안녕하세요 이코노미스트 홍춘욱입니다
오늘은 강의 형태로 한번 컨텐츠를 짜봤는데요
바로 이름이 나와있는 것처럼
버블이 없으면 좋은데
버블이 한번씩 오잖아요
그래서 버블이 언제 오는지
그리고 그 버블을 또 활용하는 방법에 대해서
오늘 설명 드리려고 합니다
이 차트 굉장히 유명한 차트인데 그림에서 나와있는 것처럼
1단계가 스텔스 페이즈 그러니까
뭐랄까 사람들이 강세장이 왔다는 걸 인지하지 못하는 시기입니다
이때는 밸류에이션은 굉장히 싸고요
밸류에이션 레벨이 굉장히 싸고요
이때는 내부자들 스마트 머니
진짜 부자들 찐부자들이 매수하는 시기입니다
그리고 2단계가 인스티투셔널 인베스터
연기금 기관 투자자가 들어가고 인덱스 펀드들이 들어가는 시기입니다
이런 시기들에 되면 사람들이 대부분
강세장이 출연했다는 걸 다 인지하는 단계가 되겠습니다
마지막에 매니아 돈 복사가 되네
포모 주변의 사람들이
어디 투자해서 돈을 얼마 벌었냐 하는 소리가 들릴 때
들어오는 시장입니다 그래서 뉴 패러다임
이런 이야기들이 시장에서 판칠 때가 이제 고점이 되는 거죠
지금은 어디냐 여기죠
제가 생각했을 때 강세장이 왔다는 것은 이제 1년째 주식시장이
2100 포인트를 한 두 번 찍고
그리고 시장이 이렇게 올라오고 나니까 강세장이 왔구나
라는 것은 알고 있는데 이게 버블인지 아닌지 판단하기는 어려워
근데 일단 우리나라 시장에 대한 판단은 아니고요 이런 점은
미국 시장에 대한 판단을 하려고 합니다
왜냐하면 우리나라는 이 잣대로 할 때
버블이 너무 자주 오는
버블의 주기가 너무 짧기 때문에
이 판단기법은 좀 써먹기는 어렵고요
저 이거는 미국장 대상으로 한 분석에
좀 잘 어울린다라고 먼저 말씀을 드리며 시작을 해보겠습니다
일단 먼저 제가 스텔스 페이즈로 끝났다
감히 말씀을 드리면서 지금은 강세장이다
강세장이다 라는 것을 이야기를 했습니다
강세장의 뭐 기술적인 의미는 바닥에서 20% 오르는 건데
그런건 이제 의미 없는 구분에 불과하고요
강세장이 뭘까 이렇게 생각해보면 결국
역사적인 평균 밸리에이션 레벨 이상으로 가는게 강세장 아니겠냐
그렇게 보여지는데 미국의 평균 PBR은 3.15배인데
지금 5배까지 왔습니다
비싸죠
그래서 2000년 정보통신거품
그리고 2021년에 있었던 그때의 붐 때 레벨을 또 왔습니다
자 이제 고점이냐 이제 이거 판단하기 어려운게
왜 그러냐 왜 고점 판단이 어렵고 버블 판단이 그렇게 어려우냐
이제 말씀드리자면 얘가 올라가는 속도가
PBR의 3.5배를 나타내고 있는 점인데
얘가 앞으로 이렇게 가면 어떡하냐
아니 그러니까 앞으로 이렇게 기업의 이익과 자산이 늘어날 거라고 믿고
저렇게 오른거면 이해가 되잖아요
어떻게 하냐구요
여러분 그렇지 않습니까
그래서 버블이냐 아니냐 판단이 그렇게 어려운거에요
밸류에이션 레벨만 딱 보고서 매도 이래버리면 참 좋은데
새로운 패러다임 이야기가 나올 때가 항상 있기 때문에
그 패러다임의 어떤 뒤에는 뭐가 있냐 하면
새로운 밸류에이션을 적용해야 되는 근거들이 또
합당한 근거가 나와요
실제로 맞는 말이기도 하고요
자 이 문제들을 다 우리가 해결하는 방법을 오늘 하나 배우는 거죠 뭐죠
강세장에서 버블로 넘어가는 버블의 징후 3가지를
제가 말씀드리는 이유가 여기 있겠습니다
첫번째 버블의 징후 IPO
Initial Offering 신규 주식 상장 공모
우리나라에서는 HD 현대 마린 등등 이런 회사들이 들어오는 겁니다
2021년 한번 보시겠어요
전세계 IPO 건수가 2,400건이 넘었다
역사적인 평균이 한 1,000건인데
이 정도에서 움직이는데 이 정도 들었다
뭘 의미해요
옥석 구분 없이 들었다
자 옥석 구분 없이 IPO 창작만 하면 돈을 벌어
전형적인 버블이죠
아니 이 회사가 싼지 안 비싼지 이렇게
2,000개나 3,000개나 되는 기업들이
일거에 들어오는게 정상인지 아닌지에 대한 판단은 없고
그냥 IPO 창작만 하면 돈 벌어 IPO 주식만 사면 돈 벌어
이런 이야기가 나오는 시기가 전형적인 버블인거죠
그런 면에서 지금은 아직 뭐 이번에 특히
레디시라던가 또는 트러스 SNS
그 트럼프가 갖고 있는 SNS 있잖아요
그런 회사들이 들어오면서
문제는 좀 있어요 있지만 그래도 아직은 적다
이런 측면에서 본다면
아직 버블의 1단계 첫번째 증후는
아직은 아닌 걸로 보인다
버블의 두번째 증후 바로 뭐냐면
제2의 땡땡땡
이게 나오기 시작하면 버블이 왔다고 볼 수 있습니다
사실 이번 장 조정 4월부터 시작된 조정도
AMD를 갑자기 제2의 엔비디아라 그러더라구요 그래서
아 그런 이야기를 듣는데 얼마나 재수가 없는지
아 벌써 끝났나
굉장히 위험한 이야기
아니 엔비디아는 하나뿐인거지 뭐가 제2의 땡땡땡이야
말도 안되는 소리다 그런거
그런 이야기가 나온다는건 뭐냐면
모도로네를 올려 붙이려고 하는 스토리예요
스토리텔링의 물건 보시면 알겠지만
파란선이 엔비디아 주가구요 밑에 있는게 러셀 2000
미국의 소용주지수인데 어때요
간격이 되게 크죠
얘가 여기 붙겠다고 올라간다
제2의 땡땡땡 들이 출연하면서
저평가되어 있던 소용주들이
미친척하고 올라가는 시기가 온다
버블이죠
여러분 아시겠죠
제2의 땡땡땡 이런게 막 속출해
아니면 잘 안끝난거다 버블이다
이렇게 생각하시면 좋겠습니다
자 마지막 질문 빛투
그래서 여기 나와있죠
'Margin Debt' 이라는 걸로 검색하시면
이 사이트는 또 가도 되고요
숫자를 주는 인터넷 홈페이지를 방문해도 되는데 별게 아니구요
이 파란 막대기가 뭐냐면
이게 빛투 입니다
근데 이제 항상 보시면
여기서부터 역사적인 최고치를 넘죠
빛투가 여기 넘죠 넘죠 넘죠 할 때마다
시장에 한번 크게 조정 받죠
왜 그럴까요
빚을 많이 진 사람들이 늘어나면 늘어날수록
외부 충격이 약해집니다
왜 빚을 잔뜩 진 상태에서 주식을 최고점에서 불타게 하고 있는데
갑자기 중동에서 테러가 났다
또는 일본에서 지진이 났다
또는 코로나가 발생했다
뭐 이런 일들이 벌어지면
한방에 이제 연쇄적인 매도가 시작됩니다
우리 영풍제지사건 보셨잖아요
일주일 넘게 하한가 나는거 다 봤죠
그 회사가 나빠서가 아니고 청산당하는 중이라고
레버리지 청산 빛투의 청산
반대매매가 벌어지는 시기에는 끝장이 나는거죠
자 오늘 3가지 요약하겠습니다
pr 이나 pbr이 역사적인 평균 레벨보다 비싸다
강세장이죠
강세장인데 이게 버블인지 팔아야 될 때 인지를
판단하기가 되게 어려울 때
3가지 잣대를 말씀드렸습니다
첫번째 IPO 붐이 불고 있는가
두번째 제2의 엔비디안이 제2의 구글이니
제2의 네이버 같은 소리가 나올 때는
아이고 장이 끝나가는구나
마지막 세번째는 빛투
돈을 빌려서 투자하는 사람들이 역사상 최대에 이르고
이 사람들이 마구마구 시장에 뛰어들 때
그런 시기들이 출현할 때는 조심해라
이 세가지를 말씀드렸습니다
자 그렇다면 이와 같이 어려운 시장에서
우리나라 국장에서는 어떻게 투자를 해야 되나
오늘 팁을 하나 드리겠습니다
바로 뭘 봐야 된다 구리값을 봐야 된다
지금 현재 이번에 벌어지고 있는 강세장 또는 버블은 ai 테마입니다
인공지능 테마로 가는데 이게 언제 끝날지
아까 저도 이야기 했지만 몰라요
AI 혁명이 벌어지게 된다고 생각할 때
가장 중요한 지표는 저는 구리라고 생각합니다 왜
모든 가전제품 GPU를 활용한 각종 인공지능 수많은 일들을 할 때
제일 많이 필요한 게 전기라고 하더군요
어마어마한 전력 소비를 하게 된답니다
전력만 깔아야 되겠죠
더 나아가서 이쪽 관련되어 있는 수많은 제품들은 모두 구리가 들어갑니다
아 물론 구리보다 전도성이 더 높은 재료가 있습니다
은 비싸잖아
귀금속이잖아 얘는 /을 통당 뭐 얼마
이 때문에 구리값이 움직이는 게 중요합니다
그런데 이렇게 구리값이 오르는 시기를 보시면 여기죠
구리값이 오릅니다
구리값이 오릅니다 어떤 일이 벌어지나요
파란선 한국의 반도체 수출 제품 가격이 오릅니다
아시겠죠
자 이번 버블에 잘 타기 위해서는
내리는 방법은 제가 가르쳐 드렸으니까
잘 타는 방법은 바로 뭐다
AI 붐 속에 구리값이 오른다 그러면
아 반도체는 일단 갖고 가는 게 마음 편하다
이 말씀을 드릴 수 있는 거죠
한국은 뭐다
반도체가 AI 테마가 나왔을 때 가장 민감하게 움직일 가능성이 높다
그리고 조정이 나오고 시장이 붕괴된 다음에
다시 구리값이 오르거든 또 그때 한번 쳐다봐라
이 말씀 드릴 수가 있는 것 같습니다
그런데 한가지 문제가 있죠
구리값은 변동성이 너무 크다
왜 상품 커머디티니까
그렇지 않습니까 그렇기 때문에
구리값이 그렇게 격렬하게 움직인다는 점들을 우리가 생각을 해둔다면
또 하나의 좋은 변수가 있죠 바로 뭐냐
미국의 소매 판매 빨간선이
지금도 바닥치고 돌아서고 있는 중
이런식으로 미국의 소매 판매 증가율 들이 올라가는 시기에
파란선이 엄청 좋아지는데
파란선이 뭐냐 인터내셔널 트레이드 하면서 코리아
아 미국에서 측정하고 있는
그쪽에서 반대편에서 측정하고 있는 한국의 수출 증가율입니다
어떻습니까 굉장히 잘 움직이죠
즉 구리값 오르고 미국 소매 판매가
플러스로 돌아서 있는 시기에는
수출주 특히 정기 관련되어 있는 AI 버블을 믿고 있다면
계속 갈 거라고 믿는다면 수출주 중에서도
반도체 또는 이와 관련되어 있는 기업들을 사라
라는 이야기를 하는 이유를 알 수 있습니다
바닥을 잡는 법도 궁금하지만
고점에는 어떻게 붕괴된다에 대해서 궁금해 하시는 분이 많은데
첫번째 여기 2008년 글로벌 금융위기
경제가 붕괴됐죠
저때 뭐 때문에? 바로 부동산
음 기업들이나 가게나 다 부동산은 굉장히 중요한 자산인데
부동산 가격이 폭락하는 가운데
소비자들의 심리가 붕괴되고 집값이 빠지는데 소비 안하죠
하면서 우리나라 수출이 붕괴됐습니다
또 한번 고점을 보면 여기
2017년이죠 2017년 뭐가 있었죠
우리 여러분 다 아시지만 그
이런 이야기 나오면 도망쳐야 됩니다 슈퍼사이클
반도체 슈퍼사이클 이야기가 나오면서
반도체 업종 내에 경쟁은 사라지고 이제
과점화된 반도체 회사들이
자기들끼리 / 잡으면서 돈을 벌 거라는 이야기가 나왔죠
근데 그 뒤에 AI 혁명 되며
GPU가 세상의 대세로 떠오르면서 이가 무너졌습니다
그리고 여기는 그죠 2022년 뭐가 있었죠
우크라이나 전쟁
이거 보면 우리나라 경제는 바닥을 맞추는 것은 쉬운데
솔직히 바닥은 좀 쉽게 맞출 수 있습니다
고점을 맞추는 건 되게 어렵다
왜 버블이기 때문에
그리고 두 번째 그 버블이 형성된 상태에서
외부 충격이잖아요 다
이거는 이제 산업 구조에 있어서 어떤 새로운 반도체 대두
이런 것까지 다 있었던 거죠
참 재밌죠
그래서 여러분 제가 늘 하는 이야기인데요
바닥은 쉬워요 사는 건 쉬워요 왜
가격이 충분히 많이 빠지고 구리값 반등하기 시작하고
소유판매 오르기 시작할 때
그냥 무서워도 조금씩 조금씩 부담을 위해서 하면 돼요
근데 파는 게 어려워요 왜
언제까지 더 갈지 모르니까 내가 팔고 난 다음 더 오를까에 공포가 있어서
사람들이 못 팔아 그러다 물리거든요
자 이 문제를 해결하는 방법이 뭐냐
/를 꾸준히 하는 수밖에 없는거죠
버블 레벨이다
지난 시간에 이야기했던 3가지 버블 레벨이 왔는데
소매 판매도 둔화되고 구리값도 내려간다 그러면
3달에 걸쳐 5달에 걸쳐 팔면 되지
그걸 얼마에 팔았는데 안 팔렸네
뭐 그런 소리 하지 말자
부담을 매매만 할게요 답이 없는 거죠
그러다 보면 언젠가 마지막 고점에 내가 팔게 하고
그 두고두고 자랑하는
나는 그 버블에 팔았다를 자랑할 수 있게 됩니다
여러분 너무 꼭지에 팔겠다는 말도 안 되는 꿈을 버리시고
잘 싸게 사면 파는 건 쉬워요
부유하잖아 내가 부자가 됐는데
남 더 먹어 그럼 팔면 되잖아요
네 여러분 재미있으셨죠
그래서 이제 조금만 더 하면 이제 별거 아닙니다
미국의 소매 판매가 플러스가 날 때 한국 수직 사고요
한국 주식 매수
플러스가 날 때 한국 주식을 매수 반대로
반대로 소매 판매 증가율이 마이너스를 3달 연속 할 때
달러 매수
이렇게 하는 전략입니다
이 전략을 펼치면 2008년 글로벌 금융위기
2020년에 있었던 코로나 팬데믹을
슬기롭게 잘 이겨낼 수 있죠
덜 깨먹잖아요
위기가 올 때 덜 깨먹을 수 있습니다
이런걸 보면 우리가 달러는 좀 갖고 있어라 라고 하는게
꼭 이 스위칭 전략을 제가 하라는 게 아니구요
좀 찝찝하면 달러를 늘려 놓으면 만수무강에 도움이 된다
시장이 좀 버블기가 있다 그러면 달러 사두면
되게 마음 편하다 라는걸 보여주는 실사례다
싶어서 한번 말씀해 보았습니다
지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사하고요
뭐 또 있나?
어 왜?
그 스위칭 전략 관련해서
-아 이거는 난 더 길게 하기 싫은데 -아 그래요?
이거 위험해 이 전략은 위험해
알잖아요 샀다 팔았던데
이거는 강조하기 싫은 거죠
그래서 이 전략을 보시면
참 달러 좀 보유하는게 얼마나 마음 편한지 알 수 있구요
꼭 이대로 하라는거 아닌거 아시죠?
이거는 말 그대로 모델이구요
앞으로도 계속 잘된다는 보장은 없어요
다만 그냥 제가 하는 이야기는
우리나라 원화자산만 들고 가는게 얼마나 위험한지를 보여주는거고
조금만 달러로 이렇게 갈아만 타도
이렇게 우상향하면서 코스피보다
2배 3배 정도 3배네요
3배 정도의 성과를 낼 수 있는데 이 좋은걸 안해서
안전자산 투자 좀 하자
이런 말씀으로 드린 것 같습니다 아무튼
AI 붐이 왔고 버블이 왔다 라면 뭘 사야한다? 우리나라에서는
수출주 그중에서도 구릿값 보면서 반도체 매매하면 된다
다만 이건 언제 내려와야 될 것인가에 대해서는
지난 시간 말씀드린 3가지 징후에 주목해서
그때 달러로 잘 갈아타셔서
원금도 보존하고 노후 설계도 잘하고
심지어 파이어까지 성공하시기를 바라는 마음으로
이 동영상 찍어 보았습니다
경청해 주셔서 대단히 감사합니다