1
00:00:00.000 --> 00:00:02.960
네 안녕하세요 디파이 농부 조선생입니다

2
00:00:02.960 --> 00:00:08.949
저는 블록체인 시장에서 조선생이라고 하는 이름으로 활동을 하고 있고

3
00:00:08.949 --> 00:00:12.760
주로 하는 일은 블록체인 리서치를 하고 있습니다

4
00:00:12.760 --> 00:00:15.730
기존까지만 하더라도 투자은행하고

5
00:00:15.730 --> 00:00:20.559
통신사에서 한 10년 동안 대체 투자 자산에 투자 운영을 하다가

6
00:00:20.559 --> 00:00:24.240
이제 21년부터 가상화폐에 관심을 갖고서

7
00:00:24.240 --> 00:00:27.181
이 시장으로 넘어와서 스타트업을 운영하고 있습니다

8
00:00:27.181 --> 00:00:31.400
디파이는 탈중앙화 금융이라고 하는 의미를 담고 있습니다

9
00:00:31.400 --> 00:00:36.119
기존에는 우리가 사용하고 있는 금융 자체는 중앙화 금융이고

10
00:00:36.119 --> 00:00:38.888
블록체인 시장에서는 중앙화된 기구가

11
00:00:38.888 --> 00:00:41.560
관리 감독하는 것 없이 운영이 되기 때문에

12
00:00:41.560 --> 00:00:43.439
탈중앙화 금융이라고 부르는데요

13
00:00:43.439 --> 00:00:48.160
블록체인 네트워크 위에서 여러가지 토큰들이 거래되고 대출되고

14
00:00:48.160 --> 00:00:52.348
이런 어떤 산업 자체가 기존에 금융하고 굉장히 유사하다라고 해서

15
00:00:52.348 --> 00:00:57.018
탈중앙화 금융 즉 디파이라고 사람들이 부르고 있습니다

16
00:00:57.018 --> 00:01:00.908
최근 가상 자산 시장의 전반적인 흐름에 대해서 설명 부탁드립니다

17
00:01:00.908 --> 00:01:05.908
현재 블록체인 시장 전체 자체가 작년보다는 엄청 좋아지고 있어요

18
00:01:05.908 --> 00:01:09.938
제가 기억하는 것은 작년 10월에 비트코인 현물 ETF가

19
00:01:09.938 --> 00:01:12.919
될 것이라고, 승인될 것이라고 하는 기대감 때문에

20
00:01:12.919 --> 00:01:16.160
굉장히 많은 사람들이 관심을 사실 갖기 시작했고요

21
00:01:16.160 --> 00:01:21.189
그 이후에 승인되기까지 3개월 정도 소요가 되었는데

22
00:01:21.189 --> 00:01:23.829
굉장히 많은 사람들이 시장에 유입이 되고

23
00:01:23.829 --> 00:01:27.879
더 어떻게 보면 거래량도 실제로 보면 굉장히 좀 많이 올라왔었죠

24
00:01:27.879 --> 00:01:31.000
전반적인 어떤 분위기 자체는 좋아지고 있다

25
00:01:31.000 --> 00:01:35.160
즉 원래 블록체인 시장에서 매번 얘기했던 게 뭐냐면

26
00:01:35.160 --> 00:01:41.440
2017년부터 2024년까지 이 긴 시간 동안 항상

27
00:01:41.440 --> 00:01:45.320
블록체인 시장은 기관 투자자들이 이 시장에 들어오기를 기대했었어요

28
00:01:45.320 --> 00:01:50.959
그래서 2017년도에는 비트코인 선물 거래를 통해서 사람들이 들어온다

29
00:01:50.959 --> 00:01:55.050
2021년도에는 코인베이스가 나스닥에 상장되면서

30
00:01:55.050 --> 00:01:57.519
기관 투자자들이 가상화폐로 넘어올 것이다

31
00:01:57.519 --> 00:02:01.160
이렇게 많은 기대를 했었는데 사실상 큰 영향력은 없었거든요

32
00:02:01.160 --> 00:02:04.239
그런데 이번에 비트코인 현물 ETF가 됨으로써

33
00:02:04.239 --> 00:02:10.579
정말 기관 투자자들이 결국에는 하나의 신탁 개념으로 들어오시긴 하지만

34
00:02:10.579 --> 00:02:13.035
그래도 자신들의 투자 포트폴리오에

35
00:02:13.035 --> 00:02:16.759
비트코인을 편입하는 효과를 많이들 보시려고 해서

36
00:02:16.759 --> 00:02:20.399
진짜 기관 투자자들이 주도하는 시장이구나 라는 것이

37
00:02:20.399 --> 00:02:22.527
좀 피부로 많이 느껴지고 있습니다

38
00:02:22.527 --> 00:02:26.535
최근 미 하원에서 통과시킨 FIT 21 법안은 어떤 법안인가요?

39
00:02:26.535 --> 00:02:29.670
FIT-21 자체는 Financial Innovation and

40
00:02:29.670 --> 00:02:33.800
Technology for the 21st Century Act라고 하는 범말인데

41
00:02:33.800 --> 00:02:35.345
한국말로 쉽게 풀어보면

42
00:02:35.345 --> 00:02:39.900
21세기 금융혁신 기술법이라고 표현들을 많이 하시더라고요

43
00:02:39.900 --> 00:02:42.550
그런데 이름만 들으면 별로 와닿지가 않잖아요

44
00:02:42.550 --> 00:02:46.520
그런데 이 내용을 상세히 뜯어보면 큰 골자는 이렇습니다

45
00:02:46.520 --> 00:02:50.279
기존의 가상화폐는 사실 누군가가 규제를 해야 되는데

46
00:02:50.279 --> 00:02:52.720
규제할 주체가 SEC밖에 없었어요

47
00:02:52.720 --> 00:02:54.960
미국에서 금융거래위원회밖에 없었어요

48
00:02:54.960 --> 00:02:59.160
그런데 금융거래위원회가 새로 탄생한 어떤 자산군에 대해서도

49
00:02:59.160 --> 00:03:03.440
기존에 있었던 전통시장의 자산들과 똑같은 잣대를 대다 보니까

50
00:03:03.440 --> 00:03:05.750
굉장히 엄격하고 엄격하다 보니까

51
00:03:05.750 --> 00:03:08.000
사실 스타트업들이 많은 블록체인 시장에서는

52
00:03:08.000 --> 00:03:10.000
뭔가 하기가 굉장히 불편했었거든요

53
00:03:10.000 --> 00:03:13.399
그 대표적인 사례가 토큰을 발행하면

54
00:03:13.399 --> 00:03:16.720
증건법 위반이다 라고 해서 고소를 하기도 하고

55
00:03:16.720 --> 00:03:18.960
또 거래소가 그 토큰을 판매했으면

56
00:03:18.960 --> 00:03:21.080
이거는 불법 영업이다 라고 해서

57
00:03:21.080 --> 00:03:23.279
규제를 부과하는 형태가 있어서

58
00:03:23.279 --> 00:03:25.919
이 신시장 자체가 크게 성장하지 못했는데요

59
00:03:25.919 --> 00:03:29.720
이 법안 자체는 이것을 분리해서 감독하자 라는 게 취지예요

60
00:03:29.720 --> 00:03:33.440
그래서 기존의 소비자들 보호나 투자 규제 자체는

61
00:03:33.440 --> 00:03:37.119
기존에 하시던 금융위원회에서 담당을 하시고

62
00:03:37.119 --> 00:03:40.600
이 가상화폐에 대한, 규제에 대한 가이드라인 자체는

63
00:03:40.600 --> 00:03:42.880
선물거래위원회에서 담당을 해라

64
00:03:42.880 --> 00:03:46.520
그래서 두 개를 분리해서 감독을 해라고 하는 게 취지입니다

65
00:03:46.520 --> 00:03:47.800
근데 여기서 중요한 건 뭐냐면

66
00:03:47.800 --> 00:03:49.440
이렇게 분리가 되면 좋은 점은

67
00:03:49.440 --> 00:03:53.160
가상화폐만의 어떤 규제를 담당하는 곳이 생기다 보니까

68
00:03:53.160 --> 00:03:57.399
조금 더 기존 증권법의 잣대를 갖다 대지 않아도 되니까

69
00:03:57.399 --> 00:03:59.880
스타트업들이 조금 더 빠른 성장을 할 수 있는

70
00:03:59.880 --> 00:04:01.520
발판이 마련되는 거죠

71
00:04:01.520 --> 00:04:05.320
그래서 이것을 통과시키냐 통과시키지 못하냐에 따라서

72
00:04:05.320 --> 00:04:07.119
굉장히 스타트업들 입장에서는

73
00:04:07.119 --> 00:04:09.800
굉장히 생사가 갈리는 느낌이었는데

74
00:04:09.800 --> 00:04:14.080
다행히도 바이든이 거부권 행사를 처리해가지고

75
00:04:14.080 --> 00:04:17.920
결국에는 조금 좋은 환경이 만들어졌다고 보실 수 있을 것 같아요

76
00:04:17.920 --> 00:04:20.480
미국 대선이 11월에 있다 보니까

77
00:04:20.480 --> 00:04:24.959
바이든과 트럼프가 표심을 움직이려고

78
00:04:24.959 --> 00:04:28.839
블록체인 시장에 우호적인 메시지를 많이 던지고 계세요

79
00:04:28.839 --> 00:04:35.079
근데 사실 바이든 자체는 기존의 블록체인 산업 자체에 대해서

80
00:04:35.079 --> 00:04:37.679
좀 부정적 의견을 많이 표출하셨던 분인데

81
00:04:37.679 --> 00:04:41.720
최근 들어서 경쟁자를 조금 의식한 느낌이 많이 있고요

82
00:04:41.720 --> 00:04:43.440
대표적으로 재미있었던 게 뭐냐면

83
00:04:43.440 --> 00:04:47.119
최근에 트럼프가 가상화폐, 블록체인 시장에 대해서

84
00:04:47.119 --> 00:04:49.519
우호적인 의견을 내놓고

85
00:04:49.519 --> 00:04:53.079
대부분 미국에 있는 많은 사람들이 그것을 공감해 주면서

86
00:04:53.079 --> 00:04:55.480
표심이 트럼프 쪽으로 좀 움직였단 말이에요

87
00:04:55.480 --> 00:04:57.559
그러다 보니까 바이든도 가상화폐에

88
00:04:57.559 --> 00:05:00.679
우호적인 의견을 표명하는 것 같고

89
00:05:00.679 --> 00:05:04.760
대표적인 게 이번에 아까 말씀드렸던 법안 자체에

90
00:05:04.760 --> 00:05:06.849
거부권을 행사 안 한 것 자체가

91
00:05:06.849 --> 00:05:09.720
그런 의미로 해석을 할 수 있을 것 같아요

92
00:05:09.720 --> 00:05:13.399
외국에서는 SAB121이라고 부르는 법안인데

93
00:05:13.399 --> 00:05:16.480
이거 자체는 취지를 조금 잘 아셔야 됩니다

94
00:05:16.480 --> 00:05:18.959
대부분 사람들이 초점을 맞추는 거는

95
00:05:18.959 --> 00:05:20.449
거부권 행사했으니까

96
00:05:20.449 --> 00:05:23.720
바이든이 가상화폐에 우호적이지 않지 않냐

97
00:05:23.720 --> 00:05:25.359
라고 의견을 많이 해석하는데

98
00:05:25.359 --> 00:05:28.320
저는 개인적으로 이게 꼭 돼야 된다 생각하는 입장이거든요

99
00:05:28.320 --> 00:05:29.519
이게 왜 돼야 되냐면

100
00:05:29.519 --> 00:05:31.920
기존 금융시장을 좀 돌아보면요

101
00:05:31.920 --> 00:05:33.359
은행, 보험사, 증권사

102
00:05:33.359 --> 00:05:36.160
전부 다 개인들한테 자금을 수신을 하는 기관들이에요

103
00:05:36.160 --> 00:05:37.399
대표적인 기관들이고

104
00:05:37.399 --> 00:05:41.440
이 기관들이 수신한 자금을 활용해서 투자를 하고

105
00:05:41.440 --> 00:05:43.600
투자한 것에 어떤 수익을 얻고서

106
00:05:43.600 --> 00:05:46.480
어떻게 보면 사람들한테 수신한 대가로서

107
00:05:46.480 --> 00:05:48.760
금리를 제공하는 비즈니스를 하는 거잖아요

108
00:05:48.760 --> 00:05:52.640
근데 이때 공통적으로 적용받는 법률이 있습니다

109
00:05:52.640 --> 00:05:55.279
예를 들어서 은행은 BIS라는 게 있고요

110
00:05:55.279 --> 00:05:57.959
증권사는 NCR이라는 게 적용받고

111
00:05:57.959 --> 00:05:59.839
그 다음에 다른 어떤 수신기관들도

112
00:05:59.839 --> 00:06:01.839
이와 유사한 어떤 법률 규제를 받아요

113
00:06:01.839 --> 00:06:03.679
근데 이것들을 좀 살펴보면 뭐냐면

114
00:06:03.679 --> 00:06:05.720
수신한 자금 대비 자기 자본 비율이

115
00:06:05.720 --> 00:06:08.440
상당히 높아야 된다는 사실 의미를 담고 있어요

116
00:06:08.440 --> 00:06:10.959
만약에 우리가 100만 원을 은행에 맡겼는데

117
00:06:10.959 --> 00:06:14.160
은행이 투자하느라고 100만 원을 다 잃어버리면

118
00:06:14.160 --> 00:06:15.640
100만 원을 다시 못 받잖아요

119
00:06:15.640 --> 00:06:17.720
그렇기 때문에 사실 개인 투자자들은

120
00:06:17.720 --> 00:06:19.760
굉장히 큰 리스크를 안는 건데

121
00:06:19.760 --> 00:06:21.480
이런 것들을 방지하기 위해서

122
00:06:21.480 --> 00:06:23.040
너가 100만 원을 받았으면

123
00:06:23.040 --> 00:06:26.959
100만 원 이상의 자기 자본을 가지고 있어라

124
00:06:26.959 --> 00:06:28.679
그래서 언제든지 고객이 와서

125
00:06:28.679 --> 00:06:31.000
자신의 어떤 투자 자금을 가져가려고 했을 때

126
00:06:31.000 --> 00:06:34.101
이것을 내줄 수 있어야 된다 라고 하는 사실 취지거든요

127
00:06:34.101 --> 00:06:36.029
근데 이게 가상화폐에는 없었습니다

128
00:06:36.029 --> 00:06:39.839
그러다 보니까 가상화폐로 수신을 하는 기관들이

129
00:06:39.839 --> 00:06:42.000
수신한 자금으로 투자를 해서

130
00:06:42.000 --> 00:06:44.909
거기서 나온 수익으로 기업의 이익을 창출하고

131
00:06:44.909 --> 00:06:48.239
나머지 어떤 조그만 수익을 수신을 해줬던

132
00:06:48.239 --> 00:06:51.239
사람들한테 금리 어떤 대가로서 주는 건데

133
00:06:51.239 --> 00:06:53.600
가상화폐에서는 이런 기준이 없다 보니까

134
00:06:53.600 --> 00:06:57.519
자기 자본은 사실 1억, 10억, 100억 되게 낮은 수준인데

135
00:06:57.519 --> 00:07:00.249
수신한 자금만 몇 천 원, 몇 조원이 이러다 보니까

136
00:07:00.249 --> 00:07:02.040
결국에는 이게 잘못됐을 때

137
00:07:02.040 --> 00:07:05.640
전부 다 어떻게 보면 개인들의 손실로 귀결이 됐던 거거든요

138
00:07:05.640 --> 00:07:07.720
한국에서도 이런 사례가 있었잖아요

139
00:07:07.720 --> 00:07:10.000
최근에 하루인베스먼트라고 하는 곳이

140
00:07:10.000 --> 00:07:11.839
개인들의 가상화폐를 수신했고

141
00:07:11.839 --> 00:07:13.600
그것을 통해서 트레이딩을 통해서

142
00:07:13.600 --> 00:07:16.600
수익을 얻어서 수익을 돌려준다고 약속을 했는데

143
00:07:16.600 --> 00:07:19.359
자기 자본 비율이 굉장히 낮다 보니까

144
00:07:19.359 --> 00:07:20.959
이게 비즈니스가 잘못됐을 때

145
00:07:20.959 --> 00:07:22.880
내줄 수 있는 돈이 없어서

146
00:07:22.880 --> 00:07:26.079
개인들의 손실로 귀결이 된 대표적인 사례가 있거든요

147
00:07:26.079 --> 00:07:27.519
이런 것들을 방지하려면

148
00:07:27.519 --> 00:07:30.079
기존의 어떤 법률을 적용할 필요가 있다

149
00:07:30.079 --> 00:07:33.000
결국 수신 기능, 즉 가상화폐를 수신하는 곳은

150
00:07:33.000 --> 00:07:35.959
충분한 자기 자본이 충족이 돼야지만

151
00:07:35.959 --> 00:07:39.399
결국 소비자도 투자자들도 보호받을 수 있지 않을까

152
00:07:39.399 --> 00:07:40.920
그런 취지에서 사실 미국에서

153
00:07:40.920 --> 00:07:43.839
그 법안을 없애려고 올렸었는데

154
00:07:43.839 --> 00:07:45.959
바이든이 거부권 행사하면서

155
00:07:45.959 --> 00:07:49.559
이거는 꼭 지켜야 된다고 선을 그은 상황이죠

156
00:07:49.559 --> 00:07:53.399
결과적으로는 전체 당의 의견인 것 같아요

157
00:07:53.399 --> 00:07:56.079
근데 저는 아무리 생각을 해도

158
00:07:56.079 --> 00:07:58.839
왜 이거를 없애려고 하는지는 알 것 같아요

159
00:07:58.839 --> 00:08:01.880
왜냐하면 너무 많은 스타트업들이

160
00:08:01.880 --> 00:08:03.160
수신을 할 수 없으니까

161
00:08:03.160 --> 00:08:05.679
새로운 비즈니스를 창출하기 좀 어렵거든요

162
00:08:05.679 --> 00:08:09.119
근데 이거는 수신을 하는 사람은

163
00:08:09.119 --> 00:08:12.000
사실 그만큼 자격 조건이 좀 있어야 된다

164
00:08:12.000 --> 00:08:13.000
저는 생각을 하거든요

165
00:08:13.000 --> 00:08:15.119
그렇지 않으면 사실 수신을 하면 안 된다고

166
00:08:15.119 --> 00:08:16.760
생각하는 입장이라서

167
00:08:16.760 --> 00:08:18.880
이거는 사실 옳은 결정하는 게 아닌가

168
00:08:18.880 --> 00:08:20.640
대표적으로 FTX죠

169
00:08:20.640 --> 00:08:22.679
FTX가 사람들의 거래소지만

170
00:08:22.679 --> 00:08:24.519
사람들의 자금을 수신을 했고

171
00:08:24.519 --> 00:08:26.480
그 수신한 자금으로 뭘 했냐면

172
00:08:26.480 --> 00:08:27.600
투자사를 만들어서

173
00:08:27.600 --> 00:08:30.040
여러 가지 자기가 원하는 곳에 투자를 했단 말이에요

174
00:08:30.040 --> 00:08:31.720
근데 이 투자가 어그러지면서

175
00:08:31.720 --> 00:08:33.440
사실 거래소도 파산하게 되고

176
00:08:33.440 --> 00:08:36.719
그에 따라서 거래소에 자금을 묶인 사람도 좀 있게 되고

177
00:08:36.719 --> 00:08:39.359
또 그 사람들한테 자금을 맡긴 사람들도

178
00:08:39.359 --> 00:08:41.320
또 손실로 귀결이 돼서

179
00:08:41.320 --> 00:08:43.679
굉장히 큰 재정적 손실을 냈잖아요

180
00:08:43.679 --> 00:08:46.039
그래서 이런 것들이 조금 방지돼야 되니까

181
00:08:46.039 --> 00:08:49.159
이런 것들이 없애면 또 다른 FTX가 탄생할 거고

182
00:08:49.159 --> 00:08:52.559
그러면 또 가상화폐 시장에 잡음이 또 많을 거고

183
00:08:52.559 --> 00:08:55.479
또 이렇게 되면서 사람들의 신뢰가 떨어지다 보니까

184
00:08:55.479 --> 00:08:58.719
장기적인 관점에서 보면은 좋지는 않다

185
00:08:58.719 --> 00:09:01.599
그래서 오히려 이런 강력한 규제를 좀 적용해야지만

186
00:09:01.599 --> 00:09:03.320
시장이 오랫동안 갈 수 있고

187
00:09:03.320 --> 00:09:05.960
아까 말씀드린 대로 기관 주도 시장이잖아요

188
00:09:05.960 --> 00:09:07.440
기관 주도 시장이라는 것은

189
00:09:07.440 --> 00:09:09.599
기관들은 충분한 자금이 있다는 얘기고

190
00:09:09.599 --> 00:09:11.880
그분들이 사실 수신업을 하게 되면은

191
00:09:11.880 --> 00:09:14.760
이런 좀 사태가 없어지지 않을까

192
00:09:14.760 --> 00:09:17.080
라고 저는 생각하고 있습니다

193
00:09:17.080 --> 00:09:21.159
바이든이 되면 비트코인이 떨어지고

194
00:09:21.159 --> 00:09:22.479
트럼프가 되면 오른다

195
00:09:22.479 --> 00:09:24.280
라고 사람들이 많은 전망을 하고 있어요

196
00:09:24.280 --> 00:09:27.159
근데 저는 어떻게 보냐면 대선이 끝나면은

197
00:09:27.159 --> 00:09:29.760
비트코인 가격이 좀 내려가도

198
00:09:29.760 --> 00:09:30.880
할 말이 없을 것 같다

199
00:09:30.880 --> 00:09:32.520
라고 하는 생각을 좀 하는 편입니다

200
00:09:32.520 --> 00:09:33.760
그 말은 즉슨 뭐냐면

201
00:09:33.760 --> 00:09:36.919
지금까지 사실 비트코인 가격이 상승한 이유는

202
00:09:36.919 --> 00:09:40.919
물론 비트코인 현물 ETF에 기관 투자자금들이 유입이 돼가지고

203
00:09:40.919 --> 00:09:43.239
가격이 이렇게 부양된 효과도 있지만

204
00:09:43.239 --> 00:09:45.239
또 그 근절을 좀 생각해 보면은

205
00:09:45.239 --> 00:09:48.978
사실 이 투자 시장에 대한 우호적인 환경이 만들어지고 있기 때문에

206
00:09:48.978 --> 00:09:51.280
사실 투자자들이 이 시장에 들어오는 거거든요

207
00:09:51.280 --> 00:09:53.000
근데 우호적인 시장이라고 하는 것은

208
00:09:53.000 --> 00:09:55.320
결국에는 금리 인하를 함으로써

209
00:09:55.320 --> 00:09:58.760
어떻게 투자 시장에 돈이 유동성이 계속적으로 풀리고

210
00:09:58.760 --> 00:10:00.280
그 유동성이 풀린 것 때문에

211
00:10:00.280 --> 00:10:03.719
사실 투자 시장이 계속적으로 이렇게 올라가는 효과를 본 거거든요

212
00:10:03.719 --> 00:10:06.760
그래서 항상 그 대선 3개월 전에

213
00:10:06.760 --> 00:10:09.559
그 S&P500의 결과에 따라서

214
00:10:09.559 --> 00:10:12.440
대선 결과가 바뀐다는 사실 레포트도 나왔고

215
00:10:12.440 --> 00:10:14.719
그 확률이 사실 80%예요 거의 정확해요

216
00:10:14.719 --> 00:10:18.080
그 말처럼 결국에는 대선을 앞두고서

217
00:10:18.080 --> 00:10:21.470
두 후보자들이 결과적으로 시장을 부양시키기 위해서

218
00:10:21.470 --> 00:10:25.320
투자 시장을 부양시켜서 자신들의 표심을 움직이기 위해서

219
00:10:25.320 --> 00:10:27.559
여러가지 우호적인 정책을 내놓고 있고

220
00:10:27.559 --> 00:10:29.760
그렇기 때문에 금리 인하가 된다

221
00:10:29.760 --> 00:10:32.440
금리 인하에 우리가 계속 초점을 맞추고 있는 거잖아요

222
00:10:32.440 --> 00:10:36.039
그런 면으로 봐서 만약에 대선 이후에 누가 되던 간에

223
00:10:36.039 --> 00:10:37.719
이런 기조가 만약에 바뀐다

224
00:10:37.719 --> 00:10:40.320
그러면 투자 시장 전체가 기조가 좀 바뀔 것이고

225
00:10:40.320 --> 00:10:43.760
그 기조에 따라서 비트코인도 당연히 하락할 수 있다 생각을 합니다

226
00:10:43.760 --> 00:10:44.159
그렇죠

227
00:10:44.238 --> 00:10:48.559
이제 저는 개인적으로 비트코인은 금융 상품이라 생각을 해요

228
00:10:48.559 --> 00:10:50.890
그렇기 때문에 다른 금융 상품과 동일한 이제

229
00:10:50.890 --> 00:10:53.440
매크로 지표들을 따라가기 시작했고요

230
00:10:53.440 --> 00:10:55.520
우리가 고용 지표가 나빠졌다

231
00:10:55.520 --> 00:10:57.679
그리고 인플레이션이 좀 잡혔다

232
00:10:57.679 --> 00:11:00.000
라고 하면 사람들이 금리 인하 할 것이다

233
00:11:00.000 --> 00:11:02.000
기대하기 때문에 금리 인하가 되면

234
00:11:02.000 --> 00:11:03.640
결국 시장에 돈이 많이 풀릴 것이다

235
00:11:03.640 --> 00:11:07.159
그래서 그 많이 풀린 돈들이 다 투자 시장으로 들어와서

236
00:11:07.159 --> 00:11:08.919
결국에는 주가를 부양시키고

237
00:11:08.919 --> 00:11:12.359
여러가지 금융 상품에 가격을 올릴 것이다 라고 기대를 하잖아요

238
00:11:12.359 --> 00:11:15.640
그런 기대 때문에 사실 비트코인도 이제 오르는 거기 때문에

239
00:11:15.640 --> 00:11:17.168
뭐 그렇게 좀 볼 수 있죠

240
00:11:17.169 --> 00:11:20.891
블랙록이 RWA 프로젝트를 진행하면서 어떤 시장을 노리겠다는 목표가 있을까요?

241
00:11:20.891 --> 00:11:23.840
네 일단 블랙록이 이제 올해 초에

242
00:11:23.840 --> 00:11:27.239
비들이라고 하는 토큰화 펀드를 출시를 했어요

243
00:11:27.239 --> 00:11:31.280
근데 토큰화 펀드라고 하는 단어 자체가 굉장히 생소하실 겁니다

244
00:11:31.280 --> 00:11:35.239
이 토큰화 펀드는 그냥 메커니즘을 잠깐 짚고 넘어가면

245
00:11:35.239 --> 00:11:38.880
여러분들이 1달러에 수렴하는 USDC라는 것을

246
00:11:38.880 --> 00:11:42.479
이제 블랙록이 설정한 펀드에다가 납입을 하시게 되면요

247
00:11:42.479 --> 00:11:45.799
그 대가로서 이제 수익증권을 하나 줍니다

248
00:11:45.799 --> 00:11:48.179
근데 수익증권이 토큰화가 되어 있기 때문에

249
00:11:48.179 --> 00:11:50.239
누구든지한테 양도가 가능해요

250
00:11:50.239 --> 00:11:52.200
그렇기 때문에 어떻게 보면

251
00:11:52.200 --> 00:11:56.599
투자한 사람이 언제든지 수익증권을 다른 사람한테 넘김으로써

252
00:11:56.599 --> 00:11:59.400
자신의 권리를 넘김으로써

253
00:11:59.400 --> 00:12:02.400
자신은 다시 투자금을 회수할 수 있는 구조를 만든 건데

254
00:12:02.400 --> 00:12:04.621
제가 사실 이 RWA에서 비들이

255
00:12:04.621 --> 00:12:07.080
굉장히 중요하다고 생각하는 이유는 뭐냐면

256
00:12:07.080 --> 00:12:09.799
기존 금융권이 갖고 있지 못한

257
00:12:09.799 --> 00:12:14.039
기존 금융 시스템에서 하고 있지 못한 일을 좀 하고 있다

258
00:12:14.039 --> 00:12:17.280
즉 기존 금융 시장에서 문제점으로 있었던 것들을

259
00:12:17.280 --> 00:12:19.379
좀 해결했다 라고 좀 보는 경향이 있거든요

260
00:12:19.379 --> 00:12:20.880
이것을 좀 설명드리면

261
00:12:20.880 --> 00:12:23.300
기존에 여러분들이 펀드에 가입을 하시잖아요

262
00:12:23.300 --> 00:12:26.260
여러분들이 투자하시는 펀드는 대부분 공모펀드에요

263
00:12:26.260 --> 00:12:29.159
그렇기 때문에 조금 더 엄격한 규제가 있고

264
00:12:29.159 --> 00:12:31.239
조금 더 자유로운 거래가 가능한데

265
00:12:31.239 --> 00:12:33.359
기관 투자자들이 투자하는 펀드는

266
00:12:33.359 --> 00:12:35.200
우리가 사모펀드라고 지칭을 합니다

267
00:12:35.200 --> 00:12:39.280
근데 사모펀드 자체는 굉장히 투자할 수 있는 사람에 대한 기준이 엄격해요

268
00:12:39.280 --> 00:12:40.919
그래서 아무나 투자도 못하고

269
00:12:40.919 --> 00:12:42.960
그러다 보니까 이걸 다시 풀이해보면은

270
00:12:42.960 --> 00:12:45.280
여기에 참여자가 굉장히 적다는 거예요

271
00:12:45.280 --> 00:12:48.719
그 말은 즉슨 누구든지 그 펀드에 투자를 해서

272
00:12:48.719 --> 00:12:52.599
자신들이 원할 때 이거를 판매할 수 없다는 의미도 있거든요

273
00:12:52.599 --> 00:12:55.000
왜냐하면 거래 상대방이 굉장히 찾기가 어려우니까요

274
00:12:55.000 --> 00:12:58.799
그래서 한 예로 우리가 부동산 펀드가 시장에서 굉장히 많은데

275
00:12:58.799 --> 00:13:02.159
부동산 펀드에 만약에 투자자들이 자금을 납입하고

276
00:13:02.159 --> 00:13:05.760
그 포지션 자기가 투자한 포지션을 다시 회수하려고 하면은

277
00:13:05.760 --> 00:13:08.239
펀드가 만기될 때까지 기다리는 수밖에 없어요

278
00:13:08.239 --> 00:13:10.719
중간에 자기가 자금 어떤 경색에 와서

279
00:13:10.719 --> 00:13:13.919
이 자산을 팔고 싶으면 수익증권을 판매를 해야 되는데

280
00:13:13.919 --> 00:13:16.960
이 수익증권 자체가 사줄 사람이 많지가 않거든요

281
00:13:16.960 --> 00:13:18.520
그래서 여기서 나타나는 게 뭐냐면

282
00:13:18.520 --> 00:13:20.000
바로 투자은행들입니다

283
00:13:20.000 --> 00:13:22.239
투자은행들에 있는 인베스먼트 뱅커들이

284
00:13:22.239 --> 00:13:24.239
그 사람들이 필요한 것들을 듣고

285
00:13:24.239 --> 00:13:26.479
팔 사람과 살 사람을 서로 매칭해주면서

286
00:13:26.479 --> 00:13:29.440
거기서 수수료를 1%에서 5%까지 떼가는

287
00:13:29.440 --> 00:13:30.880
사실 비즈니스를 하고 있는 거예요

288
00:13:30.880 --> 00:13:35.039
근데 여기서 보면은 이것들이 결국엔 정보의 비대칭성이거든요

289
00:13:35.039 --> 00:13:38.880
결국 시장에서 팔고 싶은 사람과 사고 싶은 사람이 항상 존재를 하는데

290
00:13:38.880 --> 00:13:42.320
이것들을 사실 잘 찾지 못하니까 정보가 부족하다 보니까

291
00:13:42.320 --> 00:13:45.799
중간에 있는 사실 브로커리지를 하는 사람들이 끼게 되는 거고

292
00:13:45.799 --> 00:13:47.999
그 사람들이 중간에서 굉장히 큰 수익을

293
00:13:47.999 --> 00:13:50.239
얻어가는 구조를 갖고 있는 거예요

294
00:13:50.239 --> 00:13:52.960
근데 이것들이 사실 증권사의 대부분 수익을 차지하고 있어요

295
00:13:52.960 --> 00:13:54.971
미국에서는 50%가 넘는 수익이

296
00:13:54.971 --> 00:13:57.239
다 이 비즈니스에서 창출이 되고 있거든요

297
00:13:57.239 --> 00:14:00.359
근데 블랙록은 이것을 굉장히 쉽게 만들면

298
00:14:00.359 --> 00:14:03.239
거래에 대한 비대칭성이 이제 없어지기 때문에

299
00:14:03.239 --> 00:14:06.760
결국에는 중간에서 갖고 가는 브로커리지 비용도 줄어들 것이고

300
00:14:06.760 --> 00:14:10.033
투자자들도 언제든지 자신의 투자 자금을

301
00:14:10.033 --> 00:14:11.840
회수할 수 있는 수단이 생긴 거죠

302
00:14:11.840 --> 00:14:14.559
그것을 이제 비들 펀드로 하고 싶어 하는 것 같아요

303
00:14:14.559 --> 00:14:19.942
시장 규모는 일단은 증권사, 미국에 있는 모든 증권사의 수익의 50%가

304
00:14:19.942 --> 00:14:21.889
전부 다 이 비즈니스에서 나오고 있어요

305
00:14:21.889 --> 00:14:25.359
근데 이 비즈니스가 없어진다고 한번 생각을 해보시면

306
00:14:25.359 --> 00:14:28.200
굉장히 큰 파격적인 어떤 효과가 있을 거고

307
00:14:28.200 --> 00:14:30.342
저는 이렇게 때문에 사실 JP모건이

308
00:14:30.342 --> 00:14:32.761
블록체인 시장을 별로 안 좋아하는 것도 있는 것 같아요

309
00:14:32.761 --> 00:14:38.160
결국 투자은행들은 정보 비대칭성으로 사실 먹고 사는 비즈니스거든요

310
00:14:38.160 --> 00:14:43.000
근데 블록체인 어떤 기술로 모든 사람들이 정보를 확인할 수 있고

311
00:14:43.000 --> 00:14:45.359
이것의 가치가 얼마인지를 알 수 있으면

312
00:14:45.359 --> 00:14:47.760
그 사람들이 가져갈 수 있는 수익은 떨어지기 때문에

313
00:14:47.760 --> 00:14:50.880
오히려 증권사 비즈니스에 굉장히 큰 타격을 입힐 수 있다

314
00:14:50.880 --> 00:14:54.479
그러면 블랙록도 사실 생각을 해보면 자상운용사이기 때문에

315
00:14:54.479 --> 00:14:57.400
증권사의 돈을 받아가지고 상품을 만들고

316
00:14:57.400 --> 00:15:00.764
그 상품을 사실 다시 사모투자자들한테

317
00:15:00.764 --> 00:15:02.960
판매를 하면서 사실 돈을 버는 거거든요

318
00:15:02.960 --> 00:15:04.520
물론 공모도 굉장히 크지만요

319
00:15:04.520 --> 00:15:09.359
근데 이런 사람들이 왜 기존에 했던 비즈니스가 있는데도 불구하고

320
00:15:09.359 --> 00:15:12.359
이 정보 비대칭성을 없애려고 할까 생각을 해보면

321
00:15:12.359 --> 00:15:16.000
금융시장에는 발행시장하고 유통시장이 존재합니다

322
00:15:16.000 --> 00:15:20.479
근데 정확히 말하면 이 블록락은 유통시장에 굉장히 강한 친구들이에요

323
00:15:20.479 --> 00:15:23.299
왜냐면 전 세계에 있는 사람들이

324
00:15:23.299 --> 00:15:26.119
블랙록의 어떤 펀드에 가입을 하고 투자를 할 수 있잖아요

325
00:15:26.119 --> 00:15:30.119
근데 다시 말해서 발행시장은 블랙록이 조금 약할 수가 있어요

326
00:15:30.119 --> 00:15:32.440
여러가지 투자은행들이 굉장히 많기 때문에

327
00:15:32.440 --> 00:15:36.899
그러면 이 유통시장은 꽉 잡고 있으니까 발행시장을 장악하게 되면

328
00:15:36.899 --> 00:15:39.470
결국 이 시장 둘 다 가져갈 수 있는 구조가 나오는 거고

329
00:15:39.470 --> 00:15:42.119
그럼 발행시장은 어떻게 장악할 수 있냐고 하면

330
00:15:42.119 --> 00:15:45.239
비들 펀드를 통해서 정보의 비대칭성을 없애주고

331
00:15:45.239 --> 00:15:48.280
그럼으로써 자신들이 발행시장의 우위를 가져갈 수 있는 거죠

332
00:15:48.280 --> 00:15:51.159
새로운 상품도 더 자유롭게 만들 수 있게 되는 거고요

333
00:15:51.159 --> 00:15:53.820
개인들 면에서 보면은 블랙록이 하는 것에

334
00:15:53.820 --> 00:15:56.640
지지를 보내는 게 조금 더 나을 수 있습니다

335
00:15:56.640 --> 00:15:58.552
한 가지 예를 들어보면 여러분들이

336
00:15:58.552 --> 00:16:00.769
여러 은행에서 펀드를 보통 가입을 하세요

337
00:16:00.769 --> 00:16:04.520
근데 그 펀드를 가입할 때 예를 들어서 1~2년 전에는

338
00:16:04.520 --> 00:16:06.479
이런 부동산 펀드가 유행을 했었어요

339
00:16:06.479 --> 00:16:10.359
그래서 은행을 가시면 부동산 펀드에 가입을 하실 수 있는데

340
00:16:10.359 --> 00:16:14.200
그 부동산 펀드의 수수료를 한번 싹 다 까보면요 굉장히 재밌어요

341
00:16:14.200 --> 00:16:19.320
대부분 여러분들이 사시는 거는 만약에 원가가 100원이라고 하면요

342
00:16:19.320 --> 00:16:22.559
거기에 20% 이상의 마진이 붙어 있고요

343
00:16:22.559 --> 00:16:24.818
그러면 20%의 마진을 결국 다 증권사나

344
00:16:24.818 --> 00:16:26.960
여러가지 기관들이 다 가져가는 거예요

345
00:16:26.960 --> 00:16:31.719
그러니까 여러분들은 사실 여기 원가보다 20% 비싸게 사니까

346
00:16:31.719 --> 00:16:33.719
그만큼 더 리스크가 올라가는 거거든요

347
00:16:33.719 --> 00:16:36.520
그렇기 때문에 사실 부동산 펀드가 다 망했어요 한국에서도

348
00:16:36.520 --> 00:16:38.472
이런 구조들이 없어질 수 있으니까

349
00:16:38.472 --> 00:16:40.799
개인 투자자들도 사실 수혜를 받을 수 있다

350
00:16:40.799 --> 00:16:42.892
이런 것 때문에 사실 한국에서도

351
00:16:42.892 --> 00:16:45.559
신한투자증권이나 여러가지 투자증권들이

352
00:16:45.559 --> 00:16:50.000
결국 이 블록체인 비들과 비슷한 것들을 시도하려고 노력을 하고 있고

353
00:16:50.000 --> 00:16:52.280
이걸 우리는 이제 STO라고 부르고 있죠

354
00:16:52.280 --> 00:16:56.381
STO랑 사실 RWA는 조금 다른 개념이긴 하지만

355
00:16:56.381 --> 00:16:59.159
취지 자체는 굉장히 좀 비슷한 경향이 있습니다

356
00:16:59.159 --> 00:17:03.400
우려점은 시간이 많이 걸릴 거다 라고 하는 게 우려점이고요

357
00:17:03.400 --> 00:17:07.439
두 번째로는 시간이야 지나면 되는 거니까

358
00:17:07.439 --> 00:17:11.479
두 번째 문제는 뭐냐면 개인적인 생각으로는

359
00:17:11.479 --> 00:17:14.640
투자적인 매력이 있을까? 라고 하는 생각은 좀 하고 있어요

360
00:17:14.640 --> 00:17:19.880
그게 무슨 말이냐면 지금 RWA 시장에서 제공되는 상품들의

361
00:17:19.880 --> 00:17:21.563
금리 자체를 한번 살펴보면요

362
00:17:21.563 --> 00:17:23.880
수익률을 보면요 5%밖에 안됩니다

363
00:17:23.880 --> 00:17:26.479
근데 5% 준다고 하면 투자하시겠어요?

364
00:17:26.479 --> 00:17:30.079
투자를 못하실 분들이 더 많으실 거예요

365
00:17:30.079 --> 00:17:31.680
왜냐하면 매력적이지 않기 때문에

366
00:17:31.680 --> 00:17:34.657
그래서 사실 RWA는 이 블록체인 시장이

367
00:17:34.657 --> 00:17:36.959
활성화됐을 때 투자하는 게 아니라

368
00:17:36.959 --> 00:17:40.400
블록체인 시장이 하락했을 때 굉장히 효과를 볼 자산이에요

369
00:17:40.400 --> 00:17:42.920
이 블록체인 시장에서는 금리를 측정할 때요

370
00:17:42.920 --> 00:17:44.880
일반 어떤 시장하고 좀 다릅니다

371
00:17:44.880 --> 00:17:46.809
바로 스테이블 코인을 예치했을 때

372
00:17:46.809 --> 00:17:50.280
얼마의 금리를 주는지로 사실 판단을 하거든요

373
00:17:50.280 --> 00:17:53.079
이게 왜 그렇게 되냐면 P2P 거래기 때문에

374
00:17:53.079 --> 00:17:55.599
결국 스테이블 코인에 차입하려는 수요가 많으면은

375
00:17:55.599 --> 00:17:57.160
금리가 올라가게 돼 있어요

376
00:17:57.160 --> 00:17:59.880
그 말은 즉슨 스테이블 코인에 차입을 해가지고

377
00:17:59.880 --> 00:18:02.359
다른 어떤 토큰 투자를 한다는 의미거든요

378
00:18:02.359 --> 00:18:05.520
그렇기 때문에 시장이 굉장히 활성화됐다 표현을 하는 거고요

379
00:18:05.520 --> 00:18:10.160
그래서 이 블록체인의 금리가 보통 10%에서 15% 정도 올라가면은

380
00:18:10.160 --> 00:18:11.719
상승장이라고 얘기할 수 있고

381
00:18:11.719 --> 00:18:13.599
굉장히 프리미엄이 많이 껴있는

382
00:18:13.599 --> 00:18:17.520
어떻게 보면 욕심이 그득그득한 시장이라고 우리는 표현을 해요

383
00:18:17.520 --> 00:18:19.880
근데 지금 자체가 10% 정도 와 있어요

384
00:18:19.880 --> 00:18:24.599
그렇기 때문에 이 블록체인 시장에서 어떤 코인 투자를 하거나

385
00:18:24.599 --> 00:18:29.040
여러가지 투자를 하는 사람들이 RWA 자산에 투자해서 5% 버는 거랑

386
00:18:29.040 --> 00:18:32.599
스테이블 코인을 예치를 해가지고 10% 버는 거랑 비교했을 때

387
00:18:32.599 --> 00:18:34.880
이 RWA는 굉장히 매력이 없다는 거죠

388
00:18:34.880 --> 00:18:36.520
사실 스테이블 코인에 예치를 하면은

389
00:18:36.520 --> 00:18:39.079
거의 리스크가 저희는 프리라고 생각하는데

390
00:18:39.079 --> 00:18:41.119
기술적인 리스크는 존재하지만은

391
00:18:41.119 --> 00:18:43.599
결국 리스크 프리 자산이라고 저희는 인식을 하는데

392
00:18:43.599 --> 00:18:45.560
10%와 5% 너무 차이가 많이 나니까

393
00:18:45.560 --> 00:18:50.119
RWA는 사실 블록체인 시장이 활성화가 됐을 때는

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00:18:50.119 --> 00:18:51.719
빛을 못 보는 자산이다

395
00:18:51.719 --> 00:18:54.719
하지만 장기적으로 블록체인 시장도 사이클이 있기 때문에

396
00:18:54.719 --> 00:18:56.599
상승장이 있고 하락장이 존재하거든요

397
00:18:56.599 --> 00:18:58.560
그렇기 때문에 하락장에 왔을 때는

398
00:18:58.560 --> 00:19:01.809
보통 블록체인 금리가 1%에 수렴을 해요

399
00:19:01.809 --> 00:19:03.209
1%에서 0%로 떨어져요

400
00:19:03.209 --> 00:19:06.800
그때 사실 5%는 굉장히 귀한 수익률이거든요

401
00:19:06.800 --> 00:19:09.000
그때 자금들이 이쪽으로 많이 이동하지 않을까

402
00:19:09.000 --> 00:19:10.069
저는 생각하고 있습니다