --> 00:18:46.228
이게 차이가 있습니다만

551
00:18:46.228 --> 00:18:47.702
제가 실질금리는

552
00:18:47.702 --> 00:18:50.441
2000년에서 2023년 평균 사이였고요

553
00:18:50.441 --> 00:18:53.815
근원물가상승 이걸 사용했습니다

554
00:18:53.815 --> 00:18:56.749
그랬을 때 적정금리 추정해 보니까요

555
00:18:56.749 --> 00:19:00.120
오늘 2분기에 3.0%가 나와요

556
00:19:00.120 --> 00:19:01.602
현재 3.5%죠

557
00:19:01.602 --> 00:19:03.451
뭐 적정금리보다 높다는 겁니다

558
00:19:03.451 --> 00:19:06.325
하반기엔 2.7% 정도 나옵니다

559
00:19:06.325 --> 00:19:07.905
그래서 한국은행도

560
00:19:07.905 --> 00:19:10.053
지금 기준 금리 3.5%가

561
00:19:10.053 --> 00:19:11.346
긴축적인 수준이다

562
00:19:11.346 --> 00:19:13.668
이런 이야기를 하지 않습니까?

563
00:19:13.668 --> 00:19:15.973
금리를 내릴 거라는 거죠

564
00:19:15.973 --> 00:19:18.962
그런데 금리를 언제 내릴 것인가?

565
00:19:18.962 --> 00:19:21.292
이거는 참 알기 힘든 일이죠

566
00:19:21.292 --> 00:19:22.889
그런데 한국은행 총재가

567
00:19:22.889 --> 00:19:26.422
물가가 2% 확신이 들면은

568
00:19:26.422 --> 00:19:28.027
금리를 인하하겠다

569
00:19:28.027 --> 00:19:29.708
이런 이야기를 하고 있습니다

570
00:19:29.708 --> 00:19:31.357
최근에 한국은행 총재가

571
00:19:31.357 --> 00:19:33.015
천천히 서두르겠다

572
00:19:33.015 --> 00:19:34.387
이런 표현을 썼는데요

573
00:19:34.387 --> 00:19:36.321
가장 중요한 게 물가죠

574
00:19:36.321 --> 00:19:39.036
그런데 물론 제 전망치입니다만

575
00:19:39.036 --> 00:19:40.988
물가가 8월부터는

576
00:19:40.988 --> 00:19:43.274
헤드라인도 2% 접근합니다

577
00:19:43.274 --> 00:19:46.126
이미 근원물가는 2.2%로

578
00:19:46.126 --> 00:19:47.964
거의 2% 이렇게 접근했고요

579
00:19:47.964 --> 00:19:49.692
특히 그 4분기 가면은

580
00:19:49.692 --> 00:19:53.846
2개 다 2% 안팎일 거라는 겁니다

581
00:19:53.846 --> 00:19:57.171
그래서 이런 걸 보면은 빠르면 8월

582
00:19:57.171 --> 00:19:59.835
늦어도 10월 이전에

583
00:19:59.835 --> 00:20:01.732
금리를 인하할 거라는 겁니다

584
00:20:01.732 --> 00:20:05.203
금리인하 하면 다시 유동성이 증가하고

585
00:20:05.203 --> 00:20:07.946
주가 상승 요인이 될 거라는 겁니다

586
00:20:07.946 --> 00:20:09.651
이미 시장은 한국은행한테

587
00:20:09.651 --> 00:20:12.470
금리 인하하라고 압박을 많이 넣고 있죠

588
00:20:12.470 --> 00:20:13.765
대표적으로 시장금리면

589
00:20:13.765 --> 00:20:15.630
국고채 3년 수익률인데요

590
00:20:15.630 --> 00:20:17.506
이 국고채 3년 수익률이

591
00:20:17.506 --> 00:20:19.599
평균이 작년 12월부터

592
00:20:19.599 --> 00:20:21.487
지금 6월까지 7개월 연속

593
00:20:21.487 --> 00:20:23.460
기준금리를 밑돌고 있어요

594
00:20:23.460 --> 00:20:26.314
이런 거는 우리 역사상 처음입니다

595
00:20:26.314 --> 00:20:29.613
그만큼 시장은 한국은행 기준금리 인하를

596
00:20:29.613 --> 00:20:31.686
먼저 반영하고 있다는 겁니다

597
00:20:31.686 --> 00:20:33.808
그런데 과거 보면은

598
00:20:33.808 --> 00:20:35.449
시장금리 국고채 3년이

599
00:20:35.449 --> 00:20:38.046
기준금리의 높은 상관계수에서 선행했고요

600
00:20:38.046 --> 00:20:39.793
그 다음에 인과관계를

601
00:20:39.793 --> 00:20:41.648
어떤 게 원인이고 어떻게 결과냐

602
00:20:41.648 --> 00:20:43.347
제가 통계 분석을 해 보니까

603
00:20:43.347 --> 00:20:45.822
시장금리가 기준금리를

604
00:20:45.822 --> 00:20:48.088
일방적으로 설명한다는 겁니다

605
00:20:48.088 --> 00:20:49.894
그래서 머지않아 한국은행이

606
00:20:49.894 --> 00:20:51.340
금리 인하할 수가 있고요

607
00:20:51.340 --> 00:20:52.085
또 한국은행이

608
00:20:52.085 --> 00:20:53.652
금리 인하하면 어떻습니까?

609
00:20:53.652 --> 00:20:55.995
기준금리도 1단계

610
00:20:55.995 --> 00:20:57.212
시장금리 1단계 더

611
00:20:57.212 --> 00:20:58.829
떨어질 수가 있다는 겁니다

612
00:20:58.829 --> 00:21:00.689
그래서 유동성은 계속

613
00:21:00.689 --> 00:21:02.608
증가 추세로 돌아서고 있다

614
00:21:02.608 --> 00:21:04.469
이렇게 볼 수가 있습니다

615
00:21:04.469 --> 00:21:06.833
장기적으로 시장금리인데요

616
00:21:06.833 --> 00:21:09.697
뭐 요새 고금리, 고물가, 고환율

617
00:21:09.697 --> 00:21:11.049
이런 이야기 하죠

618
00:21:11.049 --> 00:21:12.395
과거 평균보다 금리가

619
00:21:12.395 --> 00:21:14.057
높은 수준은 사실이에요

620
00:21:14.057 --> 00:21:16.507
그런데 2022년

621
00:21:16.507 --> 00:21:18.094
10월을 정점으로 어떻습니까?

622
00:21:18.094 --> 00:21:19.764
주택담보대출 금리로 지금

623
00:21:19.764 --> 00:21:21.349
떨어지고 있지 않습니까?

624
00:21:21.349 --> 00:21:22.461
금리가 하락 추세로

625
00:21:22.461 --> 00:21:23.945
접어들었다는 겁니다

626
00:21:23.945 --> 00:21:26.767
떨어지는 속도가 문제라는 겁니다

627
00:21:26.767 --> 00:21:29.199
그런데 금리를 결정하는 요인 보면요

628
00:21:29.199 --> 00:21:31.291
여기서부터는 중장기 추세인데요

629
00:21:31.291 --> 00:21:33.266
앞서 말씀드렸지만 우리 잠재성장이

630
00:21:33.266 --> 00:21:35.630
1%대로 떨어지고 있다는 거죠

631
00:21:35.630 --> 00:21:37.081
잠재성장이 1%인데

632
00:21:37.081 --> 00:21:40.242
금리도 떨어질 수밖에 없습니다

633
00:21:40.242 --> 00:21:41.081
그 다음에 우리가

634
00:21:41.081 --> 00:21:42.743
돈이 남아도는 경제예요

635
00:21:42.743 --> 00:21:44.944
투자라는 건 국민경제 전체적으로 보면

636
00:21:44.944 --> 00:21:46.039
돈의 수요고

637
00:21:46.039 --> 00:21:48.047
저축이란 게 돈의 공급입니다

638
00:21:48.047 --> 00:21:50.207
97년 외환위기 전에는요

639
00:21:50.207 --> 00:21:51.857
투자 돈의 수요가

640
00:21:51.857 --> 00:21:53.744
저축 공급보다 많아 가지고

641
00:21:53.744 --> 00:21:55.845
돈이 부족해서 고금리 경제였죠

642
00:21:55.845 --> 00:21:57.455
근데 97년 외환 위기를 겪으면서

643
00:21:57.455 --> 00:21:58.851
우리 기업들이 깨달은 거는

644
00:21:58.851 --> 00:22:00.257
과잉 투자하면 망하구나

645
00:22:00.257 --> 00:22:01.797
이걸 깨달은 거죠

646
00:22:01.797 --> 00:22:04.139
30대 재벌 중 11개가 해체됐어요

647
00:22:04.139 --> 00:22:05.899
그래서 외환위기 후 투자율이

648
00:22:05.899 --> 00:22:07.673
급격하게 낮아져 버렸지 않습니까?

649
00:22:07.673 --> 00:22:09.031
이후로 저축률이

650
00:22:09.031 --> 00:22:10.596
투자율을 계속 웃돌고요

651
00:22:10.596 --> 00:22:11.655
전체적으로 돈이

652
00:22:11.655 --> 00:22:13.246
남아도는 경제라는 겁니다

653
00:22:13.246 --> 00:22:14.803
물론 이것도 차별화예요

654
00:22:14.803 --> 00:22:17.804
중소기업들 돈이 없어 굉장히 힘듭니다

655
00:22:17.804 --> 00:22:20.228
그러나 작년 말 현재 한국은행

656
00:22:20.228 --> 00:22:22.712
자금순환표에 나타난 데이터를 보니까요

657
00:22:22.712 --> 00:22:23.852
우리 기업들이 가지고 있는

658
00:22:23.852 --> 00:22:26.539
현금성 자산이 916조 원이나 됩니다

659
00:22:26.539 --> 00:22:27.882
대기업들은 많은 돈을

660
00:22:27.882 --> 00:22:30.483
가지고 있다는 것입니다

661
00:22:30.483 --> 00:22:33.400
자 세 번째 중요한 변화일 수 있는데요

662
00:22:33.400 --> 00:22:34.415
아까 말씀드렸습니다만

663
00:22:34.415 --> 00:22:36.217
가계는 자금 잉여 주체

664
00:22:36.217 --> 00:22:37.954
기업은 돈 빌려 투자하는

665
00:22:37.954 --> 00:22:39.598
자금 부족 주체라고 그랬습니다

666
00:22:39.598 --> 00:22:41.111
근데 일본 기업들이 98년부터

667
00:22:41.111 --> 00:22:43.391
자금 잉여 주체로 전환이 돼 버려요

668
00:22:43.391 --> 00:22:48.015
뭐 가계도 저축 기업도 저축합니다

669
00:22:48.015 --> 00:22:50.150
은행이 돈을 어디다 써야 되겠어요?

670
00:22:50.150 --> 00:22:51.646
여러분들이 은행에다 맡기면 은행은

671
00:22:51.646 --> 00:22:54.057
대출 아니면 유가증권 운용을 해요

672
00:22:54.057 --> 00:22:57.384
가계대출 기업대출 이게 대출이고요

673
00:22:57.384 --> 00:22:58.888
가계도 저축 기업도 저축하니까

674
00:22:58.888 --> 00:23:00.255
유가증권 투자를 할 수밖에 없죠

675
00:23:00.255 --> 00:23:01.100
유가증권이라는 게

676
00:23:01.100 --> 00:23:02.599
주식 아니면 채권인데요

677
00:23:02.599 --> 00:23:03.644
은행들이 위험하다고

678
00:23:03.644 --> 00:23:04.569
주식은 별로 안 사고

679
00:23:04.569 --> 00:23:05.622
채권만 삽니다

680
00:23:05.622 --> 00:23:07.403
그래서 일본은행 자산 중에서 채권 비율이

681
00:23:07.403 --> 00:23:10.898
10%에서 32%를 넘어서 버려요

682
00:23:10.898 --> 00:23:11.737
일본이 우리보다

683
00:23:11.737 --> 00:23:13.356
경제성장이 먼저 떨어졌고

684
00:23:13.356 --> 00:23:14.830
저축이 투자보다 많아 가지고

685
00:23:14.830 --> 00:23:16.783
자금이 남아 도는 상태에서

686
00:23:16.783 --> 00:23:18.081
일본 은행도 채권사니까

687
00:23:18.081 --> 00:23:21.615
일본 금리가 0%까지 떨어지는 거죠

688
00:23:21.615 --> 00:23:24.275
아까 말씀드렸습니다만 우리 개인들

689
00:23:24.275 --> 00:23:27.108
상당 부분 자금잉여 주체로 남아 있어요

690
00:23:27.108 --> 00:23:30.119
이거는 제가 GDP 대비로 그려놨습니다만

691
00:23:30.119 --> 00:23:31.343
기업이 자금 부족 규모가

692
00:23:31.343 --> 00:23:33.276
굉장히 커졌었습니다

693
00:23:33.276 --> 00:23:34.746
미래가 불확실하다

694
00:23:34.746 --> 00:23:36.579
그 다음에 경제 위기가 온다

695
00:23:36.579 --> 00:23:38.509
그러니까 우리 기업들이

696
00:23:38.509 --> 00:23:39.862
돈을 많이 축적해 놓은 거죠

697
00:23:39.862 --> 00:23:41.415
916조 현금성 자산

698
00:23:41.415 --> 00:23:43.267
가지고 있다고 말씀을 드렸습니다

699
00:23:43.267 --> 00:23:44.794
그만큼 가지고 있는 만큼

700
00:23:44.794 --> 00:23:45.898
대기업들이 은행에서

701
00:23:45.898 --> 00:23:48.050
돈을 덜 빌렸을 거라는 거죠

702
00:23:48.050 --> 00:23:49.302
그러면 가계는 이렇게

703
00:23:49.302 --> 00:23:51.677
저축을 늘리고 있고

704
00:23:51.677 --> 00:23:53.069
기업이 돈을 덜 빌렸으면

705
00:23:53.069 --> 00:23:54.720
은행들이 어때야 되겠어요?

706
00:23:54.720 --> 00:23:56.841
채권을 살 수밖에 없다는 겁니다

707
00:23:56.841 --> 00:23:58.573
이미 사고 있고요

708
00:23:58.573 --> 00:23:59.970
전체 은행 자산 중에서

709
00:23:59.970 --> 00:24:02.584
채권 비중이 올라가고 있습니다

710
00:24:02.584 --> 00:24:04.055
그래서 중기적으로

711
00:24:04.055 --> 00:24:07.186
우리 경제성장률 하락하고 있고

712
00:24:07.186 --> 00:24:09.001
저축이 투자보다 많고

713
00:24:09.001 --> 00:24:11.127
그 다음에 은행이 채권 사면서

714
00:24:11.127 --> 00:24:13.454
금년에 이미 하락 추세로 접어들었습니다만

715
00:24:13.454 --> 00:24:14.768
속도가 문제지

716
00:24:14.768 --> 00:24:17.422
장기적으로 하락할 거라는 겁니다

717
00:24:17.422 --> 00:24:18.728
금리가 떨어지면

718
00:24:18.728 --> 00:24:21.568
주가는 올라갈 가능성이 높죠

719
00:24:21.568 --> 00:24:23.413
그다음에 이제 주가가 올라갈려면

720
00:24:23.413 --> 00:24:26.361
환율이 떨어져야 되는데요

721
00:24:26.361 --> 00:24:29.030
우리 원 달러 환율 제가 역축입니다

722
00:24:29.030 --> 00:24:30.245
축을 거꾸로 그려놨어요

723
00:24:30.245 --> 00:24:32.771
그다음에 코스피하고 그려놨는데

724
00:24:32.771 --> 00:24:35.117
거의 같은 방향으로 움직이지 않습니까?

725
00:24:35.117 --> 00:24:36.986
지금 우리 주가가 저평가됐다

726
00:24:36.986 --> 00:24:38.382
우리 정부가 밸류업

727
00:24:38.382 --> 00:24:40.200
뭐 이런 정책을 펼치고 있는데요

728
00:24:40.200 --> 00:24:42.453
제가 보기에는 원화 가치도

729
00:24:42.453 --> 00:24:44.821
지나치게 저평가돼 있어요

730
00:24:44.821 --> 00:24:47.160
그래서 외국인들이 올해 들어와서

731
00:24:47.160 --> 00:24:49.746
코스피 시장에서만 6월 14일까지

732
00:24:49.746 --> 00:24:52.861
약 21조 원을 순매수했지 않습니까?

733
00:24:52.861 --> 00:24:54.221
외국인이 순매수하는 것은

734
00:24:54.221 --> 00:24:56.235
무슨 의미예요?

735
00:24:56.235 --> 00:24:59.059
우리나라 주가나 혹은

736
00:24:59.059 --> 00:25:02.146
원화 가치가 저평가돼 있다는 겁니다

737
00:25:02.146 --> 00:25:05.466
저는 이번에 뭐 지금 우리 주식을

738
00:25:05.466 --> 00:25:06.944
싸게 외국인들이 사고 있는데

739
00:25:06.944 --> 00:25:10.284
시간이 흘러가면은 코스피도 오르고

740
00:25:10.284 --> 00:25:12.521
환율도 떨어지고 원화 가치도 오르면서

741
00:25:12.521 --> 00:25:14.321
두 쪽에서 이익을 보지 않을까?

742
00:25:14.321 --> 00:25:16.128
이렇게 생각합니다

743
00:25:16.128 --> 00:25:18.438
우리 환율 결정 요인 보면요

744
00:25:18.438 --> 00:25:20.716
가장 중요한 게 달러 지수죠

745
00:25:20.716 --> 00:25:22.453
최근에 그 달러 가치가 오르면서

746
00:25:22.453 --> 00:25:24.433
우리 환율도 오르고 있습니다만

747
00:25:24.433 --> 00:25:26.643
근데 이거는 주요 선진국 통화에서

748
00:25:26.643 --> 00:25:28.426
달러 지수인데요

749
00:25:28.426 --> 00:25:29.585
달러 지수가 장기적으로

750
00:25:29.585 --> 00:25:30.812
하락했지 않습니까?

751
00:25:30.812 --> 00:25:33.093
85년 9월 플라자비를 통해 가지고

752
00:25:33.093 --> 00:25:34.570
미국이 달러 약세를 유도했습니다

753
00:25:34.570 --> 00:25:36.327
이때 51% 떨어졌고요

754
00:25:36.327 --> 00:25:37.106
그다음에 2000년대

755
00:25:37.106 --> 00:25:38.953
미국의 IT 거품이 붕괴되면서

756
00:25:38.953 --> 00:25:40.635
미국 GDP가 세계에서 차지하는 비

757
00:25:40.635 --> 00:25:43.672
31%에서 21%까지 떨어진 거예요

758
00:25:43.672 --> 00:25:45.880
이 당시 미국 경제가 정말 어려웠죠

759
00:25:45.880 --> 00:25:47.092
그래서 달러 가치가

760
00:25:47.092 --> 00:25:49.123
40% 떨어진 거예요

761
00:25:49.123 --> 00:25:51.339
달러 지수가 2022년

762
00:25:51.339 --> 00:25:52.987
10월에 114였어요

763
00:25:52.987 --> 00:25:55.228
근데 최근에 100까지 떨어졌다가

764
00:25:55.228 --> 00:25:57.140
106 안팎까지 올랐죠

765
00:25:57.140 --> 00:26:00.151
그런데 100에서 106까지 올랐으니까

766
00:26:00.151 --> 00:26:01.200
달러 강세다

767
00:26:01.200 --> 00:26:02.807
이렇게 이야기할 수가 있는데요

768
00:26:02.807 --> 00:26:05.017
근데 저는 중기 추세로 보면은

769
00:26:05.017 --> 00:26:06.975
114를 정점으로

770
00:26:06.975 --> 00:26:09.343
중기적으로 하락 추세에 접어들었다

771
00:26:09.343 --> 00:26:11.191
이렇게 보고 있습니다

772
00:26:11.191 --> 00:26:13.055
뭐 가장 중요한 이유 중의 하나는

773
00:26:13.055 --> 00:26:14.681
IMF가 2029년까지

774
00:26:14.681 --> 00:26:15.980
세 개 지역만을 했는데요

775
00:26:15.980 --> 00:26:19.377
세계 경제에서 미국 비중 축소

776
00:26:19.377 --> 00:26:21.441
달러 가치 하락이라는 겁니다

777
00:26:21.441 --> 00:26:23.256
2029년까지요

778
00:26:23.256 --> 00:26:25.211
그리고 미국의 대외순부채가

779
00:26:25.211 --> 00:26:26.717
20조 달러 되는데요

780
00:26:26.717 --> 00:26:28.666
이걸 미국이 어떻게 견뎌요?

781
00:26:28.666 --> 00:26:33.151
외국인이 미국 주식 기업 투자해주고 있죠

782
00:26:33.151 --> 00:26:34.346
얼마 전에 바이든 대통령

783
00:26:34.346 --> 00:26:36.430
우리나라 왔을 때 오자마자 삼성전자

784
00:26:36.430 --> 00:26:38.018
나갈 때 현대차

785
00:26:38.018 --> 00:26:39.589
미국 가서 SK하고 통화했습니다

786
00:26:39.589 --> 00:26:41.245
투자 좀 해달라는 겁니다

787
00:26:41.245 --> 00:26:43.877
그리고 우리 국민들

788
00:26:43.877 --> 00:26:45.677
미국 주식 얼마나 삽니까?

789
00:26:45.677 --> 00:26:48.103
다른 나라 기업 다른 나라 국민들도

790
00:26:48.103 --> 00:26:51.239
미국 기업 주식, 채권 투자하면서요

791
00:26:51.239 --> 00:26:52.986
그래서 견딜 수가 있는 거예요

792
00:26:52.986 --> 00:26:54.379
이제 그러는 가운데

793
00:26:54.379 --> 00:26:55.918
미국의 연방정부 부채가

794
00:26:55.918 --> 00:26:57.651
GDP 대비 120%

795
00:26:57.651 --> 00:27:00.922
대외순부채가 72%라는 겁니다

796
00:27:00.922 --> 00:27:03.324
이거 지나치게 불균형 심화됐어요

797
00:27:03.324 --> 00:27:05.441
이런 걸 보고 이미 오래전에

798
00:27:05.441 --> 00:27:07.061
2011년에 S&P가

799
00:27:07.061 --> 00:27:08.320
미국 연방정부 부채가

800
00:27:08.320 --> 00:27:09.412
너무 많이 늘어난다

801
00:27:09.412 --> 00:27:12.560
이 국가신용등급 떨어뜨렸지 않습니까?

802
00:27:12.560 --> 00:27:14.628
작년 말에 피치가 떨어뜨렸어요

803
00:27:14.628 --> 00:27:18.743
조만간 모디스가 미국 신용등급을

804
00:27:18.743 --> 00:27:21.273
안정적에서 부정적으로 해놨는데요

805
00:27:21.273 --> 00:27:23.836
떨어질 가능성이 높다는 거죠

806
00:27:23.836 --> 00:27:24.836
전 세계 중앙은행이

807
00:27:24.836 --> 00:27:25.915
미달러 보유 비중을

808
00:27:25.915 --> 00:27:27.226
많이 줄이고 있어요

809
00:27:27.226 --> 00:27:29.926
2000년에 71%였는데

810
00:27:29.926 --> 00:27:32.836
58%로 줄었습니다 작년 말에

811
00:27:32.836 --> 00:27:35.429
과거처럼 미 달러

812
00:27:35.429 --> 00:27:37.585
미국제를 못 믿겠다는 거죠

813
00:27:37.585 --> 00:27:41.701
특히 중국이 최근에

814
00:27:41.701 --> 00:27:45.795
미 국채를 팔고 계속 금을 사고 있죠

815
00:27:45.795 --> 00:27:47.155
그래서 2001년에 중국이

816
00:27:47.155 --> 00:27:49.210
세계무역기구에 가입하면서요

817
00:27:49.210 --> 00:27:51.519
저임금을 바탕으로 전세계 상품을

818
00:27:51.519 --> 00:27:55.567
얼마나 싸게 많이 공급해 줬어요

819
00:27:55.567 --> 00:27:58.902
그래서 2001년부터 작년까지 보니까요

820
00:27:58.902 --> 00:28:01.136
중국의 대중 무역 흑자가

821
00:28:01.136 --> 00:28:03.314
6조 9천억 달러 정도 됩니다

822
00:28:03.314 --> 00:28:04.918
그 돈 일부 가지고

823
00:28:04.918 --> 00:28:07.459
초기에는 미 국채를 사줬죠

824
00:28:07.459 --> 00:28:08.730
그러니까 중국 소비자 입장에서는

825
00:28:08.730 --> 00:28:09.869
어떻습니까?

826
00:28:09.869 --> 00:28:10.934
미국이 월마트에

827
00:28:10.934 --> 00:28:12.364
상품도 싸게 공급해주고

828
00:28:12.364 --> 00:28:14.532
미 국채 사가지고 금리도 낮춰주고

829
00:28:14.532 --> 00:28:16.014
그다음에 미국 집값 주가 오르니까

830
00:28:16.014 --> 00:28:18.229
얼마나 행복했겠습니까?

831
00:28:18.229 --> 00:28:20.599
그런데 중국이 미 국채를

832
00:28:20.599 --> 00:28:23.189
계속 줄이고 있습니다

833
00:28:23.189 --> 00:28:25.666
그래서 미중과 패권 전쟁의

834
00:28:25.666 --> 00:28:26.991
본질을 이야기해선 여러분이

835
00:28:26.991 --> 00:28:30.335
그레이엄 앨리슨 교수가 쓴 예정된 전쟁

836
00:28:30.335 --> 00:28:33.399
그 다음에 스티븐 로치가 쓴 우발적 충돌

837
00:28:33.399 --> 00:28:36.459
이런 책을 읽어보시면 됩니다

838
00:28:36.459 --> 00:28:38.643
뭐 그런 책 읽어보면은

839
00:28:38.643 --> 00:28:40.378
무역전쟁에서 기술 전쟁

840
00:28:40.378 --> 00:28:41.728
금융 전쟁으로 갔다가

841
00:28:41.728 --> 00:28:42.679
무역전쟁 갈 수 있다

842
00:28:42.679 --> 00:28:43.801
이런 극단적인 시나리오를

843
00:28:43.801 --> 00:28:44.855
제시하고 있는데요

844
00:28:44.855 --> 00:28:47.217
이게 금융 전쟁 시나리오예요

845
00:28:47.217 --> 00:28:49.636
미국이 달러란 기축통화를 보면서

846
00:28:49.636 --> 00:28:52.296
중국이 달러라는 기축 통화를 보면서

847
00:28:52.296 --> 00:28:53.447
굉장히 부러워하고 있죠

848
00:28:53.447 --> 00:28:55.751
중국이 보기에 미국 사람들이

849
00:28:55.751 --> 00:28:57.691
20센트, 40센트 비용을 들여가지고

850
00:28:57.691 --> 00:28:59.508
100달러 지폐를 찍어내 가지고

851
00:28:59.508 --> 00:29:01.208
그 돈 가지고 자기 나라한테

852
00:29:01.208 --> 00:29:03.347
옷도 사오고 신발도 사갔다 라는 겁니다

853
00:29:03.347 --> 00:29:04.866
그게 기축 통화죠

854
00:29:04.866 --> 00:29:06.315
덩샤오핑이 시장을 개방하면서

855
00:29:06.315 --> 00:29:07.435
창문을 열면은

856
00:29:07.435 --> 00:29:08.894
신선한 공기가 많이 들어오지만

857
00:29:08.894 --> 00:29:09.908
파리도 들어온다 이런

858
00:29:09.908 --> 00:29:11.542
이야기를 했는데요

859
00:29:11.542 --> 00:29:13.343
우리가 어떤 행동을 할 때

860
00:29:13.343 --> 00:29:15.297
긍정적, 부정적 효과 따져보면서

861
00:29:15.297 --> 00:29:18.396
긍정적 효과가 크다면은

862
00:29:18.396 --> 00:29:19.807
국채를 많이 팔 수가 있는 거죠

863
00:29:19.807 --> 00:29:22.020
지금 중국이 많이 줄여보고 있습니다만

864
00:29:22.020 --> 00:29:24.133
지금도 그 8천억 달러 안팎이 있는데요

865
00:29:24.133 --> 00:29:26.316
이걸 한번 팔아버릴 수도 있다는 겁니다

866
00:29:26.316 --> 00:29:29.725
그리고 중국이 계속 금을 사고 있어요

867
00:29:29.725 --> 00:29:32.735
그런데 중국의 외환보유 중 금 비중이

868
00:29:32.735 --> 00:29:35.692
5월 기준으로 보면 4.7%

869
00:29:35.692 --> 00:29:38.271
세계 평균이 한 12.3% 정도예요

870
00:29:38.271 --> 00:29:40.132
평균보다 낮다는 겁니다

871
00:29:40.132 --> 00:29:42.972
중국 계속 미 국채 줄이고

872
00:29:42.972 --> 00:29:44.367
금을 살 거라는 겁니다

873
00:29:44.367 --> 00:29:46.083
달러 수요가 줄어들면서

874
00:29:46.083 --> 00:29:47.281
달러 가치가 중기적으로

875
00:29:47.281 --> 00:29:49.270
하락할 수가 있다는 겁니다

876
00:29:49.270 --> 00:29:51.350
문제는 우리 환율인데요

877
00:29:51.350 --> 00:29:52.673
세계 경제가 불안하면은

878
00:29:52.673 --> 00:29:53.783
우리 돈 가치가

879
00:29:53.783 --> 00:29:54.804
제일 많이 떨어져 버렸죠

880
00:29:54.804 --> 00:29:57.674
우리 환율이 올라간다는 겁니다

881
00:29:57.674 --> 00:29:58.422
우리 GDP의

882
00:29:58.422 --> 00:30:00.568
수출이 차지하는 비율이 45%예요

883
00:30:00.568 --> 00:30:03.196
세계경제가 불안하면은

884
00:30:03.196 --> 00:30:05.048
수출 의존도가 높은 한국 경제가

885
00:30:05.048 --> 00:30:06.877
제일 먼저 어려워질 것이다

886
00:30:06.877 --> 00:30:07.836
이래서 우리 돈 가치가

887
00:30:07.836 --> 00:30:09.321
많이 떨어져 버리죠

888
00:30:09.321 --> 00:30:12.362
그러나 세계경제 안정되거나

889
00:30:12.362 --> 00:30:13.648
달러 가치가 하락하면은

890
00:30:13.648 --> 00:30:16.691
우리 환율이 제자리에 돌아옵니다

891
00:30:16.691 --> 00:30:18.005
지금도 최근의 환율이

892
00:30:18.005 --> 00:30:21.101
거의 1400 근처까지 올랐는데요

893
00:30:21.101 --> 00:30:23.796
뭐 환율을 결정하는 미달러 지수

894
00:30:23.796 --> 00:30:26.245
외환달러, 한미실질금리, 경상수지

895
00:30:26.245 --> 00:30:27.504
이런 거 고려하면요

896
00:30:27.504 --> 00:30:29.625
지나치게 높은 수준이라는 겁니다

897
00:30:29.625 --> 00:30:30.774
그리고 앞서 말씀드렸지만

898
00:30:30.774 --> 00:30:31.985
장기적으로 달러 가치가

899
00:30:31.985 --> 00:30:34.598
하락할 수가 있다는 거죠

900
00:30:34.598 --> 00:30:35.873
그리고 우리 경상수지

901
00:30:35.873 --> 00:30:37.601
한국은행 올해 600억 달러 정도

902
00:30:37.601 --> 00:30:39.055
흑자 예상하고 있습니다

903
00:30:39.055 --> 00:30:40.456
이런 상황을 고려하면은

904
00:30:40.456 --> 00:30:41.956
환율이 지나치게 높고요

905
00:30:41.956 --> 00:30:43.071
시간이 가면

906
00:30:43.071 --> 00:30:45.328
외국인들이 우리 주식 사는 것처럼

907
00:30:45.328 --> 00:30:48.921
환율이 떨어질 수가 있을 거라는 겁니다

908
00:30:48.921 --> 00:30:50.593
물론 불안 요인이 있어요

909
00:30:50.593 --> 00:30:52.517
제가 이렇게 전망하면서

910
00:30:52.517 --> 00:30:53.595
2가지 불안 요인을

911
00:30:53.595 --> 00:30:55.265
말씀드릴 수가 있는데요

912
00:30:55.265 --> 00:30:58.604
최근에 미중 무역전쟁이

913
00:30:58.604 --> 00:30:59.617
심화되고 있지 않습니까?

914
00:30:59.617 --> 00:31:02.903
특히 미국이 중국 전기차 관세를

915
00:31:02.903 --> 00:31:05.488
25%를 100%로 올리겠다고

916
00:31:05.488 --> 00:31:07.758
그렇게 선언했지 않습니까?

917
00:31:07.758 --> 00:31:08.970
그렇게 되면 중국이

918
00:31:08.970 --> 00:31:10.855
위안을 절하시키면서

919
00:31:10.855 --> 00:31:12.241
그 효과를 부분적으로

920
00:31:12.241 --> 00:31:14.047
상쇄 시킬 수가 있어요

921
00:31:14.047 --> 00:31:17.577
그리고 최근에 남북 관계

922
00:31:17.577 --> 00:31:18.370
특히 저 북한이

923
00:31:18.370 --> 00:31:20.275
시끄럽게 하고 있지 않습니까?

924
00:31:20.275 --> 00:31:22.326
리스크가 커지고 있다는 거죠

925
00:31:22.326 --> 00:31:23.588
이런 리스크 때문에

926
00:31:23.588 --> 00:31:25.908
환율이 더 올라갈 수가 있는데

927
00:31:25.908 --> 00:31:27.305
이러한 환율을 결정하는

928
00:31:27.305 --> 00:31:28.991
경제 변수로만 따지면은

929
00:31:28.991 --> 00:31:31.885
환율 떨어질 거라는 겁니다

930
00:31:31.885 --> 00:31:34.709
그래서 우리 주가가 저평가돼 있다

931
00:31:34.709 --> 00:31:36.346
이런 말씀을 드렸고요

932
00:31:36.346 --> 00:31:38.372
주가 오르기 위해서는

933
00:31:38.372 --> 00:31:39.685
경기가 회복돼야 된다

934
00:31:39.685 --> 00:31:40.397
수출 중심으로

935
00:31:40.397 --> 00:31:41.987
회복되고 있다고 말씀드렸죠

936
00:31:41.987 --> 00:31:43.757
유동성이 증가해야 된다

937
00:31:43.757 --> 00:31:46.705
최근에 M2 증가세로 돌아섰고요

938
00:31:46.705 --> 00:31:48.782
특히 단기 부동자금

939
00:31:48.782 --> 00:31:51.702
언제 어디든지 어디로든지 이동할 수 있는

940
00:31:51.702 --> 00:31:53.579
단기 부동자금이 증가하고 있다

941
00:31:53.579 --> 00:31:54.888
그 다음에 세 번째

942
00:31:54.888 --> 00:31:58.362
환율이 앞으로 떨어질 가능성이 있다

943
00:31:58.362 --> 00:31:59.531
그렇게 되면

944
00:31:59.531 --> 00:32:01.054
제가 적정 주가로 추정한

945
00:32:01.054 --> 00:32:03.802
3200 주가가 시간의 문제지

946
00:32:03.802 --> 00:32:08.125
머지않아 올 수가 있다는 것입니다

947
00:32:08.125 --> 00:32:08.924
이런 상황에서

948
00:32:08.924 --> 00:32:10.325
미국 주식을 투자해야 되냐?

949
00:32:10.325 --> 00:32:12.621
한국 주식을 투자해야 되느냐?

950
00:32:12.621 --> 00:32:13.694
이게 미국의 대표인

951
00:32:13.694 --> 00:32:15.247
주가지수가 S&P500이고

952
00:32:15.247 --> 00:32:16.824
우리 코스피죠

953
00:32:16.824 --> 00:32:18.780
그런데 때로는 보면은

954
00:32:18.780 --> 00:32:20.345
어떤 때는 우리 주가가 많이 오르고

955
00:32:20.345 --> 00:32:23.716
어떤 때는 미국 주가가 많이 올랐었어요

956
00:32:23.716 --> 00:32:27.293
근데 과거 10년 단위로 비교해 보면요

957
00:32:27.293 --> 00:32:29.328
81년에서 89년까지는

958
00:32:29.328 --> 00:32:31.665
전년 동월 대비 상승률입니다

959
00:32:31.665 --> 00:32:32.830
그러니까 매월 주식을 사고

960
00:32:32.830 --> 00:32:34.469
1년 가지고 있었으면은

961
00:32:34.469 --> 00:32:36.755
81년에서 89년 우리 코스피가

962
00:32:36.755 --> 00:32:38.921
31% 정도 올랐다는 겁니다

963
00:32:38.921 --> 00:32:41.755
미국 S&P는 13.2%였어요

964
00:32:41.755 --> 00:32:42.894
이때 우리 3조항으로

965
00:32:42.894 --> 00:32:43.882
우리 경제가 좋았기 때문에

966
00:32:43.882 --> 00:32:45.612
추신에 이렇게 반영했습니다

967
00:32:45.612 --> 00:32:49.031
그 다음에 90년대에서 99년까지는

968
00:32:49.031 --> 00:32:51.052
90년에서 99년까지는

969
00:32:51.052 --> 00:32:53.091
미국에서 정보통신 혁명이 있으면서

970
00:32:53.091 --> 00:32:55.013
미국 주가 훨씬 더 많이 올랐죠

971
00:32:55.013 --> 00:32:57.058
그다음에 2000년에서 2009년까지는

972
00:32:57.058 --> 00:32:59.838
우리 코스피 월평 상승률 10.5인데

973
00:32:59.838 --> 00:33:02.450
미국 S&P 1.6%예요

974
00:33:02.450 --> 00:33:04.617
2000년에서 2009년, 10년까지

975
00:33:04.617 --> 00:33:07.085
미국 주가가 제자리 걸음

976
00:33:07.085 --> 00:33:09.644
약간 떨어졌다는 겁니다

977
00:33:09.644 --> 00:33:12.021
그 좋은 마이크로소프트라는 회사도요

978
00:33:12.021 --> 00:33:13.796
2천년에 IT 거품이 붕괴되고

979
00:33:13.796 --> 00:33:16.189
제자리 오기까지 10년이 걸렸었어요

980
00:33:16.189 --> 00:33:18.139
그런데 최근 15년은

981
00:33:18.139 --> 00:33:19.487
미국 주가가 우리 주가보다

982
00:33:19.487 --> 00:33:21.309
훨씬 더 많이 오르고 있습니다

983
00:33:21.309 --> 00:33:23.394
그래서 이런 데이터를 보면서

984
00:33:23.394 --> 00:33:26.950
우리 투자자들이 많이 실망하면서

985
00:33:26.950 --> 00:33:29.573
국장은 안 된다 미장으로 가자

986
00:33:29.573 --> 00:33:33.038
이런 이야기를 투자를 하고 있는데요

987
00:33:33.038 --> 00:33:36.890
그런데 우리 코스피하고 S&P

988
00:33:36.890 --> 00:33:39.817
이게 빨간선이 상대주가지수인데요

989
00:33:39.817 --> 00:33:41.543
이게 오르면은 우리 코스피가

990
00:33:41.543 --> 00:33:44.010
미국보다 상대적으로 더 올랐다는 겁니다

991
00:33:44.010 --> 00:33:45.135
그런데 이거 하고

992
00:33:45.135 --> 00:33:47.269
상관계수가 제일 높은 게

993
00:33:47.269 --> 00:33:49.907
아까 말씀드린 미 달러 지수예요

994
00:33:49.907 --> 00:33:52.146
상관계수가 0.86이나 됩니다

995
00:33:52.146 --> 00:33:54.777
0.86은 강한 상관 관계가 있다고

996
00:33:54.777 --> 00:33:56.340
그렇게 이야기해야 돼요

997
00:33:56.340 --> 00:33:57.505
그러니까 미 달러 지수가

998
00:33:57.505 --> 00:33:59.113
오를 때는 어떻습니까?

999
00:33:59.113 --> 00:34:00.457
미국 주가가 우리 주가보다

1000
00:34:00.457 --> 00:34:02.419
상대적으로 더 올랐다는 거고요

1001
00:34:02.419 --> 00:34:04.580
근데 달러 지수가 하락할 때는

1002
00:34:04.580 --> 00:34:06.229
우리 코스피가 S&P보다

1003
00:34:06.229 --> 00:34:07.826
더 올랐다는 겁니다

1004
00:34:07.826 --> 00:34:10.647
문제는 달러 지수예요

1005
00:34:10.647 --> 00:34:11.960
앞서 말씀드렸습니다

1006
00:34:11.960 --> 00:34:13.670
미국의 대외 불균이 심화됐고

1007
00:34:13.670 --> 00:34:16.047
세계 경제도 미국 비중 축소하고

1008
00:34:16.047 --> 00:34:18.833
중국도 일부 중앙은행이

1009
00:34:18.833 --> 00:34:21.464
미 달러 보유 비중을 줄이고

1010
00:34:21.464 --> 00:34:22.599
미 국채를 팔고

1011
00:34:22.599 --> 00:34:24.123
금을 사고 있다는 거죠

1012
00:34:24.123 --> 00:34:25.432
이런 의미에서 저는

1013
00:34:25.432 --> 00:34:27.387
이제 달러 가치가 하락세로

1014
00:34:27.387 --> 00:34:30.126
머지않아 돌아설 것이다

1015
00:34:30.126 --> 00:34:32.215
그렇게 되면은 우리 주가가

1016
00:34:32.215 --> 00:34:34.072
미국 주가보다 상대적으로

1017
00:34:34.072 --> 00:34:35.635
더 오르게 되죠

1018
00:34:35.635 --> 00:34:37.631
그래서 최근에 저

1019
00:34:37.631 --> 00:34:39.003
우리가 미국 주식만

1020
00:34:39.003 --> 00:34:40.454
많이 투자하고 있는데요

1021
00:34:40.454 --> 00:34:42.638
좀 균형적인 시각을

1022
00:34:42.638 --> 00:34:44.513
가지시는 게 좋을 것 같습니다

1023
00:34:44.513 --> 00:34:46.573
아까 외국인들이 우리 주식을

1024
00:34:46.573 --> 00:34:48.156
올해 들어서 한 21조 원

1025
00:34:48.156 --> 00:34:50.919
코스피에서만 순매수했다고 그랬죠

1026
00:34:50.919 --> 00:34:51.935
그 의미를 한번

1027
00:34:51.935 --> 00:34:53.441
생각해 보실 때가 아닌가

1028
00:34:53.441 --> 00:34:55.269
이렇게 생각합니다

1029
00:34:55.269 --> 00:34:58.639
그러면서도 제가 미국 주가에 대해서

1030
00:34:58.639 --> 00:35:00.043
계속 낙관적인 시각을

1031
00:35:00.043 --> 00:35:01.197
가질 수 있는 이유는

1032
00:35:01.197 --> 00:35:03.334
이런 측면입니다

1033
00:35:03.334 --> 00:35:04.387
90년대 미국의

1034
00:35:04.387 --> 00:35:05.867
정보통신 혁명이 있으면서

1035
00:35:05.867 --> 00:35:07.537
미국의 노동 생산성이

1036
00:35:07.537 --> 00:35:09.050
96년에서 2000년까지

1037
00:35:09.050 --> 00:35:12.746
연평균 2.9%나 성장해 버립니다

1038
00:35:12.746 --> 00:35:15.568
그 이전보다 2배 이상 생산성이

1039
00:35:15.568 --> 00:35:17.187
생산성이 높아져 버리죠

1040
00:35:17.187 --> 00:35:20.102
여러분 생산성이 증가했다는 것은 뭡니까?

1041
00:35:20.102 --> 00:35:21.891
같은 상품을 더 싸게

1042
00:35:21.891 --> 00:35:23.939
많이 생산할 수가 있다는 거예요

1043
00:35:23.939 --> 00:35:25.343
예를 들어서 어떤 상품을

1044
00:35:25.343 --> 00:35:27.445
P1이라는 가격수준에서

1045
00:35:27.445 --> 00:35:28.670
이만큼 생산했는데

1046
00:35:28.670 --> 00:35:29.880
생산성이 증가하면은

1047
00:35:29.880 --> 00:35:30.621
이만큼 더 많이

1048
00:35:30.621 --> 00:35:32.423
생산할 수가 있다는 겁니다

1049
00:35:32.423 --> 00:35:34.132
생산성이 증가하면은

1050
00:35:34.132 --> 00:35:35.533
그날의 공급곡선이

1051
00:35:35.533 --> 00:35:37.838
우측으로 이동해버리는 거예요

1052
00:35:37.838 --> 00:35:39.269
그럼 어떻습니까?

1053
00:35:39.269 --> 00:35:41.048
경제 성장률 올라가고

1054
00:35:41.048 --> 00:35:44.291
물가상승률 떨어지죠

1055
00:35:44.291 --> 00:35:46.197
실제 통계 보니까요

1056
00:35:46.197 --> 00:35:48.367
96년에서 2000년까지

1057
00:35:48.367 --> 00:35:50.462
생산성이 2.9% 성장하면서

1058
00:35:50.462 --> 00:35:51.988
미국의 경제 성장

1059
00:35:51.988 --> 00:35:54.553
분기 평균 4.3입니다

1060
00:35:54.553 --> 00:35:58.179
그런 물가상승이 1.7%밖에 안 돼요

1061
00:35:58.179 --> 00:36:00.796
미국에서 경제성장률이 4% 넘었는데

1062
00:36:00.796 --> 00:36:02.778
물가는 2% 이하라는 거는

1063
00:36:02.778 --> 00:36:04.368
없었다는 겁니다

1064
00:36:04.368 --> 00:36:08.298
이게 신경제 골디락스 이코노미였어요

1065
00:36:08.298 --> 00:36:11.046
이때 나스닥 지수가 4배 반이나 올랐죠

1066
00:36:11.046 --> 00:36:13.052
S&P500도 분기 평균

1067
00:36:13.052 --> 00:36:15.502
21.6%로 올랐습니다

1068
00:36:15.502 --> 00:36:16.898
그러나 2000년대

1069
00:36:16.898 --> 00:36:19.091
IT 거품이 붕괴되면서요

1070
00:36:19.091 --> 00:36:21.293
이게 생산성이 어떻습니까?

1071
00:36:21.293 --> 00:36:23.415
제자리로 돌아와 버린 거예요

1072
00:36:23.415 --> 00:36:24.631
연평균 생산성 증가율이

1073
00:36:24.631 --> 00:36:27.241
2008년 이후로 1.5%입니다

1074
00:36:27.241 --> 00:36:28.539
2008년이라면 미국이

1075
00:36:28.539 --> 00:36:30.464
금융위기 겪은 해입니다

1076
00:36:30.464 --> 00:36:33.003
95년 수준으로 돌아와 버렸다는 거죠

1077
00:36:33.003 --> 00:36:33.967
이제 문제는

1078
00:36:33.967 --> 00:36:35.874
미국에서 AI 혁명이 있는데요

1079
00:36:35.874 --> 00:36:38.046
AI 혁명이 이처럼

1080
00:36:38.046 --> 00:36:40.427
생산성을 증가시킬 것인가?

1081
00:36:40.427 --> 00:36:43.049
그게 남아있는 문제라는 것이죠

1082
00:36:43.049 --> 00:36:44.702
근데 AI 혁명이라는 게

1083
00:36:44.702 --> 00:36:46.552
여러 가지 정의에 따라 다르겠지만

1084
00:36:46.552 --> 00:36:47.999
제가 생각하기에는

1085
00:36:47.999 --> 00:36:50.505
보다 성능이 좋은 컴퓨터에다가

1086
00:36:50.505 --> 00:36:53.538
인간 지능을 심어가지고

1087
00:36:53.538 --> 00:36:54.988
일의 효율성, 생산성을

1088
00:36:54.988 --> 00:36:56.564
혁신적으로 높이는 겁니다

1089
00:36:56.564 --> 00:36:57.938
거기에 중간에 이제

1090
00:36:57.938 --> 00:36:59.993
뭐 로봇 같은 게 있겠죠

1091
00:36:59.993 --> 00:37:04.711
그런데 뭐 생산성 증가하고

1092
00:37:04.711 --> 00:37:06.233
그다음에 AI 산업이

1093
00:37:06.233 --> 00:37:09.005
굉장히 빠른 속도로 증가할 것이다

1094
00:37:09.005 --> 00:37:10.985
뭐 이런 기대는 나오는데요

1095
00:37:10.985 --> 00:37:13.307
그런데 아직까지

1096
00:37:13.307 --> 00:37:15.446
AI 혁명 시작된 지 얼마 안 돼 가지고

1097
00:37:15.446 --> 00:37:17.393
생산성 증가 통계는

1098
00:37:17.393 --> 00:37:19.673
확인할 수가 없습니다

1099
00:37:19.673 --> 00:37:21.724
그런데 주가는 어떻습니까?

1100
00:37:21.724 --> 00:37:24.932
이런 AI 혁명 기대를 반영해 가지고

1101
00:37:24.932 --> 00:37:26.312
거품이 발생했다는 겁니다

1102
00:37:26.312 --> 00:37:28.318
물론 IT 혁명 때보다

1103
00:37:28.318 --> 00:37:30.298
거품 정도는 덜 해요

1104
00:37:30.298 --> 00:37:31.550
그런데 상당 부분

1105
00:37:31.550 --> 00:37:33.138
거품이 발생했다는 겁니다

1106
00:37:33.138 --> 00:37:34.115
그래서 여기서 생산성

1107
00:37:34.115 --> 00:37:36.090
증가 통계가 계속 나오면은

1108
00:37:36.090 --> 00:37:38.743
거품이 더 연장될 수가 있죠

1109
00:37:38.743 --> 00:37:41.759
그런데 생산성 증가 통계가 안 나오면은

1110
00:37:41.759 --> 00:37:44.994
거품이 꺼질 수가 있다는 것입니다

1111
00:37:44.994 --> 00:37:46.516
그래서 제가 여러분한테

1112
00:37:46.516 --> 00:37:48.293
미국 주식투자 AI 혁명

1113
00:37:48.293 --> 00:37:50.020
파티 즐겨야 됩니다

1114
00:37:50.020 --> 00:37:52.948
그러면서도 출구 곁에서

1115
00:37:52.948 --> 00:37:54.739
즐기시는 게 좋을 것 같습니다

1116
00:37:54.739 --> 00:37:57.198
생산성 통계 여러 가지 경제 지표를 보고

1117
00:37:57.198 --> 00:37:59.031
투자하시는 게 좋을 것 같습니다

1118
00:37:59.031 --> 00:38:02.953
이런 말씀을 드리고 있는 겁니다

1119
00:38:02.953 --> 00:38:04.038
이제 우리가 투자를

1120
00:38:04.038 --> 00:38:05.332
어떻게 해야 될 것인가?

1121
00:38:05.332 --> 00:38:07.069
그 방향인데요

1122
00:38:07.069 --> 00:38:09.266
이거는 한국은행 통계청에서

1123
00:38:09.266 --> 00:38:11.381
매년 가계 금융복지조사

1124
00:38:11.381 --> 00:38:12.639
결과를 발표합니다

1125
00:38:12.639 --> 00:38:14.425
이건 작년 거예요

1126
00:38:14.425 --> 00:38:18.114
그런데 우리나라 가구가 가지고 있는

1127
00:38:18.114 --> 00:38:21.774
평균 자산이 5억 3천만 원입니다

1128
00:38:21.774 --> 00:38:24.816
물론 이거는 뭐 서울은 훨씬 더 높죠

1129
00:38:24.816 --> 00:38:27.182
지방까지 전부 포함한 거예요

1130
00:38:27.182 --> 00:38:30.577
5억 3천을 평균적으로 가지고 있는데요

1131
00:38:30.577 --> 00:38:34.272
부동산 등 실물자산 비중이 76%고요

1132
00:38:34.272 --> 00:38:36.698
그다음에 전월세 보증을 빼면

1133
00:38:36.698 --> 00:38:39.288
금융자산은 16%밖에 안 됩니다

1134
00:38:39.288 --> 00:38:41.100
굉장히 낮죠

1135
00:38:41.100 --> 00:38:43.899
그리고 39세 이하로 분류하는데요

1136
00:38:43.899 --> 00:38:46.141
39세 이하는

1137
00:38:46.141 --> 00:38:47.997
금융자산 전체 자산

1138
00:38:47.997 --> 00:38:49.067
뭐 전부 포함해 가지고

1139
00:38:49.067 --> 00:38:51.726
부동산 3억 4천입니다

1140
00:38:51.726 --> 00:38:55.301
이거를 뭐 전월세 보증금에다

1141
00:38:55.301 --> 00:38:56.936
지금 많이 넣고 있죠

1142
00:38:56.936 --> 00:39:00.212
그 다음에 40에서 49세 5억 6천

1143
00:39:00.212 --> 00:39:02.017
그다음에 50세에서 59세가

1144
00:39:02.017 --> 00:39:03.405
돈이 제일 많습니다

1145
00:39:03.405 --> 00:39:05.695
6억 천 평균 자산 가지고 있고요

1146
00:39:05.695 --> 00:39:08.820
그 다음에 60세 이상은 5억 5천

1147
00:39:08.820 --> 00:39:10.889
평균 자산이 이 정도 됩니다

1148
00:39:10.889 --> 00:39:13.566
그런데 대부분이 어떻습니까?

1149
00:39:13.566 --> 00:39:14.682
대부분이 부동산이고요

1150
00:39:14.682 --> 00:39:17.861
특히 50대 60대 이분들은

1151
00:39:17.861 --> 00:39:21.053
80% 이상이 부동산이에요

1152
00:39:21.053 --> 00:39:23.637
이게 너무 높다는 겁니다

1153
00:39:23.637 --> 00:39:25.857
베이비붐 세대들이 집 하나 가지고

1154
00:39:25.857 --> 00:39:28.270
은퇴하는 경우가 많은데요

1155
00:39:28.270 --> 00:39:30.437
어쩔 수 없는 현실일 수도 있죠

1156
00:39:30.437 --> 00:39:32.809
그러나 이걸 유동화해야 된다는 겁니다

1157
00:39:32.809 --> 00:39:34.276
그래서 주택연금제도 같은 건

1158
00:39:34.276 --> 00:39:38.763
알선하자 이런 말씀을 드리는데요

1159
00:39:38.763 --> 00:39:39.670
이제 금융자산

1160
00:39:39.670 --> 00:39:42.593
전체 비중 한번 보겠습니다

1161
00:39:42.593 --> 00:39:44.382
우리 개인들이 가지고 있는 금융자산이

1162
00:39:44.382 --> 00:39:47.074
작년 말에 5,234조예요

1163
00:39:47.074 --> 00:39:49.562
그런데 최근에 가장

1164
00:39:49.562 --> 00:39:52.963
비중이 높아진 게 은행 예금입니다

1165
00:39:52.963 --> 00:39:55.023
예를 들어서 2021년에

1166
00:39:55.023 --> 00:39:57.389
43.4%였는데요

1167
00:39:57.389 --> 00:40:00.811
작년에 46.3%까지 올라갔죠

1168
00:40:00.811 --> 00:40:02.925
이렇게 올라간 거는 은행 금리가

1169
00:40:02.925 --> 00:40:05.288
굉장히 높았기 때문입니다

1170
00:40:05.288 --> 00:40:07.422
저같이 증권시장 주변에 있는 사람들은

1171
00:40:07.422 --> 00:40:09.186
은행 예금 별로 안 들거든요

1172
00:40:09.186 --> 00:40:11.058
그러나 은행예금 금리가

1173
00:40:11.058 --> 00:40:13.747
저는 5% 될 때

1174
00:40:13.747 --> 00:40:15.115
제 금융자산의 일부를

1175
00:40:15.115 --> 00:40:17.119
은행예금에다 맡겼어요

1176
00:40:17.119 --> 00:40:20.136
아까 제가 금리를 결정하는 요인 봤죠

1177
00:40:20.136 --> 00:40:23.133
금리가 떨어질 수밖에 없다는 겁니다

1178
00:40:23.133 --> 00:40:24.686
확률적인 문제입니다만

1179
00:40:24.686 --> 00:40:27.445
제가 얼마나 살아남을지 모르겠습니다만

1180
00:40:27.445 --> 00:40:29.989
저는 제가 살아있는 동안

1181
00:40:29.989 --> 00:40:31.795
은행이 다시 5% 금리 주는

1182
00:40:31.795 --> 00:40:33.237
시대가 있을 것인가?

1183
00:40:33.237 --> 00:40:35.409
확률적으로 굉장히 낮다는 거죠

1184
00:40:35.409 --> 00:40:37.386
그래서 제 금융자산 10%를

1185
00:40:37.386 --> 00:40:39.735
은행에 5%에 맡겼습니다만

1186
00:40:39.735 --> 00:40:40.805
그때 맡긴 게 지금

1187
00:40:40.805 --> 00:40:42.914
계속 만기가 돌아오고 있어요

1188
00:40:42.914 --> 00:40:45.133
근데 지금 다시 뭐 저도

1189
00:40:45.133 --> 00:40:46.932
자산배분해야 되지 않습니까?

1190
00:40:46.932 --> 00:40:47.823
현금 및 예금으로

1191
00:40:47.823 --> 00:40:50.076
저는 한 10% 보유할 생각인데요

1192
00:40:50.076 --> 00:40:52.424
또 만기가 돌아오면 다시

1193
00:40:52.424 --> 00:40:54.120
은행예금 가입하고 있으면

1194
00:40:54.120 --> 00:40:56.949
지금 3.5%예요

1195
00:40:56.949 --> 00:40:58.333
저는 내년 상반기 되면

1196
00:40:58.333 --> 00:41:00.728
2% 후반에 접근하리라 보고 있고요

1197
00:41:00.728 --> 00:41:02.306
3년 5년 지나면

1198
00:41:02.306 --> 00:41:03.885
2% 이하로 떨어질 거라고

1199
00:41:03.885 --> 00:41:05.505
그렇게 보고 있습니다

1200
00:41:05.505 --> 00:41:07.968
그런데 이런 상황을 고려하면은

1201
00:41:07.968 --> 00:41:10.021
46% 은행예금의 비중이

1202
00:41:10.021 --> 00:41:11.664
너무 높다는 겁니다

1203
00:41:11.664 --> 00:41:13.453
채권비중 2.4에서

1204
00:41:13.453 --> 00:41:15.827
3.2%까지 올라갔는데요

1205
00:41:15.827 --> 00:41:18.543
이것도 저는 낮다고 생각하고 있습니다

1206
00:41:18.543 --> 00:41:21.666
제가 금리는 계속 하락하는 국면이다

1207
00:41:21.666 --> 00:41:23.063
추세적으로 하락이다

1208
00:41:23.063 --> 00:41:24.897
이런 말씀을 드렸었습니다

1209
00:41:24.897 --> 00:41:27.463
그래서 조금 멀리 내다보고

1210
00:41:27.463 --> 00:41:28.384
물론 채권 사면은

1211
00:41:28.384 --> 00:41:29.815
가격 변동이 심하지 않기 때문에

1212
00:41:29.815 --> 00:41:31.184
재미가 없습니다

1213
00:41:31.184 --> 00:41:34.241
그러나 만기가 긴 채권들

1214
00:41:34.241 --> 00:41:36.042
예를 들어서 정부에서 빌행하는 국고채

1215
00:41:36.042 --> 00:41:39.170
30년짜리도 있고 20년짜리도 있고요

1216
00:41:39.170 --> 00:41:39.917
뭐 저 같은 경우는

1217
00:41:39.917 --> 00:41:42.345
30년짜리 사놨습니다만

1218
00:41:42.345 --> 00:41:44.298
채권 사셔야 된다는 겁니다

1219
00:41:44.298 --> 00:41:46.317
그 다음에 앞서 말씀드렸습니다만

1220
00:41:46.317 --> 00:41:48.503
우리 코스피가 현재 올해

1221
00:41:48.503 --> 00:41:51.596
적정 수준이 3200이라는 겁니다

1222
00:41:51.596 --> 00:41:53.123
저평가 됐다는 거죠

1223
00:41:53.123 --> 00:41:56.374
그런데 주가 오를 여건이

1224
00:41:56.374 --> 00:41:58.025
형성되고 있다는 거죠

1225
00:41:58.025 --> 00:41:59.195
물론 수출 중심이나

1226
00:41:59.195 --> 00:42:00.342
경기가 회복되고 있고

1227
00:42:00.342 --> 00:42:02.033
유동성이 증가했고

1228
00:42:02.033 --> 00:42:02.772
앞으로 환율이

1229
00:42:02.772 --> 00:42:05.280
떨어질 가능성이 높다는 겁니다

1230
00:42:05.280 --> 00:42:07.655
이런 걸 고려하면은 주가가 오를 수 있다

1231
00:42:07.655 --> 00:42:09.859
그래서 주식 비중 늘려야 된다

1232
00:42:09.859 --> 00:42:11.263
이런 말씀을 드립니다

1233
00:42:11.263 --> 00:42:12.947
그래서 이거는 전체적인

1234
00:42:12.947 --> 00:42:14.405
가계자산 배분이고요

1235
00:42:14.405 --> 00:42:16.575
전체적인 가계자산 배분에서

1236
00:42:16.575 --> 00:42:19.048
현금 및 예금 비중을 줄이고

1237
00:42:19.048 --> 00:42:20.758
채권하고 주식비중을 좀

1238
00:42:20.758 --> 00:42:22.584
늘리시는 게 좋을 것 같다

1239
00:42:22.584 --> 00:42:25.818
이런 말씀을 제가 계속 드려왔었습니다

1240
00:42:25.818 --> 00:42:27.438
참고로 이거는

1241
00:42:27.438 --> 00:42:29.823
우리 코스피하고 주식 비중인데요

1242
00:42:29.823 --> 00:42:31.568
물론 그 시가로 계산하니까

1243
00:42:31.568 --> 00:42:32.907
주가 오르면 주식 비중도

1244
00:42:32.907 --> 00:42:34.546
올라갈 수밖에 없죠

1245
00:42:34.546 --> 00:42:37.891
그런데 미국의 경우를 보면요

1246
00:42:37.891 --> 00:42:39.308
미국 가계 자산 중에서

1247
00:42:39.308 --> 00:42:40.597
주식 비중이 장기 평균이

1248
00:42:40.597 --> 00:42:42.680
한 43% 정도 돼요

1249
00:42:42.680 --> 00:42:45.934
지금 53%나 되거든요

1250
00:42:45.934 --> 00:42:47.205
물론 과거 평균으로

1251
00:42:47.205 --> 00:42:49.152
꼭 접근하지는 않습니다

1252
00:42:49.152 --> 00:42:50.438
그런데 과거 평균에 비해서

1253
00:42:50.438 --> 00:42:51.733
너무 높다는 거죠

1254
00:42:51.733 --> 00:42:53.658
그거는 무슨 의미겠어요?

1255
00:42:53.658 --> 00:42:54.979
미국 가계가 주식을

1256
00:42:54.979 --> 00:42:57.112
너무 많이 보유하고 있던지

1257
00:42:57.112 --> 00:42:59.296
아니면 미국 주가가 너무 많이 올랐던지

1258
00:42:59.296 --> 00:43:01.027
둘 중의 하나라는 거죠

1259
00:43:01.027 --> 00:43:02.702
그래서 53%는

1260
00:43:02.702 --> 00:43:05.074
과거 평균에 비해서 높다는 겁니다

1261
00:43:05.074 --> 00:43:06.341
그래서 과거평균까지는

1262
00:43:06.341 --> 00:43:07.949
접근하지 않겠지만은

1263
00:43:07.949 --> 00:43:11.024
미국 가계가 주식 보유비중을 줄이거나

1264
00:43:11.024 --> 00:43:14.256
아니면 주가가 하락하면서

1265
00:43:14.256 --> 00:43:18.003
비중이 좀 낮아질 수가 있다는 겁니다

1266
00:43:18.003 --> 00:43:21.072
참고로 저 국민연금 자산배분이에요

1267
00:43:21.072 --> 00:43:22.341
예전에 해외 주식 투자

1268
00:43:22.341 --> 00:43:23.909
해야 된다고 생각합니다

1269
00:43:23.909 --> 00:43:26.786
우리가 98년 외환 위기를 겪으면서요

1270
00:43:26.786 --> 00:43:29.224
경상수지 흑자 계속 났죠

1271
00:43:29.224 --> 00:43:32.759
그 98년 이후로 작년까지 경상수익자가

1272
00:43:32.759 --> 00:43:35.842
한 1조 700억 달러 정도 됩니다

1273
00:43:35.842 --> 00:43:38.134
우리가 그 돈 가지고 뭐를 했습니까?

1274
00:43:38.134 --> 00:43:39.419
해외 직접 투자를 하고

1275
00:43:39.419 --> 00:43:41.254
증권투자를 해야 됐죠

1276
00:43:41.254 --> 00:43:44.460
저는 우리가 지금 경상수지 흑자

1277
00:43:44.460 --> 00:43:45.952
주로 수출해서 번 돈인데요

1278
00:43:45.952 --> 00:43:47.365
우리가 땀 흘려 일해 가지고

1279
00:43:47.365 --> 00:43:48.603
상품 만들어 가지고

1280
00:43:48.603 --> 00:43:50.720
1조 달러를 넘게 벌었죠

1281
00:43:50.720 --> 00:43:52.557
그 돈 가지고 지금 금융으로

1282
00:43:52.557 --> 00:43:54.695
국부를 늘려야 된다고 생각하고 있어요

1283
00:43:54.695 --> 00:43:55.874
이런 의미에서 해외주식투자

1284
00:43:55.874 --> 00:43:57.591
많이 해야 된다고 생각하는데요

1285
00:43:57.591 --> 00:44:00.313
대표적으로 국민연금

1286
00:44:00.313 --> 00:44:02.148
해외주식 투자 많이 하고 있죠

1287
00:44:02.148 --> 00:44:04.460
그래서 국민연금이 2010년에요

1288
00:44:04.460 --> 00:44:06.118
국민연금 금융 자산 중에서

1289
00:44:06.118 --> 00:44:08.443
해외주식 비중이 6.2%였어요

1290
00:44:08.443 --> 00:44:11.425
근데 작년 말에 31%

1291
00:44:11.425 --> 00:44:13.315
올해는 더 늘어나고 있습니다

1292
00:44:13.315 --> 00:44:15.501
근데 국민연금 수익률을 보니까요

1293
00:44:15.501 --> 00:44:17.734
1988년부터 운용했습니다만

1294
00:44:17.734 --> 00:44:20.077
오늘까지 보니까 해외주식에서

1295
00:44:20.077 --> 00:44:23.916
11.4% 11.04%

1296
00:44:23.916 --> 00:44:25.971
연평균 수익률이 이거였던 겁니다

1297
00:44:25.971 --> 00:44:28.626
그다음에 국내는 6.53%

1298
00:44:28.626 --> 00:44:30.381
해외 주식해서 훨씬 더

1299
00:44:30.381 --> 00:44:32.107
많은 수익을 내고 있죠

1300
00:44:32.107 --> 00:44:33.378
그래서 이런 의미에서

1301
00:44:33.378 --> 00:44:36.255
우리가 해외 주식 투자 꼭 하셔야 돼요

1302
00:44:36.255 --> 00:44:37.960
이런 의미에서 우리가

1303
00:44:37.960 --> 00:44:39.676
수출로 번 돈 가지고

1304
00:44:39.676 --> 00:44:42.148
금융으로 국부를 늘리고 있는 거죠

1305
00:44:42.148 --> 00:44:43.424
이게 국민연금이나

1306
00:44:43.424 --> 00:44:45.857
개인투자도 마찬가지입니다

1307
00:44:45.857 --> 00:44:47.530
근데 아까 말씀드린 것은

1308
00:44:47.530 --> 00:44:49.538
단기적으로 볼 때

1309
00:44:49.538 --> 00:44:51.722
한 5년 정도 볼 때

1310
00:44:51.722 --> 00:44:54.234
미국 주식은 좀 과대평가 됐다

1311
00:44:54.234 --> 00:44:55.579
달러 지수가 하락하면서

1312
00:44:55.579 --> 00:44:57.664
우리 주가가 상대적으로 더 오를 수 있다

1313
00:44:57.664 --> 00:44:59.442
이런 말씀입니다만

1314
00:44:59.442 --> 00:45:00.786
어떻든 해외주식 투자는

1315
00:45:00.786 --> 00:45:02.279
꼭 해야 된다는 겁니다

1316
00:45:02.279 --> 00:45:04.021
근데 시기에 따라 가지고 비중을

1317
00:45:04.021 --> 00:45:07.655
조금 조절하시는 게 좋을 것 같습니다

1318
00:45:07.655 --> 00:45:09.538
우리 경제가 제가 구조적으로

1319
00:45:09.538 --> 00:45:11.399
저성장, 저금리 시대에 접어들고 있다

1320
00:45:11.399 --> 00:45:12.908
잠재 성장이 머지않아

1321
00:45:12.908 --> 00:45:15.189
1% 대로 떨어진다

1322
00:45:15.189 --> 00:45:18.266
그러면 금리도 앞으로 계속 낮아질 것이다

1323
00:45:18.266 --> 00:45:20.841
이게 제가 드린 말씀의

1324
00:45:20.841 --> 00:45:22.773
우리 경제 핵심이었습니다

1325
00:45:22.773 --> 00:45:23.542
이럴 때는 우리가

1326
00:45:23.542 --> 00:45:24.906
일하면서 근로소득 얻는 것이

1327
00:45:24.906 --> 00:45:26.632
정말정말 중요합니다

1328
00:45:26.632 --> 00:45:28.964
제 이야기예요

1329
00:45:28.964 --> 00:45:31.987
제가 2013년 3월에 하던 회사 팔았죠

1330
00:45:31.987 --> 00:45:34.113
투자한 자금이 좀 들어왔는데요

1331
00:45:34.113 --> 00:45:36.862
그때 마침 에스생명보험회사 부사장이

1332
00:45:36.862 --> 00:45:39.601
저한테 즉시연금 하나 가입하는 게 어떻냐

1333
00:45:39.601 --> 00:45:41.314
이렇게 권유해가지고

1334
00:45:41.314 --> 00:45:43.778
즉시연금을 2억원 가입했어요

1335
00:45:43.778 --> 00:45:46.081
즉시연금 가입하면 매월 얼마씩 주거든요

1336
00:45:46.081 --> 00:45:47.661
2013년 3월에 가입했는데

1337
00:45:47.661 --> 00:45:49.959
4월에 51만 원을 받았습니다

1338
00:45:49.959 --> 00:45:51.876
그러나 작년 3월에

1339
00:45:51.876 --> 00:45:53.164
10년 만기가 들어 가지고

1340
00:45:53.164 --> 00:45:55.519
제가 해약했습니다만

1341
00:45:55.519 --> 00:45:56.418
근데 51만 원이

1342
00:45:56.418 --> 00:45:58.345
28만 원으로 줄어들었어요

1343
00:45:58.345 --> 00:46:01.030
이 사이에 이게 늘어난 적이 없습니다

1344
00:46:01.030 --> 00:46:02.437
51만 원에서 28만 원까지

1345
00:46:02.437 --> 00:46:04.050
계속 줄어들었거든요

1346
00:46:04.050 --> 00:46:07.023
왜 그러냐면 보험회사는 주로

1347
00:46:07.023 --> 00:46:08.518
운용자산의 절반 이상을

1348
00:46:08.518 --> 00:46:10.055
채권으로 운용해요

1349
00:46:10.055 --> 00:46:11.361
채권 수익률이 장기적으로

1350
00:46:11.361 --> 00:46:12.265
떨어졌다는 거죠

1351
00:46:12.265 --> 00:46:14.053
이게 올라간 적이 없습니다

1352
00:46:14.053 --> 00:46:15.980
근데 앞으로도 더 떨어질 거라는 거죠

1353
00:46:15.980 --> 00:46:17.667
근데 어떤 의미예요?

1354
00:46:17.667 --> 00:46:18.670
제가 어떤 일을 해 가지고

1355
00:46:18.670 --> 00:46:20.356
한 달에 30만 원 벌면은

1356
00:46:20.356 --> 00:46:22.458
금융자산 2억 가지고 있는 거나

1357
00:46:22.458 --> 00:46:24.428
똑같은 현금이라는 거죠

1358
00:46:24.428 --> 00:46:26.021
현금 흐름이라는 거죠

1359
00:46:26.021 --> 00:46:28.609
일하면서 근로소득이 중요하다는 거죠

1360
00:46:28.609 --> 00:46:29.784
여러분 회사 다니면서

1361
00:46:29.784 --> 00:46:32.077
한 달에 500만 원 월급을 받는다면요

1362
00:46:32.077 --> 00:46:36.344
50억 혹은 임원 승진하고

1363
00:46:36.344 --> 00:46:38.120
천만 원 받는다면

1364
00:46:38.120 --> 00:46:40.188
100억 금융자산 가지고 있는 거나

1365
00:46:40.188 --> 00:46:42.522
똑같은 현금 흐름이라는 겁니다

1366
00:46:42.522 --> 00:46:43.867
일하면서 근로소득 얻는 게

1367
00:46:43.867 --> 00:46:45.975
중요하다는 거죠

1368
00:46:45.975 --> 00:46:47.146
일본이 우리보다도

1369
00:46:47.146 --> 00:46:48.210
저성장, 저금리 시대에

1370
00:46:48.210 --> 00:46:50.191
먼저 접어들었습니다

1371
00:46:50.191 --> 00:46:52.460
한 일본 금융그룹 회장 이야기예요

1372
00:46:52.460 --> 00:46:54.904
일본식 저성장, 저금리시대 대처법

1373
00:46:54.904 --> 00:46:56.029
불행한 일이지만

1374
00:46:56.029 --> 00:46:57.520
늙어 죽기 전까지 일해라

1375
00:46:57.520 --> 00:47:01.545
음식 가지지 말고 아무거나 잘 먹어라

1376
00:47:01.545 --> 00:47:05.529
우리 건강하게 오래오래 살면서 일하면서

1377
00:47:05.529 --> 00:47:08.846
근로소득 얻어야 된다 하는 겁니다

1378
00:47:08.846 --> 00:47:10.566
근로소득 중요하다는 걸

1379
00:47:10.566 --> 00:47:12.059
다시 말씀드리고요

1380
00:47:12.059 --> 00:47:13.692
보다 쉽게 말씀드려서

1381
00:47:13.692 --> 00:47:15.285
우리가 한 달에 어떤 일을 해 가지고

1382
00:47:15.285 --> 00:47:16.553
300만 원 버는 거는

1383
00:47:16.553 --> 00:47:18.126
그렇게 어렵지 않습니다

1384
00:47:18.126 --> 00:47:20.010
근데 주식에서 300만 원 벌기

1385
00:47:20.010 --> 00:47:21.472
쉽지 않습니다

1386
00:47:21.472 --> 00:47:22.665
근로소득 중요성을

1387
00:47:22.665 --> 00:47:24.693
다시 한번 강조 드리고요

1388
00:47:24.693 --> 00:47:26.693
제가 58년 개띠입니다만

1389
00:47:26.693 --> 00:47:31.249
뭐 제 또래들 다 은퇴해 가지고

1390
00:47:31.249 --> 00:47:32.736
놀고 있는 경우가 많죠

1391
00:47:32.736 --> 00:47:34.483
제 선배들도 그렇고요

1392
00:47:34.483 --> 00:47:35.536
근데 은퇴한 남자들

1393
00:47:35.536 --> 00:47:37.078
공통적으로 하는 이야기가

1394
00:47:37.078 --> 00:47:38.456
첫 번째 나갈 사무실

1395
00:47:38.456 --> 00:47:40.686
두 번째 적당한 용돈이 있어야 된다

1396
00:47:40.686 --> 00:47:43.850
이런 이야기를 공통적으로 합니다

1397
00:47:43.850 --> 00:47:45.576
그러려면 어때야 되겠어요?

1398
00:47:45.576 --> 00:47:48.939
우리가 직을 오래오래 유지하면서

1399
00:47:48.939 --> 00:47:51.112
월급을 받아야 된다는 겁니다

1400
00:47:51.112 --> 00:47:52.331
제가 근로소득 중요하다고

1401
00:47:52.331 --> 00:47:54.418
여러 번 강조했습니다

1402
00:47:54.418 --> 00:47:56.956
그런데 직이라는 게 영원한 게 아니죠

1403
00:47:56.956 --> 00:47:59.025
반드시 직을 떠나 가지고

1404
00:47:59.025 --> 00:48:02.261
업을 하나 마련해야 된다는 겁니다

1405
00:48:02.261 --> 00:48:03.330
그래야지 나갈 사무실

1406
00:48:03.330 --> 00:48:08.249
적당한 용돈이 있다는 것이죠

1407
00:48:08.249 --> 00:48:11.213
제가 한 방송에서 우리 국민들한테

1408
00:48:11.213 --> 00:48:13.401
다양한 업을 소개받고

1409
00:48:13.401 --> 00:48:16.827
저도 심사위원으로 참여해 가지고

1410
00:48:16.827 --> 00:48:18.433
시상도 하고 그랬었습니다만

1411
00:48:18.433 --> 00:48:20.279
우리 국민들 정말 열심히 사시더라고요

1412
00:48:20.279 --> 00:48:21.651
어떤 분 이야기예요

1413
00:48:21.651 --> 00:48:23.861
은행 직원이었었는데요

1414
00:48:23.861 --> 00:48:25.890
정년보다 3년 전에 은퇴합니다

1415
00:48:25.890 --> 00:48:26.937
목수 일을 배웁니다

1416
00:48:26.937 --> 00:48:28.712
물론 목수 일 쉽지 않습니다

1417
00:48:28.712 --> 00:48:30.254
근데 행복하다는 겁니다

1418
00:48:30.254 --> 00:48:32.452
우선 은행 아침저녁으로 시간

1419
00:48:32.452 --> 00:48:34.405
은행 시계 안 맞춰도 된다는 겁니다

1420
00:48:34.405 --> 00:48:36.005
나갈 사무실, 적당한 용돈이

1421
00:48:36.005 --> 00:48:38.181
있다는 것입니다

1422
00:48:38.181 --> 00:48:40.101
제 제자 이야기예요

1423
00:48:40.101 --> 00:48:43.505
모 은행에서 환율이라는 업무를 담당했어요

1424
00:48:43.505 --> 00:48:44.671
그래서 제가 이런 이야기를 했더니

1425
00:48:44.671 --> 00:48:47.022
저희 야간대학원 와 가지고 이론을 배우죠

1426
00:48:47.022 --> 00:48:48.030
그래서 업무하고 이론하고

1427
00:48:48.030 --> 00:48:49.731
접목시켜 가지고요

1428
00:48:49.731 --> 00:48:51.778
경제 99%는 환율이다

1429
00:48:51.778 --> 00:48:52.889
이런 책을 썼습니다

1430
00:48:52.889 --> 00:48:55.100
제가 적극적으로 추천을 했어요

1431
00:48:55.100 --> 00:48:57.035
근데 그 친구는 그 책을 써 가지고

1432
00:48:57.035 --> 00:48:59.911
환율이라는 업을 가져버린 겁니다

1433
00:48:59.911 --> 00:49:00.900
그래서 요새 외환시장

1434
00:49:00.900 --> 00:49:02.568
환율 불안하지 않습니까?

1435
00:49:02.568 --> 00:49:05.099
많은 데서 그 친구 찾죠

1436
00:49:05.099 --> 00:49:08.908
그래서 우리가 직을 오래오래 유지하면서

1437
00:49:08.908 --> 00:49:10.893
그 가운데 공부해 가지고

1438
00:49:10.893 --> 00:49:14.460
하나의 업을 마련해야 된다는 겁니다

1439
00:49:14.460 --> 00:49:15.944
그리고 모든 자산에 좀

1440
00:49:15.944 --> 00:49:19.594
기대수익률을 낮추시는 게 좋을 것 같아요

1441
00:49:19.594 --> 00:49:21.391
요새 제 이름을 사칭해 가지고

1442
00:49:21.391 --> 00:49:23.721
많은 분들이 속으시거든요

1443
00:49:23.721 --> 00:49:27.010
저한테 찾아오시고 이야기를 해보면요

1444
00:49:27.010 --> 00:49:28.860
대부분 기대수익률이

1445
00:49:28.860 --> 00:49:30.991
너무 높은 분들입니다

1446
00:49:30.991 --> 00:49:33.176
기대수익률을 낮추시면요

1447
00:49:33.176 --> 00:49:35.783
그런 사이트에 가입도 안 하고

1448
00:49:35.783 --> 00:49:39.157
아마 투자도 안 하실 것 같습니다

1449
00:49:39.157 --> 00:49:42.203
아까 우리 잠재성장률보다

1450
00:49:42.203 --> 00:49:44.884
명목 잠재율보다 코스피 수익률이

1451
00:49:44.884 --> 00:49:48.103
1%포인트 정도 높다고 말씀드렸습니다

1452
00:49:48.103 --> 00:49:49.996
제가 우리 명목 잠재성장률

1453
00:49:49.996 --> 00:49:51.340
추정해 보니까요

1454
00:49:51.340 --> 00:49:54.079
현재 3.7% 정도 나와요

1455
00:49:54.079 --> 00:49:55.892
그러면 코스피 기대수익률은

1456
00:49:55.892 --> 00:49:59.386
5%, 6% 정도 될 거라는 겁니다

1457
00:49:59.386 --> 00:50:03.239
그래서 이 정도 기대 수익률을 가지면요

1458
00:50:03.239 --> 00:50:07.396
투기적인 투자는 안 하실 것 같고요

1459
00:50:07.396 --> 00:50:10.253
정말 합리적으로 투자 할 것 같습니다

1460
00:50:10.253 --> 00:50:12.782
기대수익률을 낮추시는 게

1461
00:50:12.782 --> 00:50:14.328
중요할 것 같습니다

1462
00:50:14.328 --> 00:50:15.457
그럼에도 불구하고

1463
00:50:15.457 --> 00:50:16.794
제가 우리 주식 투자하라고

1464
00:50:16.794 --> 00:50:18.457
말씀드리는 거는요

1465
00:50:18.457 --> 00:50:20.398
이런 것에 비해서도 지금 주가는

1466
00:50:20.398 --> 00:50:23.063
지나치게 저평가된 상태라는 겁니다

1467
00:50:23.063 --> 00:50:25.014
그래서 3200 가고

1468
00:50:25.014 --> 00:50:27.601
그 뒤로 매년 코스피가

1469
00:50:27.601 --> 00:50:30.080
5년 5%, 6% 오른다

1470
00:50:30.080 --> 00:50:31.455
그런 의미입니다

1471
00:50:31.455 --> 00:50:33.901
어떻든 우리 잠재성장이 하락한 만큼

1472
00:50:33.901 --> 00:50:36.349
우리가 기대수익률은 좀 낮추고

1473
00:50:36.349 --> 00:50:38.102
일하면서 근로소득 얻는 게

1474
00:50:38.102 --> 00:50:41.904
굉장히 중요하다는 겁니다

1475
00:50:41.904 --> 00:50:43.119
제가 공통적으로 아까

1476
00:50:43.119 --> 00:50:44.795
말씀을 드렸었습니다

1477
00:50:44.795 --> 00:50:47.463
근로소득이 정말 중요하다

1478
00:50:47.463 --> 00:50:50.646
일하면서 우리 월급을 받아야 된다

1479
00:50:50.646 --> 00:50:52.954
이게 공통적인 대처법이라고

1480
00:50:52.954 --> 00:50:54.503
볼 수가 있고요

1481
00:50:54.503 --> 00:50:56.379
그다음에 제가 부자들도

1482
00:50:56.379 --> 00:50:58.162
금융회사 많이 만났습니다만

1483
00:50:58.162 --> 00:50:59.573
공통적으로 하는 이야기가

1484
00:50:59.573 --> 00:51:01.486
시대의 흐름에 당하지 말자

1485
00:51:01.486 --> 00:51:02.873
개인한테 당하면 일부 자산을

1486
00:51:02.873 --> 00:51:03.791
잃을 수가 있다는 거죠

1487
00:51:03.791 --> 00:51:05.397
근데 시대에 따르면 어떻습니까?

1488
00:51:05.397 --> 00:51:06.504
시대에 당하면

1489
00:51:06.504 --> 00:51:08.838
모든 자산을 잃을 수가 있다는 겁니다

1490
00:51:08.838 --> 00:51:11.569
그래서 시대의 흐름을 아는 게 중요하고요

1491
00:51:11.569 --> 00:51:14.462
그래서 제가 여러분한테 거시경제 흐름을

1492
00:51:14.462 --> 00:51:17.782
계속 선행지, 순환변동체, 일평균 수출

1493
00:51:17.782 --> 00:51:19.388
이런 것 가지고 거시경제 흐름을

1494
00:51:19.388 --> 00:51:21.539
말씀드리고 있지 않습니까?

1495
00:51:21.539 --> 00:51:24.882
그래서 연령에 관계없이

1496
00:51:24.882 --> 00:51:27.081
우리가 직을 가지고 있었고

1497
00:51:27.081 --> 00:51:28.424
업을 가지고 있었고

1498
00:51:28.424 --> 00:51:31.112
근로소득 소득을
얻어야 된다는 겁니다

1499
00:51:31.112 --> 00:51:32.250
그리고 시대의 흐름을

1500
00:51:32.250 --> 00:51:33.938
알아야 된다는 겁니다

1501
00:51:33.938 --> 00:51:36.711
근데 조금 더 이제 좁게요

1502
00:51:36.711 --> 00:51:39.942
우리 조PD가 연령별로 이런 식으로

1503
00:51:39.942 --> 00:51:43.411
한번 좀 대응 방향을 정해줘라

1504
00:51:43.411 --> 00:51:45.316
이거는 개인에 따라서 다르고요

1505
00:51:45.316 --> 00:51:47.037
그다음에 투자 목적

1506
00:51:47.037 --> 00:51:49.538
그다음에 사이클에 대해서 다 다르죠

1507
00:51:49.538 --> 00:51:51.185
그런데 저는 평균적인

1508
00:51:51.185 --> 00:51:53.471
현재 시점에서 말씀을 드리면요

1509
00:51:53.471 --> 00:51:56.142
우선 30~40대는 인적자산 개발하는 게

1510
00:51:56.142 --> 00:51:58.960
굉장히 중요하다고 생각하고 있어요

1511
00:51:58.960 --> 00:52:01.251
제가 가끔 강의를 하면은

1512
00:52:01.251 --> 00:52:03.239
많은 분들이 이런 질문을 합니다

1513
00:52:03.239 --> 00:52:04.373
당신 인생에서

1514
00:52:04.373 --> 00:52:07.105
가장 큰 투자는 뭐였습니까?

1515
00:52:07.105 --> 00:52:09.305
그리고 재산은 얼마입니까?

1516
00:52:09.305 --> 00:52:11.832
이 2가지 질문을 제가 많이 받거든요

1517
00:52:11.832 --> 00:52:13.606
이 2가지 질문을 받을 때마다

1518
00:52:13.606 --> 00:52:15.147
제 대답은요

1519
00:52:15.147 --> 00:52:18.200
제가 회사 다니면서 박사학위를 하는 게

1520
00:52:18.200 --> 00:52:20.629
했던 게 가장 큰 투자였습니다

1521
00:52:20.629 --> 00:52:21.904
그때 공부했기 때문에

1522
00:52:21.904 --> 00:52:23.638
제가 학교 가서 학생들하고

1523
00:52:23.638 --> 00:52:24.915
같이 할 수도 있고요

1524
00:52:24.915 --> 00:52:26.143
뭐 지금까지도 이런 자리에

1525
00:52:26.143 --> 00:52:27.691
설 수 있지 않습니까?

1526
00:52:27.691 --> 00:52:29.932
그게 가장 큰 투자였고요

1527
00:52:29.932 --> 00:52:32.041
그다음에 제 재산이 얼마냐

1528
00:52:32.041 --> 00:52:33.193
뭐 이런 식으로 직설적으로

1529
00:52:33.193 --> 00:52:35.492
질문을 하시는데

1530
00:52:35.492 --> 00:52:37.257
가진 거는 많지 않습니다

1531
00:52:37.257 --> 00:52:39.582
그러나 그런 질문이 나올 때마다

1532
00:52:39.582 --> 00:52:43.021
매달 수백만 원씩 남을 위해서 씁니다

1533
00:52:43.021 --> 00:52:44.931
이런 식으로 대답을 합니다

1534
00:52:44.931 --> 00:52:48.322
근데 어떻든 30~40대는 어떻습니까?

1535
00:52:48.322 --> 00:52:51.184
공부해 가지고

1536
00:52:51.184 --> 00:52:52.657
공부하다 보면 어떻습니까?

1537
00:52:52.657 --> 00:52:54.254
회사에서 승진도 많이 하고

1538
00:52:54.254 --> 00:52:56.102
연봉도 많이 받을 수 있고요

1539
00:52:56.102 --> 00:52:57.067
직을 하나

1540
00:52:57.067 --> 00:52:59.012
마련해 놓을 수가 있다는 겁니다

1541
00:52:59.012 --> 00:53:01.845
30~40대는 저는 인적 자본 추산에

1542
00:53:01.845 --> 00:53:03.275
가장 많은 투자를 해라

1543
00:53:03.275 --> 00:53:06.314
이런 말씀을 드리고 싶어요

1544
00:53:06.314 --> 00:53:08.327
이거는 제가 나중에 프로로 산다는 거

1545
00:53:08.327 --> 00:53:10.132
이거 잠깐 좀 소개해 주시겠습니다

1546
00:53:10.132 --> 00:53:11.348
소개해 드리겠습니다

1547
00:53:11.348 --> 00:53:12.674
그리고 금융자산 대표적으로

1548
00:53:12.674 --> 00:53:14.407
예금, 채권, 주식인데요

1549
00:53:14.407 --> 00:53:16.656
뭐 30~40대는 멀리 보고

1550
00:53:16.656 --> 00:53:18.255
100세까지 사실 거예요

1551
00:53:18.255 --> 00:53:20.645
멀리 보고 주식 투자를 하시라는 겁니다

1552
00:53:20.645 --> 00:53:22.244
그래서 현 시점에서는

1553
00:53:22.244 --> 00:53:24.294
저는 예금 한 10%

1554
00:53:24.294 --> 00:53:26.522
그다음에 채권 한 30%

1555
00:53:26.522 --> 00:53:29.989
주식 60% 정도 투자해도 될 거라고

1556
00:53:29.989 --> 00:53:31.724
이렇게 생각하고 있습니다

1557
00:53:31.724 --> 00:53:33.653
좀 멀리 내다보고요

1558
00:53:33.653 --> 00:53:35.559
그런데 꼭 공부하고

1559
00:53:35.559 --> 00:53:37.091
투자를 하셔야 됩니다

1560
00:53:37.091 --> 00:53:39.910
그 다음에 50대는

1561
00:53:39.910 --> 00:53:43.457
직을 이제 서서히 떠나는 시대죠

1562
00:53:43.457 --> 00:53:45.523
회사에서 은퇴를 해야 되고요

1563
00:53:45.523 --> 00:53:47.949
꼭 그 업을 하나

1564
00:53:47.949 --> 00:53:50.581
마련해야 되는 시기라는 겁니다

1565
00:53:50.581 --> 00:53:51.854
업은 뭐 다양할 수가 있죠

1566
00:53:51.854 --> 00:53:53.458
제가 아까 제 제자

1567
00:53:53.458 --> 00:53:55.186
환율이란 업도 이야기했고

1568
00:53:55.186 --> 00:53:57.521
목수라는 업을 이야기 했습니다만

1569
00:53:57.521 --> 00:54:02.366
꼭 업을 하나 준비하셔야 된다는 겁니다

1570
00:54:02.366 --> 00:54:05.117
얼마 전에 그 유명한 MC 허참 씨라고요

1571
00:54:05.117 --> 00:54:06.300
고인이 됐죠

1572
00:54:06.300 --> 00:54:08.370
근데 이분이 죽기 전에

1573
00:54:08.370 --> 00:54:12.025
'아내는'이라는 노래를 불렀어요

1574
00:54:12.025 --> 00:54:14.271
근데 아내가 외출하는데

1575
00:54:14.271 --> 00:54:16.018
어디 가냐고 물어보지도 못한다

1576
00:54:16.018 --> 00:54:17.043
오후 되니까 저녁을

1577
00:54:17.043 --> 00:54:18.743
알아서 먹으라고 그런다

1578
00:54:18.743 --> 00:54:21.251
그리고 얼마 전에 라디오 방송을 들었더니

1579
00:54:21.251 --> 00:54:22.898
어떤 주부 이야기입니다

1580
00:54:22.898 --> 00:54:25.932
남편이 직장 다니면서 고생을 많이 했다

1581
00:54:25.932 --> 00:54:27.793
은퇴하면 잘해 드려야 되겠다

1582
00:54:27.793 --> 00:54:29.702
마음을 이렇게 굳건하게 먹었는데

1583
00:54:29.702 --> 00:54:30.550
3개월 지나니까

1584
00:54:30.550 --> 00:54:32.090
짜증이 나기 시작하더라는 겁니다

1585
00:54:32.090 --> 00:54:33.863
이 남편이 왜 집에만 있지

1586
00:54:33.863 --> 00:54:35.883
그 남편분이 양치질을 하면서

1587
00:54:35.883 --> 00:54:38.406
칫솔을 세면대에다 두드리는 습관이 있는데

1588
00:54:38.406 --> 00:54:40.856
회사 다니면서는 들어줄 만했는데

1589
00:54:40.856 --> 00:54:43.058
지금 듣기 너무 힘들다

1590
00:54:43.058 --> 00:54:45.675
그런 농담을 하던데요

1591
00:54:45.675 --> 00:54:48.046
50대는 직에서 업으로

1592
00:54:48.046 --> 00:54:49.970
전환하는 시기라고 보고 있습니다

1593
00:54:49.970 --> 00:54:51.165
꼭 업을 하나

1594
00:54:51.165 --> 00:54:52.680
만들어 놓으시라는 겁니다

1595
00:54:52.680 --> 00:54:53.570
물론 그러기 위해서는

1596
00:54:53.570 --> 00:54:56.388
30~40대에 준비를 좀 해야 되겠죠

1597
00:54:56.388 --> 00:54:59.558
그 다음에 조금 더 안정적으로

1598
00:54:59.558 --> 00:55:01.495
자산을 운용해야 되니까요

1599
00:55:01.495 --> 00:55:05.283
30대보다는 예금, 채권 비중 좀 늘리고

1600
00:55:05.283 --> 00:55:08.062
주식비중을 좀 줄이시는 게 좋을 것 같습니다

1601
00:55:08.062 --> 00:55:09.852
그 다음에 60대는요

1602
00:55:09.852 --> 00:55:14.169
아까 60대 84% 정도가

1603
00:55:14.169 --> 00:55:15.678
부동산이라고 그랬죠

1604
00:55:15.678 --> 00:55:16.376
저는 이거를

1605
00:55:16.376 --> 00:55:18.456
유동화 해야 된다고 생각하고 있어요

1606
00:55:18.456 --> 00:55:19.890
좋은 수단이 뭡니까?

1607
00:55:19.890 --> 00:55:22.396
주택연금제도이죠

1608
00:55:22.396 --> 00:55:27.435
물론 나이 제한 금액 기준이 있습니다만

1609
00:55:27.435 --> 00:55:31.806
거기에 대부분 벗어나지 않을 거예요

1610
00:55:31.806 --> 00:55:34.276
주택연금제도를 활용해 가지고

1611
00:55:34.276 --> 00:55:36.480
유동화 해야 된다는 겁니다

1612
00:55:36.480 --> 00:55:41.148
그리고 어르신들한테는 저는

1613
00:55:41.148 --> 00:55:43.590
채권투자를 정말 많이 하라고

1614
00:55:43.590 --> 00:55:46.637
권유드리고 싶어요

1615
00:55:46.637 --> 00:55:48.908
그래서 은행 예금도 좋습니다만

1616
00:55:48.908 --> 00:55:52.263
뭐 주식은 늘 변동성이 심하니까

1617
00:55:52.263 --> 00:55:54.285
주식 비중을 상대적으로 줄이고요

1618
00:55:54.285 --> 00:55:56.720
채권 비중을 좀 많이 늘렸으면

1619
00:55:56.720 --> 00:55:58.527
좋을 것 같습니다

1620
00:55:58.527 --> 00:56:01.012
제 친구가 최근에 그

1621
00:56:01.012 --> 00:56:03.441
큰 회사 사장하다 은퇴했는데요

1622
00:56:03.441 --> 00:56:06.251
퇴직금이 굉장히 많더라고요

1623
00:56:06.251 --> 00:56:07.829
그 돈 가지고 거의

1624
00:56:07.829 --> 00:56:11.980
20년 만기 10년 만기 국채 사놨어요

1625
00:56:11.980 --> 00:56:13.941
그 부인께서 이렇게

1626
00:56:13.941 --> 00:56:15.378
한쪽에 채권만 사면은

1627
00:56:15.378 --> 00:56:17.305
굉장히 위험하지 않느냐 하던데

1628
00:56:17.305 --> 00:56:20.687
그런 질문을 저한테

1629
00:56:20.687 --> 00:56:23.632
그런데 저는 앞으로 3년, 5년 지나면

1630
00:56:23.632 --> 00:56:25.172
우리 잠재성 1% 초반으로

1631
00:56:25.172 --> 00:56:26.500
떨어질 거라는 거죠

1632
00:56:26.500 --> 00:56:27.474
10년 국채 수익률이

1633
00:56:27.474 --> 00:56:29.746
2% 이하로 떨어질 거예요

1634
00:56:29.746 --> 00:56:32.633
그러면은 채권 시세차익이

1635
00:56:32.633 --> 00:56:34.489
굉장히 많이 나게 됩니다

1636
00:56:34.489 --> 00:56:36.378
그래서 저는 뭐 앞으로

1637
00:56:36.378 --> 00:56:39.204
3년, 5년 이 정도 내다보고

1638
00:56:39.204 --> 00:56:41.284
채권 투자를 좀 많이 하시는 게

1639
00:56:41.284 --> 00:56:42.460
좋을 것 같습니다

1640
00:56:42.460 --> 00:56:44.928
이게 가장 안정적인 수익을 내는

1641
00:56:44.928 --> 00:56:46.306
방향일 것 같아요

1642
00:56:46.306 --> 00:56:48.774
이거는 제가 일반적으로 제시하는 거고요

1643
00:56:48.774 --> 00:56:51.754
그런데 뭐 자금 언제 쓸지

1644
00:56:51.754 --> 00:56:54.497
그다음에 기간에 따라 가지고

1645
00:56:54.497 --> 00:56:56.252
전부 한번 달리 생각해 볼 수가

1646
00:56:56.252 --> 00:56:58.253
있을 것 같습니다

1647
00:56:58.253 --> 00:57:00.351
그런데 제가 가장 중요한 게

1648
00:57:00.351 --> 00:57:02.291
근로소득이라고 말씀드렸죠

1649
00:57:02.291 --> 00:57:03.881
집보다는 업을 하나

1650
00:57:03.881 --> 00:57:07.180
가져야 된다는 겁니다

1651
00:57:07.180 --> 00:57:08.877
그래서 제가 저 프로로 산다는 것

1652
00:57:08.877 --> 00:57:11.282
이 책에서 그런 거를 소개했는데요

1653
00:57:11.282 --> 00:57:15.730
사실 저 굉장히 어렵게 태어나 가지고

1654
00:57:15.730 --> 00:57:18.261
어렵게 공부했습니다

1655
00:57:18.261 --> 00:57:21.959
그런 이야기를 하면서

1656
00:57:21.959 --> 00:57:23.377
뭐 굉장히 우리 살기

1657
00:57:23.377 --> 00:57:25.217
좋은 나라 아닙니까?

1658
00:57:25.217 --> 00:57:26.605
그래도 혹시라도 어려운 거

1659
00:57:26.605 --> 00:57:28.471
젊은이들 있으면

1660
00:57:28.471 --> 00:57:30.026
제가 희망을 드리기 위해서

1661
00:57:30.026 --> 00:57:33.651
이 프로로 산다는 것 이런 책을 썼습니다

1662
00:57:33.651 --> 00:57:36.383
그래서 제가 산들바람이란 책을 썼는데요

1663
00:57:36.383 --> 00:57:39.656
제가 마라톤 풀코스를 한번 달려봤었어요

1664
00:57:39.656 --> 00:57:42.128
중간에 한번 그만둘까 생각했다가

1665
00:57:42.128 --> 00:57:43.112
끝까지 틀렸고요

1666
00:57:43.112 --> 00:57:45.460
그 다음에 마지막 2km 지점 남았는데

1667
00:57:45.460 --> 00:57:47.941
정말 힘들더라고 쓰러질 것 같습니다

1668
00:57:47.941 --> 00:57:50.182
그런데 산들바람이라고 표현을 했습니다

1669
00:57:50.182 --> 00:57:51.480
가느다란 바람이 불어가지고

1670
00:57:51.480 --> 00:57:53.191
제 등 뒤를 밀어줘가지고

1671
00:57:53.191 --> 00:57:56.262
제가 끝까지 완주할 수가 있었어요

1672
00:57:56.262 --> 00:57:58.514
그리고 나서 제가 생각하는 거는

1673
00:57:58.514 --> 00:58:00.342
어려운 환경에서 작은 도움이라도

1674
00:58:00.342 --> 00:58:01.795
큰 힘이 되구나

1675
00:58:01.795 --> 00:58:04.923
그래서 제가 살아온 이야기 적으면서요

1676
00:58:04.923 --> 00:58:07.502
젊은이들한테 희망을 드리기 위해서

1677
00:58:07.502 --> 00:58:09.672
뭐 이 책을 썼었습니다

1678
00:58:09.672 --> 00:58:12.189
저는 여러분이 프로로 살아가셨으면

1679
00:58:12.189 --> 00:58:13.574
정말 좋겠어요

1680
00:58:13.574 --> 00:58:17.356
프로페셔널 준 말이죠

1681
00:58:17.356 --> 00:58:19.373
저는 어렸을 때 그 헤르만 헤세

1682
00:58:19.373 --> 00:58:21.184
책을 참 많이 읽었습니다

1683
00:58:21.184 --> 00:58:25.239
그분 책 보면 이 이런 내용도 있어요

1684
00:58:25.239 --> 00:58:27.243
시내에 있는 조약돌 하나도

1685
00:58:27.243 --> 00:58:28.938
하늘에 있는 구름 한쪽 그것도

1686
00:58:28.938 --> 00:58:30.666
다 의미가 있다는 거죠

1687
00:58:30.666 --> 00:58:33.615
근데 하물며 신이

1688
00:58:33.615 --> 00:58:35.747
저나 여러분들을 지상에 보냈을 때

1689
00:58:35.747 --> 00:58:38.316
특별한 능력 하나는 주셨을 거예요

1690
00:58:38.316 --> 00:58:41.123
그 능력을 최대한 발휘하는 사람들

1691
00:58:41.123 --> 00:58:43.902
그 사람들 전 프로라고 생각합니다

1692
00:58:43.902 --> 00:58:46.402
뭐 그분이 어떤 잡일을 하든지

1693
00:58:46.402 --> 00:58:47.836
뭐 유명한 가수든지

1694
00:58:47.836 --> 00:58:49.971
저는 각 분야에서

1695
00:58:49.971 --> 00:58:51.969
최선을 다하는 사람도 프로라고 그러고

1696
00:58:51.969 --> 00:58:54.112
굉장히 존경하고 살고 있습니다

1697
00:58:54.112 --> 00:58:56.474
그렇게 살다 보면 어떻습니까?

1698
00:58:56.474 --> 00:58:58.907
사회가 능력을 인정해주고

1699
00:58:58.907 --> 00:59:02.010
돈은 자동적으로 뒤따라 오는 거예요

1700
00:59:02.010 --> 00:59:03.666
그래서 프로로 사시는 게

1701
00:59:03.666 --> 00:59:04.772
좋을 것 같습니다

1702
00:59:04.772 --> 00:59:08.569
제가 이런 이야기를 KBS 아침마당

1703
00:59:08.569 --> 00:59:10.400
여기 여러분이 한번 들어가시면

1704
00:59:10.400 --> 00:59:12.038
좀 오래됐습니다만

1705
00:59:12.038 --> 00:59:13.622
제 인생 이야기를 했고요

1706
00:59:13.622 --> 00:59:16.574
이때는 인생은 희망의 진행형이다

1707
00:59:16.574 --> 00:59:18.266
저는 늘 희망의

1708
00:59:18.266 --> 00:59:20.239
진행형이라고 생각하고 있어요

1709
00:59:20.239 --> 00:59:21.956
제가 어떤 걸 바라고 또 이루고

1710
00:59:21.956 --> 00:59:23.346
또 희망이 있고

1711
00:59:23.346 --> 00:59:26.365
또 이루고 그러지 않습니까?

1712
00:59:26.365 --> 00:59:28.126
그다음에 강연 100도씨

1713
00:59:28.126 --> 00:59:29.721
인생은 장기투자다

1714
00:59:29.721 --> 00:59:31.638
이런 이야기를 했는데요

1715
00:59:31.638 --> 00:59:36.955
좀 사실 중 고등학교 못 갔죠

1716
00:59:36.955 --> 00:59:40.560
그다음에 대학교 남들보다 늦게 들어갔어요

1717
00:59:40.560 --> 00:59:42.356
그리고 빨리 졸업했습니다

1718
00:59:42.356 --> 00:59:45.241
그다음에 회사도 늦게 들어갔었어요

1719
00:59:45.241 --> 00:59:48.145
그런데 열심히 프로답게 일하다 보니까

1720
00:59:48.145 --> 00:59:49.943
승진도 빨리 했습니다

1721
00:59:49.943 --> 00:59:51.709
그래서 좀 멀리 내다보고

1722
00:59:51.709 --> 00:59:53.990
제가 이번에는 인생은 장기투자다

1723
00:59:53.990 --> 00:59:55.610
이런 식으로 정의하면서

1724
00:59:55.610 --> 00:59:59.537
제 인생 이야기를 한 번 했었습니다

1725
00:59:59.537 --> 01:00:00.678
저 어렵게 태어나 가지고

1726
01:00:00.678 --> 01:00:03.108
여러 가지 역할을 하고 있는데요

1727
01:00:03.108 --> 01:00:06.030
그런데 저는 뭐 제 후배들한테

1728
01:00:06.030 --> 01:00:07.658
회사를 위해서 일하지 말고

1729
01:00:07.658 --> 01:00:10.085
당신 자신을 위해서 일해라

1730
01:00:10.085 --> 01:00:12.000
당신이 잘되면 회사가 잘 된다

1731
01:00:12.000 --> 01:00:13.141
그런 이야기죠

1732
01:00:13.141 --> 01:00:15.766
제가 뭐 회사 다니면서 공부해 가지고

1733
01:00:15.766 --> 01:00:16.791
박사학위 따고요

1734
01:00:16.791 --> 01:00:18.897
열심히 공부하다 보니까

1735
01:00:18.897 --> 01:00:21.425
뭐 여러 군데에서 저를 부르죠

1736
01:00:21.425 --> 01:00:23.160
근데 큰 연기금에서

1737
01:00:23.160 --> 01:00:25.040
제가 자문위원을 했거든요

1738
01:00:25.040 --> 01:00:26.630
근데 이거는 자문위원 하면서

1739
01:00:26.630 --> 01:00:28.583
저한테도 영광이지만은

1740
01:00:28.583 --> 01:00:30.340
근데 이런 큰 연기금이

1741
01:00:30.340 --> 01:00:32.195
주식, 채권자산을 운용합니다

1742
01:00:32.195 --> 01:00:33.820
제가 여기서 자문해주면은

1743
01:00:33.820 --> 01:00:37.116
제가 속한 회사한테 주문을 주거든요

1744
01:00:37.116 --> 01:00:39.032
그러면 수수료가 엄청 들어와요

1745
01:00:39.032 --> 01:00:40.301
그러니까 제가 잘 되면

1746
01:00:40.301 --> 01:00:42.121
저희 회사도 잘 된다는 거죠

1747
01:00:42.121 --> 01:00:43.631
여러분이 잘되면 여러분의 회사가

1748
01:00:43.631 --> 01:00:45.497
잘 된다는 겁니다

1749
01:00:45.497 --> 01:00:48.846
대표적으로 자기 사명서라고

1750
01:00:48.846 --> 01:00:50.556
제가 살아온 가정

1751
01:00:50.556 --> 01:00:52.220
저는 이렇게 살았다

1752
01:00:52.220 --> 01:00:54.549
이런 이야기를 했는데요

1753
01:00:54.549 --> 01:00:56.711
한번 여러분이 어떻게 살아야 될지

1754
01:00:56.711 --> 01:00:58.385
한번 생각해 보시고요

1755
01:00:58.385 --> 01:01:00.464
그중에 가장 좋은 게

1756
01:01:00.464 --> 01:01:02.526
중요한 게 자기계발로 자기 영역을

1757
01:01:02.526 --> 01:01:05.000
확보하는 게 중요할 것 같습니다

1758
01:01:05.000 --> 01:01:06.225
혹시 여러분 아서밀러의

1759
01:01:06.225 --> 01:01:09.324
세일즈맨의 죽음이라는 이 연극 보셨어요?

1760
01:01:09.324 --> 01:01:11.394
이런 이야기가 나옵니다

1761
01:01:11.394 --> 01:01:15.547
34년 다니던 직장에서 쫓겨나면서요

1762
01:01:15.547 --> 01:01:16.797
이렇게 단물만 빼먹고

1763
01:01:16.797 --> 01:01:19.037
껍질을 내버려도 되는 겁니까?

1764
01:01:19.037 --> 01:01:21.416
전 사람이지 포도가 아니란 말입니다

1765
01:01:21.416 --> 01:01:22.929
이런 이야기를 해요

1766
01:01:22.929 --> 01:01:24.666
여러분 직장에서 필요 없다면

1767
01:01:24.666 --> 01:01:26.949
그 직장에서 다니라고 그러겠어요

1768
01:01:26.949 --> 01:01:29.733
그냥 단물 빼먹고 내보낸다는 겁니다

1769
01:01:29.733 --> 01:01:32.527
그러면서 이제 이런 이야기를 합니다

1770
01:01:32.527 --> 01:01:34.549
세일즈맨에게 인생의 안전망은 없습니다

1771
01:01:34.549 --> 01:01:36.939
그저 미소와 반짝이는 구두에 의지한 채

1772
01:01:36.939 --> 01:01:39.153
낯선 곳으로 내몰려진 사람이죠

1773
01:01:39.153 --> 01:01:41.178
사람들이 그 미소에

1774
01:01:41.178 --> 01:01:42.805
웃음으로 화답해 주지 않으면

1775
01:01:42.805 --> 01:01:44.920
딛고 서 땅이 무너지는 겁니다

1776
01:01:44.920 --> 01:01:47.006
아무도 이 사람을 비난해서는 안 됩니다

1777
01:01:47.006 --> 01:01:49.270
세일즈맨은 꿈이 있어야 됩니다

1778
01:01:49.270 --> 01:01:50.316
그 꿈은 자기 영역을

1779
01:01:50.316 --> 01:01:51.994
확보하는 데서 오는 겁니다

1780
01:01:51.994 --> 01:01:53.133
여러분 회사 다니면서

1781
01:01:53.133 --> 01:01:55.568
자기 영역을 꼭 확보하라는 거죠

1782
01:01:55.568 --> 01:01:57.983
저는 뭐 대신증권, 하나증권

1783
01:01:57.983 --> 01:02:00.058
하나금융연구소 소장

1784
01:02:00.058 --> 01:02:02.018
이런 직장을 다니면서요

1785
01:02:02.018 --> 01:02:03.828
제 영역을 확보했어요

1786
01:02:03.828 --> 01:02:06.893
이코노미스트로 제 영역을 확보했습니다

1787
01:02:06.893 --> 01:02:09.711
그래서 회사에서 승진도 빨리 시켜주고

1788
01:02:09.711 --> 01:02:12.299
연봉도 많이 올려주고

1789
01:02:12.299 --> 01:02:14.078
또 여러 회사에서 스카웃 제안도

1790
01:02:14.078 --> 01:02:15.785
많이 들어왔거든요

1791
01:02:15.785 --> 01:02:18.550
그래서 여러분이 직을

1792
01:02:18.550 --> 01:02:20.045
오래오래 유지하면서

1793
01:02:20.045 --> 01:02:22.871
직을 가지고 있는 동안 공부해 가지고

1794
01:02:22.871 --> 01:02:25.438
꼭 자기 영역을 확보하라는 겁니다

1795
01:02:25.438 --> 01:02:27.209
회사에도 마찬가지입니다

1796
01:02:27.209 --> 01:02:30.549
그래서 여러분 동료, 여러분 선배

1797
01:02:30.549 --> 01:02:33.046
혹은 여러분 회사 사장이

1798
01:02:33.046 --> 01:02:35.747
여러분 얼굴 봤을 때

1799
01:02:35.747 --> 01:02:38.381
그 사람한테는 뭐를 물어봐야 되겠다

1800
01:02:38.381 --> 01:02:42.144
이 정도 자기영역을 확보하시라는 겁니다

1801
01:02:42.144 --> 01:02:45.479
제가 앞서 저성장, 저금리 시대 때는

1802
01:02:45.479 --> 01:02:48.819
근로소득이 정말 정말 중요하다

1803
01:02:48.819 --> 01:02:50.483
이런 말씀을 드렸습니다만

1804
01:02:50.483 --> 01:02:52.830
자기영역을 확보하면 어떻습니까?

1805
01:02:52.830 --> 01:02:54.935
회사도 오래 다닐 수가 있고요

1806
01:02:54.935 --> 01:02:56.445
그 직을 떠나서도

1807
01:02:56.445 --> 01:02:59.321
하나의 업을 가질 수가 있다는 것입니다

1808
01:02:59.321 --> 01:03:01.430
그래서 공부하면서

1809
01:03:01.430 --> 01:03:06.139
꼭 업을 하나 가지셔야 될 것 같습니다

1810
01:03:06.139 --> 01:03:08.215
물론 저 금융자산 투자도

1811
01:03:08.215 --> 01:03:10.413
많이 해야 되겠습니다만

1812
01:03:10.413 --> 01:03:13.019
꼭 공부하셔가지고 업을 하나

1813
01:03:13.019 --> 01:03:15.359
마련해 주시는 게 좋을 것 같습니다

1814
01:03:15.359 --> 01:03:19.221
제가 강의 내용을 요약하면요

1815
01:03:19.221 --> 01:03:21.253
단기적으로 우리 경제 사이클 들어섰다

1816
01:03:21.253 --> 01:03:22.812
우리 주가 저평가됐다

1817
01:03:22.812 --> 01:03:25.826
3200 시간의 문제지 간다

1818
01:03:25.826 --> 01:03:27.994
그러나 이제 중기적으로 보면은

1819
01:03:27.994 --> 01:03:29.607
우리 경제가 구조적으로

1820
01:03:29.607 --> 01:03:31.920
저성장, 저금리 시대에 접어들었다

1821
01:03:31.920 --> 01:03:34.586
저성장은 차별화다

1822
01:03:34.586 --> 01:03:37.677
뭐 기업, 개인, 모든 자산가가

1823
01:03:37.677 --> 01:03:40.366
앞으로 차별화가 더 심화될 거예요

1824
01:03:40.366 --> 01:03:42.349
그리고 이러한 과정에서

1825
01:03:42.349 --> 01:03:44.283
우리가 살아남아 가지고

1826
01:03:44.283 --> 01:03:45.825
성장해야 된다

1827
01:03:45.825 --> 01:03:48.961
그러려면은 자기계발, 자기 영역이

1828
01:03:48.961 --> 01:03:50.829
굉장히 중요하다

1829
01:03:50.829 --> 01:03:53.949
이런 말씀을 드리고 싶습니다

1830
01:03:53.949 --> 01:03:56.052
경청해 주셔서 고맙습니다