네 여러분 안녕하세요
오늘부터는 기본적 분석이라는 주제를 가지고 공부를 해볼 텐데요
전 시간에는 각종 매크로 지표들을 사용해서
주식시장 전반의 분위기를 파악하는 연습을 해봤다면
이번 시간부터는 전체 시장의 분위기를 파악하는 방법이 아닌
개별적인 종목의 주가 추이를 예측하기 위한
분석 방법을 배운다고 생각하시면 되겠습니다
쉽게 말해서 매크로 분석이 우리나라
또는 세계 전반의 증시 방향성을 분석하기 위한 방법이었다면
오늘 배울 기본적 분석은 삼성전자
또는 미국의 마이크로소프트 등 특정 기업을 집중적으로 분석해서
해당 종목의 주가 방향성을 판단하는 것이죠
이런 식으로 주가를 분석하는 대표적인 방법은 크게 두 가지로 분류되는데요
그것이 바로 기본적 분석과 기술적 분석입니다
오늘 수업의 주제인 기본적 분석에 대해서 알아보기 전에
이 두 가지 분석 방식이 어떤 차이가 있는지 간단히 말씀을 드릴게요
먼저 기본적 분석이 기업 자체를 분석하고
향후 성장성을 평가하는 방법이라면
기술적 분석은 과거와 현재의 주가 변화 흐름을 보면서
향후 변동성을 판단하는 방법인데요
한마디로 기업의 실제 가치보다는
주식 가격의 변화 흐름을 분석해서 상승 여부를 판단하는 것이죠
그래서 기술적 분석을 차트 분석이라고 부르기도 합니다
그래서 보통 기본적 분석은
해당 기업의 중장기적인 성장 가능성을 측정하는데 사용되고요
기술적 분석은 주로 단기적인 주가 흐름을 예측하는데 자주 쓰이곤 합니다
개개인마다 거래 방식이 모두 다르기 때문에
선호하는 분석의 방법도 사람마다 조금씩 차이가 있을 수 있기 때문에
어떤 거래를 하는지에 따라서
상황에 알맞는 분석 방법을 선택하시는 것이 중요하다는 점 꼭 기억해 두시고요
그렇다면 기본적 분석이 정확히 무엇을 의미하는지 본격적으로 함께 알아볼까요?
기본적 분석은 해당 주식의 내재적 가치를 분석하는 과정을 뜻하는데요
쉽게 말해서 현재 기업이 가지고 있는 자산 가치와
현재의 수익 창출 능력을 모두 고려해서 기업의 가치를 판단하는 것이죠
특정 주식의 단기간의 가격 추이는
여러가지 외부적인 변수들로 변할 수 있겠지만
장기적으로는 기업의 주식 가격이
결국 그 기업의 본질적인 가치에 수렴한다는 것을
전제로 한 접근 방법이 바로 기본적 분석 방법인 것이죠
기업의 내재적 가치에는 많은 요소들이 복합적으로 포함되어 있는데요
대표적으로 해당 기업의 실적과 재무상태, 성장성, 현금 흐름 등이
전부 기업의 내재적 가치에 해당된다고 볼 수 있겠죠
이러한 기본적 분석은 질적 분석과 양적 분석 두 갈래로 구분할 수 있는데요
질적 분석이란 브랜드의 가치, 산업의 동향, 기업 내의 노사 문제
정책, 경영능력, 성장성 등
수치로 계량할 수 없는 요소들의 가치를 질적으로 판단하는 것을 의미하고요
반대로 양적 분석은 산업 지표나 재무제표, 경제지표처럼 수치화가 가능하고
비교적 정확히 계량이 되는 것들을 양적으로 판단하는 것을 의미합니다
따라서 심도 있는 기본적 분석 과정에서는
질적 분석과 양적 분석이 모두 고려된다고 이해하시면 될 것 같습니다
말씀드렸듯이 기본적 분석 관점에서는
주가가 장기적으로는 기업의 내재 가치에 수렴한다고 보는데요
따라서 기본적 분석을 이용하면 종합적으로 분석된 기업의 내재 가치와
현재의 실제 주가를 비교해서 매수와 매도를 결정할 수 있는데요
현재 주가가 해당 종목의 내재적 가치보다 저평가되어 있다면
주식의 상승 가능성이 열려 있다고 보고 매수 기회로 삼을 수 있을 것이고
현재의 주가가 기업 가치보다 고평가되어 있으면
주식의 하락 가능성이 크다고 보고 매도 기회라고 판단할 수 있겠죠
단 우리가 저평가된 기업의 주식을 사자마자
해당 기업의 가치에 부합하는 주가까지 올라주면 좋겠지만
우리가 계산한 기업의 내재 가치가 실제 주가와 일치할 때까지
얼마나 시간이 걸릴지 예측할 수 없다는 점을 꼭 기억하시면 좋겠습니다
그렇다면 기본적 분석은 어떻게 하는 것일까요?
기업의 내재 가치를 분석할 때에는
크게 절대 가치 평가법과 상대 가치 평가법이 사용되는데요
조정형가법, 현금할인법, 자녀이익 모델 등
이론적으로 심도 있는 분석을 하는 방식이
절대 가치 평가법인데 말이 너무 어렵죠?
특정 산업의 전문가가 아닌 이상
업종의 환경이나 기업 상황까지 정확하게 반영하면서
분석하기 어렵다는 한계가 있기 때문에
우리가 직접 이 방식을 사용할 필요는 없고요
증권사 애널리스트 분들이 절대 가치 평가 방법을 이용해서
목표가를 선정한 보고서들이 잘 나와 있으니까
보고서를 읽는 정도면 우리 개인 투자자들에게는 충분하다고 생각이 듭니다
따라서 우리가 집중해야 할 평가법은
기본적 분석의 상대 가치 평가법인데요
어떤 방식인지 간단히 한번 살펴보도록 하겠습니다
보통 상대 가치 평가를 통해 기본적 분석을 할 때는
PER이나 PBR 또는 EPS, BPS와 같은 수치들을 많이 참고하는데요
다소 생소할 수 있지만 뜻을 알고 나면 어렵지 않습니다
예시로 대표적인 지표들을 한번 알아볼까요?
먼저 PER은 주가 수익 비율이라고 해서
현재의 주식 가격을 주당 순이익으로 나눈 값을 뜻하는데요
여기서 주당 순이익은 EPS라고도 부르고요
기업들이 벌어들인 수익을 주식의 수로 나눈 값이라고 보시면 됩니다
만약 EPS가 500원이고 현재 주식 가격이 5,000원이라면
현재의 주가가 기업이 주당 벌어들이는 순이익의 10배인 것이므로
결과적으로 PER이 10이라고 이야기할 수 있는 것이죠
PBR은 주가 순자산 비율이라고 해서
현재의 주가가 기업의 순자산에 비해서
몇 배로 거래되고 있는지를 측정하는 지표인데요
PBR은 기업의 자산 가치를 주당 순자산 가치 즉 BPS로 나눈 값으로
BPS는 기업의 부채를 제외한 총 자산을
발행 주식수로 나누어 계산할 수 있습니다
예를 들면 현재 주식 가격이 15,000원이고
BPS, 주당 순자산 가치가 10,000원이라면 총 PBR은 1.5가 되겠죠
이런 변화가 아직은 조금 어렵게 느껴지실 거예요
하지만 오늘 이후의 수업에서 기업의 재무재표를 보면서
이러한 지표들을 구체적으로 이용하는 방법을 자세히 알아보면서
조만간 익숙해지실 테니까 지금은 걱정 마시고
아 이런 지표들이 있구나 정도로만 알고 계시면 될 것 같습니다
이러한 기본적 분석은 특히 실제 투자 상황에서
리스크를 줄이는데 크게 도움이 되곤 하는데요
단기적으로는 해당 기업의 주가가 하락하더라도
기업의 실적이 양호하고 미래에도 산업의 성장 가능성이 있다는 것을
기본적 분석을 통해서 알게 되면
결국 시간이 조금 걸리더라도
언젠가는 주가가 상승할 가능성이 높기 때문입니다
기본적 분석 방식을 통해서 주식을 고르면요
이미 주식을 살 때부터 저평가주와 고평가주를 가려낸 뒤
상대적으로 저평가된 주식을 매수하기 때문에
길게 봤을 때는 주가가 복구할 수 없을 만큼
크게 내려갈 일은 상대적으로 적다는 뜻이죠
즉 변동성이 큰 주식 시장에서 안정성을 확보할 수 있는
효과적인 안전장치가 바로 기본적 분석인 건데요
여기에서 질적 분석과 양적 분석 중
어느 것을 더 중요시 여기는지에 따라서
워렌 버핏이라는 투자자로 대표되는 가치주 투자와
테슬라나 2차전지와 같이 엄청난 주가 상승률을 기록했던
성장주 투자 두 가지 방향성으로 나눠질 수 있는데요
가치주 투자란 기업의 실제적 가치를 중요하게 생각해서
수치화된 분석을 토대로
현재 저평가된 기업을 찾아서 투자하는 방식을 뜻하고요
성장주 투자는 기업의 잠재성을 믿고 질적인 분석을 바탕으로
성장성에 초점을 맞추어서 투자하는 방법이라고 이해하시면 될 것 같습니다
가치투자는 증명할 수 있는 수치가 있는 만큼
주가의 변동성이 성장투자에 비해 심하지 않고요
안전하다는 장점이 있지만 반대로 성장투자에 비해서
기대 수익률이 낮을 수 있다는 단점을 갖고 있기도 한데요
기본적 분석을 근거로 투자하시는 분들 중에서도
더 보수적인 매매를 하시는 분들이 보통 가치투자를 많이 하시고요
조금 더 공격적인 매매 성향을 가지고 계시는 분들이
성장주에 투자하시는 경우가 많습니다
하지만 성장주 투자의 경우 사람마다 질적 분석에 대한 결과 해석이
개인차가 존재하기 때문에 기준이 애매한 경우가 많이 있는데요
기본적 분석 안에서도 투자 목표와 성향에 따라서
자신에게 맞는 방식으로 기업을 분석하는 것이
수익을 내기에는 조금 더 유리하겠죠
보통 기업을 기본적 분석 방법으로 평가한다고 하면
기업의 재무상태표와 손익계산서를 주로 가장 많이 참고하고요
추가적으로 일정 기간 동안에 기업의 현금 흐름을 나타내는
현금 흐름표를 확인하기도 하는데요
이런 것들을 포함한 주요 재무제표들을 해석하는 방법은
다음 시간에 더 자세히 알아보도록 하겠습니다
네 오늘은 기본적 분석이란 무엇인지에 대해서
가볍게 먼저 알아봤는데요
다음 강의부터는 본격적으로 기본적 분석 방법에 대해서
알아보도록 하겠습니다
그럼 우린 또 다음 시간에 만나요
안녕