1
00:00:00.000 --> 00:00:01.600
여러분 안녕하세요

2
00:00:01.600 --> 00:00:06.450
이번 시간에는 포트폴리오를 구성할 때 자산을 배분하는 방법과 더불어

3
00:00:06.450 --> 00:00:11.900
상황에 따라 유리한 방향으로 포트폴리오를 리밸런싱하는 방법에 대해서 공부해볼 텐데요

4
00:00:11.900 --> 00:00:14.100
오늘도 힘차게 시작을 해볼까요

5
00:00:14.100 --> 00:00:18.200
지난 시간에 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오를 소개해드리면서

6
00:00:18.200 --> 00:00:23.299
자산배분형 포트폴리오를 구성하는 방법에 대해서 간단히 말씀을 드렸었는데

7
00:00:23.299 --> 00:00:28.449
오늘은 주식형 포트폴리오를 구성하는 방법에 대해서 알아보도록 하겠습니다

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00:00:28.449 --> 00:00:32.599
주식형 포트폴리오를 구성할 때는 크게 두 가지 방법이 있는데요

9
00:00:32.599 --> 00:00:36.449
첫 번째 방법은 동일 비중 포트폴리오를 만드는 것이고

10
00:00:36.449 --> 00:00:40.320
두 번째 방법은 시가총액 비중 포트폴리오를 만드는 것입니다

11
00:00:40.320 --> 00:00:45.070
먼저 동일 비중 포트폴리오란, 말 그대로 주식형 포트폴리오를 구성할 때

12
00:00:45.070 --> 00:00:48.920
각 종목마다 동일한 비중으로 종목들을 구성해서

13
00:00:48.920 --> 00:00:52.880
모든 자산에 같은 비율의 자본을 할당하는 방법인데요

14
00:00:52.880 --> 00:00:57.080
예를 들어서 10개의 주식으로 포트폴리오를 구성한다 그러면

15
00:00:57.080 --> 00:01:03.959
10개의 주식에 각각 10%씩의 자산 비중을 할당해서 100%의 비중을 채우는 것이죠

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00:01:03.959 --> 00:01:08.609
이러한 동일 비중 포트폴리오는 구성이 단순하고 관리가 간단해서

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00:01:08.609 --> 00:01:14.059
포트폴리오를 만들기 쉽고 실제 투자로 이행하기 쉽다는 장점이 있는데요

18
00:01:14.059 --> 00:01:18.359
하지만 회사의 규모에 따라서 비중을 차등 적용하는 것이 아니라

19
00:01:18.359 --> 00:01:22.009
모든 회사의 동일한 비중을 할당하는 방식이기 때문에

20
00:01:22.009 --> 00:01:27.980
상대적으로 대형주보다 중소형주의 비중이 크게 구성될 수 있다는 특이점이 존재합니다

21
00:01:27.980 --> 00:01:33.530
쉽게 말해서 시가총액이 100조가 넘는 A 기업을 내 자산의 10%만큼 사고

22
00:01:33.530 --> 00:01:37.280
또 한편으로 시가총액이 1,000억 미만인 B 기업 또한

23
00:01:37.280 --> 00:01:40.519
동일하게 내 자산의 10%만큼 매수하는 것인데요

24
00:01:40.519 --> 00:01:43.269
상대적으로 규모가 작은 B 기업의 경우

25
00:01:43.269 --> 00:01:47.119
보통 주가 변동성이 A 기업보다 훨씬 크기 때문에

26
00:01:47.119 --> 00:01:51.320
의도와 다르게 전체 포트폴리오의 리스크가 높아질 수도 있습니다

27
00:01:51.320 --> 00:01:53.270
물론 주가가 상승할 경우

28
00:01:53.270 --> 00:01:57.070
B 기업은 역시 상대적으로 높은 상승폭을 보일 수 있겠지만

29
00:01:57.070 --> 00:02:00.570
하방으로도 방향성이 열려 있다는 점을 주의하면서

30
00:02:00.570 --> 00:02:03.199
동일 비중 포트폴리오를 구성하는 것이 좋겠죠

31
00:02:03.199 --> 00:02:07.149
시가총액 비중 포트폴리오는 동일 비중 포트폴리오와는 다르게

32
00:02:07.149 --> 00:02:11.960
시가총액이 큰 회사에 그만큼 더 많은 금액을 투자하는 방식인데요

33
00:02:11.960 --> 00:02:17.760
큰 규모만큼 시장지수에 큰 영향을 주는 회사에는 조금 더 많은 금액을 투자하고

34
00:02:17.760 --> 00:02:21.860
상대적으로 영향이 적은 회사에는 금액을 적게 투자함으로써

35
00:02:21.860 --> 00:02:26.020
시장지수와 유사한 구성으로 포트폴리오를 구성할 수 있겠죠

36
00:02:26.020 --> 00:02:31.759
시가총액 비중 포트폴리오는 시장의 변동성에 따라 자연스럽게 자산의 비중이 조절되고요

37
00:02:31.759 --> 00:02:36.160
포트폴리오 리밸런싱의 필요성이 상대적으로 적다는 장점이 있는데요

38
00:02:36.160 --> 00:02:40.710
다만 대형주에 집중하다 보니 포트폴리오를 확장하는 데 한계가 있고

39
00:02:40.710 --> 00:02:43.760
특정 산업 또는 회사에 대한 비중이 높아져서

40
00:02:43.760 --> 00:02:47.880
이로 인한 투자 위험도가 높아질 수 있다는 단점이 있습니다

41
00:02:47.880 --> 00:02:50.130
결과적으로 동일 비중 포트폴리오나 

42
00:02:50.130 --> 00:02:53.380
시가총액 비중 포트폴리오 역시 투자이기 때문에

43
00:02:53.380 --> 00:02:57.520
투자 위험과 리스크로부터 완전히 자유로울 수는 없는데요

44
00:02:57.520 --> 00:03:01.320
이러한 투자 위험도를 줄이고 리스크를 분산하기 위해서

45
00:03:01.320 --> 00:03:04.720
리스크 패리티라는 전략을 사용해 볼 수도 있습니다

46
00:03:04.720 --> 00:03:06.220
리스크 패리티 전략이란

47
00:03:06.220 --> 00:03:10.220
포트폴리오에 포함되는 자산들의 리스크가 동일해지도록

48
00:03:10.220 --> 00:03:12.800
유동적으로 자산을 배분하는 방법인데요

49
00:03:12.800 --> 00:03:18.250
안전자산과 위험자산 그 어느 쪽으로도 자산의 방향이 크게 치우치지 않도록

50
00:03:18.250 --> 00:03:24.279
안정적으로 자산을 배분해서 리스크의 기여도를 동등하게 유지하는 구조를 만드는 것이죠

51
00:03:24.279 --> 00:03:26.929
금융시장의 환경이나 위기에 따라서

52
00:03:26.929 --> 00:03:31.629
그때그때 리스크 자산의 변동성을 고려해서 투자 비중을 조절하고

53
00:03:31.629 --> 00:03:38.160
안전자산과 위험자산의 배분을 재산정하는 방법이 바로 리스크 패리티라고 볼 수 있겠습니다

54
00:03:38.160 --> 00:03:43.910
리스크 페리티 전략은 특히 투자 수익률의 안정성을 중요시하는 연기금이나

55
00:03:43.910 --> 00:03:46.285
헤지펀드의 투자 전략으로 인기가 많은데요

56
00:03:46.285 --> 00:03:51.335
그 중에서도 1996년 브리지워터의 레이달리오가 출시한

57
00:03:51.335 --> 00:03:54.960
올웨더 포트폴리오가 그 대표적인 예시라고 할 수 있습니다

58
00:03:54.960 --> 00:03:58.839
올웨더 포트폴리오에 대해서는 지난 시간에도 함께 공부했었는데요

59
00:03:58.839 --> 00:04:03.189
주식과 중기국채, 장기국채, 금, 원자재의 비중을

60
00:04:03.189 --> 00:04:09.759
각각 30, 15, 40, 7.5, 7.5%의 비율로 구성하는 방식이죠

61
00:04:09.759 --> 00:04:13.459
올웨더 포트폴리오는 이렇게 정해진 비율에서 투자를 시작해서

62
00:04:13.459 --> 00:04:18.600
시장의 상황에 따라 특정 자산군의 비율이 커지거나 작아질 수 있는데요

63
00:04:18.600 --> 00:04:23.300
하락장에서 주가의 변동성이 높아지게 되면 리스크의 균형을 맞추기 위해서

64
00:04:23.300 --> 00:04:27.959
자동으로 주식을 팔고 채권을 매입하는 식으로 리밸런싱 됩니다

65
00:04:27.959 --> 00:04:32.109
반대로 상승장에서는 주식의 하락 가능성이 낮아지게 되면서

66
00:04:32.109 --> 00:04:37.480
포트폴리오 내에서 주식의 비중이 커지고 채권의 비중이 줄어들게 되는데요

67
00:04:37.519 --> 00:04:42.720
이 방식이 올웨더 포트폴리오에서의 리스크 패리티 전략이라고 보시면 되겠습니다

68
00:04:42.720 --> 00:04:48.320
이러한 투자 전략은 각 자산군 별로 위험의 크기를 비슷한 수준으로 나누게 되기 때문에

69
00:04:48.320 --> 00:04:50.870
전체 포트폴리오의 안정성을 높이고

70
00:04:50.870 --> 00:04:55.160
시장의 변동성이 클 때에도 비교적 영향을 덜 받을 수 있는데요

71
00:04:55.160 --> 00:04:59.260
사실 개인이 이러한 리스크 패리티 전략을 정교하게 세우기에는

72
00:04:59.260 --> 00:05:02.760
포트폴리오의 비중을 여러 번 조정해야 하기 때문에

73
00:05:02.760 --> 00:05:08.440
상당히 복잡한 과정이 필요하다는 단점이 존재한다는 것 역시 기억해 두시면 좋겠죠

74
00:05:08.440 --> 00:05:11.090
이런 식으로 포트폴리오가 구성이 됐다면

75
00:05:11.090 --> 00:05:15.559
이후에는 포트폴리오를 효율적으로 관리하기 위한 방법들이 필요한데요

76
00:05:15.559 --> 00:05:21.480
투자 후에 벤치마크와 비슷한 수준의 수익률을 달성했다면 성공적인 결과라고 볼 수 있겠지만

77
00:05:21.480 --> 00:05:25.320
그렇지 않다면 포트폴리오의 리밸런싱이 필요할 수도 있겠습니다

78
00:05:25.320 --> 00:05:30.480
포트폴리오의 리밸런싱 주기는 개인에 따라 유동적으로 설정할 수 있는데요

79
00:05:30.480 --> 00:05:32.780
대표적인 리밸런싱 방법으로는

80
00:05:32.780 --> 00:05:37.640
정기적 재조정 방법과 비율 기반 재조정 방법 두 가지가 있습니다

81
00:05:37.640 --> 00:05:42.880
정기적 재조정법은 시간에 따라서 포트폴리오를 리밸런싱 하는 방법으로

82
00:05:42.880 --> 00:05:49.119
리밸런싱 시점은 개인에 따라 1년 또는 반기나 분기마다를 기준 시점으로 정할 수 있고요

83
00:05:49.119 --> 00:05:54.559
비율 기반 재조정법은 수치에 따라 포트폴리오를 리밸런싱 하는 방법으로

84
00:05:54.559 --> 00:06:01.920
포트폴리오 안에서 특정 자산군의 비율이 사전에 정한 값을 초과했을 때 리밸런싱을 진행하는 방식입니다

85
00:06:01.920 --> 00:06:05.070
이러한 방법들을 통해 시장이 변화함에 따라

86
00:06:05.070 --> 00:06:08.640
기존 계획에서 초과되는 자산은 비중을 축소하고

87
00:06:08.640 --> 00:06:10.990
부족한 부분은 자산을 늘려서

88
00:06:10.990 --> 00:06:16.880
원래의 목표 자산 배분과 최대한 유사한 방향으로 포트폴리오를 재조정해 볼 수 있는 것이죠

89
00:06:16.880 --> 00:06:19.480
포트폴리오 리밸런싱의 예시를 한번 볼까요? 

90
00:06:19.480 --> 00:06:24.600
A라는 투자자의 초기 투자 전략이 주식의 자산 60%를 배분하고

91
00:06:24.600 --> 00:06:28.440
채권의 나머지 40%의 자산을 배분한다고 가정을 했을 때

92
00:06:28.440 --> 00:06:32.760
주식 시장이 호환기를 맞이하면서 주식의 가치가 상승을 하게 되면

93
00:06:32.760 --> 00:06:38.000
자연스럽게 주식이 포트폴리오에서 차지하는 전체적인 비율이 증가하게 되는데요

94
00:06:38.000 --> 00:06:43.959
전체 포트폴리오에서 상대적으로 채권의 비율은 감소하고 주식의 비중은 커지는 것이죠

95
00:06:43.959 --> 00:06:48.119
이러한 포트폴리오의 변화는 A라는 투자자의 초기 투자 전략에 비해서

96
00:06:48.119 --> 00:06:52.320
주식에 더 많은 비중이 쏠려서 리스크가 더욱 커지게 되었으므로

97
00:06:52.320 --> 00:06:56.720
하락장이 올 경우 전체 포트폴리오의 손실 위험성이 커지게 됩니다

98
00:06:56.720 --> 00:07:01.600
이는 A가 계획했던 위험 수준을 넘어서는 포트폴리오가 된 것이기 때문에

99
00:07:01.600 --> 00:07:04.399
리밸런싱 시점이 다가왔다고 판단할 수 있겠죠

100
00:07:04.399 --> 00:07:08.399
이런 경우에는 주식의 일부를 매도하고 채권을 매입해서

101
00:07:08.399 --> 00:07:12.760
다시 60%의 주식과 40%의 채권 비중을 유지할 수 있도록

102
00:07:12.760 --> 00:07:15.239
포트폴리오를 리밸런싱 할 수 있겠습니다

103
00:07:15.239 --> 00:07:17.930
리밸런싱의 개념 이제 잘 아시겠죠?

104
00:07:17.930 --> 00:07:21.359
이렇게 오늘은 주식형 포트폴리오를 구성하는 방법과

105
00:07:21.359 --> 00:07:24.239
리밸런싱 방법에 대해서 공부를 해봤는데요

106
00:07:24.239 --> 00:07:27.040
다음 시간에도 포트폴리오와 더불어서 유용하게

107
00:07:27.040 --> 00:07:30.559
자산을 관리할 수 있는 전략을 같이 알아볼 테니 기대해 주세요

108
00:07:30.559 --> 00:07:32.079
그럼 오늘도 수고 많으셨고요

109
00:07:32.079 --> 00:07:33.079
다음 시간에 만나요

110
00:07:33.079 --> 00:07:33.920
안녕