안녕하세요 홍익희입니다
요새는 장이 안 좋아서 많이들 힘드시죠?
오늘 제목은 비트코인 조정 끝나면 불장 온다 라는 제목으로 말씀드리겠습니다
저희들이 이렇게 힘든 장일수록
우리가 왜 비트코인에 투자해야 되는지
비트코인의 탄생 목적과
비트코인이 갖고 있는 철학에 대해서 먼저 한번 간단히 살펴보겠습니다
우선 여러분들이 아시다시피 비트코인이 출발한 시기는
사실은 1980년대 초 데이비드 차움으로부터 시작했습니다
우리가 1960년대, 70년대를 넘기면서 당시에는 냉전시대였어요
그러다 보니깐 미국이 주도하는 서방세계에서는
공산주의라거나 사회주의 국가가 나타나면
그때는 공산화를 막기 위해서 어떻게 해서든지
미국 CIA나 군부가 개입을 해가지고
그 나라의 공산정권을 실각시키는 그런 정책을 폈던 때입니다
당시에 칠레의 아옌대 대통령이
그런 사회주의 성격을 가지고 등장을 했는데
그러다 보니까 미국의 도총이나 감청을 통해서
그리고 CIA가 주도한 쿠데타군에 의해서
교전을 하다가 자살하는 사건이 일어납니다
여기에 충격을 받은 데이비드 차움은 그때 어떤 생각을 하냐하면
개인의 프라이버시가 보호되기 위해서는
우선 개인 간에 오고가는 편지의 검열을 막아야 되겠다
두 번째는 개인이 거래하는 계좌가 추적되지 않도록 해야 되겠다라는 생각을 하면서
주변의 암호학자들을 모아가지고
암호학 동아리를 만듭니다
그리고 그게 우리가 알고 있는 암호화폐의 시작입니다
그리고 빅브라더를 막기 위한 방법이라는 논문을 통해서
사이버펑크 운동을 미국과 유럽에 주도를 하게 됩니다
사이버펑크 운동이란
당시 유행했던 히피 운동하고 비슷한 그런 운동인데
개인의 자유를 지키기 위해서
빅브라더로부터 혹은 정부로부터
혹은 정부기관이나 은행으로부터
개인의 프라이버시를 지키기 위해서는
우리가 어떻게 해야 되겠느냐
그리고 우리가 알고 있는 암호학의 지식과 컴퓨터 공학을 연결시켜가지고
추적 불가능한 암호화폐를 어떻게 만들 것인가
이런 운동들을 여러 학자들하고 이제 같이 추진하게 됩니다
비트코인의 탄생의 역사를 보면
첫 번째는 빅브라더로부터
개인의 자유를 지키자는 게 탄생 목적입니다
두 번째는 여러분들이 알다시피
비트코인은 2005년 글로벌 금융위기 와중에 태어났습니다
그리고 그 첫 번째 블록인 제네시스 블록에다가
구조조정이나 통화 교란으로 생긴
여기에 반대하는 목적을 확실히 기록하면서 탄생했습니다
그 얘기는 다른 모든 화폐들은 정부나 중앙은행에 의해서
무한정 발행됨으로써 인플레이션을 발생시켜서
있는 사람과 없는 사람 간의 빈부의 격차를 늘리는데
그러한 기존 통화금융 시스템에 반대해서
인플레이션이 없는 화폐를 만들겠다
그래서 수량 자체를 2100만 개로 제한함으로써
앞으로 무한정 통화 발행이 불가능한 시스템을 가지고 탄생을 했습니다
즉 비트코인은 통화 교란으로 인한 금융위기
혹은 인플레이션에 의한 서민들의 그 부의 탈취
인플레이션이라는 건 눈에 안 보이는 세금이나 마찬가지거든요?
그러니까 서민들이 인플레이션으로 인해서 볼 피해를
막기 위해서 태어난 돈이 비트코인입니다
세 번째로 한 나라의 통화가 패권적으로 세상을 지배하게 되면
그거는 필연코 무역전쟁을 불러오게 되고
무역전쟁은 환율전쟁으로 치달으면서
결국은 패권전쟁으로 이어가게 됩니다
그리고 패권전쟁의 마지막은 물리적인 전쟁입니다
그런 의미에서 어떤 한나라의 통화가
세계를 주도하는 그런 시스템이 아닌
누구나 시민들이 자유롭게 쓸 수 있는
세계화폐라는 개념에서 출발한 게 오늘날 비트코인입니다
우선 우리가 비트코인의 가격에 일희일비하지 않고
그 가치를 이해한다면
그리고 거기에 동의한다면
우리는 항상 나름의 평상심을 가지고
이것을 적립식 투자로
가격이 오르건 떨어지건 구애받지 않고
투자해 나갈 수 있는 그런 확신이 있어야 되기에
제가 서두에 이런 말씀을 먼저 드렸습니다
자 그러면 오늘 내용을 한번 쫓아가 보겠습니다
우선 비트코인의 가격치기를 한번 살펴보고
최근에 조정받는 이유에 대해서 좀 상세히 알아보겠습니다
그리고 이러한 조정이 끝나면
찾아올 불장을 일으킬 팩트에 대해서 살펴보고
그리고 마지막으로 우리가 투자했을 때 주의해야 될 점을 한번 짚어보겠습니다
자 지금 여기 보이는 그래프처럼 이게 비트코인 일봉인데
올 초에 급격한 상승을 보였죠?
아시겠지만 이거는 미국에서
비트코인 현물 ETF가 1월 10일날 승인되고
그 후에 한 보름 정도 행보를 하다가
그 후에 급격하게 치솟아가서
우리 돈으로 한 5700만 원대에서 1억 5천까지 오르는데
순식간에 올랐습니다
그러다 보니까 7달 동안 사실은 계속 오르기만 했어요
물론 가다가 오르다 떨어져다 했지만
월봉장으로 보면 7달이 다 빨간 상승봉이 나옵니다
그러다 지금 사실은 조정을 받은 지 2달 정도 됩니다
아시겠지만 모든 자산은 계속 오르기만 하는 자산은 없습니다
한 7달 정도 이렇게 숨가쁘게 올라왔으면 약간 조정 받을 때도 된 거죠
하지만 항상 조정 받을 때는 우리는 힘듭니다
그러면 지금의 조정이 왜 오는지 그 내용을 아셔야지
이 상황을 여러분들도 이해하시지 않겠습니까
지금 조정이 깊은 것 같아도 이 조정은 고점 대비 한 20% 내외예요
어저께 가장 많이 떨어졌을 때가 한 22%까지 떨어졌었는데
오늘은 그래도 FOMC가 끝나고 지금 안정세로 들어가고 있습니다
그 내용을 한번 보겠습니다
우선 최근에 장을 짓누르는 가장 악재는
중동전쟁의 확전 우려입니다
이스라엘과 하마스로부터 시작된 전쟁이
이제는 이란으로까지 확전되고 있습니다
그러다 보니깐 이게 더 확전이 되면 어떤 문제가 생길까 라는 우려가 생기는데
결국 가장 큰 우려는 이란과의 전쟁이 확전되면
우선 이란이 자국 영해인 호르무주 해협을 봉쇄하게 될 겁니다
호르무주 해협이 봉쇄되면 어떤 일이 발생할까요?
즉 호르무주 해협을 빠져나와서 아시아로 오는
두바이유가 가격이 급등하게 됩니다
지금은 한 90불 내외에서 움직이는데
해협이 봉쇄되면 한 130불까지 뛸 거라는 게 전문가들의 예상입니다
그렇게 되면 어떻게 될까요?
인플레이션이 그대로 닥치면서
다시 고금리로 인상이 되면서
세계 경제는 잘못하면 박살이 나게 되는 거죠
그 점을 가장 우려하고 있고
고 다음에 더 우려되는 상황은
차제에 이스라엘이 이란의 핵시설을 정밀 폭격하지 않을까
라는 사항을 세계는 우려하고 있는 겁니다
이스라엘은 자국의 안보를 담보하기 위해서
주변에 있는 아랍국가들이
핵무기를 갖는걸 절대 바라지 않고 있습니다
그래서 무슨 일이 있더라도
이란의 핵무기는 막아야되겠다는 게 이스라엘의 기본 방침입니다
그러다 보니깐 차제에 이란을 끌어들여서 전쟁을 크게 벌이면서
이란의 핵시설을 정밀 폭격할 가능성이 있다는 게 가장 우려스러운 부분인데
정말 이란의 핵시설을 폭격하게 되면
세계에는 재앙 수준의 전쟁이 발발하게 될 겁니다
이러한 무거운 분위기가 이 시장의 지금 근저에 깔려있는 겁니다
그리고 지금 이러한 상황에서 문제는
미국이 대선을 앞두고 있고
이스라엘의 전쟁 확전을 뜯어말리고 있고
어떻게든지 빨리 전쟁을 종료시키려 그러는데
여기서 이스라엘이 미국 말을 잘 안 듣는다는 게 문제입니다
어디에 튈지 모르는 그러한 불확실성의 대상, 우려의 대상이 된 겁니다
그리고 이스라엘 자체 상황을 좀 들여다봐도
네타냐후가 이스라엘 내에서 지금 그렇게 인기가 없습니다
요번 정권에서도 간신히 다수당이 되긴 했지만
과반수에 모자르기 때문에 극우 정통파하고 손을 잡고
간신히 연립내각을 구성했습니다
그리고 지금도 이스라엘 내에서는
반 네타냐후 데모가 연일 일어나고 있습니다
그러다 보니깐 네타냐후로서는
지금 상황에서 쉽게 물러나면 자기의 정치 생명도 끝난다라고 생각하고
게다가 손을 잡은 정통파는
정말로 원리주의, 교조주의적인 어떤 종파입니다
그러다 보니깐 아주 극우 성향이 강하고
이 사람들은 사실은 기도만 하고 군대도 가지 않고
그러다 보니까 이 사람들의 생활비를 정부에서 지원합니다
여기에 반감을 가진 이스라엘 국민들이
이 정당에 대해서도 연일 대모를 하면서
왜 그들은 군대를 안 가고
왜 우리의 세금으로 그들을 멕여살려야 되느냐라고
이스라엘 내부에서도 많은 갈등 요소로 등장하고 있습니다
즉 외부적인 이런 여건과
이스라엘의 국내 정치 세상이 이렇게 엇물려가지고
지금 상황을 좀 힘들게 만들고 있고
그러다 보니까 우리한테 남는 불확실성은
이스라엘이 미국말도 제대로 안 듣더라 라는 리스크가 가장 큰 거고
고 다음에는 이러한 상황으로 인해서
세계 지금 유가가 슬금슬금 오르고 예전처럼 떨어지질 않습니다
지금 옆에 보이는 그래프가 이스라엘 전쟁이 일어난 후에
두바유가 계속해서 치고 올라서
지금도 아직도 90불 내외에서 저렇게 서성이고 있는데
유가는 이렇게 오르면 그게 물가에 반영되는게
한 두세 달 후에 물가에 반영이 됩니다
그러니까 앞으로도 이렇게 유가가 비싼 가격에 있는 한
세계의 인플레이션은 쉽게 잡히지 않고
심하면은 물가가 더 오를 가능성이 있습니다
이러한 요소들이 지금 시장에 먹구름을 띄우고 있으면서
또 다른 안 좋은 지표들이 좀 있습니다
그게 뭐냐하면 우선 미국의 고용지표가 생각보다는 굉장히 좋습니다
미국이라는 나라의 실업률이 3%대에요
선진국의 실업률이 3%대라는 건 거의 완전 고용을 나타냅니다
그러다 보니깐 금리 인하를 해야 되는 명분을 상실해가기 시작한 겁니다
연초만 하더라도
올해 연준이 3번 정도의 금리인하를 할 거라고 생각을 했었는데
이렇게 고용지표가 잘 나오니까 이제는
연말에 가서 한 번 정도 할까?
아니면 금리 인하를 못할 수도 있겠다
더 심하면 오히려 금리 인상을 해야될지도 모르겠다
라는 분위기가 시장을 짓누르고 있습니다
게다가 최근에 1분기 미국의 GDP가
예측치를 한참 하회하는 극감한 수치로 나왔습니다
그래서 또 투자자들이 깜짝 놀랐어요
인플레이션은 오히려 올라가는데 이렇게 경제성장률이 떨어지면
경기침체가 들이닥치는
스태그플레이션이 오는 게 아닌가 하는 우려가 되살아난 겁니다
아시다시피 스태그플레이션은
인플레이션이 올라가면서 경기침체가 같이 오는 것을 의미하는데
지금의 이 상황을 우리가 스태그플레이션이라고는 하지 않지만
혹시라도 그러한 상황이 올까 봐 시장이 긴장하기 시작한걸 의미합니다
다행히 요번에 오늘 새벽에 열린 FOMC 직전에
그 고용지표인 졸트보고서가 발표됐는데
여기서는 예측치를 하회하는 그러한 고용지표가 발표돼서
FOMC는 그래도 좀 좋은 분위기 속에서 회의를 가질 수 있게 됐습니다
아까 말씀드린 인플레이션과 관련해서 연준이 가장 중요하게 여기는
즉 CPI보다 더 중요하게 여기는 PC, 개인소비지출이
지금 그래프에서 보시는 것처럼 석 달 연속 상승세를 보이고 있습니다
인플레이션이 2% 이하로 잡힌다는 확신이 있어야 금리를 내리는 건데
이게 지금 거꾸로 석 달 연속 계속 올라가기 때문에
연준도 물론이고 시장에서도
아 금리 나는 물 건너가는구나 라는 생각이 들면서
이제 유동성 장세를 기대할 수 없게 되니깐
시장이 기가 죽은 그러한 형국입니다
1분기 GDP는 비록 석포치이긴 하지만 예측치가 2.4%였는데
조금 하회한 게 아니라 자그마치 1.6%로 0.8%나 하회함으로써
너무 예측치하고 크게 수치가 떨어지니깐
여기서도 투자자들이 일단 놀랐습니다
이 밑에 보이는 그래프가 GDP 증가율이 둔화되는 거하고
계정지출 증가율이 둔화되는 거하고 이게 동행성을 갖고 있습니다
즉 이 얘기는 무슨 얘기냐 하면
미국 정부가 돈을 많이 푸니까 성장률이 올라가더라
돈 푸는걸 좀 줄이니깐 성장률이 이렇게 떨어지더라 라는 걸 의미합니다
즉 주식시장이나 부동산시장이 그 동안에 강세를 보였던 건
연준의 통화정책으로 인해서 연준이 유동성을 많이 풀어서
이렇게 자산가격이 상승했는데
미국의 성장률조차 이건 미국 정부가 돈을 풀 적에는 올라가고
돈 푸는 걸 줄이면은 이렇게 떨어지더라
즉 자산가격이건 미국의 성장률이건
결국은 유동성의 힘에 의해서 움직이더라 라는 걸 지금 보여주고 있습니다
자 요번에는 시중금리를 한번 보겠습니다
여러분들도 알다시피 시중금리의 대표금리는 10년물 국채금리입니다
근데 10년물 국채금리가
지난 연초만해도 한 3.8% 근처에 있었는데
지금은 지금 4.6%를 넘어서서
그 짧은 시간 내에 급격하게 지금 상승하고 있습니다
이렇게 시중금리가 올라가면 어떤 일이 발생할까요?
아시다시피 자산가격이 억누름을 당합니다
즉 자산가격이라는 건 아시겠지만
채권, 주식, 부동산, 가상자산 전체를 다 의미하는 겁니다
즉 시중금리하고 자산가격은 반비례한다고 생각하시면 됩니다
그런데 문제는 지금 이렇게 올라가는 시중금리가
다시 떨어질 가능성이 희박하다고 느끼기 때문에
투자자들의 투심이 굉장히 위축되고 있는 겁니다
관련해서 또 다른 요소가 있는데
이거는 달러 강세와 관련된 엔화의 방어입니다
무슨 얘기냐면
한 나라의 통화의 가치를 나타낸 게 금리입니다
미국금리가 강하면 그게 기준금리건 시중금리건
그 나라 통화의 가치를 상승시킵니다
그러다 보니까 달러가 굉장히 강세로 올라가 있어요
게다가 달러인덱스는 아시다시피
상대 경쟁국 6개국의 통화와 비교되는 가치인데
그중에서 차지하는 비중이 유로화가 가장 높습니다
자그마치 57%의 비중을 갖고 있기 때문에
한마디로 유로화와의 관계가 달러 강세를 결정짓는데
유럽은 미국보다 성장률이, 경제성장률이 낮습니다
펀더멘털이 안 좋은 데다가
유럽은 지금도
6월달에서부터 금리인하를 하겠다고 선언하면서
계속적인 금리인하를 함으로써
유럽 경기를 끌어올릴 생각을 하고 있습니다
그러다 보니까 시중에서는
달러가 유러화보다 강세화로 갈 수뿐이없는
그러한 구조적인 모습을 띄고 있습니다
그런데 이렇게 달러가 강세로 가니깐
거기에 가장 큰 피해를 보는 게 엔화입니다
일본의 엔화가 아시다시피 얼마 전에
일본은 기준금리를 0.1%를 올려서 0%로 정상화시켰습니다
그러다 보니까 일본의 엔화는 지금 약세를 지속하고 있는 거고
이런 달러 강세와 엔화 약세가 맞물리면서
한 이틀 전에 일본 엔화가 160엔을 돌파했습니다
이때 화들짝 놀란 일본 중앙은행이 시장에 개입해서
무한정 엔화를 사들이기 위해서 달러를 풀었는데
결국 일본 중앙은행이 달러를 풀었다는 얘기는 무슨 얘기냐 하면
외환 보유고에는 달러 현금을 보유하고 있는 게 아닌
수익을 올릴 수 있는 달러 표시 국채를, 미국 국채를 갖고 있다는 얘기입니다
즉 그 얘기는 미국 국채를 팔아서 달러를 산 다음에
그 달러로 외환시장을 방어하는 겁니다
결국 달러의 강세는 엔화의 약세를 부르고
엔화의 약세는 엔화의 방어를 부르게 되면
이거는 미국 국채의 대량 매도를 의미하고
미국 국채가 매도가 되면 미국의 국채금리가 오르게 됩니다
미국의 국채금리가 오르면 다시 이거는 달러 강세를 부추깁니다
그러면 달러 강세는 다시 엔화의 약세를 부르게 되고
한마디로 악순환의 고리에 빠지게 되는 겁니다
이런 상황을 투자자들이 지금 불안해하고 있고
그렇다면 일본 정부는
이러한 악순환의 고리에 빠져나가기 위해서는
일본의 기준금리를 다시 한 차례 올려야 됩니다
그런데 일본의 기준금리를 올리면 또 어떤 일이 발생할까요?
그렇게 되면 엔화가 절정이 되면서
지금 세계에 나가있는 앤캐리트레이드 자금이 일본으로 회귀할 가능성이 있습니다
즉 앤캐리트레이드 자금이라는 건 아시겠지만
일본의 금리는 0% 수준이고
미국의 기준금리는 지금 5.5% 수준까지 올라가 있으니까
이 차이가 5% 이상이 납니다
기준금리도 이렇게 많은 차이가 나고
또한 시중금리도 많은 차이가 납니다
그러다 보니까 일본의 싼 자금을 가지고 해외로 나가서
그거를 달러로 바꿔서 우선 해당국의 예금만 해두더래도
그 이자 차익을 먹을 수 있기 때문에
지금 엄청난 금액의 엔화가 세계 주요 자산에 다 포진해 있습니다
그런데 일본이 금리를 인상해가지고 일본의 환율이 올라갈 것 같다
라고 생각이 되면 어떤 일이 벌어질까요?
환율은 금리 차이보다도
한 번 뜨기 시작하면은 더 빠른 속도로 올라갈 수 있습니다
한 예를 들어서 지금 155엔 하던 게
일본이 금리를 인상해서 앞으로 환율이 올라갈 것이라고 생각하면
이게 140, 130, 120 정도로 확 올라가기 때문에
금리 차하고는 비교도 할 수 없는 이런 환차손이 발생하게 됩니다
그니깐 여기에 긴장하고 있는 앤캐리트레이드 자금이
일본의 금리 인상이 본격화되면은 다시 일본으로 회귀할 거기 때문에
그렇게 되면 세계 자산 시장이 크게 요동할 수 있습니다
그러니까 지금 일본으로서는 어떤 의미에서는 딜레마에 빠져 있는 겁니다
지금 같은 상황에서는 외환 보유고를 풀어서 엔화를 방어하는 것도
아까 말씀드린 이런 악순환의 고리에 빠질 수 있고
그걸 하지 않기 위해서 기준금리를 인상하재니
이때는 앤캐리트레이드 자금이 회귀를 하면서
특히 미국 같은 나라는 굉장한 곤경에 빠지게 됩니다
그리고 일본 스스로도 지금 정부 부채가 너무 많기 때문에
1년 예산에서 4분의 1을 이자 지급하는 데만 써야 될 정도로
이자 부담이 큰데 여기다 다시 기준금리를 높이게 되면
그 자체가 일본이 감당할 수 없을 정도로 예산에서 이자 상환액이 굉장히 커집니다
그래서 일본으로서는 사실은
어느 쪽도 쉽게 선택할 수 없는
이러한 딜레마 속에 빠져 있는
이런 요소가 지금 투자자들의 입장에서는
굉장한 불확실성으로 이렇게 다가오는 요소입니다
지금 말씀드린 이런 여러 가지 요소들에 뒤섞이면서
시장 전체를 무겁게 짓누르고 있습니다
다음에 지금 시중금리를 상승시키는 요인 중에 하나가
미국의 국채 발행액입니다
요번 2, 4분기에는 한 2030억 달러로
지금 국채 시장 수요와 공급이 안 좋기 때문에 발행액을 크게 낮췄습니다만은
3분기에는 다시 8000억 수준의 국채를 발행하게 됩니다
그러니깐 이러한 상황도 이미 예견되어 있었긴 하지만
투심을 억누르는 그런 요소로 작용하고 있습니다
2분기에는 미국의 국채가 한 2,000억 정도 발행에 불과했었는데
3분기서부터는 그게 4배 정도 증가하는
8,000억정도로 다시 올라오기 때문에
이러한 부분도 투심을 잡고 있는 부분이고
재무부로서는 원래 계획대로 하는 거기 때문에
그 이상의 발행계획은 안 늘리겠다 라고 시장을 다독이기는 하지만
그럼에도 불구하고 발행량이 원체 많습니다
자 이 다음 그래프를 보면 올해 들어와서 발행해야 될 미국의 중장기 국채
즉 2년물에서 30년물까지의 국채의 발행량이
지금 그래프에서 보시는 것처럼 굉장히 양이 증가하고 있습니다
2년물 같은 경우는 29%
3년물은 37% 5년물은 28%가 증가하고
7년물 18%, 10년물 10%
10년물은 그래도 시중의 대표 금리이기 때문에
재무부가 가장 발행을 최소화했음에도 지난해보다 10%를 더 찍어내야 됩니다
이런 식으로 중장기 국채가 올해 들어와서 발행 물량이 늘어나면서
이거는 다시 시중 금리를 끌어올리게 될 겁니다
즉 공급이 너무 많아지는 데 비해서
이거를 수용할 수요가 이제 부진해지는 거죠
그러다 보니까 재무부는 어떠한 계획을 세웠냐하면
시장의 수요를 관리하기 위해서
2, 4분기부터 매주 바이백 프로그램을 시행하겠다 라고 발표를 했습니다
그런데 바이백 프로그램이란 뭐냐면
시중에 공급 물량은 늘어나는데
그거를 사줄 수요가 부진하니깐
일종의 임시변통식 편법을 쓴 겁니다
재무부는 재무부가 갖고 있는 현금을 활용해서
시장에서 그들이 발행했던 중장기 국채를 일시적으로 삼으로써
수요 관리를 하는 겁니다
그리고 나중에 적당한 기회를 봐서 다른 국채 발행액을 늘려서
그 쓴 현금을 보존해 넣겠다 하는 계획이 바이백 프로그램입니다
그런데 이게 지속적인 정책 수단이 될 수는 없습니다
그러다 보니까 연준이 이 상황의 심각성을 인지하고
지금 하고 있는 긴축의 조기 완화를 저번 FOMC부터 검토하기 시작했습니다
그리고 어제 드디어 조기 완화 계획을 발표를 했습니다
지금 FOMC가 끝나고 시장이 안도하는 가장 큰 이유가 이게 될텐데
연준은 매월 950억 달러의 긴축을 진행하고 있었는데
그중에서 미국 국채를 600억 달러 매각을 하고
모기지증권을 월 350억 달러씩 매각함으로써
월 950억 달러에 해당하는 유동성을 시중에서 끌어들여서
시중의 유동성을 줄이고 있었습니다
이게 바로 긴축 정책의 핵심인데
지금과 같은 상황에서는 이걸 계속할 수 없다고 판단해서
국채 600억 달러씩 매각하던 거를 다음 달에서부터는
250억 달러어치만 매각을 하고
350억 달러의 긴축을 완화하겠다고 발표를 하면서
일단 시장을 안전시키고
시장의 지금 유동성이 고갈되어 가는데
그거를 좀 다독이고 있는 이러한 정책을 오늘 새벽에 이제 발표를 했습니다
그럼에도 불구하고 지금 중장기 국채가 이렇게 많이 발행되기 때문에
시중의 금리는 우상향 쪽으로 방향을 잡을 가능성이 큽니다
즉 금리가 앞으로도 올라갈 가능성이 있다는 얘기인데
이는 자산가격을 억누르는 요소로 작용하게 될 겁니다
자 지금과 같은 상황에서는 개인이건 기관투자들이건
투심이 위축돼서 뭐를 살려고 들지를 않습니다
특히 기관투자자들은 참고로 어떤 원칙을 갖고 있냐면
그들은 두 가지 원칙을 갖고 있는데
하나는 거시경제의 흐름에 맞서지 마라
두 번째는 정부의 뜻에 맞서지 마라 라는 원칙을 갖고 있습니다
그러니까 기관투자자 입장에서는
지금과 같이 거시경제의 흐름이 안 좋을 적에는
그들이 투자를 하지 않습니다
마찬가지로 기관투자자들이 투자를 하지 않으면
개인들, 개미들은 기관투자자들의 행동을 보면서
그들 또한 매수 행렬에 참가하지 않습니다
지금 그래서 시장의 투심이 꽁꽁 얼어붙은 상태다 라고 이렇게 이해를 해주시면 되고
그렇다면은 언제 투심이 돌아올까요?
그건 시장의 불확실성이 제거됐을 때
예를 들어서 중동정쟁이 끝난다거나
아니면 지표들이
금리 인하할 수 있는 여건의 지표들이 발생한다거나
그런데 그게 그렇게 쉽지 않을 것 같다
이러한 기간이 좀 장기화될 것 같다 그러면
마지막 남은 것 하나는 시장이 인제 그러한 요소에
좀 무덤덤해지는 일종의 만성화되는 겁니다
즉 여러분들도 아시겠지만 북한이 미사일을 저렇게 계속 쏴대면은
해외에서는 한국 사정을 굉장히 불안해합니다
그런데 오히려 우리들은 북한이 미사일을 쏴도
주식시장이 동요된다거나 하는 거를 겪지 않는거는
우리는 인제는 만성화되어 있기 때문에
무덤덤하기 때문에
저쪽에서 뭘 쏴도 시장이 이렇게 흔들리지 않습니다
마찬가지로 지금의 장세가 좀 지난하게 오래 지속될수는 있지만
이것이 시간이 지나면은 이게 좀 무덤덤해지면서
이제는 작은 모멘텀이 나와도
시장을 끌어올릴 수 있는 그러한 계기가 되는데
그때까지는 시간이 좀 걸립니다
그래서 여러분들이 지금 시장 상황을 보실 때
아 이러이러한 요소가 지금 시장을 억누르고 있구나
그리고 이러한 변화가 생길 적에
여러분들이 시장 상황을 잘 판단하시기 바랍니다
그러다 보니까 지금 시장에 그 가상자산 시장의 흐름이 어떻게 나타나고 있냐면
지금 이렇게 표에서 보시는 대로
이게 1월 10일날 미국의 현물 비트코인 ETF가 승인이 난 후에
위에 그래프는 각 자산운용사가 사들이고 있는 비트코인의 금액을 얘기하는 거고
밑에 빨간색은 그레이 스케일이 갖고 있던 신탁 물량이 시장에 매도되는 물량입니다
즉 위에 매입세가 강하면 가격이 올라갔고
밑에 매도세가 강하면은 가격이 떨어졌습니다
그런데 지금 갈수록 뒤로 갈수록 매도건 매입이건 물량이 계속 줄어들면서
즉 시장이 심하게 위축되면서
최근에 들어와서는 매입세력이 사라지고 매도세력만 계속되는 걸 볼 수 있습니다
즉 이게 지금 비트코인 가격을 크게 끌어내리고 있는 가장 중요한 요인입니다
그래서 여러분들이
이 현물 비트코인 ETF의 흐름을 계속 관찰하시면서
이 투심이 언제 살아날지
그리고 이 매도세가 언제 진정될지
이러한 그래프를 주의해서 관찰해 주시기 바랍니다