1
00:00:00.050 --> 00:00:01.139
네 안녕하세요

2
00:00:01.139 --> 00:00:02.051
안녕하세요

3
00:00:02.051 --> 00:00:06.737
지난 시간에 제가 채권관련

4
00:00:06.737 --> 00:00:11.925
금투세 관련된 어떤 변동내역을 설명을 드렸는데

5
00:00:12.440 --> 00:00:15.676
제가 지난 시간에 너무 길게 말씀을 드렸네요

6
00:00:15.676 --> 00:00:17.332
내용이 많다보니 그랬고요

7
00:00:17.480 --> 00:00:20.166
아무튼 뭐 제가 너무 길게 했다는 것은

8
00:00:20.513 --> 00:00:24.120
제가 그만큼 여러분들한테 좀 많은 얘기를 해주고 싶어서 그런 거고요

9
00:00:24.120 --> 00:00:27.914
그리고 또 하나 말씀드리면 주식과 달리

10
00:00:28.280 --> 00:00:31.274
주식은 대다수의 분들이 많은 내용들을

11
00:00:31.274 --> 00:00:33.173
이해하고 있기 때문에 좀 짧게 하는데

12
00:00:33.579 --> 00:00:35.720
저는 뭐 아닐 수도 있는데

13
00:00:35.720 --> 00:00:37.596
저는 채권은 아무래도 주식보다

14
00:00:38.032 --> 00:00:42.085
기초 관련해서 모르시는 분들이 많기 때문에

15
00:00:42.085 --> 00:00:46.482
좀 제가 하나하나 설명하다보니 좀 길어졌는데 좀 양해 부탁드리고요

16
00:00:47.789 --> 00:00:50.056
제가 그래서 지난 시간에 너무 길어져서

17
00:00:50.056 --> 00:00:53.766
사실 좀 설명을 좀 더 드려야 될 거 하나 빠뜨린 게 있고

18
00:00:54.132 --> 00:00:55.684
그래서 오늘 또 그거 하나 또 말씀드리고

19
00:00:55.684 --> 00:00:58.698
두 번째로는 오늘 메인 주제일 텐데

20
00:00:59.649 --> 00:01:01.151
두 번째 내용은 뭐냐면

21
00:01:02.112 --> 00:01:07.563
과연 우리가 시중에서 걱정한 대로 금투세가 시행되면은

22
00:01:07.860 --> 00:01:10.956
개인들이 비과세 효과가 사라지니까

23
00:01:10.956 --> 00:01:14.923
그럼 한국에 있는 국채를 안 사게 되고

24
00:01:15.160 --> 00:01:19.234
그렇게 안 사게 되면은 채권 시장이 표현이 그런데

25
00:01:19.234 --> 00:01:22.426
폭망하게 되는 거 아니냐 이런 우려감이 있는데

26
00:01:23.188 --> 00:01:25.980
그거에 대한 제 생각을 말씀을 드릴게요

27
00:01:25.980 --> 00:01:27.918
자 먼저 첫 번째 주제부터 말씀드릴게요

28
00:01:28.285 --> 00:01:34.667
제가 지난 시간에 채권의 투자 방법론으로 몇 가지를 얘기를 했었죠

29
00:01:34.667 --> 00:01:35.495
기억나시죠?

30
00:01:35.495 --> 00:01:36.534
-네
-기억나시나요?

31
00:01:36.727 --> 00:01:38.092
1번은 어떤 방법이 있죠?

32
00:01:38.092 --> 00:01:40.594
-개별 채권 투자입니다
-맞아요 개별 채권이 있고

33
00:01:40.594 --> 00:01:41.618
또 뭐 있었죠?

34
00:01:41.618 --> 00:01:48.756
-그 다음에 국내 상장 채권 ETF가 있었습니다
-ETF가 있고 

35
00:01:49.044 --> 00:01:52.959
-그 다음에 채권펀드가 있었고 그리고
-마지막에 채권펀드가 있었습니다

36
00:01:53.227 --> 00:01:58.000
이게 이제 ETF 중에서 두 가지가 있었다 기억나시죠?

37
00:01:58.000 --> 00:02:03.359
뭐였냐면 하나는 국내 상장 채권 ETF가 있고

38
00:02:03.834 --> 00:02:08.251
해외 상장 채권 ETF가 있었다 그렇죠? 기억나시죠

39
00:02:08.509 --> 00:02:10.678
자 기억나고 한번 다시 리마인드 합시다

40
00:02:10.678 --> 00:02:15.232
이제 개별 채권 관련해서는 이제 다 이미 너무 쉬우니까 다 아는 얘기일 거고

41
00:02:15.371 --> 00:02:17.862
매매 차익과 할인 차익이 비과세인 게

42
00:02:17.862 --> 00:02:21.530
그게 금투세로 바뀌고 분리과세로 잡힌다 얘기를 했었고 

43
00:02:22.203 --> 00:02:27.767
그리고 제가 지난 시간에 국내 상장 채권 ETF와

44
00:02:30.000 --> 00:02:34.900
그 다음에 일반 채권펀드를 설명 드렸어요 그렇죠?

45
00:02:35.920 --> 00:02:38.285
제가 이 두 가지를 묶어서 어떻게 설명 드렸죠?

46
00:02:39.840 --> 00:02:42.681
금투세가 되면은 어떻게 바뀐다?

47
00:02:43.364 --> 00:02:44.829
분리과세가 된다

48
00:02:46.680 --> 00:02:49.682
-사실 이게 제일 포인트인데 이게 좀 완벽하게 이해가 안 됐군요
-아 네

49
00:02:49.682 --> 00:02:53.555
할인차익이랑 매매차익이 분리과세가 된다

50
00:02:56.773 --> 00:02:58.301
오케이 맞아요 맞는데

51
00:02:59.736 --> 00:03:03.002
아 잘됐네요 제가 이번 시간에 다시 한번 리마인드하는 게 필요한 게

52
00:03:03.230 --> 00:03:05.132
이 두 가지는 비포가 뭐였어요?

53
00:03:05.399 --> 00:03:09.643
비포가 원래 이 두 가지 얘와 얘를 가져오는 거에요

54
00:03:09.643 --> 00:03:12.284
국내 상장 채권 ETF와 채권펀드인데

55
00:03:13.037 --> 00:03:16.630
원래는 여기가 수익원이 세가지 잖아요

56
00:03:18.310 --> 00:03:21.048
쿠폰이자, 매매차익, 할인차익인데

57
00:03:21.394 --> 00:03:25.904
-채권펀드나 채권 ETF에는 그걸 구분 없이 한꺼번에 들어간다 말씀드렸죠
-맞아요

58
00:03:25.904 --> 00:03:26.795
기억나시죠?

59
00:03:26.953 --> 00:03:30.691
근데 기존에 비포에는 이걸 세금을 어떻게 취급받았다?

60
00:03:31.800 --> 00:03:34.620
배당소득이랑 종합소득세로 취급받았습니다

61
00:03:36.174 --> 00:03:36.895
맞아요

62
00:03:37.410 --> 00:03:42.184
이거 구분 없이 전체가 배당소득으로 간주되었고

63
00:03:42.292 --> 00:03:45.143
그래서 종합소득세로 되었다

64
00:03:45.549 --> 00:03:49.384
그래서 자산이 많은 분들은

65
00:03:49.998 --> 00:03:55.860
국내 채권 국내 상장채권 ETF나 채권펀드에 투자하고 싶어서

66
00:03:56.117 --> 00:03:57.883
종합소득세가 너무 커질까봐

67
00:03:58.170 --> 00:04:02.272
두 번째로 그럼 기타 관련된 건보료가 너무 커질까봐

68
00:04:02.272 --> 00:04:04.553
무서워서 하기가 어려웠다 이랬는데

69
00:04:04.850 --> 00:04:08.652
근데 이게 애프터는 어떻게 바뀐다고 했죠 제가?

70
00:04:09.345 --> 00:04:14.880
애프터는 이제 쿠폰이자 분배금은 배당소득으로 잡히고요

71
00:04:14.880 --> 00:04:19.876
그렇죠 1번은 기존대로 기존 쉬운 말로

72
00:04:19.876 --> 00:04:22.282
기존대로 종합소득세 그러니까

73
00:04:22.282 --> 00:04:25.168
배당소득세와 종합소득세가 기존대로 유지가 되는거고

74
00:04:26.000 --> 00:04:30.867
2번과 3번은 여기서 배당의 종합소득세에서

75
00:04:31.125 --> 00:04:34.764
-더이상 그게 아니라 금투세로 바뀌더라
-네

76
00:04:35.279 --> 00:04:38.788
그리고 이게 분리과세더라 이 차이죠

77
00:04:40.679 --> 00:04:45.379
기존에는 국내 상장채권 ETF와 채권펀드가

78
00:04:45.953 --> 00:04:50.020
수익원의 구분 없이 깡그리 배당소득세로 잡혔다

79
00:04:50.020 --> 00:04:53.564
그래서 종합소득이 잡혔는데 애프터로 만약에 되면은

80
00:04:54.465 --> 00:04:59.601
쿠폰이자나 월 분배금만 기존대로 배당과 종합소득세 대상인거고

81
00:04:59.849 --> 00:05:05.739
그 안에 매매차익 이런것들은 금투세로 바뀌는 금투세로 카운팅이 되고

82
00:05:05.967 --> 00:05:08.194
금투세로 카운팅 된다는 것은

83
00:05:08.342 --> 00:05:11.383
분리과세고 건보료 같은 게 해당이 안된다는 뜻이죠

84
00:05:11.730 --> 00:05:17.066
그래서 제가 이렇게 오히려 금투세로가 시행되면은

85
00:05:17.264 --> 00:05:22.424
국내 상장채권 ETF나 채권펀드는 오히려 세금 측면에서

86
00:05:22.523 --> 00:05:26.868
매력적인 장점이 오히려 더 부각될 수 있다 라고 말씀드렸잖아요

87
00:05:27.541 --> 00:05:28.700
-맞죠?
-맞습니다

88
00:05:29.027 --> 00:05:32.283
자 근데 제가 하나 빠뜨렸어요 뭐냐? 이거

89
00:05:33.600 --> 00:05:36.674
자 해외상장채권 ETF를 설명을 드릴게요

90
00:05:36.674 --> 00:05:40.654
아까 국내 상장채권 ETF와 채권펀드는

91
00:05:40.911 --> 00:05:46.163
세금체계가 기존도 동일하고 또 바뀌는 방향도 동일해서 묶어서 설명드렸는데

92
00:05:46.589 --> 00:05:50.600
해외상장채권 ETF는 조금 달라요 기존 자체도 보면은

93
00:05:50.838 --> 00:05:52.699
어떻게 되냐면은 자 볼게요

94
00:05:53.669 --> 00:05:56.365
이자 받는 거 쿠폰 받는 건 당연히 뭐죠?

95
00:05:56.870 --> 00:06:00.202
-배당소득입니다 종합소득세입니다
-배당이고 종합

96
00:06:01.218 --> 00:06:08.773
근데 만약에 나머지 2번, 3번 특히나 매매차익인데

97
00:06:08.773 --> 00:06:12.835
국내 상장채권 ETF에서 매매차익은 현재 뭐예요?

98
00:06:13.350 --> 00:06:14.556
세금 어떻게 될까요?

99
00:06:16.021 --> 00:06:17.156
-지금이요?
-네

100
00:06:17.373 --> 00:06:20.402
-지금 배당소득에 종합소득세
-그렇죠

101
00:06:20.669 --> 00:06:22.663
배당소득에 종합소득세인데

102
00:06:23.109 --> 00:06:27.964
반면 해외상장 TLT나 TMF 같을 때

103
00:06:28.340 --> 00:06:32.710
수익을 싸게 싸서 높게 보면은 그게 종합소득 대상인가요?

104
00:06:33.790 --> 00:06:39.451
어 이거는 잘 모르겠는데 그 미국 주식은 그 22% 양도세 내잖아요

105
00:06:39.590 --> 00:06:40.563
-예
-네

106
00:06:41.969 --> 00:06:42.921
그러면 뭘까?

107
00:06:43.159 --> 00:06:44.093
아 이건 문제인데요

108
00:06:44.093 --> 00:06:47.838
본인이 TMF 투자하는데 본인 세금을 얼마나 내야 하는지 모르면

109
00:06:47.838 --> 00:06:50.249
분리과세인지 종합소득세인지 잘 모르겠어요

110
00:06:50.249 --> 00:06:51.438
예 맞습니다

111
00:06:52.794 --> 00:06:55.140
제가 이미 힌트를 드렸잖아요

112
00:06:55.298 --> 00:07:00.044
전 시간에 제가 국내 상장채권 ETF와 펀드를 묶어서 설명드렸잖아요 똑같다고

113
00:07:00.421 --> 00:07:06.079
그러면 얘는 해외상장채권 ETF는 그거 다르기 때문에 제가 분리했을거고

114
00:07:06.079 --> 00:07:07.219
그러면 뭐냐면은

115
00:07:07.783 --> 00:07:12.598
국내 상장채권 ETF는 다 구분 없이 한꺼번에 전부다

116
00:07:13.202 --> 00:07:15.983
-배당과 종합소득세에 대한 한 반면에
-맞아요

117
00:07:16.330 --> 00:07:21.856
해외상장채권 ETF는 쿠폰이자 이것만 되는거고 매매차익은

118
00:07:24.320 --> 00:07:26.467
-양도 분리죠?
-네

119
00:07:29.040 --> 00:07:30.322
20% 내고 땡

120
00:07:32.233 --> 00:07:36.465
쿠폰만 종합소득대상이 되는거에요 이게 현재에요 그렇죠? 

121
00:07:37.119 --> 00:07:39.715
-왜냐하면 현재를 알아야 바뀌는지 알 거잖아요
-맞아요

122
00:07:40.071 --> 00:07:43.163
자 이렇게 되는데 얘가 금투세가 되면 어떻게 된다?

123
00:07:43.430 --> 00:07:47.062
위에 이거는 그대로 똑같다 배당도 똑같다 

124
00:07:47.062 --> 00:07:49.458
문제는 2번, 3번 어떻게 바뀌냐잖아요

125
00:07:49.458 --> 00:07:50.970
2번, 3번 어떻게 바뀌죠?

126
00:07:50.970 --> 00:07:54.885
똑같이 금투세 분리과세로 바뀔 거 같아요

127
00:07:55.212 --> 00:07:55.857
맞습니다

128
00:07:56.372 --> 00:07:58.502
금투세 분리과세 이렇게 되더라

129
00:07:59.839 --> 00:08:04.437
그러면 이 모습은 이렇게 바뀐 거는

130
00:08:04.763 --> 00:08:11.727
기존의 채권상장 국내 상장채권 ETF나 채권펀드와 같다 다르다 애프터가?

131
00:08:12.529 --> 00:08:14.021
-애프터는 같아요
-빙고

132
00:08:14.794 --> 00:08:15.948
그 얘기 하려는 겁니다

133
00:08:16.364 --> 00:08:19.798
지금은 지금 똑같은 채권 ETF인데

134
00:08:19.798 --> 00:08:23.099
국내 상장 ETF는 종합소득세 대상이 되고

135
00:08:23.099 --> 00:08:26.549
미국상장채권 ETF를 투자를 하면 그냥 매매차익 기준으로

136
00:08:26.856 --> 00:08:28.277
-분리과세가 됩니다
-맞아요

137
00:08:28.574 --> 00:08:32.540
그런데 이제 금투세가 되면은

138
00:08:32.886 --> 00:08:36.152
국내 상장채권 ETF든 해외상장채권 ETF든

139
00:08:36.152 --> 00:08:39.204
또는 채권펀드든 다 구분 없이

140
00:08:39.679 --> 00:08:44.462
쿠폰 월지급만 기존처럼 배당과 종합소득이 되는거고

141
00:08:44.699 --> 00:08:47.675
나머지 매매차익이나 이런 부분들은 전부 다

142
00:08:47.853 --> 00:08:51.136
금투세로 잡히게 되고 금투세가 되면 분리과세가 되더라

143
00:08:51.809 --> 00:08:52.926
-되셨나요?
-네

144
00:08:53.342 --> 00:08:54.364
오케이 여기까지 하겠습니다

145
00:08:54.364 --> 00:08:56.399
자 두 번째 주제 말씀드릴게요

146
00:08:56.399 --> 00:08:58.707
제가 이번 시간 두 번째 주제는 뭐였냐면은

147
00:08:59.400 --> 00:09:01.668
많은 분들이 이런 걱정을 하세요

148
00:09:01.668 --> 00:09:06.906
우리가 요즘 국내 투자자들이 한국에 개인국채를 많이 사고 있고

149
00:09:06.906 --> 00:09:09.472
개인국채를 많이 사는 연유는 뭐냐면은

150
00:09:09.810 --> 00:09:14.834
현재 세금체계가 쿠폰만 과세가 되고

151
00:09:14.834 --> 00:09:18.505
과세 즉 이자소득세와 종합소득대상이 되고

152
00:09:18.684 --> 00:09:22.361
나머지 매매차익과 할인차익이 비과세기 때문에

153
00:09:22.609 --> 00:09:26.185
개인들이 개별채권을 되게 많이 사잖아요

154
00:09:26.354 --> 00:09:31.099
-그런데 세금이 바뀌면은 아까 비과세 되던게 과세가 되면
-맞아요

155
00:09:31.099 --> 00:09:34.802
이 개별채권 국채투자의 매력도가 떨어지게 되고

156
00:09:34.802 --> 00:09:39.437
이렇게 매력이 떨어지게 되면은 개인들의 국채 매수세가 줄게 되고

157
00:09:39.437 --> 00:09:45.624
그러면은 매수세가 줄게 되면 채권의 가격이 하락하게 되고

158
00:09:45.624 --> 00:09:48.747
그럼 금리가 더 올라가는 거 아니냐 이렇게 하는 거잖아요

159
00:09:48.945 --> 00:09:52.093
좀 달리 얘기하면은 금투세가 되면은

160
00:09:52.469 --> 00:09:56.419
채권시장 폭망하는 거 아니야 라는 우려감이 있어요

161
00:09:56.993 --> 00:09:59.963
근데 결론부터 말씀드리면 그렇게 안 될 것 같습니다

162
00:10:00.339 --> 00:10:01.128
어 왜요?

163
00:10:01.307 --> 00:10:02.418
네 말씀드릴게요

164
00:10:02.685 --> 00:10:07.542
제가 그렇게 보는 견해는 한 3가지 정도의 논거가 있습니다

165
00:10:07.760 --> 00:10:08.552
말씀드릴게요

166
00:10:09.037 --> 00:10:13.021
첫 번째로 첫 번째 논거는 뭐냐면은

167
00:10:13.021 --> 00:10:15.816
방금 말씀드린 대로 지금 세금 관련해서

168
00:10:15.816 --> 00:10:17.679
변화가 있는 것은 개인들이잖아요

169
00:10:17.679 --> 00:10:18.372
맞아요

170
00:10:18.372 --> 00:10:22.320
자 그러면 만약에 그 개인들이 투자 매력이 떨어져서

171
00:10:22.478 --> 00:10:25.226
안 사면 폭망한다는 전제가 되려고 하면은

172
00:10:25.761 --> 00:10:32.907
-개인들이 국채시장에 압도적인 매수처여야 되잖아요
-네

173
00:10:33.947 --> 00:10:37.359
-압도적인 매수천데 얘네들이 안 산다면 문제가 되겠죠
-그렇죠

174
00:10:38.359 --> 00:10:40.785
참고로 우리나라 주익시장에는 그 얘기가 맞아요

175
00:10:41.498 --> 00:10:43.735
우리나라 주익시장에는 개인들이 30% 이상 되잖아요

176
00:10:44.290 --> 00:10:47.690
그러니까 어떻게 보면은 거의 한 3분의 1의

177
00:10:47.690 --> 00:10:49.846
전체 시장의 3분의 1 더 되겠죠?

178
00:10:49.846 --> 00:10:54.834
3분의 1 정도 준 사람들한테 엄청나게 불이익을 주게 되면

179
00:10:54.834 --> 00:10:56.351
이게 매수체가 떨어지면 매력이 떨어지면

180
00:10:56.351 --> 00:10:58.682
당연히 시장이 내려갈 가능성이 높죠

181
00:10:58.811 --> 00:11:01.477
반면 채권시장은 그게 아니더라

182
00:11:03.279 --> 00:11:03.932
그거 아니다

183
00:11:04.625 --> 00:11:09.209
일반 유튜버들이 채권 주식과 채권시장을 동일하게 해석하는 것 같아요

184
00:11:11.239 --> 00:11:14.798
개인들이 차지하는 비중이 특히 국채시장에 차지하는 비중은

185
00:11:15.026 --> 00:11:19.626
주식에서 주식에서는 개인들이 굉장히 중요한 위치를 점유하지만

186
00:11:19.775 --> 00:11:23.586
적어도 국채시장에서는 개인들이 최근에 좀 늘었지만

187
00:11:24.269 --> 00:11:27.672
작년까지 1년 전만 해도 개인들은 국채시장에서는 존재감 없는 존재였어요

188
00:11:29.623 --> 00:11:30.720
우리가 그런 얘기 하잖아요

189
00:11:30.908 --> 00:11:34.790
개인들은 기관 국채는 기관끼리 거래한다는 게 원래 정서잖아요

190
00:11:35.760 --> 00:11:38.770
물론 늘었어요 늘었는데 크지 않아요

191
00:11:39.018 --> 00:11:41.814
제가 아마, 저희가 화면 좀 준비했는데

192
00:11:42.071 --> 00:11:45.592
제가 금년 1월 달부터 금년 4월 달까지

193
00:11:46.216 --> 00:11:49.070
우리나라 국채 순매수 주체별 순매수 연황을 제가

194
00:11:49.248 --> 00:11:50.888
도표를 좀 준비를 했어요

195
00:11:52.640 --> 00:11:56.600
근데 지금 보면은 우리나라 국채 가장 압도적으로 많이 사는 게 누구냐면

196
00:11:56.600 --> 00:12:00.262
자산운용사, 은행, 기금

197
00:12:00.549 --> 00:12:04.060
여기가 압도적으로 많이 순매수를 하고요

198
00:12:04.060 --> 00:12:05.772
이건 세금하고 관련이 없잖아요

199
00:12:05.970 --> 00:12:08.494
이번 세금에 직접 영향을 미친 개인들은

200
00:12:09.117 --> 00:12:11.799
퀴즈 보지 마시고 여러분 답을 해보세요

201
00:12:11.799 --> 00:12:13.249
몇 프로일까요 순매수의?

202
00:12:14.635 --> 00:12:15.803
개인들이 몇 프로 차지할까요?

203
00:12:15.803 --> 00:12:21.353
또 개인들이 많이 늘었으니까 한 10% 정도는 있지 않을까요?

204
00:12:22.640 --> 00:12:25.698
그래서 많이 이제 제가 너무 밑밥을 많이 깔은 것 같아요

205
00:12:27.460 --> 00:12:31.257
지금 저희가 조사한 저희 금융투자협회 자료 가지고

206
00:12:31.257 --> 00:12:34.498
저희 CB투자자문 조사를 한 자료에 의하면 개인들의 비중은

207
00:12:36.910 --> 00:12:38.264
5.4%입니다 순매수 비중이

208
00:12:38.621 --> 00:12:40.501
5.4가 아니라 죄송합니다 5.7%

209
00:12:41.501 --> 00:12:42.624
의외로 낮네요

210
00:12:42.624 --> 00:12:43.613
네 맞아요

211
00:12:43.990 --> 00:12:46.163
그러면 답이 좀 나오죠

212
00:12:47.212 --> 00:12:50.813
우리가 언뜻 봐서는 지금 개인들이 엄청나게 순매수를 해서

213
00:12:50.813 --> 00:12:53.267
이 채권시장을 주도한 것 같지만은

214
00:12:53.564 --> 00:12:56.064
실제로 보면은 오늘 제가 공유를 안 드렸지만

215
00:12:56.064 --> 00:12:58.055
작년도도 사실 그렇게 높지 않아요

216
00:12:58.520 --> 00:13:03.820
그냥 5~7% 정도 밖에 안 된다는 거예요

217
00:13:03.820 --> 00:13:08.219
그러면은 이 시장의 가격을 결정하는

218
00:13:09.130 --> 00:13:12.866
어떻게 보면 키 드라이버가 아니란 뜻이에요 그렇죠?

219
00:13:13.054 --> 00:13:15.524
그렇기 때문에 그렇다는 거고요 그렇죠?

220
00:13:15.524 --> 00:13:19.671
그래서 절대의 비중이 과거만큼 보다는 그러니까

221
00:13:20.632 --> 00:13:24.715
비중이 크지 않기 때문에 개인들이 당연히 좀 위축은 될 겁니다

222
00:13:25.121 --> 00:13:28.340
위축은 되는데 그렇다고 개인국채를 투자하지 않는다는 게 아니죠

223
00:13:28.340 --> 00:13:32.935
아까 말씀드린 대로 비과세인 게 분리과세니까 세금 조금 더 낸다는 거지

224
00:13:32.935 --> 00:13:34.864
그게 종합과세 대상은 아니라는 거고

225
00:13:35.210 --> 00:13:39.094
그리고 설령 그렇다고 하더라도 개인들의 투자 매력이 떨어졌다고 하더라도

226
00:13:39.094 --> 00:13:42.988
개인들이 우리나라 국채시장의 주도 세력이 아니다

227
00:13:43.730 --> 00:13:47.396
그렇기 때문에 그 세금 측면에서 매력 떨어지는 게

228
00:13:47.396 --> 00:13:52.159
우리나라 국채시장을 쥐고 흔들 만큼의 매수세 감소 뜻은 아니다

229
00:13:52.159 --> 00:13:53.716
-이게 첫 번째 논거고요
-네

230
00:13:54.360 --> 00:13:55.066
두 번째

231
00:13:58.591 --> 00:14:02.202
우리나라 개인보다 더 큰 주체가 하나 있습니다

232
00:14:03.479 --> 00:14:08.781
큰 그림에서는 우리 이렇게 큰 그림에서 주식시장도 마찬가지고 개인도 그렇고

233
00:14:08.939 --> 00:14:10.224
자 주식시장 기준으로 얘기하죠

234
00:14:10.353 --> 00:14:14.202
주식시장, 채권시장 마찬가지인데 주체 3주체가 있어요

235
00:14:14.747 --> 00:14:18.988
-개인이랑 기관이랑 외국인이요
-예썰 빙고

236
00:14:19.641 --> 00:14:23.270
-근데 주식은 개인들이 굉장히 비중이 크잖아요
-맞아요

237
00:14:23.270 --> 00:14:29.062
근데 방금 말씀드린 대로 이 세 놈 중에서 개인은 굉장히 작고

238
00:14:29.597 --> 00:14:32.911
그러면 나머지 두 놈 중에서 한국의 국채시장에서 누가 압도적으로 크더라?

239
00:14:33.614 --> 00:14:34.949
기관이랑 외국인

240
00:14:35.484 --> 00:14:37.952
-둘 중에서 어느 쪽이 더 압도적으로 크더라?
-와...

241
00:14:39.239 --> 00:14:40.545
-기관이요
-예

242
00:14:40.812 --> 00:14:43.596
한국 기관이 여기서 말한 기관이라는 것은

243
00:14:43.596 --> 00:14:49.466
운용사, 은행, 기금 이런 겁니다 얘들이 압도적으로 큽니다 그렇죠?

244
00:14:49.634 --> 00:14:54.508
자 그런데 두 번째 주자인 외국인 얘기 좀 하려고 해요

245
00:14:55.320 --> 00:15:02.857
외국인은 현재 우리나라 채권시장의 몇 프로 차지하냐면요

246
00:15:03.124 --> 00:15:04.413
퀴즈 몇 프로 될까요?

247
00:15:06.502 --> 00:15:08.644
개인이 5.7%니까

248
00:15:12.377 --> 00:15:13.827
근데 개인이 빠지니까

249
00:15:14.579 --> 00:15:18.965
한 30% 정도 차지하지 않을까요?

250
00:15:19.183 --> 00:15:22.051
그거는 우리나라 주식시장에서는 30% 이상인데

251
00:15:22.051 --> 00:15:26.251
그러다 보니까 우리나라 주식시장의 어떤 향배를 결정하는 게

252
00:15:26.350 --> 00:15:29.133
-외국인 자금 동향이 굉장히 중요하잖아요
-맞아요 

253
00:15:29.133 --> 00:15:31.778
근데 국채는 좀 다릅니다 몇 프로?

254
00:15:32.699 --> 00:15:36.295
지금 늘어서 20% 입니다

255
00:15:36.612 --> 00:15:37.901
늘어서 20%에요

256
00:15:39.119 --> 00:15:40.797
그래서 간혹가다 이런 얘기에요

257
00:15:41.242 --> 00:15:45.782
한국 환율이 엄청 올라가면은 외국인들하고 국채 팔면은

258
00:15:45.950 --> 00:15:49.683
다시 얘기 할게요 금리가 환율이 너무 올라가면 한국 자산을 팔면은

259
00:15:49.683 --> 00:15:52.664
한국도 채권시장 폭망하는 거 아니에요 이렇게 우려하는데

260
00:15:52.783 --> 00:15:53.981
그건 너무 과한거다

261
00:15:53.981 --> 00:15:57.300
일단 현재 기준으로 외국인 비중이 얼마 안된다

262
00:15:57.528 --> 00:16:00.143
만약에 그런 이벤트라고 하면 주식시장 망가집니다

263
00:16:00.400 --> 00:16:02.188
국내 주식이 망가집니다 그런 로직이라면 

264
00:16:02.188 --> 00:16:04.876
왜냐하면 절대 비중이 국내 주식이 더 크잖아요

265
00:16:05.480 --> 00:16:06.569
-이해 되시죠?
-네

266
00:16:06.569 --> 00:16:09.484
근데 아무튼 간에 현재 외국 비중이 한 20%로

267
00:16:09.910 --> 00:16:12.412
좀 개인보다 크지만 절대로 크지는 않는데

268
00:16:12.729 --> 00:16:14.607
근데 여기서 한 가지 더 이제

269
00:16:15.369 --> 00:16:17.946
추가로 발생 앞으로 이게 더 커질 것 같습니다

270
00:16:19.840 --> 00:16:23.627
한국 국채 시장에 외국인 자금이 더 들어올 것 같습니다

271
00:16:25.280 --> 00:16:26.254
그게 뭐냐면은

272
00:16:27.294 --> 00:16:29.931
이전에 제가 유튜브에서 한번 얘기 말씀드렸는데

273
00:16:29.931 --> 00:16:31.496
이거 기억나시나요?

274
00:16:32.030 --> 00:16:35.876
WGBI

275
00:16:36.757 --> 00:16:38.880
양팀장이 뭐에요? 뭐 이니셜 이에요?

276
00:16:38.880 --> 00:16:41.336
월드 글로벌 본드 인덱스

277
00:16:42.960 --> 00:16:47.231
-아 잘 가다가 하나 틀렸습니다
-어? 왜요?

278
00:16:47.231 --> 00:16:49.313
뭐가 틀렸지 본드 인덱스 아닌가?

279
00:16:49.699 --> 00:16:53.734
우리 저 마생투를 공부하신 분들은 저거 채권에 가서 어디가서

280
00:16:54.150 --> 00:16:56.869
딱 좀 한다는 소리 들어야 되는데

281
00:16:56.869 --> 00:17:00.049
팀장님 약간 제가 약간 살짝 실망이었어요

282
00:17:00.049 --> 00:17:01.080
자 다시 한번 봅시다

283
00:17:01.080 --> 00:17:02.150
아마 비슷할 거에요

284
00:17:02.407 --> 00:17:03.025
뭐라 했죠?

285
00:17:03.025 --> 00:17:04.520
-월드요
-월드 맞고

286
00:17:04.817 --> 00:17:05.485
글로벌

287
00:17:06.297 --> 00:17:07.710
패션 그 다음에 이거는?

288
00:17:07.839 --> 00:17:09.576
-그 다음에 본드
-예 

289
00:17:09.576 --> 00:17:10.872
-인덱스
-예

290
00:17:12.130 --> 00:17:13.350
75점 입니다

291
00:17:13.350 --> 00:17:17.186
-어? 그럼 G가 government의 G인가요?
-예스

292
00:17:17.186 --> 00:17:19.795
아 국채구나 몰랐어요

293
00:17:20.359 --> 00:17:24.641
월드 거버먼트 본드 인덱스 그냥 한국말로 할게요

294
00:17:24.641 --> 00:17:29.011
글로벌 국채 인덱스 

295
00:17:29.011 --> 00:17:30.562
아 글로벌 국채 인덱스

296
00:17:31.701 --> 00:17:33.983
-글로벌 국채 인덱스니까 다 클리어 하죠?
-네

297
00:17:34.309 --> 00:17:37.896
결론부터 얘기하면 우리 이제 방송에 얘기했으니까 금년 한 9월 정도에

298
00:17:38.253 --> 00:17:40.245
우리가 편입 될 가능성이 있다 해가지고

299
00:17:40.720 --> 00:17:42.795
왜 이게 G가 중요하냐면은

300
00:17:43.953 --> 00:17:47.264
편입되면 이 G 자금으로 매수가 들어온다는 얘기죠

301
00:17:47.650 --> 00:17:49.238
거버먼트로 들어온다는 거에요

302
00:17:49.238 --> 00:17:50.868
국채 자금으로 들어온다 했죠

303
00:17:51.056 --> 00:17:52.093
여러분 기억나시나요?

304
00:17:52.331 --> 00:17:56.508
제가 만약에 이게 3월달, 9월달 이번 9월 안되면 내년 3월일텐데

305
00:17:56.508 --> 00:17:59.459
어쨌건 간에 여러가지 때문에 제가 가능성이 높다고 말씀드렸잖아요

306
00:17:59.707 --> 00:18:04.520
근데 그러면 이 G 거버먼트를 사들이는 건데 그때 기억나시나요?

307
00:18:04.520 --> 00:18:08.595
얼마 정도 우리가 편입되면 자금이 들어올 거라고 추정했었나요?

308
00:18:08.812 --> 00:18:09.639
80조?

309
00:18:10.510 --> 00:18:12.161
-아닌가?
-맞습니다

310
00:18:12.161 --> 00:18:14.239
-어 기억하고 있었어요
-네 80조

311
00:18:14.606 --> 00:18:21.634
80조인데 그 80조가 만약에 금년 9월달에 우리가 편입이 되면은

312
00:18:21.990 --> 00:18:28.223
편입이 되면은 우리나라가 전세계 채권 시장에서 차지하는 규모가 글로벌 2.3%에요

313
00:18:28.975 --> 00:18:31.873
2.3%만큼 편입된다고 계산해 보면

314
00:18:31.873 --> 00:18:33.994
원화 80조 정도 되는 거고요

315
00:18:33.994 --> 00:18:37.612
근데 그 돈이 언제 들어올거냐? 편입되면 바로 들어오냐? 그렇진 않고요

316
00:18:37.810 --> 00:18:40.498
한 6개월 정도 지난 다음에 내년 3월 달부터

317
00:18:40.656 --> 00:18:44.661
1년 내지 1년 반에 걸쳐서 한 80조가 순차로 들어온다는 얘기입니다

318
00:18:44.819 --> 00:18:47.538
-저 궁금한 게 있는데 주식 같은 경우는

319
00:18:47.538 --> 00:18:49.920
-이거랑 비슷한게 MSCI가 있잖아요
-맞아요

320
00:18:49.920 --> 00:18:54.832
그래서 MSCI 같은 경우는 미리 그 자금이 들어온다고 하는데

321
00:18:55.109 --> 00:18:58.640
왜 그 채권의 WGBI는 확정이 되고 나서

322
00:18:58.828 --> 00:19:02.052
한 3개월? 6개월 정도 있다가 자금이 들어오는 거에요?

323
00:19:02.319 --> 00:19:04.373
너무너무 좋은 질문 주셨어요

324
00:19:04.729 --> 00:19:08.415
지금 방금 말씀은 제가 6개월 뒤에 자금 들어온다는 거는

325
00:19:08.613 --> 00:19:10.932
-그 벤치막 플레이한 사람
-네

326
00:19:11.239 --> 00:19:13.932
벤치막 플레이한 사람 즉 패시브 자금들이에요

327
00:19:14.407 --> 00:19:18.669
패시브 자금은 뭐냐면은 세계적 연기금 펀드들은

328
00:19:18.976 --> 00:19:21.240
지수보다 더 잘하려고 하는 게 아니잖아요

329
00:19:22.141 --> 00:19:24.380
-지수를 추정하는 자금이잖아요
-네

330
00:19:24.380 --> 00:19:28.044
그 지수를 추정하는 자금이 80조원 정도 된다는 뜻이에요

331
00:19:29.380 --> 00:19:31.717
그러면 근데 제가 이렇게 했잖아요

332
00:19:31.945 --> 00:19:35.093
-펀드는 패시브 자금이 있고 액티브 자금이 있잖아요
-맞아요

333
00:19:35.410 --> 00:19:38.415
-액티브 자금은 지수보다 성과를 더 내려고 하는 거고
-그렇죠

334
00:19:38.415 --> 00:19:42.084
그러면 만약에 금년 9월이면 액티브는 언제 들어올까요?

335
00:19:42.451 --> 00:19:43.570
만약 확정된다면?

336
00:19:43.858 --> 00:19:45.170
확정될 가능성이 높다면?

337
00:19:45.338 --> 00:19:49.829
-그러면 액티브였다고 하면은 거의 한두 달 전엔 들어와야 되잖아요
그렇죠? 비포에 들어오겠죠

338
00:19:50.551 --> 00:19:51.160
그 얘기입니다

339
00:19:51.160 --> 00:19:53.983
아 패시브 자금이니까 확정이 되고 나서

340
00:19:53.983 --> 00:19:55.510
그대로 순차적으로 편입 하는 거고

341
00:19:55.510 --> 00:19:58.662
-아 네 이해했습니다
이-거는 자금을 넣었다 뺐다 하는 게 아니에요

342
00:19:58.969 --> 00:20:03.530
쫙 편입해서 얘네들은 한국 정부 입장에서 되게 좋은 자금이야

343
00:20:03.530 --> 00:20:05.389
쫙 들어와서 쫙 들고 있는 거에요

344
00:20:06.250 --> 00:20:06.867
이해 되죠?

345
00:20:06.867 --> 00:20:08.204
-이해 됐습니다
-그런 뜻이고

346
00:20:08.560 --> 00:20:12.027
그래서 만약에 우리가 액티브 자금 논외로 하고

347
00:20:12.027 --> 00:20:16.731
패시브 자금 추정에만 글로벌 인덱스의 2.3%가 편입된다고 하면은

348
00:20:16.731 --> 00:20:17.974
몇 프로로 바뀐다?

349
00:20:17.974 --> 00:20:23.730
우리나라가 한국적으로 예상이 27% 내지 28%

350
00:20:23.730 --> 00:20:27.773
-어 그러면 좀 큰 손이 되네요 외국인들이
-그렇죠 그렇죠

351
00:20:28.476 --> 00:20:32.815
그렇죠 한국 전체 매수한 개인들 보다도 증분값이 더 크죠

352
00:20:34.489 --> 00:20:36.221
세 번째는 하나 더 있어요

353
00:20:37.716 --> 00:20:42.737
-세 번째는 우리 국내 국채 말고 얘기해봅시다 
-네

354
00:20:42.737 --> 00:20:45.532
국내 국채가 어쨌건 간에 우리가

355
00:20:45.651 --> 00:20:48.806
매매차익과 할인차익이 비과세가 되니까

356
00:20:50.103 --> 00:20:53.454
비과세가 금투세 되면 없던 걸 세금을 내야 되니까

357
00:20:53.810 --> 00:20:58.002
개인이 투자하기에는 이제 좀 매력이 떨어지는 건 사실이에요

358
00:20:58.309 --> 00:21:02.980
자 그런데 그러면 그만큼 매수는 주는데 전체 시장을 보면은

359
00:21:03.990 --> 00:21:10.106
전체 시장을 보면은 이번에 큰 제도상 어디 것이 좀 도움이

360
00:21:10.106 --> 00:21:14.537
여기 채권 어떤 투자 방법론상은 좀 더 나아진다고 했나요?

361
00:21:15.359 --> 00:21:16.309
기억 안나시나요?

362
00:21:19.299 --> 00:21:21.061
-채권펀드요
-예썰

363
00:21:21.408 --> 00:21:23.003
채권펀드와 채권

364
00:21:23.300 --> 00:21:27.338
채권펀드와 채권 ETF가 기존에는 이게

365
00:21:27.477 --> 00:21:30.533
다 구분 없이 배당소득과 종합세율을 맞아서

366
00:21:30.821 --> 00:21:34.741
일반 투자자분들이 투자하기에 되게 안 좋았는데

367
00:21:34.890 --> 00:21:37.522
이번에 만약에 바뀐다고 하면 이게

368
00:21:37.522 --> 00:21:42.270
-특히나 매매차익 부분이 금투세로 바뀌면서 분리과세가 될 거잖아요
-맞아요

369
00:21:42.429 --> 00:21:44.224
그러면 어떻게 되냐면

370
00:21:44.689 --> 00:21:48.287
우리가 개인들 입장에서 개인 국채를 투자하는 입장에서는

371
00:21:48.465 --> 00:21:52.390
개별 국채를 투자하는거나 채권펀드를 투자하는거나

372
00:21:52.707 --> 00:21:56.527
-국내 상장 채권 ETF를 투자하는거나 세금이 똑같잖아요
-네

373
00:21:57.349 --> 00:22:01.069
똑같은 세금이 똑같으면 저라면 이럴 것 같아요

374
00:22:03.359 --> 00:22:05.716
저는 채권펀드와 채권 ETF를 선택할 거에요

375
00:22:05.905 --> 00:22:09.269
왜냐하면은 여러분 채권 개인적으로 하면 되게 힘들잖아요

376
00:22:09.414 --> 00:22:10.052
맞아요

377
00:22:10.052 --> 00:22:13.105
근데 여기는 물론 못하는 친구도 있지만은

378
00:22:13.530 --> 00:22:15.582
좀 그냥 일반적으로 얘기하면은

379
00:22:15.820 --> 00:22:19.425
채권 운용사와 세계적인 운용사가 하는 거잖아요

380
00:22:19.425 --> 00:22:20.933
전문가들이 운용하잖아요

381
00:22:20.933 --> 00:22:22.196
근데 세금은 동일해

382
00:22:22.364 --> 00:22:24.039
그럼 제가 고생할 필요 없잖아요

383
00:22:24.039 --> 00:22:26.289
여기서는 또 매매도 원활하게 할 거잖아요

384
00:22:26.734 --> 00:22:30.129
그러면 이론적으로 큰 그림에서 지금보다는

385
00:22:30.951 --> 00:22:36.172
국내 상장 채권 ETF나 채권펀드로 이제 세금이 동일해지니까

386
00:22:36.399 --> 00:22:40.334
전문가들한테 좀 더 맡기고 싶은 디멘드가 올라오지 않을까요?

387
00:22:40.334 --> 00:22:51.883
-그러면은 결론적으로 채권 ETF 또는 채권펀드로
-펀드

388
00:22:53.189 --> 00:22:59.511
펀드에서 국채시장에 더 많은 매수 자금이 들어오겠죠

389
00:22:59.511 --> 00:23:01.981
-그럼 기관의 자금이 늘어나는 거에요?
-그렇죠

390
00:23:02.309 --> 00:23:06.051
그래서 그렇게 보면은 이 세 가지로 해석해보면은

391
00:23:06.219 --> 00:23:10.249
우리가 금투세의 영향으로 사람들이 세금 안 내다 내니까

392
00:23:10.605 --> 00:23:14.382
굉장히 채권이 국채시장이 확 망가질 것 같다는데

393
00:23:14.382 --> 00:23:15.495
그건 기우에 불과하다

394
00:23:16.029 --> 00:23:17.953
다시 한번 정리를 하면 그렇게 보는 이유는

395
00:23:17.953 --> 00:23:20.758
첫 번째 개인들의 비중이 크지 않더라.

396
00:23:21.966 --> 00:23:24.560
그렇다고 완전히 개인들의 투자 안할 수 있는 것도 아니죠

397
00:23:24.560 --> 00:23:27.272
말씀드린 대로 아까 분리과세로 하니까 그나마 좀 나은 거고

398
00:23:27.540 --> 00:23:29.326
어쨌든 개인들의 비용이 작다

399
00:23:30.089 --> 00:23:32.410
작기 때문에 시장을 주도적으로 영향을 미치는 게 아니다

400
00:23:32.410 --> 00:23:36.013
두 번째 우리나라의 두 번째로 중요한 시장인

401
00:23:38.924 --> 00:23:42.088
외국인들이 WGBI 인덱스나 이런 것에 대해서

402
00:23:42.088 --> 00:23:44.040
만약에 금년 9월에 가능성이 높아 보이는데

403
00:23:44.248 --> 00:23:45.953
이번에 안되면 내년 3월 달이에요

404
00:23:46.240 --> 00:23:49.480
어쨌든 간에 그렇게 되면은 한 80조 원 정도 추정이 되고

405
00:23:49.480 --> 00:23:53.972
그러면은 외국인 비중이오히려 20에서 27~8% 늘 것 같고

406
00:23:54.229 --> 00:23:57.776
세 번째 기관 투자가 현재 우리나라 기관 투자가

407
00:23:58.271 --> 00:24:02.513
가장 중요한 자산 국내 국채 매수세인데

408
00:24:02.859 --> 00:24:05.692
국내 기관 투자 매수세의 개인 자금이 오히려

409
00:24:05.820 --> 00:24:08.756
개별 채권하는 것보다 이쪽을 방법론을 통해서

410
00:24:08.756 --> 00:24:10.757
투자를 더 유입될 가능성이 높기 때문에

411
00:24:10.757 --> 00:24:12.771
오히려 이쪽에서는 더 늘기 때문에

412
00:24:12.939 --> 00:24:17.306
전체로 봐서는 국채 시장 금투세 영향 don't worry

413
00:24:19.226 --> 00:24:20.294
-되셨나요?
-네

414
00:24:20.512 --> 00:24:21.999
혹시 추가 질문 있을까요?

415
00:24:22.918 --> 00:24:24.473
제가 너무 완벽하게 설명을 드렸나요?

416
00:24:25.146 --> 00:24:26.493
궁금한 거 다 풀렸습니다

417
00:24:26.668 --> 00:24:29.114
네 그럼 여기서 마치겠습니다 감사합니다