안녕하세요 4월 주식시장 전망 및 운용 전략에 대해서 말씀드리도록 하겠습니다
항상 하듯이 3월 주식시장 리뷰부터 먼저 해보도록 하겠습니다
지난 코스피 3월 시장 전망은 2600에서 2778 이 정도로 전망을 했고요
-1.7% 에서 5% 정도 전망을 했고
시장에 항상 성격을 우리가 정확하게 알고 있어야 되는데
말씀드렸듯이 지금은 실적 장세가 지속되고 있다 라고 보시면 되고
자 결과는 다행히 코스피가 2630에서 2779로 움직였습니다
상단을 제가 2778로 적어놨는데 2779까지 갔었고요
호가는 2746.6 포인트로 한 4% 오르고 마감을 했습니다
자 지금 바로 밑에 보이는 게 코스피 일봉 차트인데요
일봉 차트에서 지난번 1월달 시장에 조정이 이제 있을 겁니다
그래서 1월 초에 주식 비중을 좀 줄여 놓으면
만약에 2월 설 전에 또 조정이 있게 되고
그 조정은 대체적으로 연말에 돌아왔던 배당차익거래의 물량이
보통 2월 둘째 주 옵션 만기 전까지 출회되는 경우가 많기 때문에
항상 우리나라에는 이럴 효과는 없다 그런 얘기를 좀 많이 말씀드리면서
시장의 조정 부분을 말씀드렸는데 그때도 지금 일봉에서 제일 위에가 RSI 거든요
RSI가 70 이상이 가는 모습이 나왔을 때마다 항상 조정을 받았기 때문에 그때 조정을 받았고요
근데 이 조정의 폭이 생각보다 너무 깊었잖아요
그러면 나중에 반발 매수가 좀 크게 나옵니다
1월 달에 조정이 글로벌하게 미국 시장을 포함해서
글로벌한 약세장 속에서 나왔던 조정인 건 모르겠는데
미국 시장은 연초에 조금 조정 받다가 빠르게 올라왔는데
우리만 이 배당차익거래 물량 때문에 많이 빠졌잖아요
이랬을 경우에는 반드시 반발 매수가 강하게 반작용이 작용을 하게 되어있습니다
그래서 3월 달에는 그동안의 미국 시장하고의 차이가 났던 그런 부분들을 조금 쫓아가면서
드디어 2700을 뚫겠구나 그러면서 2778 정도 예상을 했던 거고요
거의 비슷한 형태로 이렇게 올라와 줬습니다
그리고 일봉 차트에서 제일 밑에 보이는 게 외국인
파란 박스로 되어 있는 게 외국인 매매 동향인데
지금 이 박스권 매물이 출회될 때마다
이 매물을 누가 팔고 누가 사느냐 결국은 외국인과 기관이 팔고
아 개인과 기관이 팔고 외국인이 샀죠
그래서 외국인이 작년 11월 달부터는 다시 강하게 매수가 들어왔습니다
외국인이 어느정도 매수했는지는 뒤에서 다시 숫자로 말씀드리도록 하겠습니다
자 그리고 밑에 코스닥도 한번 보겠습니다
코스피랑 코스닥이랑 올해 들어와서 좀 차이가 있다고 했죠
지난번에 2668 갔을 때도 52주 신고가가 났던 반면에 코스피가
코스닥은 지난번 고점이 작년 7월 달이었어요
그때 2차전지가 불을 뿜었던
7월달에 26일날 956을 기록하고 나서
지금도 고점 대비 -5% 빠져 있습니다
그런 측면에서 코스닥은 작년 상반기하고는 좀 달라요
홀수년도 작년 상반기에 4월달에 900을 강하게 돌파했던 그 모습하고는 달리
이번에는 코스닥은 조금 코스피보다는 지지부진한 모습으로 보이고 있습니다
그 이유가 실적장세라서 그렇습니다
실적장세 얘기를 한 마디 말씀드리면
코스피가 시가총액이 한 2100조 인데요 영업이익이 한 250조 나오거든요
근데 코스닥은요 시가총액이 400조가 넘는데 영업이익이 올해 예상이 13조 입니다
그 정도로 이익 모멘텀 없이 좀 성장 스토리도 많이 움직이다 보니까
실적장세 특히나 금리가 높은 실적장세에서는 성장 스토리로는 잘 안 움직입니다
그런 부분이 차이가 있다 봐주시고
이제 체크포인트 한번 보겠습니다
양시장 모두 2월 반등에 의해서 상승세가 지속이 됐고요
그리고 긍정적인 면은 5개월 이평선 코스피가 2615 그리고 코스닥은 853인데
5개월 이평선이 다 위에서 지금 놀고 있습니다
코스피는 52조 신고가를 계속 내면서 지금 올라가고 있는데
코스닥은 여전히 약간 웻지형이 저점은 높아지고 고점은 낮아지는게 웻지형이에요
나중에 이렇게 수렴하고 나서 방향을 잡게 되는데
그 방향은 실적에 의해서 방향이 결정이 됩니다
그래서 코스닥의 2차전지 주식이 1등 2등을 하고 있는데
이 웻지형 조정 이후에 실적이 서프라이즈가 이제 나오는 모습이 나오면
그 부분이 올해 3Q, 4Q로 가면서
실적이 좋게 나오면 위로 이제 치고 올라갈 거고요
실적이 계속 생각보다 안 나온다고 하면
이 수렴한 이후에 밑으로 또 트라이 할 수가 있습니다
지난달에 3월달에 시장이 한 4% 오를 동안
어떤 주식이 많이 오르고 어떤 주식이 또 문제였는지 하나하나 체크를 해봤는데
코스피 위너는 한미반도체가 무려 한 달 동안에 58% 올랐고요
SDI도 25% 그리고 하이닉스가 작년 연말부터 제가 매달 하이닉스
시장 대비 계속 아웃한다 했잖아 하이닉스도 17%나 올랐습니다
그리고 오랜만에 엔터테인먼트 대장주 하이브가 15.5
SK 스퀘어가 13 그리고 삼성전자도 12.3% 나 올랐습니다
삼성바이오가 7.4 셀트리온이 6.4 크래프톤이 8.8 인데
삼성전자도 반도체를 하고 있는데 그동안에 반도체 맞냐 라는 느낌이 들 정도로 약했잖아요
2달 연속 1월, 2월 2달 연속 시장 대비 언다 했는데
그동안에 삼성전자 월봉 차트 잘 보시면 3달 연속 언더퍼포머 하지는 않습니다
시장이 지금은 반도체 섹터가 주도주의 역할을 해주기 때문에
그래서 지난 3월 달에 한방에 12.3% 쫙 올라오면서
그동안의 부진을 만회하는 모습이었고요
루저는 엘지앤솔 1.6% 빠졌고요 현대차 7% 빠졌고 기아 11.5% 빠졌는데
현대하고 밑에 금융주들은 배낭락이 좀 포함이 되어 있습니다
그래서 배당하고 감안을 해서 봐야 되고요
포스코홀딩스-2.2%, 엘지화학-3.1%, 네이버-3.9%, 퓨처앤-4.4% 등등 해서
시장 대비 크게 언더퍼포머 하는 종목들 한전 11.3%, HMM-13.9% 이렇게 나왔고요
한전 같은 경우에는 유가가 떨어지고 금리가 떨어지면 이익이 또 계속 좋아지지 않겠나 했다가
유가가 빠르게 반등이 들어가버렸죠
그런 측면이 좀 작용을 하고 있고요
자 그리고 코스닥에서 위너를 보면 시장이 좋다 보니까 코스닥도 굉장히 난리인데
작년 상반기에 2차전지가 주도를 했던거와는 약간 좀 결이 다릅니다
삼천당제약 96% 올랐고요 HLB제약 102% 올랐고요 바이오가 굉장히 많이 올랐습니다
알테오젠 연초 이후로 계속 올라가고 있는데 23%
그리고 지난달에는 반도체 삼성전자가 올라오면서
그동안의 약간 레거시 공정에 있는 반도체도 같이 막 올라오는 모습이 나왔었는데
한미반도체처럼 HBM 수혜주도 올라갔고 레거시 공정 기업들도 막 올라가면서
반도체가 상당히 좋은 모습을 보였는데
테크윙 68% 테크윙 같은 경우에는 연초 이후 지금 200% 올라있는 상황입니다
동진쎄미캠 29.7%, 리노공업 22.8% 그리고 솔브레인 14.9%, ISC 36% 이런식으로 올랐고
하나머티리얼 15.3%, 대주전자 23% 이런식으로 올랐습니다
반면에 루저는 신성델타테크 초전도체 한다고 하는데
초전도체가 얼마나 관련이 있는지 모르겠습니다
-20%, 엔캠 -19% 그리고 셀트리온제약 -5.2%, 위메이더 -9.8%
그리고 루닛 그리고 카카오게임즈, 펄어비스 등등 해서 -2~3%씩 빠졌습니다
자 원달러 환율을 체크해 보는데 최근에 원달러 환율이 올라왔어도 걱정들을 많이 하시는데
3월 달에 1.2% 올랐습니다 환율이 1.2% 올랐고요
20년도에 그때 고점을 기록을 했을 때 20년 연말에 환율이 1,086원 까지 떨어져 있었는데
21년도 1,188, 22년도에 1,264 그리고 작년 연말이 1,288 이었습니다
밑에 지금 원달러 환율 차트랑 코스피랑 같이 되어있는 차트 한번 보시면
여기서 제가 화살표로 다 해놨거든요
월 연봉차트이고요 이 연봉차트에서 윗부분이 코스피고 밑에가 원달러 환율입니다
근데 지금 동그라미를 제가 쳐 놨죠
2014, 15, 16년도 3년 연속 올랐고 그 다음에 17년도에 큰 폭으로 빠지면서
바로 위에 보면 코스피 주가가 22%나 오릅니다
그리고 올해까지 지금 4년 연속 오르고 있어요
과연 4년 연속 그동안에 한 번도 없었는데
4년 연속 환율이 오를까 라고 생각해 보면 저는 연말까지 환율이 또 빠르게 빠지면서
1,288 밑으로 저는 끝날 거라고 생각합니다 왜냐하면 통계를 믿기 때문에
그래서 환율이 빠지는 해를 지금 화살표로 다 표시를 해놨는데요
2004년, 5년, 6년 환율 빠질 때 다 올랐고요
그리고 2009년, 10년 이때도 보면 환율 빠질 때 다 주가가 좋습니다
통계적으로 보면 올해도 환율은 떨어질 확률이 높다
그리고 환율 자체가 1,350원 언저리까지 가니까 또 야 이거 위기가 오는 거 아니야 4월 위기설
그 4월 위기설은 제가 30년 내내 주식시장에서 항상 4월 위기설이 있었는데
4월 달에 주가 잘 안 빠집니다 오히려
배당이 들어오는 해기 때문에 배당금을 받아서 작년에도 4월달에 한 30조 들어왔거든요
그렇기 때문에 배당이 들어오면서 오히려 4월달에 주가가 나쁘지 않습니다
4월 말이 되면 이 퀀트로 할로윈 전략을 쓰는 선수들이 4월 말 되면 주식 좀 팝니다
그래서 4월 말에 약간 눌림을 주는데
전체적으로 보면 시장이 나쁘지 않을 것 같다는 말씀을 드리면서
그 다음 페이지 보겠습니다
그 환율이 이렇게 강한 이유는 미국의 금리 때문에 그런거죠
미국의 금리 때문이고 위기가 오면 외국인이 이렇게 우리나라 주식을 절대 안 삽니다
위기가 오면 빠르게 팝니다 왜냐하면 한국 시장이 굉장히 위기에 민감하다는 걸 알거든요
그런 상황에서 외국인은 전혀 위기를 의식하지 않고 있다는 부분이고 단지 금리 때문입니다
지금 보시는 10년물 국채금리 보시면
MACD 오실레이터는 지금 음으로 전환을 했어요
그리고 이렇게 음으로 전환을 했던 게 2019년 초에도 음으로 전환을 했고
본격적으로 금리가 빠지려면 20주 이평선을 깨야됩니다
20개월 이평선을 깨야되는데 지금 20개월 이평선을 지지를 하고 있죠 지지를 하고 있는데
6월 달에 FMC에서 금리를 인하할 걸로 지금 다들 예상하고 있기 때문에
5월 달에는 조금 금리가 20개월 이평선을 먼저 깨지 않을까
항상 먼저 빠지고 2019년도도 보시면
10년물 국채금리가 먼저 확 빠지고
그러고 나서 Fed가 2019년 7월 말부터 금리를 인하하거든요
그래서 6월 금리 인하전에 한 달 전에 5월 달부터
금리가 좀 20개월 이평선을 깨면서 내려갈 수도 있다 이렇게 생각합니다
참고로 20개월 이평선은 3.933%라고 기억을 해놓으시면 됩니다
밑에 S&P500이 5개월 연속 양봉을 기록을 했거든요
어제 이걸 보면서 되게 재미난 결론을 그 다음 페이지에 나오는데
5개월 연속 양봉이 나왔는데 그전에도 제가 한번 쭉 봤어요 그랬더니 5개월 연속이 아니라 지금
2021년도에도 보시면 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 10달까지 한 6개월 연속 양봉으로 갑니다
그리고 저 밑에 2017년도에도 5개월 연속 양봉이 한 번씩 보이고요
자주 있습니다 자주 근데 이걸 짝수년도랑 홀수년도랑 좀 구분해서 볼 필요는 있는데
지금 이 월봉 차트에서 제일 위에가 RSI인데 RSI 제가 동그라미 쳐놨죠
지금 RSI가 68.84를 지나가고 있는데 그전에 이 S&P500을 보시면
RSI가 충분히 과열 70 이상을 넘어서서
충분히 과열을 만들고 난 다음에 거의 1년 뒤에 빠집니다
그래서 저는 시장이 내년까지는 미국시장 살아있다 그렇게 보고 있고요
RSI가 충분히 올라가고 MACD 오실레이터가 꺾이기 시작할 때 그때부터 매도 기회로 보는게 맞지
5개월 연속 올랐기 때문에 매도 신호는 절대 아닙니다
자 3월 주요 지수 수익률을 보면요
S&P500 3.1, 나스닥이 1.8
어? 나스닥이 S&P500보다 약간 둔화가 됐죠
나스닥의 주요 종목들 밸류에이션이 약간 목에 차서 그런 현상이 나타나고 있고요
나우가 2.1 필라델피아 반도체 지수는 3.8 올랐습니다
나스닥 생명공학 지수를 제가 계속 모니터링 하고 있는데 보합정도 올랐고요
니케이225가 3.1 그리고 독일 닥스 지수가 4.6이 나왔고 대만이 무려 7% 올랐어요
그리고 앞으로 10년은 인도 시대라고 보기 때문에 인도 SENSEX 지수도 체크를 하고 있는데
오늘 차트는 가지고 오지 않았지만 아주 단단하게 올라가고 있습니다
유가가 83불까지 올라오면서 지난달에만 6.3% 올랐어요
이것 때문에 아까 한전 같은 주식이 좀 빠졌는데
유가의 10년이 평소는 63불이기 때문에
지금과 같은 분위기로는 90불 이상으로 가기보다는
다시 70불대로 안정될 가능성이 있다고 봅니다
그 다음 보면 항상 시장을 모니터링 하면서 늘 긍정적으로 보려고 하는게 아니고요
여러가지 데이터를 보면서 시장이 우리가 지금 조심해야 되는지
아니면 공격해야 되는지 알 수가 있는데
원/엔 환율이 탄광 속의 카나리아 라고 말씀드렸지 않습니까?
원/엔 환율이 지난 12월에 좀 치고 올라오는 듯 하더니 최근에 다시 3개월 연속 음봉이 났어요
음봉이 나면서 원/엔 환율만 쳐다보고 있으면 별로 위기 조짐은 없습니다
원/엔 환율이 2007년 11월 그리고 2015년 10월 그리고 2018년 12월
이렇게 5개월 이평선이 20개월 이평선을 뚫고 올라갈 때
그때 골든크로스가 날때는 조심을 하고 좀 일단 관망을 해야 되는데
지금은 전혀 그런 조짐이 나타나고 있지 않습니다
약간 퀀터적으로 또 내려왔어요 코스피하고 코스닥의 짝수의 월별 수익률인데
자 이걸 보시면 98년부터 22년까지겠죠?
3월까지 보면 3월 달에 나스닥이 1등이죠
S&P500도 12개월 중에 2등을 기록할 정도로 3월까지 장 좋습니다
근데 4월 달로 넘어가면요 나스닥이 12개월 중에 꼴등이에요
4월달이 -1.5 그리고 5월 달도 -1.11 나오면서 12개월 중에 11등이에요
그래서 11등, 12등이 사실 4월하고 5월에 뭉쳐져 있습니다
짝수, 홀수 개념 없이 보면 9월이 제일 안 좋고
2월이 그 다음에 안좋고 뭐 이런식으로 나오는데
실제로 짝수에만 발라서 보면 사실 4월, 5월이 좀 조심해야 되는 달입니다
그래서 최저임금 계좌에 코덱스 필라델피아 반도체 ETF부터 해가지고 다 이거였네요
몇 가지 미국 관련된 ETF가 있는데
이거를 4월 한 첫째, 둘째 주에 한 일부분 이익실현을 좀 해놨다가
5월달에 다시 살까 뭐 이런 생각을 좀 하고 있습니다 참고를 하시고요
그리고 밑에 과연 올해 4월은 잔인한 달이 될 것인가 라고 해놨는데요
이 잔인한 날이 된다면 삼성전자는 어떨까 라고 삼성전자만 따로 봤습니다
삼성전자만 최근에 5년, 10년, 26년 동안에 다 짝수해 수익률이고
그 밑에는 홀수해 따로 발라놨는데
4월달은 짝수해, 홀수해 상관없이 특히나 짝수해가 좋아요
5년 특히나 10년 평균으로 보면 2등에 해당되고요
근데 5월, 6월로 넘어가면 11등, 12등이 되어버리죠 그런 모습이고
지난번에 삼성전자하고 하이닉스가 짝수해에
5년 평균이 1월달에 삼성전자 -4.5, 하이닉스가 4.0
그리고 나면 나중에 3, 4, 5월달 좋아지니까
설 전에 매수를 하시면 괜찮을 것 같습니다 이런 얘기를 방송에서도 했는데
일단 지금 3월달에 강하게 올라오고 있고요
그래서 4월까지는 삼성전자는 미국 시장하고는 상관없이 버티고 갈 필요가 있다 그렇게 생각합니다
특히나 그러면 삼성전자가 지금 실적장세에서 실적을 좋게 내느냐 라는 부분을 확인해야 되는데
이번 4월 5일날 당장 잠정실적 발표가 있고요
지금 컨셉은 5조 2천억 이렇게 얘기하고 있는데
최근까지 삼성전자를 커버를 해주는 애널리스트들은
지금 5.5, 5.7 뭐 이렇게까지도 얘기하고 있으니깐요
5.3 넘어가면 컨셀은 비트했네 보시면 되고
5.5를 넘어가면 서프라이즈가 시작됐다 그렇게 보시면 됩니다
현재까지 반도체 현물시장의 분위기가 나쁘지 않기 때문에
삼성전자는 4월, 5월까지 실적 모멘텀으로 올라가겠구나 저는 그렇게 보면 된다고 봅니다
그래서 여기 보면 5년 짝수 평균 1월달에 4.5 7이었는데
2월달에도 안 좋았다가 3월, 4월, 5월 쭉 올라가잖아요
저는 이 그림대로 그림을 그리고 매매를 하면 되지 않나 그런 생각을 하고 있습니다
자 그 다음은 나스닥 월별 수익률 차트인데 여기서 굉장히 재미난 걸 제가 하나 발견을 했습니다
지난번 3월달 시장을 전망을 하면서 제가 이렇게 써놨더라고요
짝수해 중에서 1, 2월 연속 강세를 보였던 해가
짝수해 중에서 1998년 하고 2012년 이더라고요
그래서 지금 이 표에 1998년 주황색으로 쭉 줄 그어놨고
2012년에도 줄을 쭉 그어놨잖아요
이때가 1월, 2월 다 좋았는데 3월달도 좋았더라고요
이번에도 역시나 나스닥 3월달도 좋았잖아요
좋았는데 그러면 이 해 4월, 5월은 어떻게 됐나 봤더니
98년도 4월까지는 좋았다가 5월에 -4.5 한번 확 빠집니다
그리고 2012년 근데 98년도에는 아시아 외환 위기도 있고 뭐 되게 뭐
그때 닷컴 버블이 막 한창일 때라서
그때보다는 2012년이 저는 좀 더 관심이 가는데
2012년까지 3월까지 장이 좋았다가
4월 -1.15, 5월 -7.4 뭐 이렇게 빠지더라고요
그러고 나서 나중에 3.6, 1.0 해가지고 다시 쭉 살아나죠
그러면 2012년은 어떤 해였는가 잘 생각해 보면 오바마 중간선거였어요
중간선거가 아니라 오바마 대통령이 대통령 재선에 도전하는 해였습니다
그러면 지금은 바이든 정부고 그때는 오바마 정부고 민주당 정권 똑같죠
2012년하고 굉장히 좀 비슷한 모습이 흘러가고 있다 라고 보기 때문에
4월하고 5월 이때 약간 좀 줄여놔야 되거나 이런 아이디어를 얻었고요
자 그리고 또 재미난거 하나 보여드리면
이 짝수해 중에서 그러면 이번에 5개월 연속 상승이 있었잖아요
그러면 짝수해 중에서 5개월 연속 상승을 했던 해는 언젠가 봤더니
98년하고 2020년이었더라고요
나머지는 5개월 연속을 제가 이 표에서 이 빨간색으로 5개월 연속 쭉쭉 줄을 다 그어놨거든요
쭉 그어놨는데 2003년 그리고 2009년, 2013년, 2017년, 2019년, 2023년
작년에도 5개월 연속 상승이 있었어요
근데 대부분이 홀수해입니다
근데 짝수해에 5개월 연속 상승을 했던 것은 98년하고 2020년
그러니까 뭔가 많이 쇼크가 있다가 올라온 해는 5개월 연속 상승이 나왔는데
그래서 이번에 24년도에 5개월 연속 상승도 좀 이례적인데
그러고 나서 그 다음에 2020년도에 5개월 연속 상승을 하고
9월 달, 10월 달에 -5.7, -3.2 이렇게 한번 나왔었고요
98년도에는 연말에 연속 상승이 5개월 연속 99년 1월까지 났다가
2월에 -9.5% 빠지면서 조정을 받게 됩니다
이것만 보면 짝수해에 5개월 연속 상승을 하고 나면
일단은 약간 조심하는게 낫다 이런 결론을 얻었습니다
그리고 4월하고 5월 연속 하락한 해는 2000년, 2002년, 2006년, 2012년, 2022년
이게 4월, 5월 두 달 연속 하락을 했던 걸 제가 파란색으로 동그라미를 쭉 쳤는데
동그라미를 쳐 놓고 딱 봤더니 전부 짝수해에 빠졌어요
4월, 5월 2000, 2002, 2006, 2012, 2022
그래서 일단 짝수해 4월, 5월이 도래했기 때문에
미국 시장은 약간 그동안은 팔까 말까 했으면 안 파는게 맞았는데
지금은 팔까 말까 한 종목이 있으면 일단 약간 팔아 놓고 봐도 되지 않나 그런 생각합니다
자 밸류에이션 체크는 우리 최희덕 상무께서 매주 월요일마다 해주시니까
지금 21.18배 PBR 4.6인데 금리가 되게 높죠
그래서 지난번에 2021년도에
S&P500이 4880 갔을 때 PBR이 거의 24배였거든요
근데 그때는 금리가 낮았어요
지금은 금리가 높기 때문에 지금 약간 여기서 4월, 5월에 뺨을 한 대 때려줘도
얼마든지 조정을 보일 수 있는 그런 밸류에이션과 금리 수준이다 라고 보시면 됩니다
그리고 또 하나가 2019년도에 금리 3번이 인하할 때 보면
금리 인하할 때마다 시장이 발발 떱니다 변동성 장세가 연출됩니다
그러면 6월 10일인가에 그 FMC 회의가 있거든요
그러면 아 5월 말부터 6월 FMC 회의 전까지 시장이 조정 좀 받겠구나
그런 생각을 하고 있기 때문에
여러가지가 맞물려서 FMC 회의에 금리 인하 부분까지 맞물려 있다 라고 보시면 될 것 같습니다
지난번에도 이 EPS 추이와 주가 차트 PER 보여드렸는데
최근 3년 동안에 S&P500의 이 파란색 선이 PER입니다
PER인데 지난 21년보다도 지금 낮죠
주가는 까만색 선인데 주가는 훨씬 높습니다
21년 11월 달보다 1월 달보다 훨씬 더 높은데 EPS가 훌러덩 넘어와 있습니다
그때 당시에 EPS 고점이 239불 정도 갔다가 지금은 벌써 한 240불이 넘어가면서
EPS가 계속 올라오고 있는 그런 추이 보이고 있고
반면에 3년 평균치가 한 19배 정도 됩니다
그러니까 이 3년 평균치보다도 지금 조금 높게 있다 라고 보시면 되고
밑에 보시면 이제 코스피 인데요 코스피가 2750에서는
PER 11배에 PBR 0.99 정도 2780 정도 PBR 1배라고 보시면 되니까
2800의 1이다 이렇게 기억하시면 됩니다
그러면 많이 올라갈 때는 PBR 1.2 까지는 올라가거든요
2800에서 10% 더하면 1.1배 하면 그러면 3080이 되는 거고요
거기다가 1.2배까지 올라가면 그러면 560을 더 해주니까 3360 정도 되겠네요
그 PBR이 1.2배까지 올라가려면 금리가 좀 더 강하게 떨어져야 된다 생각합니다
지금 코스피 PER하고 EPS 추이가 바로 방금 위에 보셨던 S&P500 하고 좀 다릅니다
지금 코스피는 좀 시계를 넓혀서 제가 2010년부터 뽑아왔어요
그 2010년에 제가 이걸 왜 보여드리냐면 이 초록색 선이 EPS거든요
한국의 코스피 시장의 EPS는 이렇게 변동성이 엄청 큽니다
변동성이 크기 때문에 우리나라 시장에서 내가 10년 주식 들고 가야지 했다가는
이 하락파동 사이클에 들어왔을 때 버티기가 힘듭니다
그래서 우리나라 주식은 철저하게 글로벌 경기 사이클을 생각해서
약간 게릴라 식으로 투자를 좀 할 필요가 있습니다
자 그리고 또 하나 시사점이 있는데요
이 초록색 EPS를 제가 고점을 동그라미로 쳐놨잖아요
그러면 2011년도에 고점하고 그때 2009년, 10년, 11년 해가지고 제일 고점이 나왔었는데
그 다음이 2017년, 18년도에 EPS 고점을 한번 보세요
훨씬 높아졌죠? 훨씬 높아졌습니다
그리고 2021년도에 또 EPS 고점이 나왔을 때는
또 2018년보다도 또 더 고점이 높아졌어요
실제로 2011년 이때 영업이익하고 순이익하고
그 2018년하고 2021년하고 코스피 전체의 영업이익이 계속 레벨업이 됩니다
자 그러면 이번 고점도 EPS 고점 근처에서 주식시장 고점이 나올 거다는 거죠
이 까만색선이 코스피인데 그러면 이번에 우리 코스피의 고점은 얼마일까 라고 보면
이 인플레이션을 반영을 하면서 EPS가 이렇게 우상향을 하는데
이번에도 그러면 EPS는 저는 전고점을 돌파한다고 봐야 되지 않겠습니까?
그런 차원에서 이번에 EPS가 한 300까지 올라가면
300 곱하기 10배하면 또 3000이 되는 거죠
그런 차원에서
EPS가 이번에 제가 봤을 때는 내년이
반도체를 비롯해서 조선 등등 이익이 가장 많이 나올 것 같은데요
그랬을 때 이익이 EPS가 저기 3300 정도까지 가지 않을까 생각합니다
그래서 이번에는 실적상세에서 항상 사상최고치 EPS를 기록할 것으로 그렇게 예상을 합니다
3월 수출 동향을 어제 일요일날만 하더라도 수출 동향이 안나와 가지고요
20일까지만 했다가 아침에 동향이 나와서 빠르게 업데이트를 좀 했습니다
3월달 수출 3.1% 증가 했고요 반도체가 35.7% 증가를 했는데
반도체도 보면 카메라 센서에 들어가는 그 반도체 시스템 반도체 같은게 또 있거든요
그런걸 제외하고 메모리만 보면 63% 증가를 또 했더라고요
반도체 주가는 철저하게 반도체 전년 동기월 대비해서
수출 증감률하고 비슷하게 올라가는데 반도체 계속 좋습니다
선박은 102%나 늘어났고요
반면에 작년 내내 승용차가 항상 좋았는데
올해는 확실히 자동차 수출 증가율이 -5% 나왔습니다
그래서 지금 실적을 주도하고 있는 섹터가 뭔지는 수출 동향에서 지금 반응하고 있고요
바로 밑에 보이는 필라델피아 반도체 지수 월봉 보시면
지난 주말에 스페셜 영상도 띄워 놨는데 거기에서는 94년 이후 제가 보여드렸고요
조금 더 디테일하게 최근 10년 이렇게 따로 가져왔는데
자세히 보시면 이 필라델피아 반도체 지수 월봉의 제일 위에 RSI가
이제 70 이상으로 살짝 뚫고 올라가잖아요
지금 살짝 뚫었어요 살짝
와 그러면 이제 과열도 들어갔으니까 이제는 탈출해야 되나 보면
2014년 초에 RSI가 위로 뚫었는데 그러고 나서 1년 반 내내 올라가죠
그리고 2016년 말에 RSI가 70을 뚫고 올라가는데
2018년 초까지 계속 필라델피아 반도체 지수가 올라갑니다
또 2020년 코로나 이후에도 보면 RSI가 70을 뚫었는데
이 뚫고 나서 20년 11월, 12월 1월 달에 삼성전자 하이닉스가 70%씩 올랐었죠 3개월 만에
그때도 RSI가 오히려 70을 뚫고 나서
그러고 나서 오히려 한동안 1년 이상을
주가가 상승 랠리가 있었다 라는 걸 알 수가 있습니다
이런 걸 보면 지금 RSI가 가르쳐 주는 부분은 로그 차트로 해놨기 때문에
되게 최근에 많이 올라온 것 같이 보이지만
과거랑 비교해 보면 상승률로 보면
그렇게 많이 올라온 것은 아니다 라는 걸 알 수가 있습니다
그래서 RSI 과열 영역 70.3위를 기록했는데
이것은 셀 시그널은 아직은 아닙니다 라고 적어놨습니다
우리나라 반도체의 주도주는 하이닉스 잖아요
하이닉스 월봉 로그 차트를 또 바로 밑에 가져왔고요
하이닉스도 RSI가 70 이상 뚫었습니다 뚫었는데
하이닉스도 과거에 70 이상 뚫었을 때 2017년 초에 한번 나왔고
그러고 나서 2월 달에 음봉이 한번 나왔지만 5개월 이평선을 계속 지지합니다
그래서 이 월봉 차트에 보면 반도체가 주도를 하는 동안에
5개월 이평선을 타고 쭉 올라갔다는 거 알 수가 있고요
20년 말에서 21년에도 5개월 이평선 지지하면서 올라갔고
지금도 5개월 이평선은 계속 지지하면서 강하게 올라가고 있고
지난 10월 달 우리나라 코스피 이스라엘 하마스 전쟁 이후에 10월 달에 많이 빠졌죠
그때도 하이닉스 플러스 났다라고 말씀드렸고
11월, 12월에 시장 올라갈 때 하이닉스 15%, 5.7% 올라갔고
1월 달에 시장 확 빠질 때 4.8% 이때도 시장 보다는 덜 빠졌어요
그리고 2월, 3월 15.9, 17% 이렇게 올라가면서
주도주는 항상 시장 보다 강하게 되는데 시장 보다 강한 시세를 계속 시현하고 있습니다
그래서 하이닉스의 매도시점은 RSI가 일단 70 이상으로 왔고
근데 70 이상으로 올라올 때가 아니라 사실은 70 이상 위에서 놀다가 70을 깰 때입니다
깨면서 내려올 때가 보통은 시스템 트레이딩 하는 사람들은 매도신호를 보고 있고요
그리고 하이닉스 고점은 항상 원달러 환율이 1,100원이 깨졌을 때 나왔었습니다
그리고 MACD 오실레이터가 지금 거의 5천까지 왔는데
MACD 오실레이터도 이렇게 떨어질 때
또는 이익 추정치가 우리가 이제 생각했던 것보다 덜 나올 때 그럴 때
지금 나열해 드렸던 것 중에서 최소 2개 이상이 성립할 때
그때 매도를 고려를 해도 늦지 않다는 부분이고요
외국인 투자자 매매 동향에 지금 보시면
2022년 3월 이후로 2년 동안에 외국인이 확실히 최근에는 많이 사고 조금 팔고 많이 삽니다
그런 차원에서 최근에 매수세가 되게 무섭게 들어오고 있고요
얼마 전에 2월 달에 20일 평균이 하루에 7천억씩
하루 7천억 곱하기 20일 하면 얼마에요 이게?
14조 가까이 매수가 들어오는 그런 강한 매수세가 들어왔습니다
이 현/선물은 말 그대로 현물하고 선물 합쳐서 20일 이동 평균을 낸 그래프 이고요
지금 굉장히 현물 매수세 주식 매수세가 외국인이 굉장히 강하다는 걸 알 수가 있고
연초 이후로 외국인이 코스피 15조 샀고요
선물 1.5조 합쳐서 16조 4천억 샀습니다
23년 전체 통틀어서 얼마 샀냐면요 현물 11조 5천억
선물 3조 5천억 해서 합산 15조를 샀는데 3개월 만에 16조를 샀어요
2016년도에 외국인이 현물 한 11조 선물 5조 사고 2017년도에 시장 22% 가까이 올랐잖아요
그래서 지금 외국인이 이렇게 강력하게 주식을 사면
외국인 투자자들은 좀 장기적으로 보고 들어오는 투자기 때문에
코스피 시장의 상승세가 좀 4월 달에도 이어질 가능성이 높다 이렇게 보고 있습니다
한 달 동안의 동향은 개인이 6조 팔았고요 외국인이 4조 4천억
코스닥에서는 6천 8백억 코스닥 코스피 합쳐서 5조가 살짝 넘고
선물에서도 한 2조 정도 외국인이 매수를 했습니다
4월 전망 간단하게 말씀드리고 끝내도록 하겠습니다
4월 시장 전망 항상 어렵습니다 어려운데
코스피는 2708에서 2838 이렇게 적었고요
2708은 지난달에 장대양봉을 내면서 끝났잖아요
끝났고 그 장대양봉의 절반은 훼손하지 않는다 생각해서
2708 정도 지난달 말 기준으로 -1.4% 됩니다
그리고 위로는 2800을 또 트라이 할 가능성이 높다고 보고 있습니다
그 이유는 보통 그 많은 전략가들이 또는 경제학 교수님들이
시장을 전망하면서 경제 전망을 하면서 시장 전망을 한다고 했잖아요
근데 주식시장을 전망을 하려면 삼성전자로 전망을 해야 됩니다
시가총액 높은 최소 1등부터 10등을 전망을 해서 코스피를 예측해야 되는데
다들 증권사에서 나오는 시장 전망 자료들 보면
전부 앞 페이지가 다 경제 전망을 해놓잖아요
그 경제 전망 맞지도 않다고 했지 않습니까
맞지도 않는 경제 전망으로 또 상관관계가 그렇게 높지 않는
주식시장을 전망하려고 하다 보니까 맞지 않고요
그래서 바로 밑에 삼성전자 월봉 차트를 갖고 왔습니다
삼성전자는 지금 월봉 기준으로 보면 RSI가 과열 근처도 않았어요
한 60 정도 올라오고 있고요
삼성전자의 무서운 매수세가 외국인에 의해서 지금 진행되고 있고
삼성전자의 실적 발표가 4월 5일 그리고 본 실적 발표는 보통 4월 28일 뭐 이쯤 나오니까
그 실적 모멘텀으로 움직이는데 거기다가
삼성전자에서 배당 1.5%, 1% 받으면 그 돈 뭐 하겠습니까?
또 삼성전자 사겠죠
그런 수급적인 요인까지 합쳐져서 전자의 강세가 이번 달까지도 이어진다 그렇게 생각을 하고 있습니다
이렇게 해서 코스피가 2838 정도 까지도 트라이를 할 수 있다 그렇게 보고 있고요
연간 전망은 똑같습니다
7월 까지는 작년 7월 yoy로 보면 작년 7월 되게 안 좋았어요
우리나라 반도체 재고가 얼마나 쌓여가 있고 여러가지
미국의 지방은행 사태가 작년 3월에 있었고요 투자 심리도 좀 안 좋았기 때문에
yoy 데이터는 계속 좋게 나온다고 보고 있습니다
그런 측면에서 이번 3월 달의 수출 동향도 보면 22년 언제 이후로 최대치가 나왔다
뭐 이런 식으로 나오는데 무역수지도 계속 흑자가 진행되고 있고요
10개월 연속 흑자가 되면 한국은행이 돈을 금리를 안내리더라도
수출로 벌어 들어온 자금이 많다 보니까 유동성을 공급해주는 그런 효과가 있습니다
그런 측면으로 봤을 때 이번 5월 달에 미국 시장이 약간 흔들리거나
미국의 금리 인하를 앞두고 살짝 흔들렸다가도
6, 7월 달되면 또 반등을 이어가는 그런 그림으로 예상을 하고 있습니다
그래서 전체적으로는 올해 3090 정도까지도 올라갈 수 있다고 보고 여기도 적어놨지만
1월 조정, 5월 조정 그리고 9에서 10월 이렇게 단기 조정 포인트라고 보고 있습니다
마지막으로 코스닥에 대해서도 전망을 좀 해놨는데
워낙 이제 코스닥 종목들 많이 개인적으로 보유하고 계시는 분들이 많아서
실적장세 속에 코스닥은 5월에서 10월 사이 드디어 가장 어려운 구간으로 들어갑니다
강원국 작가가 그랬잖아요
코스닥은 5월에서 10월에는 원수한테도 사라고 권하기 무섭다고 할 정도로
5월에서 10월이 굉장히 수급적으로나 심리적으로 좀 많이 불안해지는 국면인데
여기서 실적이 안나는 종목들
굉장히 많이 무너질 수도 있다고 보고 있습니다
그래서 지금 코스닥의 월봉차트에 지금 고점을 이었고
저점을 이어 이 웻지한 모습이 5월, 6월을 지나가면서
다시 한번 코스닥 800선에 대한 테스트를
6월 전으로 하지 않을까 이런 생각을 하니까요
실적이 안 좋은 종목들은 일단 철저하게 배제를 하시면서
투자하시는 게 좋을 것 같다 라는 말씀을 드리면서
이번 4월 주식시장 전망 및 투자 전략을 마치도록 하겠습니다
고맙습니다