0
00:00:02.218 --> 00:00:05.941
안녕하세요 체슬리 투자자문의 최일호 상무라고 합니다

1
00:00:05.941 --> 00:00:12.426
어느덧 4월 마지막 주, 5월 첫째 주에 걸쳐있는 기간이 됐습니다

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00:00:12.426 --> 00:00:17.139
4월 시장 굉장히 어려웠고 또 변동성도 심했고

3
00:00:17.139 --> 00:00:22.000
또 섹터별로 종목별로 시소게임이 이어지는 장세였는데

4
00:00:22.000 --> 00:00:24.881
어떻게 잘 대응하셨는지 모르겠습니다

5
00:00:24.881 --> 00:00:29.772
중심을 잡고 기본을 지키고 또 그 기본에 입각해서

6
00:00:29.772 --> 00:00:35.782
대응을 하면 어느 정도 마음이 편안하고 평정심을 유지할 수 있는데

7
00:00:35.782 --> 00:00:42.881
매일매일 시시각각으로 변하는 시세를 쳐다보면 현기증이 날 정도인데요

8
00:00:42.881 --> 00:00:47.099
그럴 때일수록 더욱더 기본에 충실한

9
00:00:47.099 --> 00:00:52.960
그런 투자 습관을 가지는 것이 중요하다고 생각을 합니다

10
00:00:52.960 --> 00:00:57.634
계속해서 시장이 아무리 변동성이 크고

11
00:00:57.634 --> 00:01:01.089
어떤 일이 있다고 하더라도 계속해서 가야 합니다

12
00:01:01.089 --> 00:01:04.000
꾸준히 하는 수밖에 없고요

13
00:01:04.000 --> 00:01:08.446
그러므로서 계속 경험과 지식이 축적되면서

14
00:01:08.446 --> 00:01:16.871
여러분들의 투자의 근육도 점점 강건해질 것이라고 생각을 합니다

15
00:01:16.871 --> 00:01:18.802
오늘 그럼 시작하겠습니다

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00:01:18.802 --> 00:01:22.158
주가는 기업 실적과 금리인데

17
00:01:22.158 --> 00:01:29.119
금리가 요즘 지난주에는 살짝 올라가다가 주춤했고요

18
00:01:29.119 --> 00:01:32.178
그리고 금요일날 나온 PCE 물가 지표도

19
00:01:32.178 --> 00:01:38.713
시장에서 예상했던 것만큼이나 그렇게 높지 않은 상황이라서

20
00:01:38.713 --> 00:01:41.000
어느 정도 안심을 한 것 같고요

21
00:01:41.000 --> 00:01:45.950
기업 실적은 최근에 나오는 거 보면 상당히 견주합니다

22
00:01:45.950 --> 00:01:54.446
지난주에 메타, 구글, 마이크소프트 이런 빅테크 종목들의 실적들을 보면

23
00:01:54.446 --> 00:01:59.158
여전히 재무건전성이나 수익성이나 성장성이나

24
00:01:59.158 --> 00:02:02.406
상당히 견주한 모습들을 보여주고 있고요

25
00:02:02.406 --> 00:02:07.248
그런 견주한 성장세나 수익성이나 그리고 재무건전성이

26
00:02:07.248 --> 00:02:12.515
쉽사리 깨질 것 같지 않은 그런 모습들이 관찰이 되고 있습니다

27
00:02:12.515 --> 00:02:15.832
그래서 계속해서 제가 얘기하고 싶은 것은

28
00:02:15.832 --> 00:02:22.653
정말로 그런 어려운 매크로 환경에서도 견딜 수 있고

29
00:02:22.653 --> 00:02:29.257
투자가 계속해서 일어나고 투자 대비 수익성을 거둘 수 있는 회사에

30
00:02:29.257 --> 00:02:35.079
가만히 투자하고 계신다면 시장의 변동성과는 무관하게

31
00:02:35.079 --> 00:02:39.228
중장기적으로 좋은 성과를 거둘 것이라고 생각을 합니다

32
00:02:39.228 --> 00:02:42.901
그리고 투자 수익의 원천은 성장과 배당인데

33
00:02:42.901 --> 00:02:48.297
최근에 빅테크들에서 좀 새로운 바람이 불고 있는 것 같아요

34
00:02:48.297 --> 00:02:58.683
이따 말씀드리겠지만 메타가 지난 작년 4분기 실적 발표를 할 때쯤에

35
00:02:58.683 --> 00:03:03.010
최초로 분기배당을 한다고 발표를 했었고요

36
00:03:03.010 --> 00:03:09.406
이번에는 또 구글이 최초로 분기배당을 실시한다고 말을 하면서

37
00:03:09.406 --> 00:03:14.020
실적도 좋았지만 주주환원에 대한 적극적인 모습으로

38
00:03:14.020 --> 00:03:18.000
모멘텀을 받으면서 하루에 10% 이상 올랐습니다

39
00:03:18.000 --> 00:03:24.069
이제 남은 건 뭘까요? 이따 보면서 남은 기업이 어떤 것인지

40
00:03:24.069 --> 00:03:27.337
알게 될 것이라고 생각을 하고 있고요

41
00:03:27.337 --> 00:03:32.703
투자는 가설과 검증의 과정이라고 생각을 하는데

42
00:03:32.703 --> 00:03:39.188
그 가설 자체를 세워놓고 그 가설이 맞는지 틀리는지 검증하고

43
00:03:39.188 --> 00:03:46.000
또 일시적으로 그 가설이 틀렸는지 아니면 지속적으로 틀릴 것인지

44
00:03:46.000 --> 00:03:51.129
이러한 판단과 해석이 상당히 어렵습니다

45
00:03:51.129 --> 00:03:56.594
그런 어려움 가운데서도 계속해서 데이터를 관찰하고

46
00:03:56.594 --> 00:04:00.257
나름의 해석을 붙여나가는 것이 또한 과정입니다

47
00:04:00.257 --> 00:04:05.266
그 과정이 험난하지만 이겨내면

48
00:04:05.266 --> 00:04:09.030
차별화된 성과를 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다

49
00:04:10.545 --> 00:04:17.307
연초 이후 수익률을 보면 4월에 일단 상해 종합 같은 경우가

50
00:04:17.307 --> 00:04:24.464
1.6%나 올라서 다른 여타 주요국 증시 대비

51
00:04:24.464 --> 00:04:27.515
뚜렷이 대조되는 모습을 보였고요

52
00:04:27.515 --> 00:04:34.208
유로스탁 600이 -0.9% S&P500이 상당히 많이 빠진 것 같은데

53
00:04:34.208 --> 00:04:41.000
지난주에 그래도 어느 정도 낙폭을 만회해서 4월로 보면 아직까지는

54
00:04:41.000 --> 00:04:44.500
-2.9%의 하락률을 보이고 있고요

55
00:04:44.500 --> 00:04:48.624
코스피 -3.3%, 니케이 -6%

56
00:04:48.624 --> 00:04:53.289
그래서 연초 이후 수익률은 니케이가 13.4%

57
00:04:53.289 --> 00:04:57.000
6% 빠졌음에도 불구하고 13.4%를 유지하고 있고요

58
00:04:57.000 --> 00:05:04.634
S&P500은 6.9%, 유로스탁600은 6.1%, 그리고 상해 종합은 3.8%

59
00:05:04.634 --> 00:05:10.297
코스피는 연초 이후 오른 게 없는 보합세를 나타내고 있습니다

60
00:05:10.297 --> 00:05:16.647
그래서 코스피도 빨리 주요국 증시에 대열에 맞춰서

61
00:05:16.647 --> 00:05:21.960
같이 올라갔으면 하는 바람입니다

62
00:05:24.129 --> 00:05:29.327
미국 쪽만 보면 필라델피아 반도체 지수 상당히 많이 빠졌었는데

63
00:05:29.327 --> 00:05:32.360
지난주에 낙폭을 어느 정도 회복을 했습니다

64
00:05:32.360 --> 00:05:36.386
그래서 13.4% 올라 있는데

65
00:05:36.386 --> 00:05:41.347
4월만 보자면 필라델피아 반도체 지수가 3.5% 빠져 있고요

66
00:05:41.347 --> 00:05:46.188
그리고 S&P500이 -2.9%, 앞에서 말씀드렸듯이 그렇고요

67
00:05:46.188 --> 00:05:53.069
나스닥100이 -2.9%, 다우지수가 -4.1%, 러셀이 -5.7%

68
00:05:53.069 --> 00:05:57.237
역시 이런 매크로 구간이 좀 험난하면

69
00:05:57.237 --> 00:06:01.208
러셀2000 같은 중소형주는 취약할 수밖에 없습니다

70
00:06:01.208 --> 00:06:06.000
그래서 계속해서 제가 미국시장읽기를 시작한 이후에도

71
00:06:06.000 --> 00:06:09.792
대형주, 그 가운데서 성장할 수 있는

72
00:06:09.792 --> 00:06:14.000
기업들을 사는 게 좋다라고 말씀드렸던 거고요

73
00:06:14.000 --> 00:06:16.713
그 믿음에는 아직도 변함이 없습니다

74
00:06:16.713 --> 00:06:22.297
미국 주식을 하다 보면 사실 우리나라 기업들하고는 좀 별개로

75
00:06:22.297 --> 00:06:27.192
정보는 많지만 그 정보를 선별하는 것이 어렵고

76
00:06:27.192 --> 00:06:29.743
선별해서 해석하는 것이 어렵고

77
00:06:29.752 --> 00:06:32.902
또 미국에 있다 보니까 접근성이나

78
00:06:32.902 --> 00:06:36.663
실제로 뭘 좀 궁금한 게 있다고 하더라도

79
00:06:36.663 --> 00:06:42.297
직접 기업에 전화해서 알아보는 한국 기업과는 달리

80
00:06:42.297 --> 00:06:47.931
좀 그런 접근성이 안 좋은 측면이 있기 때문에

81
00:06:47.931 --> 00:06:52.144
되도록 잘 알고 이미 검증이 됐고

82
00:06:52.144 --> 00:06:55.337
또 그런 경쟁력을 검증할 수 있는 기업

83
00:06:55.337 --> 00:07:03.000
그런 기업들을 좀 선별해서 가져가는 습관이 필요하다고 생각을 합니다

84
00:07:03.000 --> 00:07:09.149
연초 이후 수익률을 보면 필반지수 13.4%, 나스닥이 5.3% 올랐고요

85
00:07:09.149 --> 00:07:14.707
다우지수가 그래서 -0.3%, 러셀이 - 4.1%

86
00:07:14.707 --> 00:07:18.624
러셀의 연초 이후 성과가 가장 저조한 편입니다

87
00:07:20.871 --> 00:07:26.248
그래서 특별히 한 3주간 빠지다가 1주 상승을 했는데요

88
00:07:26.248 --> 00:07:29.539
얼마나 어떤 지수가 상승을 했는지

89
00:07:29.539 --> 00:07:32.416
그리고 상승폭이 어떤지 좀 알아보면요

90
00:07:33.624 --> 00:07:40.703
일단 주요국 증시로 보면 S&P500이 주간으로 2.7% 상승했고요

91
00:07:40.703 --> 00:07:48.782
코스피도 2.5% 상승, 니케이도 2.3% 상승, 유로스탁600 1.7% 상승

92
00:07:48.782 --> 00:07:57.515
상해종합이 0.8% 상승, 그래서 많이 빠진 국가일수록 상승폭이 컸고요

93
00:07:57.515 --> 00:08:03.366
버틴 그리고 선방한 국가일수록 상승폭이 작은 그런 모습이 나타났습니다

94
00:08:03.366 --> 00:08:09.347
미국의 주요지수 보면 필라델피아 지수 상당히 거칠게 빠졌는데

95
00:08:09.347 --> 00:08:11.800
지난주에는 10%가 올랐고

96
00:08:11.800 --> 00:08:21.376
나스닥100 4%, 러셀2000 2.8%, S&P500 2.7%, 다우가 0.7% 이렇게 올랐습니다

97
00:08:21.376 --> 00:08:26.634
그래서 많이 빠진 필라델피아 지수의 반등폭이 컸다

98
00:08:26.634 --> 00:08:33.327
그 이면에는 그리고 그 배경에는 빅테크 기업들의 좋은 실적과 더불어서

99
00:08:33.327 --> 00:08:36.822
케펙스 투자에 모멘텀도 있었다

100
00:08:36.822 --> 00:08:40.515
좀 이따 보시겠지만 확인하실 수 있을 것 같습니다

101
00:08:42.069 --> 00:08:44.915
연초 이후 섹터 수익률로 보면

102
00:08:44.915 --> 00:08:47.213
S&P500을 이기고 있는 섹터가

103
00:08:47.213 --> 00:08:51.545
지금 커뮤니케이션, 에너지, 금융, IT, 산업재

104
00:08:51.545 --> 00:08:53.413
이런 순서고요

105
00:08:53.413 --> 00:08:59.119
그리고 4월만 보면 에너지하고 커뮤니케이션, 유틸리티

106
00:08:59.119 --> 00:09:03.742
이 정도가 S&P500을 이기고 있다고 보시면 될 것 같고요

107
00:09:03.742 --> 00:09:11.475
커뮤니케이션 섹터 잘 아시겠지만 메타하고 구글이 쌍벽을 이루고 있죠

108
00:09:11.475 --> 00:09:17.225
그런데 구글이 지난주에 실적 발표하면서 10% 정도 올라가면서

109
00:09:17.225 --> 00:09:23.455
커뮤니케이션 섹터의 상승률에 상당히 많은 기여를 했고요

110
00:09:23.455 --> 00:09:29.270
IT 역시 반도체 섹터를 가지고 있기 때문에

111
00:09:29.270 --> 00:09:38.000
반도체 섹터에 영향을 받으면서 지난주에 어느 정도 낙폭을 만회 했지만

112
00:09:38.000 --> 00:09:43.530
아직까지 4월 수익률로는 -3.7%에 달하고요

113
00:09:43.530 --> 00:09:49.000
연초 이후로는 8.3% 정도의 수익률을 보이고 있습니다

114
00:09:49.000 --> 00:09:52.550
또 주요 섹터로서 자유소비재가 있는데

115
00:09:52.550 --> 00:09:56.686
자유소비재 올해 테슬라가 30% 이상 빠지면서

116
00:09:56.686 --> 00:09:59.802
상당히 저조한 수익률을 보이고 있습니다

117
00:09:59.802 --> 00:10:06.337
0.9%로 S&P500 대비로는 상대적으로 열위한 성과를 보이고 있고요

118
00:10:06.337 --> 00:10:13.677
그나마 자유소비재에 속해 있는 아마존이 상당히 견주한 모습을 보이면서

119
00:10:13.677 --> 00:10:16.950
수익률을 선방하고 있다고 보시면 될 것 같습니다

120
00:10:19.050 --> 00:10:21.772
S&P500 주가 및 Fwd P/E입니다

121
00:10:21.772 --> 00:10:28.897
항상 보는 거지만 지난주 몇 주간 계속 말씀드렸던 것처럼

122
00:10:28.897 --> 00:10:33.178
만만치 않다는 말을 계속 드렸었는데요

123
00:10:33.178 --> 00:10:39.430
지금도 역시 20.3배 초반에 위치해 있는데

124
00:10:39.430 --> 00:10:45.047
역시 과거 평균 10년으로 보나

125
00:10:45.047 --> 00:10:48.525
평균 5년으로 보나 좀 높은 수준이긴 합니다

126
00:10:48.525 --> 00:10:53.255
그래서 지수 내에 있는 모든 종목들이

127
00:10:53.255 --> 00:10:56.594
올라가기는 어려운 상황이라고 보여지고 있고요

128
00:10:56.594 --> 00:11:03.373
더군다나 금리가 지금 4.5% 이상에서 위치하고 있기 때문에

129
00:11:03.373 --> 00:11:10.307
증시 전체로 보면 채권 대비해서 매력도가 그렇게 많은 편은 아닙니다

130
00:11:10.307 --> 00:11:14.157
다만 우리가 시장에 투자하는 것이 아니라

131
00:11:14.157 --> 00:11:18.465
기업이나 섹터에 투자하는 것을 목표로 하고 있다면

132
00:11:18.465 --> 00:11:23.087
그리고 거기에서 시장보다 더 좋은 성과를 내고자 한다면

133
00:11:23.087 --> 00:11:28.537
역시 섹터나 그 섹터 내에서 좋은 종목에 집중하는 것이

134
00:11:28.537 --> 00:11:32.069
하나의 방법이라고 생각을 하고 있고요

135
00:11:32.069 --> 00:11:36.366
역시 그런 측면에서 좀 어렵긴 하지만

136
00:11:36.366 --> 00:11:40.601
어려운 가운데에서도 조금 더 발품을 팔고

137
00:11:40.601 --> 00:11:43.569
조금 더 시간과 노력을 들이면

138
00:11:43.569 --> 00:11:46.683
좋은 성과가 안 나오리라는 법도 없습니다

139
00:11:46.683 --> 00:11:52.883
그런 차원에서 여전히 기업 실적과 경쟁력과

140
00:11:52.883 --> 00:11:59.735
그 기업의 밸류 프리미엄에 맞는 성장성을 유지하는지를 살펴보는 것이

141
00:11:59.735 --> 00:12:01.465
상당히 중요하다고 보고 있고요

142
00:12:03.574 --> 00:12:07.581
전체 S&P500의 주가와 이익 추이를 보면

143
00:12:07.581 --> 00:12:14.143
그럼에도 불구하고 계속해서 큰 기업들이 이끌고 나가는 이익 추세는

144
00:12:14.143 --> 00:12:16.743
변함없이 우상향 중입니다

145
00:12:16.743 --> 00:12:22.100
지난주에도 주간 기준으로 S&P500의 Forward EPS는

146
00:12:22.100 --> 00:12:25.000
0.4%가 상향 조정이 됐고요

147
00:12:25.000 --> 00:12:33.931
그리고 지금까지 실적을 발표한 기업들이 S&P500 중에서 46% 정도 되는데

148
00:12:33.931 --> 00:12:37.614
그중 77%가 Earnings Surprise를 기록했습니다

149
00:12:37.614 --> 00:12:47.141
77%가 Earnings Surprise를 기록한 것은 평년 대비해서 낮은 수준은 아닙니다

150
00:12:47.141 --> 00:12:49.782
평균 이상이라고 보시면 될 것 같습니다

151
00:12:49.782 --> 00:12:56.080
그래서 실적 시즌을 맞이해서 기업들이 좋은 실적을 발표하고 있고

152
00:12:56.080 --> 00:12:59.842
또 시장 컨센을 상회하는 실적을 발표하고 있다

153
00:12:59.842 --> 00:13:04.902
다만 거기에서 나오는 향후 가이던스에 따라서

154
00:13:04.902 --> 00:13:07.898
주가의 모멘텀은 달리 반응한다

155
00:13:07.898 --> 00:13:09.970
이렇게 이해하시면 될 것 같습니다

156
00:13:12.248 --> 00:13:13.415
시총 상위주인데요

157
00:13:13.415 --> 00:13:19.933
시총 상위주들도 4월에 상당히 거칠게 빠졌었는데

158
00:13:19.933 --> 00:13:24.881
특히 많이 오른 종목일수록 많이 조정을 받는 그런 모습이었습니다

159
00:13:26.208 --> 00:13:30.781
그래서 특별히 최근 일주간 많이 오른 종목들

160
00:13:30.781 --> 00:13:36.673
특히 두 자릿수 이상 오른 종목들이 어떤 것이 있었나 가져왔는데요

161
00:13:36.673 --> 00:13:40.551
엔비디아 같은 경우가 15.1% 올랐고요

162
00:13:40.551 --> 00:13:47.637
알파벳이 11.6% 그리고 브로드컴이 11.6%

163
00:13:47.637 --> 00:13:52.931
테슬라가 많이 빠지다가 14.4% 올랐습니다

164
00:13:52.931 --> 00:13:59.486
테슬라 같은 경우는 계속해서 이익 추정치가 하향 조정되는 가운데

165
00:13:59.486 --> 00:14:05.772
실적도 썩 추정치 대비 그렇게 좋은 실적은 나오진 않았지만

166
00:14:05.772 --> 00:14:13.887
일론 머스크의 신규 제품과 신규 서비스에 대한 청사진 제시

167
00:14:13.887 --> 00:14:19.050
로드맵 제시로 투자자들한테 인정을 받았다고 보시면 될 것 같고요

168
00:14:19.050 --> 00:14:23.614
테슬라 같은 경우는 상당히 이슈가 많은 종목이었는데

169
00:14:23.614 --> 00:14:27.027
지난주에 실적 발표한 것을 보면

170
00:14:27.027 --> 00:14:31.356
추정치보다 실제 실적이 상당히 안 나왔는데요

171
00:14:31.356 --> 00:14:35.340
그 이후에 이어진 컨퍼런스콜에서 일론 머스크가

172
00:14:35.340 --> 00:14:42.482
미래에 대한 신규 제품 및 신규 서비스에 대한 청사진을 제시함으로써

173
00:14:42.482 --> 00:14:48.525
투자들한테 후한 점수를 받으면서 14.4%가 올랐고요

174
00:14:48.525 --> 00:14:55.913
계속해서 제가 강조했던 FSD, 서비스, 소프트웨어

175
00:14:55.913 --> 00:15:03.653
이런 쪽의 역량을 강화하고 확장하려는 노력들이 돋보이는 한 주였습니다

176
00:15:03.653 --> 00:15:10.690
특히 지난 주말에는 일론 머스크가 중국에 가서 FSD를 보급하려는

177
00:15:10.690 --> 00:15:13.642
그런 노력들도 보이면서

178
00:15:13.642 --> 00:15:21.782
계속해서 모멘텀을 이어갈 수 있을지 여부에 대해서 살펴봐야 될 것 같고

179
00:15:21.782 --> 00:15:27.812
더 나아가 그런 모멘텀들이 숫자로 확인되는지도 살펴봐야 될 것 같습니다

180
00:15:29.000 --> 00:15:34.856
시총 기준으로는 마이크로소프트가 지금 3 트릴리언이 넘었고요

181
00:15:34.856 --> 00:15:40.149
그리고 애플이 2.6 트릴리언, 엔비디아가 2.2 트릴리언

182
00:15:40.149 --> 00:15:44.129
알파벳이 2.15 트릴리언 이렇게 되는데

183
00:15:44.129 --> 00:15:49.509
지금 2 트릴리언 클럽이 애플하고 엔비디아, 구글입니다

184
00:15:49.509 --> 00:15:55.517
그 밑에 아마존이 바짝 그 2 트릴리언 클럽을 따라가고 있는 모양새인데

185
00:15:55.517 --> 00:16:00.980
1.87 트릴리언 정도 시총을 유지하고 있습니다

186
00:16:00.980 --> 00:16:02.624
참고하시면 될 것 같고요

187
00:16:05.366 --> 00:16:11.488
지난주 제가 말씀드리기로 빅테크 기업들 실적 발표를 할 때

188
00:16:11.488 --> 00:16:19.926
과연 이 기업들이 향후에 AI 관련 사업에 또는 클라우드 관련 사업에

189
00:16:19.926 --> 00:16:25.208
얼마나 돈을 쓸지에 대해서 주목해봐야 된다고 말씀을 드렸고요

190
00:16:25.208 --> 00:16:30.162
그리고 실제로 이 기업들이 좋은 실적을 발표하면서

191
00:16:30.162 --> 00:16:36.884
케펙스 투자에 상당히 적극적이면서도 공격적인 모습을 보여주었던 것이

192
00:16:36.884 --> 00:16:39.068
지난주 반도체 섹터

193
00:16:39.068 --> 00:16:45.059
특히 필라델피아 반도체 지수의 10% 상승을 이끌었던 것 같습니다

194
00:16:45.059 --> 00:16:51.841
그래서 지금 시장에서 생각하고 있는 24년 케펙스 규모

195
00:16:51.841 --> 00:16:54.689
23년 대비 얼마나 증가하는지

196
00:16:54.689 --> 00:17:01.158
그리고 주요 기업의 케펙스 증가율은 어떻게 되는지에 대해서 표로 가져왔고요

197
00:17:01.158 --> 00:17:05.895
주요 빅테크 기업들인 아마존이나 마이크로소프트

198
00:17:05.895 --> 00:17:09.262
구글, 메타, 애플 이렇게 가져왔는데요

199
00:17:09.262 --> 00:17:14.703
규모로 보면은 전년보다 다 느는 걸로 되어 있습니다

200
00:17:14.703 --> 00:17:22.759
예를 들어 아마존 같은 경우 23년에 52.7 빌리언 달러를 케펙스에 투자했는데

201
00:17:22.759 --> 00:17:28.495
59.1 빌리언이 올해 투자가 될 것으로 예상되고 있고요

202
00:17:28.495 --> 00:17:35.973
마이크로소프트는 43.7에서 49.7, 구글은 32.4에서 44.4

203
00:17:35.973 --> 00:17:42.413
메타는 27.3에서 36.6 그리고 애플은 10.3에서 11.4

204
00:17:42.413 --> 00:17:47.169
애플하고 아마존은 아직 나오지 않은 상태라서

205
00:17:47.169 --> 00:17:54.149
이거는 조금 가변적일 수 있어서 그 부분은 좀 참고하시면 될 것 같고요

206
00:17:54.149 --> 00:18:02.886
증가율로 보면은 구글이 전년 대비 37.6%가 증가할 것으로 보고요

207
00:18:02.886 --> 00:18:12.233
그리고 메타가 34.3, 마이크로소프트가 13.7, 아마존은 12.1 애플은 11.2

208
00:18:12.233 --> 00:18:19.545
다 한결같이 10% 이상대의 케펙스 증가가 올해 나타날 것으로 보고 있습니다

209
00:18:19.545 --> 00:18:23.473
각 기업들의 케펙스 관련 코멘트는 더 인상적입니다

210
00:18:23.473 --> 00:18:26.972
일단 마이크로소프트는 클라우드와 AI 투자 등으로

211
00:18:26.972 --> 00:18:30.302
케펙스는 분기별로 증가할 것이라고 얘기하면서

212
00:18:30.302 --> 00:18:33.840
y/y로도 증가하고 분기별로도 증가하는

213
00:18:33.840 --> 00:18:37.356
인상적인 모습을 보일 것으로 예상을 하고 있고요

214
00:18:37.356 --> 00:18:40.453
구글 같은 경우는 더 멋진 말을 했습니다

215
00:18:40.453 --> 00:18:47.654
AI 연구와 인프라에서 주도권을 가지고 첫 세대 AI 혁명에 물결 만들 것

216
00:18:47.654 --> 00:18:54.116
이런 식으로 하면서 퍼스트무버로서의 어떤 성과를 보여주겠다는

217
00:18:54.116 --> 00:18:59.624
의지가 상당히 표현된 걸로 보여지고 있고요

218
00:18:59.624 --> 00:19:04.675
테슬라는 구체적으로 35,000개의 H100

219
00:19:04.675 --> 00:19:11.691
H100 하면은 엔비디아가 만드는 고성능 GPU를 얘기하죠

220
00:19:11.691 --> 00:19:15.217
이 35,000개의 H100을 지금 활용하고 있는데

221
00:19:15.217 --> 00:19:20.752
올해 말까지 이걸 85,000개까지 늘릴 것이라고 얘기를 했고요

222
00:19:20.752 --> 00:19:25.080
메타 같은 경우는 AI 제품 개발을 위한 투자로

223
00:19:25.080 --> 00:19:29.921
내년에도 케펙스가 계속해서 증가할 것이라고 얘기했습니다

224
00:19:29.921 --> 00:19:37.129
그래서 올해 케펙스 범위가 원래 기존에는 30 빌리언에서 37 빌리언이었는데요

225
00:19:37.129 --> 00:19:40.455
그거를 하단도 높이고 상단도 높였습니다

226
00:19:40.455 --> 00:19:44.012
그래서 35 빌리언에서 40 빌리언으로

227
00:19:44.012 --> 00:19:49.228
케펙스 범위를 상향 조정하는 그런 가이던스를 줬습니다

228
00:19:49.228 --> 00:19:56.450
여기에서 실제로 24년에 메타의 케펙스를 보면은 36.6이라고

229
00:19:56.450 --> 00:20:01.239
35에서 40 사이에 시장에서 보고 있는데

230
00:20:01.239 --> 00:20:07.035
아마도 이 숫자는 계속 시간이 가면서 변할 것이라고 생각을 하고 있고

231
00:20:07.035 --> 00:20:10.752
더 올라가면 올라갔지 떨어지지 않을 것 같고요

232
00:20:10.752 --> 00:20:14.119
이 케펙스의 증가로 인해서

233
00:20:14.119 --> 00:20:19.905
메타의 주가가 지난주에는 7% 정도 하락을 했는데요

234
00:20:19.905 --> 00:20:26.803
그 이유는 매출 증가가 좀 둔화되고 케펙스가 좀 더 많이 들어가면서

235
00:20:26.803 --> 00:20:30.853
예전에 메타가 메타버스 세상을 만든다고 하면서

236
00:20:30.853 --> 00:20:36.537
조직도 개편하고 상당한 돈을 썼는데 그만한 효과가 없었기 때문에

237
00:20:36.537 --> 00:20:41.158
주가가 상당히 힘들었던 구간이 있었는데

238
00:20:41.158 --> 00:20:46.222
일부 투자자들은 그런 트라우마에 좀 사로잡혀 있는 것 같습니다

239
00:20:46.222 --> 00:20:52.409
그래서 이 부분을 가장 앞으로 주목해서 봐야 될 것 같은데

240
00:20:52.409 --> 00:20:55.278
지금은 어쨌든 투자가 들어가는 시기

241
00:20:55.278 --> 00:21:03.202
그래서 향후 어떤 회사들이 그 투자의 결실을 상당히 다른 회사들과

242
00:21:03.202 --> 00:21:08.891
차별화되게 보여줄지 그거에 대해서 좀 고민해 봐야 되는데

243
00:21:08.891 --> 00:21:11.496
지금은 아직 그 단계는 아닌 것 같습니다

244
00:21:11.496 --> 00:21:21.968
여전히 그 밸류체인 상위에서 관련된 케펙스에 지원을 해주는 반도체 회사들이

245
00:21:21.968 --> 00:21:27.495
더욱더 레버리지 효과 또는 채찍 효과가 있을 것 같고요

246
00:21:27.495 --> 00:21:35.814
더욱더 주가의 상승률은 올라갈 때 좋을 수 있다는 점을

247
00:21:35.814 --> 00:21:40.119
케펙스 투자 관련 코멘트에서 엿볼 수 있었습니다

248
00:21:43.000 --> 00:21:47.693
그 중에서 알파벳을 조금 제가 유심히 봤는데요

249
00:21:47.693 --> 00:21:53.799
이 알파벳이 이번에 실적 발표를 할 때

250
00:21:53.799 --> 00:21:58.428
주주환원 차원에서 배당을 처음으로 실시했고요

251
00:21:58.428 --> 00:22:03.000
원래 배당을 안하던 회사인데 배당을 처음 실시했는데

252
00:22:03.000 --> 00:22:06.834
물론 그 배당의 수준이라는 것은

253
00:22:06.834 --> 00:22:10.422
주가 대비해서는 상당히 낮은 수준이라고 할 수 있는데

254
00:22:10.422 --> 00:22:14.407
그래도 의미가 있다고 보는 게

255
00:22:14.407 --> 00:22:17.360
일반적으로 성장기업 하면은

256
00:22:17.360 --> 00:22:20.807
배당이나 주주환원 이런 것 별로 신경 안 쓰고

257
00:22:20.807 --> 00:22:26.308
투자만 해야 된다는 일반적인 통념이나 고정관념을 깨고

258
00:22:26.308 --> 00:22:32.000
성장을 하면서도 주주환원을 적극적으로 또는 공격적으로 할 수 있다는

259
00:22:32.000 --> 00:22:37.530
선례를 지금 미국의 빅테크 회사들이 보여주고 있는 것 같습니다

260
00:22:37.530 --> 00:22:43.010
손익계산서를 보면은 매출은 80.5 빌리언이 나왔고요

261
00:22:43.010 --> 00:22:48.282
80.5 빌리언이 y/y로는 15%가 증가한 수치입니다

262
00:22:48.282 --> 00:22:54.162
그리고 영업이익 같은 경우는 25.5 빌리언이 나왔는데

263
00:22:54.162 --> 00:22:58.505
이것은 y/y로 46%가 증가를 했고요

264
00:22:58.505 --> 00:23:01.884
영업이익률은 32%가 나왔습니다

265
00:23:01.884 --> 00:23:06.968
전년에 25%가 나왔는데 32%가 나왔기 때문에

266
00:23:06.968 --> 00:23:13.228
무려 7% 포인트가 영업이익률이 개선이 되고 있는 수치고요

267
00:23:13.228 --> 00:23:20.143
그리고 Other Income Expense Net, 이것은 기타 손익인데

268
00:23:20.143 --> 00:23:28.399
전년 동기에는 790 빌리언 이번에는 2.8 빌리언으로 대폭 늘었습니다

269
00:23:28.399 --> 00:23:32.704
이 안을 뜯어 보면은 이자 수익이 많이 늘었고

270
00:23:32.704 --> 00:23:38.703
또 유가증권에 투자한 수익이 많이 늘었던 걸로 판단이 되는데

271
00:23:38.703 --> 00:23:42.917
그 중에서 이 회사가 가지고 있는 현금 규모

272
00:23:42.917 --> 00:23:47.141
그리고 그 현금에서 나오는 이자 수익이 어느 정도인지

273
00:23:47.141 --> 00:23:52.465
살펴보았으면 하는 마음에서 여기에다가 표시를 해놨고요

274
00:23:52.465 --> 00:23:55.324
그리고 Net Income 같은 경우 순이익 같은 경우는

275
00:23:55.324 --> 00:24:00.684
23.7 빌리언이 나왔고  y/y로 57%나 늘었고요

276
00:24:00.684 --> 00:24:06.842
EPS는 1.89 달러인데 y/y로 62%가 늘었습니다

277
00:24:06.842 --> 00:24:10.942
매출은 12% 늘었는데 영업이익은 46% 늘었다

278
00:24:10.942 --> 00:24:17.665
상당한 영업 레버리지 효과가 있는 회사라고 보시면 될 것 같고

279
00:24:17.665 --> 00:24:21.188
이익률 또한 32%로 우수하게 나왔습니다

280
00:24:24.941 --> 00:24:30.550
주주환원 관련된 코멘트를 좀 가져왔는데

281
00:24:30.550 --> 00:24:36.043
알파벳에서 공시한 바로는 디비든 프로그램

282
00:24:36.043 --> 00:24:39.815
배당 프로그램이라고 해서 여기 원문을 적어놨고

283
00:24:39.815 --> 00:24:44.921
원문을 번역한, 요약한 글을 적어놨는데

284
00:24:44.921 --> 00:24:48.322
요약한 글을 보면 배당 프로그램에서

285
00:24:48.322 --> 00:24:52.222
이사회는 현금 배당을 시작할 것을 승인하고

286
00:24:52.222 --> 00:25:00.406
24년 6월 17일에 주당 20센트에 현금 배당을 지급하기로 선언했다

287
00:25:00.406 --> 00:25:10.345
기준일은 24년 6월 10일로 회사의 Class A, Class B 및 Class C 주식에 해당된다

288
00:25:10.345 --> 00:25:14.026
향후 분기별 현금 배당을 지급할 예정이고

289
00:25:14.026 --> 00:25:18.475
이사회의 재량에 따라 검토하여 승인할 것이다

290
00:25:18.475 --> 00:25:24.017
그래서 24년 6월 10일자로 주식을 가지고 있으면

291
00:25:24.017 --> 00:25:30.899
20센트의 현금 배당을 6월 17일에 받을 수 있다 이런 내용입니다

292
00:25:30.899 --> 00:25:33.676
계속해서 배당을 안 해오다가

293
00:25:33.676 --> 00:25:38.416
이번에 처음 배당을 하겠다고 선언한 것이고요

294
00:25:38.416 --> 00:25:44.255
앞으로는 주당 배당을 계속하겠다고 또 얘기를 했기 때문에

295
00:25:44.255 --> 00:25:47.551
앞으로 벌어들이는 이익 대비해서

296
00:25:47.551 --> 00:25:51.198
꾸준히 배당 성향을 높여갈 것으로 생각이 됩니다

297
00:25:52.772 --> 00:25:56.926
그리고 자사주 매입 같은 경우도 공시를 한 것을 보면

298
00:25:56.926 --> 00:26:05.427
이사회는 추가로 71년 상당의 Class A 및 Class C 주식을 매입할 수 있도록 승인했다

299
00:26:05.427 --> 00:26:09.445
그리고 자사주 매입은 경제적 비용과 시장 상황

300
00:26:09.445 --> 00:26:15.455
가격과 거래량을 고려하여 회사의 재량에 따라 결정할 것이라고 얘기를 했습니다

301
00:26:15.455 --> 00:26:20.001
이 회사가 애초에 자사주 매입을 일정 부분 하고 있다가

302
00:26:20.001 --> 00:26:28.844
이번에 또 71년 상당의 자사주 매입을 할 수 있는 프로그램을

303
00:26:28.844 --> 00:26:32.157
이사회를 통해서 승인했다는 내용이고

304
00:26:32.157 --> 00:26:38.611
이렇듯 배당과 자사주 매입이라는 주저하는 정책을

305
00:26:38.611 --> 00:26:44.000
적극적으로 시행하겠다는 의지를 여기에서 엿볼 수 있겠습니다

306
00:26:45.842 --> 00:26:53.592
현금흐름표 보면 71년 정도의 자사주 매입을 하겠다고 했는데

307
00:26:53.592 --> 00:26:56.095
과연 이 회사가 돈이 있을까?

308
00:26:56.095 --> 00:27:01.476
그리고 지금까지는 그럼 어느 정도의 자사주 매입을 해왔을까?

309
00:27:01.476 --> 00:27:05.614
라는 부분들이 궁금하실 수 있을 것 같아서 가져왔고요

310
00:27:05.614 --> 00:27:08.127
현금흐름표의 재무현금흐름

311
00:27:08.127 --> 00:27:14.849
Financing Activities 여기 보면 자사주 매입 항목이 나옵니다

312
00:27:14.849 --> 00:27:19.602
23년 1분기하고 24년 1분기 이렇게 나오는데

313
00:27:19.602 --> 00:27:25.030
23년 1분기에는 14.5 빌리언의 자사주 매입을 했고요

314
00:27:25.030 --> 00:27:32.252
24년 1분기에도 15.696 빌리언의 자사주 매입을 했습니다

315
00:27:32.252 --> 00:27:37.706
그래서 대략 분기당 15 빌리언 수준의 자사주 매입이

316
00:27:37.706 --> 00:27:41.812
진행되고 있구나라는 것을 여기서 볼 수 있고요

317
00:27:41.812 --> 00:27:48.555
참고로 1분기 순이익이 아까 보셔서 기억하시겠지만 23.7 빌리언입니다

318
00:27:48.555 --> 00:27:55.612
23.7 빌리언 중에서 15 빌리언 정도 수준의 자사주 매입을 한다는 것은

319
00:27:55.612 --> 00:27:59.713
순이익의 63%를 자사주 매입에 활용한다는 겁니다

320
00:27:59.713 --> 00:28:04.523
그만큼 향후 이익이나 현금 흐름에 대한

321
00:28:04.523 --> 00:28:08.171
자신감의 표현이라고 생각을 하고 있고요

322
00:28:08.171 --> 00:28:12.808
거기다가 사상 첫 배당을 하겠다고 하는 것은 

323
00:28:12.808 --> 00:28:20.097
투자자들로 하여금 현금으로 나눠주는 주주환원도 앞으로 있을 거니까

324
00:28:20.097 --> 00:28:24.960
계속해서 좀 관심을 가져달라는 의지의 표현이 아닌가 싶습니다

325
00:28:27.109 --> 00:28:30.512
그래서 이 회사가 과연 돈이 있나?

326
00:28:30.512 --> 00:28:35.433
그냥 근거 없는 자신감으로 이렇게 질러놓은 거 아닌가?

327
00:28:35.433 --> 00:28:38.282
하는 의심이 들 수 있을 것 같아요

328
00:28:38.282 --> 00:28:44.666
그래서 여기서 재무상태표를 통해서 이 회사가 가진 현금은 어느 정도 있는지

329
00:28:44.666 --> 00:28:46.782
한번 살펴보도록 하겠습니다

330
00:28:46.782 --> 00:28:53.749
재무상태표는 왼쪽의 asset 부분하고 오른쪽의 liabilities and stockholders' equity

331
00:28:53.749 --> 00:28:58.248
이렇게 구분을 해서 표시했는데요

332
00:28:58.248 --> 00:29:06.722
왼쪽 자산 부분에 보면 cash and cash equivalents, 현금과 현금 등가물

333
00:29:06.722 --> 00:29:13.197
그리고 marketable securities 해서 시장성 있는 증권

334
00:29:13.197 --> 00:29:19.666
언제든지 판다고 하더라도 팔릴 수 있는 유가증권

335
00:29:19.666 --> 00:29:26.594
단기채권이나 MMF 이런 것들이 대부분일 거라고 생각을 하는데

336
00:29:26.594 --> 00:29:34.818
이런 것들을 현금으로 감안을 해서 계산한 금액이 무려 108 빌리언입니다

337
00:29:34.818 --> 00:29:39.091
108 빌리언이면 한 140, 150조 되겠죠

338
00:29:39.091 --> 00:29:47.605
그리고 여기 부채 사이드에 보면 이자가 나가는 금융 부채

339
00:29:47.605 --> 00:29:53.673
대표적으로 long term net이 있는데 이게 지금 13 빌리언 정도 됩니다

340
00:29:53.673 --> 00:30:03.036
그래서 둘을 빼게 되면 108 빌리언에 13 빌리언 차이가 95 빌리언이 나옵니다

341
00:30:03.036 --> 00:30:06.353
그래서 거의 한 100 빌리언 정도

342
00:30:06.353 --> 00:30:15.713
137조 정도 우리 돈으로 순현금을 가지고 있다고 보시면 될 것 같고요

343
00:30:15.713 --> 00:30:20.095
그렇기 때문에 손익계산서 추적사항을 보면

344
00:30:20.095 --> 00:30:22.655
이자 수익하고 이자 비용이 나오는데

345
00:30:22.655 --> 00:30:32.137
23년 분기에 나온 이자 수익은 797 밀리언이고요

346
00:30:32.137 --> 00:30:34.693
이자 비용은 80 밀리언입니다

347
00:30:34.693 --> 00:30:38.739
그리고 2024년에 더 현금이 늘어서

348
00:30:38.739 --> 00:30:45.043
한 분기에 나온 이자 수익이 1조가 넘고요

349
00:30:45.043 --> 00:30:50.535
그리고 이자 비용은 94 밀리언에 불과합니다

350
00:30:50.535 --> 00:30:55.903
이것을 차감하면 이자 이익으로 그대로 떨어지겠죠

351
00:30:55.903 --> 00:31:01.315
그러면 967 밀리언, 거의 1 빌리언 정도가

352
00:31:01.315 --> 00:31:07.950
이 회사의 현금으로부터 나오는 이자 이익이라고 보시면 될 것 같습니다

353
00:31:07.950 --> 00:31:12.275
이 이자 이익이 y/y로 35%가 늘었습니다

354
00:31:12.275 --> 00:31:18.757
그래서 대략 보면 한 100 빌리언 보고요 가지고 있는 현금이

355
00:31:18.757 --> 00:31:23.174
그리고 분기 이자 이익을 한 1 빌리언 보면

356
00:31:23.174 --> 00:31:27.089
분기에 1 빌리언이면 4분기에 4 빌리언 정도 되잖아요

357
00:31:27.089 --> 00:31:30.856
그러면 100 빌리언에서 1년에 4 빌리언 정도

358
00:31:30.856 --> 00:31:41.099
그러니까 이자율로 보면 4% 정도 현금으로부터 이자 이익을 얻고 있다

359
00:31:41.099 --> 00:31:42.644
이렇게 보시면 될 것 같아요

360
00:31:42.644 --> 00:31:47.852
지금 더군다나 이자율이 잘 떨어지지 않는 구간에 있잖아요

361
00:31:47.852 --> 00:31:51.293
그래서 이렇게 현금 많은 기업들은

362
00:31:51.293 --> 00:31:55.170
이자 수익이 이자 비용보다 월등히 많아서 

363
00:31:55.170 --> 00:32:00.892
이 부분도 순이익이 늘어나는데 상당히 기여를 하고 있고

364
00:32:00.892 --> 00:32:06.704
이런 부분들을 주주들한테 환원하는 그런 노력들을 계속하고 있다

365
00:32:06.704 --> 00:32:08.317
이렇게 이해하시면 될 것 같습니다

366
00:32:11.050 --> 00:32:21.171
구글이 제일 처음으로 분기 배당을 실시한다는 내용으로 지난주에 공시가 됐었고요

367
00:32:21.171 --> 00:32:27.262
그보다 좀 앞서서 메타가 23년 4분기에 실적 발표를 할 때

368
00:32:27.262 --> 00:32:32.226
즉 24년 2월 1일 날 실적 발표를 할 때

369
00:32:32.226 --> 00:32:36.899
메타가 분기 배당을 시작했다는 공시를 내면서

370
00:32:36.899 --> 00:32:40.772
투자자들을 깜짝 놀라게 했었죠

371
00:32:40.782 --> 00:32:45.879
그 내용인 즉슨 대동소이한데

372
00:32:45.879 --> 00:32:51.956
이사회는 주당 0.5달러의 현금 배당을 선언했고

373
00:32:51.956 --> 00:32:57.472
기준일은 24년 2월 22일이고 지급일은 3월 28일이다

374
00:32:57.472 --> 00:33:00.850
그리고 시장사원과 이사회의 승인을 거쳐

375
00:33:00.850 --> 00:33:05.257
향후 분기별로 현금 배당 지급 예정이다

376
00:33:05.257 --> 00:33:10.989
이때 메타의 실적이 상당히 좋기도 했거니와

377
00:33:10.989 --> 00:33:15.741
또 이러한 주주 환원의 확대로 인해서

378
00:33:15.741 --> 00:33:20.163
2월 1일 장 끝나고 발표를 했었는데

379
00:33:20.163 --> 00:33:25.515
2월 2일 정규장에서 하루에 20.3%가 올랐습니다

380
00:33:25.515 --> 00:33:32.191
지난주에 구글이 깜짝 실적을 발표하고 주주 환원을 확대하면서

381
00:33:32.191 --> 00:33:37.140
10% 이상 오른 거랑 괴를 같이 하는 것 같아서

382
00:33:37.140 --> 00:33:39.772
이렇게 참고하십사 하고 가져왔고요

383
00:33:41.535 --> 00:33:49.392
그럼 이 중에 빅테크 중에서 구글이 배당을 하기 시작했고

384
00:33:49.392 --> 00:33:52.141
메타가 배당을 하기 시작했어요

385
00:33:52.141 --> 00:33:55.200
원래 애플은 배당을 하는 기업이었고요

386
00:33:55.200 --> 00:34:01.257
자사주소각도 많이 하고 그럼 지금 남은 건 아마존밖에 없습니다

387
00:34:01.257 --> 00:34:07.598
그래서 시장에서는 은근히 아마존에 대해서 압력을 가하고 있는 것 같아요

388
00:34:07.598 --> 00:34:14.025
메타, 알파벳에 이어 배당을 시작할까 이런 제목으로 좀 붙여 봤는데

389
00:34:14.025 --> 00:34:19.851
최근에 마켓왓치에서 나온 기사에 의하면

390
00:34:19.851 --> 00:34:24.716
이 기사 내용을 요약한 것을 보시면

391
00:34:24.716 --> 00:34:29.847
알파벳이 처음으로 배당금을 지급한다는 깜짝 결정으로

392
00:34:29.847 --> 00:34:35.041
아마존은 주주들에게 배당금을 지급하지 않고 있는

393
00:34:35.041 --> 00:34:41.465
마지막 빅테크 컴퍼니가 되면서 압박을 받고 있습니다

394
00:34:41.465 --> 00:34:45.502
아마존이 압박을 받고 있다는 거죠 배당하라고

395
00:34:45.502 --> 00:34:50.322
그래서 아마존이 이번 주에 실적을 발표하는데

396
00:34:50.322 --> 00:34:55.535
어떤 결정을 내릴지가 상당히 저도 관심이 갑니다

397
00:34:55.535 --> 00:35:01.750
깜짝 실적을 발표하면서 배당도 발표하고 또 뭔가가 있게 되면

398
00:35:01.750 --> 00:35:08.073
이전의 선례처럼 구글과 메타가 겪었던 것처럼

399
00:35:08.073 --> 00:35:15.000
하루에 급증하는 사례가 나올 수도 있겠다 이런 어떤 바람을 가져봅니다

400
00:35:15.000 --> 00:35:21.619
그런데 물론 어디까지나 이것은 사실 추정치이고요

401
00:35:21.619 --> 00:35:25.235
그 추정이 언제나 맞는 것이 아니기 때문에

402
00:35:25.235 --> 00:35:32.041
이번에 근거해서 너무 집착해서 투자 판단을 하는 것은

403
00:35:32.041 --> 00:35:34.178
옳지 않다고 생각을 하고 있고요

404
00:35:34.178 --> 00:35:41.380
이것은 그냥 실적과 더불어 나오면 덤이라고 생각하면 좋을 것 같습니다

405
00:35:41.380 --> 00:35:46.992
한번 아마존의 결정이 어떨지 지켜보시면 좋을 것 같고

406
00:35:46.992 --> 00:35:48.228
상당히 재미있을 것 같습니다

407
00:35:50.109 --> 00:35:55.341
금주 실적 발표 예정 기업으로는 상당히 많습니다

408
00:35:55.341 --> 00:35:58.686
또 의미 있는 기업들도 많고요

409
00:35:58.686 --> 00:36:05.257
일단 월요일에 온세미컨덕트하고 NXP 반도체가 하는데요

410
00:36:05.257 --> 00:36:10.449
둘 다 차량용 반도체에서 상당히 유명한 기업들인데

411
00:36:10.449 --> 00:36:13.932
최근에 자동차 쪽이 약간 슬로우하잖아요

412
00:36:13.932 --> 00:36:20.931
그런 슬로우한 가운데 어떤 실적을 보여줄지 좀 궁금해지고요

413
00:36:20.931 --> 00:36:25.926
그리고 좀 전에 말씀드린 아마존, AMD

414
00:36:25.926 --> 00:36:29.976
논란을 불러일으켰던 슈퍼마이크로 컴퓨터도

415
00:36:29.976 --> 00:36:34.436
이번주에 실적 발표를 할 예정이고요

416
00:36:34.436 --> 00:36:42.904
그리고 중국의 익스포저가 많은 기업 중에 하나인 스타벅스도 실적 발표합니다

417
00:36:42.904 --> 00:36:49.970
그리고 수요일 장 마감 이후에는 퀄컴이 실적 발표가 있고요

418
00:36:49.970 --> 00:36:59.059
그리고 목요일 장 전에는 덴마크의 유명한 제약바이오기업 노버너리스크가 있고

419
00:36:59.059 --> 00:37:02.000
장 마감 후에는 드디어 애플이 실적 발표합니다

420
00:37:04.000 --> 00:37:06.238
참고해 보시면 좋을 것 같고요

421
00:37:06.238 --> 00:37:10.207
그래서 주요 기업들 많은데

422
00:37:10.207 --> 00:37:17.287
특히 IT하고 제약바이오 위주의 기업들이 실적 발표를 하고 

423
00:37:17.287 --> 00:37:23.812
일부 스타벅스 같은 소비재 기업들도 실적 발표하는데

424
00:37:23.812 --> 00:37:32.156
지금까지 어쨌든 관심의 대상은 또 시장에 집중도는

425
00:37:32.156 --> 00:37:37.640
빅테크 쪽 그리고 반도체 쪽에 더 관심이 있을 테니까

426
00:37:37.640 --> 00:37:43.736
지난주와 마찬가지로 특별히 반도체 업황에 영향을 미치고

427
00:37:43.736 --> 00:37:51.218
또는 빅테크의 추세에 영향을 미치는 기업들을 4개 정도 선별해 왔는데요

428
00:37:51.218 --> 00:37:55.549
일단 탑라인하고 바텀라인 숫자만 보고

429
00:37:55.549 --> 00:38:01.917
또 Forward EPS의 추이가 어떤지 보시면 좋을 것 같습니다

430
00:38:01.917 --> 00:38:07.155
이번에 발표되는 아마존 컨센서스의 매출은 12%

431
00:38:07.155 --> 00:38:10.663
전년 동기 대비 증가하는 것으로 되어 있고요

432
00:38:10.663 --> 00:38:15.699
그리고 EPS도 y/y로 167% 늘어난 것으로 되어 있습니다

433
00:38:15.699 --> 00:38:20.675
Forward EPS 추이는 계속해서 우상향 중이고요

434
00:38:20.675 --> 00:38:26.993
AMD 같은 경우는 엔비디아의 후발 주자인데요

435
00:38:26.993 --> 00:38:31.825
아직까지는 가시적인 성과를 내지 못하는 걸로

436
00:38:31.825 --> 00:38:33.842
시장에서 보고 있는 것 같습니다

437
00:38:33.842 --> 00:38:41.797
그리고 여전히 엔비디아를 대체할 만한 MI300을 내놨다고 하는데

438
00:38:41.797 --> 00:38:47.842
이 MI300을 플랫폼 기업들이 얼마나 활용을 할지

439
00:38:47.842 --> 00:38:50.550
그리고 확장성이 얼마나 될지

440
00:38:50.550 --> 00:38:54.465
그거에 대한 언급이 분명히 있어야 된다고 생각합니다

441
00:38:54.465 --> 00:38:58.964
그렇지 않고는 지금 이렇게 떨어진 주가 자체가

442
00:38:58.964 --> 00:39:02.592
회복력이 좀 더딜 것 같고요

443
00:39:02.592 --> 00:39:05.589
그리고 어떤 코멘트가 나오느냐에 따라서

444
00:39:05.589 --> 00:39:09.069
이 회복의 강도도 달라질 것으로 생각을 합니다

445
00:39:09.069 --> 00:39:13.252
그리고 슈퍼마이크로 컴퓨터 TCROW SMCI인데요

446
00:39:13.252 --> 00:39:17.255
컨센서스 매출이 211% 늘어나는 것으로 되어 있고

447
00:39:17.265 --> 00:39:21.505
EPS도 248% 늘어난 것으로 되어 있습니다

448
00:39:21.515 --> 00:39:27.884
지난번에 슈퍼마이크로 컴퓨터가 예비 실적을 발표하지 않고

449
00:39:27.884 --> 00:39:35.468
실적 발표일만 공시를 했을 때 주가가 상당히 빠졌었고

450
00:39:35.468 --> 00:39:40.570
최근에 그나마 조금 회복은 하긴 했는데

451
00:39:40.570 --> 00:39:44.854
중요한 것은 EPS 컨센서스의 추이인데

452
00:39:44.854 --> 00:39:48.822
이 방향성은 크게 변하지 않았다는 겁니다

453
00:39:48.822 --> 00:39:52.421
그래서 이번에 실적이 나왔을 때

454
00:39:52.421 --> 00:39:58.001
이 방향성 자체를 바꿀 만한 요소가 있을지에 대해서

455
00:39:58.001 --> 00:40:00.818
관전 포인트가 될 것 같고요

456
00:40:00.818 --> 00:40:03.733
그 점에 좀 집중해서 보시면 좋을 것 같습니다

457
00:40:03.733 --> 00:40:05.174
그 다음은 애플인데요

458
00:40:05.174 --> 00:40:08.360
빅테크 중에서도 테슬라와 더불어서

459
00:40:08.360 --> 00:40:15.338
이익 추정치 상향이 잘 안되고 있는 그런 기업인데

460
00:40:15.338 --> 00:40:20.342
역시 중국에 익스포저가 있는 아이폰의 매출 둔화가

461
00:40:20.342 --> 00:40:22.188
큰 영향을 미치고 있는 것 같습니다

462
00:40:22.188 --> 00:40:28.618
그런데 이제 거의 웬만큼 아는 사실이 되어 있어서

463
00:40:28.618 --> 00:40:33.491
컨센서스 매출은 5%가 감소하는 것으로 되어 있고

464
00:40:33.491 --> 00:40:37.099
EPS는 y/y로 1%가 감소하는 것으로 되어 있습니다

465
00:40:37.099 --> 00:40:40.290
그래서 이미 눈높이가 낮아졌기 때문에

466
00:40:40.290 --> 00:40:48.896
눈높이가 낮아진 상황에서 얼마나 실적이 뒷받침 해줄지

467
00:40:48.896 --> 00:40:57.564
그리고 앞으로 AI 관련 신제품 새로운 서비스에 대한 청사진을

468
00:40:57.564 --> 00:41:01.574
어떻게 그려줄지가 투자자들의 관심일 것 같습니다

469
00:41:03.673 --> 00:41:11.097
애플 같은 경우가 테슬라하고 대표적으로 올해 빅테크 쪽에서

470
00:41:11.097 --> 00:41:13.494
지지부진한 주가 흐름을 보였었는데

471
00:41:13.494 --> 00:41:20.917
애플도 테슬라처럼 지난주에 일론 머스크가 했던 것처럼 

472
00:41:20.917 --> 00:41:27.502
좋은 청사진 믿을 만한 그리고 신뢰할 만한 청사진을 보여줌으로써

473
00:41:27.502 --> 00:41:30.941
주가에 탄력을 받았으면 하는 그런 바람입니다

474
00:41:33.554 --> 00:41:37.350
금주 주요 경제지표 보면 잠깐 보시면

475
00:41:37.350 --> 00:41:42.591
케이스실러 20개 도시 주택가격이 있고요

476
00:41:42.591 --> 00:41:47.454
컨센서스 보면 이전에 6.6% 정도 했는데 6.7%로

477
00:41:47.454 --> 00:41:52.564
y/y로 집값 상승세가 이어질 것으로 보고 있습니다

478
00:41:52.564 --> 00:42:00.127
그 밖에 졸트보고서나 ISM 제조업, 서비스 PMI, 고용지표 등

479
00:42:00.127 --> 00:42:03.076
다수 이렇게 포진되어 있는데

480
00:42:03.076 --> 00:42:08.229
가장 중요한 것은 FOMC가 될 텐데

481
00:42:08.229 --> 00:42:11.298
예전보다는 좀 중요도가 떨어질 것 같은데

482
00:42:11.298 --> 00:42:13.178
이것도 한번 봐야 될 것 같습니다

483
00:42:13.178 --> 00:42:21.172
왜냐하면 올해 초만 하더라도 금리 인하에 대한 기대감이 상당히 많아졌는데

484
00:42:21.172 --> 00:42:26.149
지금 시장의 기대감은 상당히 낮아진 것으로 생각됩니다

485
00:42:26.149 --> 00:42:28.815
또는 약화된 것으로 생각이 됩니다

486
00:42:28.815 --> 00:42:35.672
시장의 추정치라고 할 수 있는 패드와치에서 확률을 가져왔는데

487
00:42:35.672 --> 00:42:45.871
실제로 9월 달부터 25위피를 내릴 거라는 확률이 가장 높고요

488
00:42:45.871 --> 00:42:49.644
그렇게 내리면서 올해는 한 번 정도

489
00:42:49.644 --> 00:42:53.794
금리 인하로 끝나지 않겠냐라는 컨센서스가

490
00:42:53.794 --> 00:42:56.218
이미 좀 굳어진 상황이라서

491
00:42:56.218 --> 00:43:03.643
이거를 돌릴 만한 어떤 지표나 시그널이 나오지 않는 한

492
00:43:03.643 --> 00:43:10.604
연준의장의 입에서는 계속 비슷한 말만 되풀이할 것 같습니다

493
00:43:10.604 --> 00:43:17.224
뭔가 좀 물가가 2%대로 떨어질 만한

494
00:43:17.224 --> 00:43:21.002
정말로 결정적인 증거들이 나타나야지만

495
00:43:21.002 --> 00:43:24.547
그걸 믿고 금리 인하를 할 수 있겠다

496
00:43:24.547 --> 00:43:29.129
대체로 이런 톤으로 얘기가 될 것 같습니다

497
00:43:31.069 --> 00:43:32.913
마지막으로 Summary입니다

498
00:43:32.913 --> 00:43:37.550
금리 상승이 주춤한 상황에서 실적 발표 시즌을 맞아

499
00:43:37.550 --> 00:43:40.441
종목별로 활발한 움직임을 보이고 있습니다

500
00:43:40.441 --> 00:43:45.896
전체 지수 측면에서는 3주 연속 하락 후에 1주 반등한 상황이고요

501
00:43:45.896 --> 00:43:49.698
반등을 이어가려면 지난주처럼 빅테크의

502
00:43:49.698 --> 00:43:53.050
유의미한 실적 모멘텀이 이어져야 할 겁니다

503
00:43:53.050 --> 00:43:58.782
테슬라는 저가 자동차 및 FSD 등 새로운 제품과 서비스에 대한

504
00:43:58.782 --> 00:44:03.129
구체적 로드맵 제시로 낙폭의 일부를 회복했고요

505
00:44:03.129 --> 00:44:05.643
알파벳은 어닝 서프라이즈와 함께

506
00:44:05.643 --> 00:44:10.614
분기배당 개시와 대규모 자사주 매입을 결정했습니다

507
00:44:10.614 --> 00:44:16.274
마이크로소프트는 꾸준한 실적으로 안정적 성장에 대한 기대를 높여줬고요

508
00:44:16.274 --> 00:44:19.817
메타는 공격적인 케펙스에 대한 의지를 밝히면서

509
00:44:19.817 --> 00:44:23.752
AI에 대한 주도권 전쟁에 동참했습니다

510
00:44:23.752 --> 00:44:28.429
금주는 일라이릴리, 노보노리스크 등 건강관리

511
00:44:28.429 --> 00:44:34.768
그리고 아마존, 애플, 슈퍼마이크로컴퓨터, 퀄컴, AMD 등 

512
00:44:34.768 --> 00:44:38.277
IT 기업들의 실적 발표가 예정되어 있고요

513
00:44:38.277 --> 00:44:42.422
메크로에서는 FMC가 예정되어 있지만

514
00:44:42.422 --> 00:44:47.646
금리인하 시기와 강도에 대해서 시장의 기대는 낮은 편입니다

515
00:44:47.646 --> 00:44:52.756
따라서 이번 주 역시 기업 실적을 바라보면서

516
00:44:52.756 --> 00:44:58.014
여러분이 가지고 계신 포트폴리오를 어떻게 구성을 할지

517
00:44:58.014 --> 00:45:01.306
어떻게 재조정을 할지 어떻게 견딜지

518
00:45:01.306 --> 00:45:06.475
이런 부분들에 대해서 좀 더 고민하는 한 주가 되시길 바랍니다

519
00:45:06.475 --> 00:45:14.155
그럼 지금까지 5월 1주차 미국시장 읽기 이것으로 마치도록 하겠습니다

520
00:45:14.155 --> 00:45:14.822
감사합니다