1
00:00:04.075 --> 00:00:07.775
PCE 지표는 사실은 전달과 동일하게 나왔는데

2
00:00:07.775 --> 00:00:12.174
전월 대비 상승률이 살짝 꺾였어요 그러다 보니까

3
00:00:12.174 --> 00:00:14.524
전월과 동일하게 나오긴 했지만

4
00:00:14.524 --> 00:00:18.524
투자자들을 안심시키면서 앞으로 PCE 지표가

5
00:00:18.524 --> 00:00:21.624
떨어질 가능성이 있다는 것 때문에

6
00:00:21.624 --> 00:00:23.774
자산시장이 반짝 상승했습니다

7
00:00:23.774 --> 00:00:27.224
암호화폐 시장도 반짝 상승하다가

8
00:00:27.224 --> 00:00:31.024
다시 되돌림 현상에 그치긴 했지만

9
00:00:31.024 --> 00:00:33.973
그렇게 시장에 악영향은 주지 않고

10
00:00:33.973 --> 00:00:37.423
오히려 약간의 희망을 남겼다는 점에서

11
00:00:37.423 --> 00:00:39.273
시장에는 우호적이었습니다

12
00:00:39.273 --> 00:00:42.923
그러니까 거시경제 흐름을 왜 우리가

13
00:00:42.923 --> 00:00:45.873
주의 깊게 들여다봐야 되냐면

14
00:00:45.873 --> 00:00:49.773
거시경제 흐름을 이기는 자산시장은 없어요

15
00:00:49.773 --> 00:00:53.373
거기에 다 영향을 받는다는 이야기거든요

16
00:00:53.373 --> 00:00:58.123
그래서 비트코인이건 이더리움이건 암호화폐 시장은

17
00:00:58.123 --> 00:01:01.722
거시경제의 흐름에 절대적인 영향을 받습니다

18
00:01:01.722 --> 00:01:06.372
그래서 지금 장세가 횡보장이고

19
00:01:06.372 --> 00:01:12.122
큰 요동이 없이 숨쉬기 하며 미세하게 흘러가는 이유는

20
00:01:12.122 --> 00:01:17.021
지금 거시경제 흐름이 좋지도 나쁘지도 않은

21
00:01:17.021 --> 00:01:20.271
아슬아슬한 선을 유지하고 있기 때문에

22
00:01:20.271 --> 00:01:23.022
암호화폐 시장도 숨쉬기 하며 흐르고 있는 거예요

23
00:01:23.022 --> 00:01:27.821
맞아요 결국은 금리 인하와 직결되어 있는데

24
00:01:27.821 --> 00:01:32.071
금리 인하를 할 수 있는 요건은 인플레이션이 잡히든지

25
00:01:32.071 --> 00:01:34.621
미국 경제가 경기 침체로 빠지는 겁니다

26
00:01:34.621 --> 00:01:38.571
그러면 침체를 살려내기 위해서 금리 인하가 오는데

27
00:01:38.571 --> 00:01:40.321
결국은 이 두 가지 중에서

28
00:01:40.321 --> 00:01:43.421
인플레이션이 잡혀서 금리 인하를 하게 되면

29
00:01:43.421 --> 00:01:45.021
그게 최상의 시나리오예요

30
00:01:45.021 --> 00:01:49.520
그런데 경기 침체로 인해 금리 인하를 해야 될 경우는

31
00:01:49.520 --> 00:01:53.120
경기 침체는 자산시장에 반하는 요소고

32
00:01:53.120 --> 00:01:58.520
금리 인하는 유동성 장세를 예고하는 시장이기 때문에

33
00:01:58.520 --> 00:02:02.470
그때는 투자자들이 어느 쪽에 방점을 찍느냐예요

34
00:02:02.470 --> 00:02:05.420
경기 침체가 더 심하게 올 것 같다면

35
00:02:05.420 --> 00:02:09.070
공포장이 형성되면서 급락할 수도 있고

36
00:02:09.070 --> 00:02:11.319
그렇게 경기 침체가 심하지 않지만

37
00:02:11.319 --> 00:02:14.719
금리 인하할 만큼의 시장이 오면 이제는

38
00:02:14.719 --> 00:02:16.169
경제를 살리기 위해서

39
00:02:16.169 --> 00:02:19.419
금리가 본격적으로 내려가겠다고 생각해서

40
00:02:19.419 --> 00:02:23.069
유동성 시장에 기대를 거는 투자자들은

41
00:02:23.069 --> 00:02:27.519
그때는 장을 상승적으로 일으킬 수 있는 요인이 될 겁니다

42
00:02:27.519 --> 00:02:29.869
미국의 경기 침체는 한마디로

43
00:02:29.869 --> 00:02:33.269
미국 정부의 돈풀기와 비례해요

44
00:02:33.269 --> 00:02:39.068
그러니까 재무부에서 국채를 많이 발행해 돈을 많이 풀면

45
00:02:39.068 --> 00:02:42.318
미국 경제성장률은 살아납니다

46
00:02:42.318 --> 00:02:46.318
그런데 지금 재무부가 사실 너무 많은 국채를 발행하고

47
00:02:46.318 --> 00:02:48.068
너무 많은 돈을 풀기 때문에

48
00:02:48.068 --> 00:02:50.668
이 상태가 계속될 수는 없어요

49
00:02:50.668 --> 00:02:54.618
이번 대선 때까지 미 재무부가 돈을 많이 풀 거예요

50
00:02:54.618 --> 00:02:58.717
그래서 3분기에는 유동성 장세로

51
00:02:58.717 --> 00:03:01.917
자산시장이 좀 좋을 겁니다 돈을 많이 풀기 때문에

52
00:03:01.917 --> 00:03:04.667
근데 문제는 대선이 끝난 이후예요

53
00:03:04.667 --> 00:03:08.167
대선이 끝난 이후에는 3분기처럼 돈을 풀 수가 없어요

54
00:03:08.167 --> 00:03:12.217
그렇게 되면 경기가 다시 급락하면서

55
00:03:12.217 --> 00:03:13.767
상황이 어려워질 수 있어요

56
00:03:13.767 --> 00:03:17.667
그러한 거는 미국 시장의 유동성 장세

57
00:03:17.667 --> 00:03:24.000
즉 재무부의 돈풀기와 연준의 긴축통화정책, 금리 인하 등이

58
00:03:24.000 --> 00:03:27.416
어떻게 진행될 것인지 관심 있게 보시면서

59
00:03:27.416 --> 00:03:32.366
여러분들이 거시경제 흐름을 어느 정도 예측할 수 있어야

60
00:03:32.366 --> 00:03:37.166
자산시장에서 본인의 투자 스탠스를 정할 수 있을 겁니다

61
00:03:37.166 --> 00:03:42.666
두 경우 다 비트코인 가격은 상승으로 자리 잡을 텐데

62
00:03:42.666 --> 00:03:47.565
인플레이션이 잡혀가서 금리 인하가 오는 거는

63
00:03:47.565 --> 00:03:54.565
좋은 현상이기 때문에 모든 자산 가격이 살아날 수 있어요

64
00:03:54.565 --> 00:03:59.465
그런데 경기 침체가 와서 금리 인하를 할 경우에는

65
00:03:59.465 --> 00:04:04.665
경기 침체로 인해 직격탄을 맞는 품목들이 있어요

66
00:04:04.665 --> 00:04:07.815
특히 주식시장은 희비가 엇갈릴 겁니다

67
00:04:07.815 --> 00:04:13.464
그러니까 경기 침체로 인해 직격탄을 맞는 산업군은

68
00:04:13.464 --> 00:04:15.714
오히려 주식가격이 떨어질 수 있는 거고

69
00:04:15.714 --> 00:04:20.164
그로 인한 금리 인하로 유동성 시장이 출현함으로써

70
00:04:20.164 --> 00:04:25.514
유동성 장세 덕을 많이 볼 수 있는 품목은 올라갈 수 있어요

71
00:04:25.514 --> 00:04:27.714
이것도 품목에 따라서 희비가 엇갈리는데

72
00:04:27.714 --> 00:04:29.814
암호화폐는 비교적 후자예요

73
00:04:29.814 --> 00:04:34.213
물론 품목에 영향을 받는 암호화폐들이 있을 수 있지만

74
00:04:34.213 --> 00:04:36.213
주식시장처럼 그렇게 심하지 않을 거예요

75
00:04:36.213 --> 00:04:41.113
그래서 암호화폐 시장은 유동성 장세가 시작되면

76
00:04:41.113 --> 00:04:45.863
곧 금리가 인하되면 상승으로 갈 가능성이 큽니다

77
00:04:45.863 --> 00:04:48.213
그런데 또 다른 경우도 있어요

78
00:04:48.213 --> 00:04:53.913
그러니까 지금의 상태가 지지부진해져서

79
00:04:53.913 --> 00:04:58.362
뭔가 상황은 안 좋은데 그렇다고 금리 인하를 할 만한

80
00:04:58.362 --> 00:05:00.912
상황에 이르지 않는 게 계속될 수도 있어요

81
00:05:00.912 --> 00:05:04.562
시장 상황은 별로 안 좋은데도 불구하고

82
00:05:04.562 --> 00:05:07.262
이게 인플레이션이 잡히는 것도 아니고

83
00:05:07.262 --> 00:05:10.512
그렇다고 경기 침체가 들이닥치는 것도 아니면

84
00:05:10.512 --> 00:05:12.262
금리 인하를 할 수가 없어요

85
00:05:12.262 --> 00:05:14.862
금리 인하를 할 수 없는 상태에서

86
00:05:14.862 --> 00:05:18.562
어느 정도의 고인플레이션이나 고금리가 지속되면

87
00:05:18.562 --> 00:05:22.061
시장이 점점 힘들어지고 잘못하면 망가질 수 있어요

88
00:05:22.061 --> 00:05:27.411
고금리가 계속되면 한 군데에서 곪아서 폭발할 수도 있어요

89
00:05:27.411 --> 00:05:29.361
그러니까 그런 게 최악의 상태예요

90
00:05:29.361 --> 00:05:31.011
차라리 인플레이션이 잡히거나

91
00:05:31.011 --> 00:05:33.311
경기 침체가 들이닥치면 되는데

92
00:05:33.311 --> 00:05:38.161
이것도 저것도 아닌 상태가 지지부진하게 계속되면

93
00:05:38.161 --> 00:05:41.111
자산시장 전반이 힘들어지며

94
00:05:41.111 --> 00:05:45.060
오히려 하방 쪽으로 압력이 가해지면서

95
00:05:45.060 --> 00:05:48.110
슬금슬금 빠지는 장세가 될 수 있는데

96
00:05:48.110 --> 00:05:50.160
그게 가장 두려운 시나리오인 거죠

97
00:05:50.160 --> 00:05:55.110
돌발변수는 많아요 지금처럼 고금리 기조가 계속되면

98
00:05:55.110 --> 00:06:00.460
많은 부분에서 상황이 곪아가고 있다고 생각하면 돼요

99
00:06:00.460 --> 00:06:02.310
그러니까 상업용 부동산 같은 것도

100
00:06:02.310 --> 00:06:04.560
이게 금리 인하가 돼야 되는데 그렇지 않고

101
00:06:04.560 --> 00:06:09.509
계속 고금리가 지속되면 결국 계속 곪아가는 거예요

102
00:06:09.509 --> 00:06:12.159
그러다 언젠가는 터질 수밖에 없는 거죠

103
00:06:12.159 --> 00:06:14.759
그다음에 그쪽만 그런 게 아니라

104
00:06:14.759 --> 00:06:18.009
파생상품 쪽에서도 마찬가지예요

105
00:06:18.009 --> 00:06:23.109
지금은 견디지만 이게 계속되면 이자 지불이 계속되고

106
00:06:23.109 --> 00:06:28.159
이거는 큰 틀에서 미국 정부의 예산 집행도 마찬가지입니다

107
00:06:28.159 --> 00:06:33.558
지금 미국 예산 중에서 이자와 원리금으로 사용하는 금액이

108
00:06:33.558 --> 00:06:35.808
1조 달러를 넘어섰어요

109
00:06:35.808 --> 00:06:39.408
1조 달러를 넘어섰다는 얘기는 무슨 얘기냐면

110
00:06:39.408 --> 00:06:44.858
미국 세수의 17%가 이자 갚는 데 쓰인다는 건데

111
00:06:44.858 --> 00:06:48.408
금리 인하가 안 되고 지금처럼 고금리가 지속되면

112
00:06:48.408 --> 00:06:52.108
이번 10월이면 그게 1조 7천억 달러로

113
00:06:52.108 --> 00:06:54.858
이자 지급액이 늘어난다는 거예요

114
00:06:54.858 --> 00:06:58.457
그러면 세수의 25%가 넘어가요

115
00:06:58.457 --> 00:07:03.157
그러니까 세수의 25% 이상을 이자로 지급해야 되는데

116
00:07:03.157 --> 00:07:06.907
이거는 앞으로 그런 식으로

117
00:07:06.907 --> 00:07:10.157
재정 팽창 정책을 쓸 수 없다는 얘기예요

118
00:07:10.157 --> 00:07:13.707
그러니까 이 재정 팽창 정책은 지속 불가능한 거예요

119
00:07:13.707 --> 00:07:18.357
그러니까 이번 대선을 끝으로 미국 정부는

120
00:07:18.357 --> 00:07:24.856
지금의 재정 팽창 정책에 일대 개혁을 가해서

121
00:07:24.856 --> 00:07:27.356
건전재정 쪽으로 방향을 바꿔야 돼요

122
00:07:27.356 --> 00:07:30.506
그렇지 않고 지금처럼 계속 재정을 풀어서

123
00:07:30.506 --> 00:07:36.556
즉 국채를 발행해서 나라 살림을 끌어간다는 얘기는

124
00:07:36.556 --> 00:07:41.206
결국 부채로 미래 세대한테 짐을 지우면서

125
00:07:41.206 --> 00:07:45.000
경제 성장을 이끄는 건데 이거를 계속할 수는 없어요

126
00:07:45.000 --> 00:07:47.405
그러니까 부채에 의한 성장은

127
00:07:47.405 --> 00:07:50.605
더 이상 존속하기가 힘든 정책이에요

128
00:07:50.605 --> 00:07:55.855
이제 이러한 것들과 맞물리면서

129
00:07:55.855 --> 00:08:00.805
자산시장의 틈새에서 방향을 잘 잡아야 되는 거죠

130
00:08:00.805 --> 00:08:04.705
그러니까 그럴 경우의 부작용에 대해서도

131
00:08:04.705 --> 00:08:09.854
우리 투자자들과 같이 공부를 해나가면서

132
00:08:09.854 --> 00:08:16.854
어떤 방향으로 투자 자세를 가져가야 될지 살펴봐야 되겠죠

133
00:08:20.904 --> 00:08:27.004
연말이 되면 많은 암호화폐 관련 단체에서

134
00:08:27.004 --> 00:08:33.203
내년 시장에 대한 유망 종목 분석 보고서 같은 걸 내놓습니다

135
00:08:33.203 --> 00:08:37.603
그게 종류가 생각보다는 많이 나와요 그걸 쭉 읽어보면

136
00:08:37.603 --> 00:08:42.953
올해는 어느 방향으로 움직이겠구나 하는

137
00:08:42.953 --> 00:08:44.803
대체적인 윤곽이 잡힙니다

138
00:08:44.803 --> 00:08:50.003
지난해 유망 분석 보고서를 읽어보면 몇 가지로 축약되는데

139
00:08:50.003 --> 00:08:53.453
우선 올해는 RWA의 해가 될 거다

140
00:08:53.453 --> 00:08:56.952
또 인공지능의 해가 될 거다 그다음에 게임파이

141
00:08:56.952 --> 00:09:01.902
즉 게임과 디파이가 결합된 상품이 유행할 거다

142
00:09:01.902 --> 00:09:08.502
그다음에 지난해 솔라나 같은 레이어1 코인들이 득세했는데

143
00:09:08.502 --> 00:09:15.552
올해는 이더리움이 중요한 업그레이드를 진행하면서

144
00:09:15.552 --> 00:09:19.301
처리 속도가 빨라지고 수수료가 싸지면서

145
00:09:19.301 --> 00:09:24.401
오히려 올해의 화두는 레이어2 코인이 가질 수 있을 거라는

146
00:09:24.401 --> 00:09:26.951
이런 전망들이 있었거든요

147
00:09:26.951 --> 00:09:30.351
그게 그대로 올해에 적용되는 거 같아요

148
00:09:30.351 --> 00:09:32.351
그래서 저도 투자자 여러분들께

149
00:09:32.351 --> 00:09:37.951
RWA, AI, 게임파이, 레이어1 코인, 레이어2 코인

150
00:09:37.951 --> 00:09:43.900
이 테마에서 1등 코인이나 투자자분들이 보기에

151
00:09:43.900 --> 00:09:46.550
앞으로 성장성이 좋을 것 같은 코인을

152
00:09:46.550 --> 00:09:52.300
둘 중에 하나 선택해서 투자하시면 어떨까 하는 생각이 듭니다