안녕하세요 바이오 투자학교의 이해진입니다
오늘은 여러분들께 보다 더 투자와 직결된
이야기를 들려드리고자 합니다
올해의 시장 흐름을 보면 역시 금리가 가장 중요한 화두였다
이렇게 생각을 합니다
1월하고 2월에는 미국 경제지표가 예상치를 상회하면서
금리 인하에 대한 기대감도 다소 떨어졌고
최근 들어서는 오히려 금리를 다시 올릴 수도 있다는
이야기까지 나오고 있어서
많은 분들이 바이오 투자에 어려움이 있으신 것 같습니다
이러한 혼란스러운 시장에서도
저와 함께 공부하시는 분들께 감사의 말씀을 드리며
2024년 전망에 대해서 간단하게 말씀을 드리고자 합니다
금리를 예상하는 국면에서 저희가 주목하는 것은 그 시기였는데요
최근에는 국면이 다소 바뀌고 있다는 말씀을 드리고 싶습니다
최근 2년간 미국 10년물 국채금리와 바이오 대표지수인 XBI는
뚜렷한 역의 상관관계를 보여주고 있습니다
저도 이 지표를 위주로 바이오 시황에 대해 말씀을 드려왔습니다
하지만 2024년 1분기가 지난 시점에서
제가 새롭게 주목하고 있는 포인트는
국내 바이오의 차별화 가능성입니다
과거 2016년에서 2018년 사이 약 2년 반에 걸쳐서
금리와 주가가 동반 상승했던 구간이 있습니다
이 시기는 CGT 즉 세포·유전자 치료제의 R&D가
급증한 시기이기도 합니다
바이오 분야의 새로운 모달리티 출현과
파이프라인 성장이라는 뚜렷한 모멘텀이 있었기 때문에
금리 상승에도 불구하고 바이오 주가가 상승했고
모두가 알다시피 코로나 때 mRNA 백신이라는 혁신의 결과물이
신약으로 승인되어 보급되기도 했습니다
제가 드리고 싶은 말씀은 국내 바이오가
중요한 방향전환을 앞두고 있는 시점에서
금리가 바이오에 미칠 부정적인 영향에 집중하기보다는
국내 바이오산업에서 일어나고 있는 연구개발의 성과와
임상 결과가 더 중요한 타이밍이라는 점입니다
올해는 한국 바이오 시장이 다른 시장보다
아주 특별하다고 보고 있습니다
올해 초를 보면 미국의 XBI는
금리 인하 지연에 영향을 크게 받고 있는 반면
코스닥 제약지수는 신약 승인이나 기술 수출 등
주요 종목의 이벤트가 크게 영향을 미치면서
상대적으로 강세를 나타내고 있습니다
올해 주가가 약진한 기업들
아마 어떤 종목들인지 머리에 스쳐 지나가실 텐데요
최근 상승한 기업들은 매출과 직결되는
이벤트를 보유했다는 공통점이 있습니다
올해 한국 시장이 특별한 이유는
과거 초기 단계의 임상 결과 발표에 그치는 것이 아닌
의미 있는 이벤트가 집중되기 때문입니다
임상 2상 또는 임상 3상 결과
그리고 신약 승인을 앞두고 있는 국내 기업들이
한꺼번에 터져 나오기 때문입니다
그간 한국 기업은 임상 단계가 더디기 때문에
미국 기업 위주로 보시라는 말씀을 드렸는데
드디어 한국 기업들 중에서도 펀더멘탈의 근거에
3배 이상 상승할 수 있는 중요한 이벤트를 앞둔 기업들이
다수 생겨나고 있습니다
물론 이들 기업의 기술 경쟁력은
글로벌 기업들과 경쟁해도 손색이 없습니다
글로벌 경쟁력을 갖추고 있고
이전 임상 결과가 좋았다 하더라도
당연히 모두가 성공하는 것은 아닙니다
아시다시피 임상 2상 성공 확률은 30%
임상 3상 성공 확률은 50%대죠
그렇기 때문에 한 개 기업에만 투자하는 게 아니라
포트폴리오로 바이오 투자에 접근하시는 것이 매우 중요합니다
제가 진행하고 있는 바이오 실전 투자 스터디에서는
바이오 유니버스를 제공해 드리고 있습니다
투자금을 투입하기 전에 더 공부하고 팔로우할
바이오 기업 리스트를 만드는 거죠
제가 바이오 투자에서 가장 중요하게 생각하는
CEO, 기업의 히스토리, 현금 흐름, 임상 데이터
신약 승인 가능성 등을 종합적인 기준으로
바이오 유니버스를 만들었습니다
유니버스를 관리하면서 이 중에서 몇 개의 종목을 골라
내 포트폴리오를 구성한다면
치명적인 종목 투자 실패 확률을 낮추면서
전체적으로 안정성이 높은
고성장 포트폴리오를 실현할 수 있습니다
특정 신약 후보 물질이 임상 단계에 진입해서
신약 승인을 받을 확률은 10%에 지나지 않습니다
즉, 10%의 확률을 뚫을 자격이 있는 종목이 무엇인지에 대해
학습하는 것이 매우 중요합니다
어려운 임상 단계를 통과할 때마다
보상은 주가 상승으로 나타나게 되는데요
글로벌 경쟁력이 있는 신물질이 임상에 진입해
임상 1상에 성공하면 주가는 2배 상승
임상 2상에 성공했을 때의 주가 상승은 누적으로 6배
임상 3상에 성공했을 때는 12배에 달합니다
신약 승인 성공 확률과 성공의 과실을 종합해 볼 때
왜 명확한 자격 조건을 갖춘 기업들로
포트폴리오를 만드셔야 하는지 이해하실 겁니다
한국 바이오 유니버스와 미국 바이오 유니버스
그리고 꾸준한 매출을 가진 안정 유니버스와
신약 개발을 기대하는 성장 유니버스로 나눠서
매주 수강생분들과 함께
시장 분석과 기업 분석을 동시에 진행하고 있습니다
또한 쏟아지는 정보에 빠르게 대응하는 것이 중요하기 때문에
매일 바이오 뉴스를 올리는
전용 공부방을 운영하고 있습니다
여기에 매일의 뉴스뿐만 아니라
바이오 유니버스의 기업들에 대한
긴급 분석도 빠르게 보내드리고 있습니다
임상 일정 등 중요한 정보들이 많기 때문에
여러분들이 실전 투자에서 활용할 수 있도록
정리에도 신경 쓰고 있습니다
매일 뉴스를 올려드리면서
매주 라이브로 수업을 진행하고 있는데요
한 주간 바이오산업에서 가장 중요했던 점은 무엇인지
어떤 기업과 어떤 섹터들이 시장에서 올라오고 있는지
한번 같이 정리를 해보고
그 다음에는 기업 분석을 진행합니다
기업은 바이오 유니버스에 있는 기업이죠
어떤 기술력을 갖춘 기업이고 어떤 이벤트가 있는지
다양한 기업 가치 평가 방식으로 밸류에이션 해서
가치와 주가도 분석해드리고 있습니다
사실 매일 뉴스를 확인하고
매주 기업 분석을 해드리며
바이오 유니버스까지 관리한다는 것이
저에게도 시간과 공이 많이 들어가는 쉽지 않은 일입니다
새롭게 성장하는 종목을 편입하고
경쟁력이 떨어지는 기업을 편출하는 것도
중요한 작업 중에 하나입니다
제가 실제 펀드매니저 생활을 할 때도
유니버스 관리와 종목 분석에 대부분의 시간을 할애하면서
포트폴리오 성과에 신경을 썼던 기억이 납니다
하지만 바이오산업을 개인이 공부하기에는 너무나도 어렵습니다
많은 리포트나 분석 자료, 논문을 읽고 여러분들께 알려드리면서
저도 함께 성장하기 때문에
매우 뜻깊다고 생각하고 있고
또 열심히 준비하고 있습니다
2024년 전반적으로 바이오에 집중할 필요가 있지만
특히나 5월과 6월은 매우 중요한 시기입니다
큰 학회에서 중요한 임상 발표들이 쏟아져 나오기 때문인데요
5월에서 6월에 걸쳐서 진행되는 아스코는
제약 바이오의 꽃이라고 표현하고 싶습니다
바로 이때 학회와 관련한 바이오 주가가
상승하는 패턴을 나타냅니다
특별한 시기인 만큼 함께 바이오산업을 공부하고
실전 투자까지 이어질 수 있도록
바이오 유니버스와 포트폴리오를 구성하는 방법을 알려드리고 있으니
이번 시기를 제대로 활용하고 싶으신 분들은
저와 함께 공부하셨으면 좋겠습니다
감사합니다
2분기에는 학회도 있고 그 다음에 2분기에
중요한 임상 결과를 발표하는 기업들이 있습니다
그런 기업들을 중점적으로 보는 게 필요하다
이렇게 생각을 하고 있고요
아스코에서 임상 결과를 발표하는
그런 기업들 중심으로 해서 보는 게 맞다고 생각을 하고요
우리나라에서도 ADC라든가 또 이중항체
그 다음에 AI 바이오 관련한 업체들
그 다음에 기존에 치료하지 못했던 언맷니즈가 큰
항암치료제를 개발하고 있는 회사들을
집중적으로 볼 필요가 있다고 생각을 합니다
가장 중요한 것은 매일매일 할 수 있는
공부할 수 있는 분량을 공부하는 것이 중요하다
그렇게 생각을 합니다
그래서 바이오는 일정 기간 손을 놓게 되면
감각이 굉장히 떨어지는 수가 있거든요
그래서 매일 하루에 두 개 정도
바이오 관련한 기사는 반드시 읽으면 좋다고 생각을 합니다
그렇게 함으로써 지금 현재 가장 많이 언급이 되고 있는
그런 모달리티 기술들에 대해서 획득을 할 수가 있고요
그 다음에 바이오 흐름에 대해서
그런 감각을 잃지 않게 된다는 점 말씀을 드리고 싶고
또 한 가지는 여러 개의 기업을 분석해보는 것이
필요하다고 생각을 합니다
그 기업 분석을 하면서
모달리티 기술적인 측면뿐만이 아니라
그 기업이 가지고 있는 현재 속성들
그 다음에 현금 흐름 여러 가지를 파악할 수 있고요
그 다음에 기업을 평가하는 그런 평가 방법도
어떤 기업이냐에 따라서 전혀 달라지는 겁니다
그래서 실제로 많은 기업들을 분석하고
그런 분석 경험을 많이 쌓을 때
기업을 보는 눈이 커지고
또 좋아지지 않을까 그렇게 생각을 합니다
저희가 공부하고 있는 바이오 실전 스터디에서는
이렇게 기본적으로 지금 현재 가장 이슈되고 있는 그런 이슈들을
집중적으로 걸러서 학습을 하게 되고요
한 개의 기업을 골라서 매주 집중적으로 공부를 하게 됩니다
그럼으로 인해서 그게 누적된다면
기업을 볼 수 있는 눈이 자연스럽게 생겨나게 되고요
특히나 그런 기업들 중에서 내가 보기에도 경쟁력이 있다
10%만이 신약으로 승인받을 가능성이 있는 것처럼
9개의 기업을 제외하고 단 1개만을 꼽아야 될 텐데
그 10%에 속할 만하다고 생각되는 기업들만으로
포트폴리오를 만들 수 있는 그런 유니버스를
잘 관리하도록 제시를 하고 있습니다
저희가 유니버스를 관리하고 있고
유니버스 안에서는 국내 기업 20개 남짓
그 다음에 미국 기업도 조금씩 늘어나고 있는데요
24개 정도 지금 현재 유니버스에서 관리를 하고 있습니다
그렇게 본다면 조만간 50개 정도를
우리가 관리를 할 수 있는 거죠
1분기에는 그에 맞게
물론 자격을 갖춘 기업들이긴 하지만
타임리하게 중요한 임상 결과가 발표되는
그런 기업들 중심으로 우리가 받습니다
그래서 매드리갈이라든가 인트라셀룰러 같은 기업들을 받죠
아마 5월, 6월부터는 미국 기업들 중에서도
주요한 차세대 모달리티
CGT 관련한 세포치료제, 유전자치료제 관련한 기업들 중에서
많이 주가도 내려와 있는 상황입니다
그중에서도 우리가 이제 관심을 가질 만한
그런 종목들을 다시 골라서 봐야 할 것 같고요
그 다음에 2분기에만 중요한
임상 결과들이 발표되는 기업들도 있습니다
그래서 그 기업들을 중심으로 해서
기업 분석을 할 예정이고요
국내 기업들 중에서도 2분기 말
그 다음에 3분기로 가면서
중요한 임상 이벤트들이 있습니다
그래서 모두 다 분석할 수는 없지만
그 시기에 맞는 타임리한 종목들을 골라서
기업 분석을 같이 할 예정입니다