PCE 지표는 사실은 전달과 동일하게 나왔는데
전월 대비 상승률이 살짝 꺾였어요 그러다 보니까
전월과 동일하게 나오긴 했지만
투자자들을 안심시키면서 앞으로 PCE 지표가
떨어질 가능성이 있다는 것 때문에
자산시장이 반짝 상승했습니다
암호화폐 시장도 반짝 상승하다가
다시 되돌림 현상에 그치긴 했지만
그렇게 시장에 악영향은 주지 않고
오히려 약간의 희망을 남겼다는 점에서
시장에는 우호적이었습니다
그러니까 거시경제 흐름을 왜 우리가
주의 깊게 들여다봐야 되냐면
거시경제 흐름을 이기는 자산시장은 없어요
거기에 다 영향을 받는다는 이야기거든요
그래서 비트코인이건 이더리움이건 암호화폐 시장은
거시경제의 흐름에 절대적인 영향을 받습니다
그래서 지금 장세가 횡보장이고
큰 요동이 없이 숨쉬기 하며 미세하게 흘러가는 이유는
지금 거시경제 흐름이 좋지도 나쁘지도 않은
아슬아슬한 선을 유지하고 있기 때문에
암호화폐 시장도 숨쉬기 하며 흐르고 있는 거예요
맞아요 결국은 금리 인하와 직결되어 있는데
금리 인하를 할 수 있는 요건은 인플레이션이 잡히든지
미국 경제가 경기 침체로 빠지는 겁니다
그러면 침체를 살려내기 위해서 금리 인하가 오는데
결국은 이 두 가지 중에서
인플레이션이 잡혀서 금리 인하를 하게 되면
그게 최상의 시나리오예요
그런데 경기 침체로 인해 금리 인하를 해야 될 경우는
경기 침체는 자산시장에 반하는 요소고
금리 인하는 유동성 장세를 예고하는 시장이기 때문에
그때는 투자자들이 어느 쪽에 방점을 찍느냐예요
경기 침체가 더 심하게 올 것 같다면
공포장이 형성되면서 급락할 수도 있고
그렇게 경기 침체가 심하지 않지만
금리 인하할 만큼의 시장이 오면 이제는
경제를 살리기 위해서
금리가 본격적으로 내려가겠다고 생각해서
유동성 시장에 기대를 거는 투자자들은
그때는 장을 상승적으로 일으킬 수 있는 요인이 될 겁니다
미국의 경기 침체는 한마디로
미국 정부의 돈풀기와 비례해요
그러니까 재무부에서 국채를 많이 발행해 돈을 많이 풀면
미국 경제성장률은 살아납니다
그런데 지금 재무부가 사실 너무 많은 국채를 발행하고
너무 많은 돈을 풀기 때문에
이 상태가 계속될 수는 없어요
이번 대선 때까지 미 재무부가 돈을 많이 풀 거예요
그래서 3분기에는 유동성 장세로
자산시장이 좀 좋을 겁니다 돈을 많이 풀기 때문에
근데 문제는 대선이 끝난 이후예요
대선이 끝난 이후에는 3분기처럼 돈을 풀 수가 없어요
그렇게 되면 경기가 다시 급락하면서
상황이 어려워질 수 있어요
그러한 거는 미국 시장의 유동성 장세
즉 재무부의 돈풀기와 연준의 긴축통화정책, 금리 인하 등이
어떻게 진행될 것인지 관심 있게 보시면서
여러분들이 거시경제 흐름을 어느 정도 예측할 수 있어야
자산시장에서 본인의 투자 스탠스를 정할 수 있을 겁니다
두 경우 다 비트코인 가격은 상승으로 자리 잡을 텐데
인플레이션이 잡혀가서 금리 인하가 오는 거는
좋은 현상이기 때문에 모든 자산 가격이 살아날 수 있어요
그런데 경기 침체가 와서 금리 인하를 할 경우에는
경기 침체로 인해 직격탄을 맞는 품목들이 있어요
특히 주식시장은 희비가 엇갈릴 겁니다
그러니까 경기 침체로 인해 직격탄을 맞는 산업군은
오히려 주식가격이 떨어질 수 있는 거고
그로 인한 금리 인하로 유동성 시장이 출현함으로써
유동성 장세 덕을 많이 볼 수 있는 품목은 올라갈 수 있어요
이것도 품목에 따라서 희비가 엇갈리는데
암호화폐는 비교적 후자예요
물론 품목에 영향을 받는 암호화폐들이 있을 수 있지만
주식시장처럼 그렇게 심하지 않을 거예요
그래서 암호화폐 시장은 유동성 장세가 시작되면
곧 금리가 인하되면 상승으로 갈 가능성이 큽니다
그런데 또 다른 경우도 있어요
그러니까 지금의 상태가 지지부진해져서
뭔가 상황은 안 좋은데 그렇다고 금리 인하를 할 만한
상황에 이르지 않는 게 계속될 수도 있어요
시장 상황은 별로 안 좋은데도 불구하고
이게 인플레이션이 잡히는 것도 아니고
그렇다고 경기 침체가 들이닥치는 것도 아니면
금리 인하를 할 수가 없어요
금리 인하를 할 수 없는 상태에서
어느 정도의 고인플레이션이나 고금리가 지속되면
시장이 점점 힘들어지고 잘못하면 망가질 수 있어요
고금리가 계속되면 한 군데에서 곪아서 폭발할 수도 있어요
그러니까 그런 게 최악의 상태예요
차라리 인플레이션이 잡히거나
경기 침체가 들이닥치면 되는데
이것도 저것도 아닌 상태가 지지부진하게 계속되면
자산시장 전반이 힘들어지며
오히려 하방 쪽으로 압력이 가해지면서
슬금슬금 빠지는 장세가 될 수 있는데
그게 가장 두려운 시나리오인 거죠
돌발변수는 많아요 지금처럼 고금리 기조가 계속되면
많은 부분에서 상황이 곪아가고 있다고 생각하면 돼요
그러니까 상업용 부동산 같은 것도
이게 금리 인하가 돼야 되는데 그렇지 않고
계속 고금리가 지속되면 결국 계속 곪아가는 거예요
그러다 언젠가는 터질 수밖에 없는 거죠
그다음에 그쪽만 그런 게 아니라
파생상품 쪽에서도 마찬가지예요
지금은 견디지만 이게 계속되면 이자 지불이 계속되고
이거는 큰 틀에서 미국 정부의 예산 집행도 마찬가지입니다
지금 미국 예산 중에서 이자와 원리금으로 사용하는 금액이
1조 달러를 넘어섰어요
1조 달러를 넘어섰다는 얘기는 무슨 얘기냐면
미국 세수의 17%가 이자 갚는 데 쓰인다는 건데
금리 인하가 안 되고 지금처럼 고금리가 지속되면
이번 10월이면 그게 1조 7천억 달러로
이자 지급액이 늘어난다는 거예요
그러면 세수의 25%가 넘어가요
그러니까 세수의 25% 이상을 이자로 지급해야 되는데
이거는 앞으로 그런 식으로
재정 팽창 정책을 쓸 수 없다는 얘기예요
그러니까 이 재정 팽창 정책은 지속 불가능한 거예요
그러니까 이번 대선을 끝으로 미국 정부는
지금의 재정 팽창 정책에 일대 개혁을 가해서
건전재정 쪽으로 방향을 바꿔야 돼요
그렇지 않고 지금처럼 계속 재정을 풀어서
즉 국채를 발행해서 나라 살림을 끌어간다는 얘기는
결국 부채로 미래 세대한테 짐을 지우면서
경제 성장을 이끄는 건데 이거를 계속할 수는 없어요
그러니까 부채에 의한 성장은
더 이상 존속하기가 힘든 정책이에요
이제 이러한 것들과 맞물리면서
자산시장의 틈새에서 방향을 잘 잡아야 되는 거죠
그러니까 그럴 경우의 부작용에 대해서도
우리 투자자들과 같이 공부를 해나가면서
어떤 방향으로 투자 자세를 가져가야 될지 살펴봐야 되겠죠
연말이 되면 많은 암호화폐 관련 단체에서
내년 시장에 대한 유망 종목 분석 보고서 같은 걸 내놓습니다
그게 종류가 생각보다는 많이 나와요 그걸 쭉 읽어보면
올해는 어느 방향으로 움직이겠구나 하는
대체적인 윤곽이 잡힙니다
지난해 유망 분석 보고서를 읽어보면 몇 가지로 축약되는데
우선 올해는 RWA의 해가 될 거다
또 인공지능의 해가 될 거다 그다음에 게임파이
즉 게임과 디파이가 결합된 상품이 유행할 거다
그다음에 지난해 솔라나 같은 레이어1 코인들이 득세했는데
올해는 이더리움이 중요한 업그레이드를 진행하면서
처리 속도가 빨라지고 수수료가 싸지면서
오히려 올해의 화두는 레이어2 코인이 가질 수 있을 거라는
이런 전망들이 있었거든요
그게 그대로 올해에 적용되는 거 같아요
그래서 저도 투자자 여러분들께
RWA, AI, 게임파이, 레이어1 코인, 레이어2 코인
이 테마에서 1등 코인이나 투자자분들이 보기에
앞으로 성장성이 좋을 것 같은 코인을
둘 중에 하나 선택해서 투자하시면 어떨까 하는 생각이 듭니다