0
00:00:00.160 --> 00:00:03.317
안녕하세요 체슬리 투자자문의 최일호라고 합니다

1
00:00:03.317 --> 00:00:05.840
어느덧 3월 마지막 주가 됐습니다

2
00:00:05.840 --> 00:00:11.890
이번 주에도 어김없이 주간 미국시장읽기 시작해보도록 하겠습니다

3
00:00:11.890 --> 00:00:17.920
제가 첫 번째 페이지에 주가의 주요 함수인

4
00:00:17.920 --> 00:00:21.664
기업 실적과 금리에 대해서 계속해서 말씀을 드렸는데

5
00:00:21.664 --> 00:00:28.160
이번에는 하나의 또 다른 중요한 식을 적어봤습니다

6
00:00:28.160 --> 00:00:30.179
투자수익의 원천이 뭐냐?

7
00:00:30.179 --> 00:00:33.247
성장과 배당이라고 적었는데요

8
00:00:33.247 --> 00:00:38.059
우리가 주식투자에서 얻을 수 있는 것은 배당은 눈에 보이는 거지만

9
00:00:38.059 --> 00:00:43.604
성장도 역시 눈에 보이는 거긴 하지만 직접적으로 만질 수 없는 것이기 때문에

10
00:00:43.604 --> 00:00:46.408
숫자로 밖에 확인할 수밖에 없는데요

11
00:00:46.408 --> 00:00:51.895
그런 점들을 감안을 한다면 성장이 없는 주식에 투자한다는 것은

12
00:00:51.895 --> 00:00:58.799
사실 향후 주식투자수익에서의 기회를 얻을 수 없다는 것과 똑같거든요

13
00:00:58.799 --> 00:01:05.834
그래서 이렇게 그 금리가 좀 높은 좀 그리고 주가 고점에 와있는

14
00:01:05.834 --> 00:01:11.839
그리고 밸류에이션이 높아진 상황에서 성장이 있는 그리고 성장의 기회가 있는

15
00:01:11.839 --> 00:01:15.473
주식을 찾는 것이 중요하다고 볼 수 있겠고

16
00:01:15.473 --> 00:01:22.822
더불어 성장도 있고 또 성장의 일부를 나눠줄 수 있는

17
00:01:22.822 --> 00:01:30.543
넉넉한 배당을 많이 주는 회사도 역시 투자의 기회가 있다고 볼 수 있을 것 같습니다

18
00:01:31.919 --> 00:01:38.290
이번 주에는 별로 특별한 이벤트가 없었는데

19
00:01:38.290 --> 00:01:42.590
지난주 같은 경우는 GTC하고 FOMC가

20
00:01:42.590 --> 00:01:50.879
상당히 시장의 이목을 집중시켰던 이슈였던 것 같습니다

21
00:01:50.879 --> 00:01:56.745
그래서 이번에는 잠깐 그런 이슈들을 살펴보고

22
00:01:56.745 --> 00:02:01.602
또 앞으로 주목해야 될 기업들에는 어떤 것이 있는지

23
00:02:01.602 --> 00:02:04.473
일부 기업 실적들도 좀 살펴보도록 하겠습니다

24
00:02:05.839 --> 00:02:09.272
일단 시장 주요지수부터 보면

25
00:02:09.272 --> 00:02:15.123
여전히 선진국을 중심으로 한 주가 상승세가 나타나고 있고

26
00:02:15.123 --> 00:02:21.199
연초 이후 일본이 좀 쉬는 듯 하더니 역시 더 강해지는 그런 모습입니다

27
00:02:21.199 --> 00:02:24.217
연초 이후 일본이 20% 이상 올랐고요

28
00:02:24.217 --> 00:02:29.487
미국도 한 10% 내외 정도 오르고 유럽은 6% 정도

29
00:02:29.487 --> 00:02:35.563
그리고 코스피도 연초에는 좀 헤맸었는데 최근에 반등을

30
00:02:35.563 --> 00:02:40.869
삼성전자, 하이닉스 위주로 꽤 하면서 3.5%로 돌려놨습니다

31
00:02:40.869 --> 00:02:43.155
상해 종합 2.5%고요

32
00:02:43.155 --> 00:02:53.073
3월 이제 한 주 정도 남았는데 일본, 한국, 유럽, 미국 이 순으로

33
00:02:53.073 --> 00:03:00.559
수익률이 2~4% 정도 되고 있고요 상해 종합은 1% 정도 올랐습니다

34
00:03:00.559 --> 00:03:08.297
3월에도 역시 이 추세대로 간다면 플러스로 끝날 확률이 높을 것 같습니다

35
00:03:09.950 --> 00:03:12.506
미국 쪽 주요지수 보시면

36
00:03:12.506 --> 00:03:18.287
필라델피아 반도체 지수가 역시 연초 이후에  17.6% 오르면서

37
00:03:18.287 --> 00:03:21.919
미국 시장을 이끌고 있다고 해도 과언이 아닐 것 같고요

38
00:03:21.919 --> 00:03:31.022
그 다음에 전반적인 주 섹터와 종목을 대표하는 S&P500

39
00:03:31.022 --> 00:03:33.822
좀 전에 말씀드렸던 대로 10%대에 올랐고요

40
00:03:33.822 --> 00:03:42.720
나스닥도 9.4% 다우가 4.7% 러셀2000이 2.2%로 가장 저조한 편입니다

41
00:03:42.720 --> 00:03:50.120
3월 역시 보시면 현재까지 반도체 지수가 시장을 이끌고 있습니다 

42
00:03:50.120 --> 00:03:58.325
그리고 S&P500 2.7%, 나스닥 2.1%, 다우가 1.2%, 러셀 0.8%

43
00:03:58.325 --> 00:04:05.966
중소형주가 좀처럼 반등의 기회를 잡지 못하고 있는 상황이 이어지고 있습니다

44
00:04:07.839 --> 00:04:16.194
섹터별로 보더라도 연초에 커뮤니케이션 IT가 주도하고 있다고 보시면 될 것 같고요

45
00:04:16.194 --> 00:04:21.519
무려 각각 16.4%, 13.9% 이렇게 올랐습니다

46
00:04:21.519 --> 00:04:29.894
커뮤니케이션 섹터에서 대형주 위주로 역시 섹터 상승률을 주도하고 있는데

47
00:04:29.894 --> 00:04:37.359
메타, 넷플릭스, 디즈니 이런 종목들이 커뮤니케이션 섹터에 있는데

48
00:04:37.359 --> 00:04:40.149
상승률이 가파르게 나타나고 있습니다 

49
00:04:40.149 --> 00:04:50.920
기타 IT, 에너지, 금융, 산업재 순으로 S&P500 수익률을 상회하고 있는 그런 상황입니다

50
00:04:50.920 --> 00:04:55.227
3월에 특히 에너지 쪽이 8% 정도 오른 것은

51
00:04:55.227 --> 00:05:01.246
유가, 구리, 리튬 이런 원자재 상승에 기인하고요

52
00:05:01.246 --> 00:05:11.040
더불어 소재 쪽도 원자재 상승에 힘을 얻어서 4.5% 정도가 올랐습니다

53
00:05:11.040 --> 00:05:15.420
역시 커뮤니케이션도 3월에 많이 상승을 했고요

54
00:05:15.420 --> 00:05:21.244
그리고 IT 3.2%, 금융 2.9%, S&P500 2.7%

55
00:05:21.244 --> 00:05:25.799
S&P500 2.7%를 상회한 섹터가 많다는 것은

56
00:05:25.799 --> 00:05:31.134
이 상승세가 전방위적으로 확산되고 있다는 것을 의미하고 있기 때문에

57
00:05:31.134 --> 00:05:35.726
전반적인 증시 분위기는 좋다고 이해를 하면 될 것 같습니다

58
00:05:37.409 --> 00:05:43.840
S&P500 주가하고 Fwd P/E 보시면 주가 역시 고점 부근에 있고요

59
00:05:43.840 --> 00:05:50.480
Fwd P/E도 근래에 23배 이렇게 간 적도 있지만

60
00:05:50.480 --> 00:05:56.455
지금 21.2배로 꽤 높은 편이라고 보면 될 것 같습니다

61
00:05:56.455 --> 00:06:01.876
지금은 그렇게 싸지 않은 영역에 있다 라고 보시면 될 것 같고

62
00:06:01.886 --> 00:06:08.703
최근 10년 PER이 18배 그리고 5년 평균 PER이 19.2배인 것을 감안하면

63
00:06:08.703 --> 00:06:15.000
21.2배는 다소 역사적 평균에 비해서 높은 편이라고 보시면 될 것 같고요

64
00:06:15.000 --> 00:06:22.490
따라서 금리를 변화시킬 만한 요인 그리고 실적을 변화시킬 만한 요인

65
00:06:22.490 --> 00:06:28.543
이런 부분들에 있어서 좀 더 정교한 관찰이 필요하다고 할 수 있겠습니다

66
00:06:29.880 --> 00:06:32.259
S&P500 주가 및 이익 추이

67
00:06:32.259 --> 00:06:38.519
주가하고 이익 대체로 출렁임은 있지만 동행하기 마련인데요

68
00:06:38.519 --> 00:06:44.958
지난주에 S&P500 이익 추정치가 주간 기준으로 0.5%가 상향 조정이 되면서

69
00:06:44.958 --> 00:06:47.909
계속해서 주가도 올라가지만

70
00:06:47.909 --> 00:06:53.586
이 주가를 정당화할 만한 이익 추정치도 같이 올라간다고 보시면 될 것 같습니다

71
00:06:56.079 --> 00:07:05.160
섹터 및 S&P500 시총 상위 종목 보면 순위에 있어서 큰 변화는 없습니다

72
00:07:05.160 --> 00:07:14.180
다만 이렇게 좋은 시장 하에서도 거꾸로 가거나 소외되는 그런 종목들이 있는데

73
00:07:14.180 --> 00:07:17.160
파란색으로 쳐 놓은 종목들이 그것인데요

74
00:07:17.160 --> 00:07:21.193
애플이 연초에 비해 -10.5% 기록하고 있고요

75
00:07:21.193 --> 00:07:30.108
테슬라가 -31.3% 그리고 건강관리가 유나이티드 헬스라는

76
00:07:30.108 --> 00:07:34.978
지난 22년에 상당히 각광을 받았던 종목인데

77
00:07:34.978 --> 00:07:39.880
올해 연초 대비로는 6.9%가 하락을 했습니다

78
00:07:39.880 --> 00:07:46.773
전반적으로 주가 상승률이 안좋은 그런 종목들을 보면

79
00:07:46.773 --> 00:07:54.221
EPS 증가율도 그렇게 다른 종목들에 비해서 썩 좋지 않은 모습을 보이고 있습니다

80
00:07:54.221 --> 00:08:02.320
애플 같은 경우 보면 연초 이후 EPS 증가율이 1.9% 정도가 상향이 됐고요

81
00:08:02.320 --> 00:08:07.781
그리고 테슬라 같은 경우 15.4%가 하향 조정 됐고요

82
00:08:07.781 --> 00:08:12.117
유나이티드 헬스 같은 경우는 2.2% 상향 조정 됐지만

83
00:08:12.117 --> 00:08:21.461
다른 많이 오른 종목들 두 자릿수 정도의 EPS 상향 조정된 종목들에 비해서는

84
00:08:21.461 --> 00:08:29.579
상향 조정 폭이 적고 오히려 하향 조정되는 그런 상황이 연출되고 있습니다

85
00:08:31.628 --> 00:08:39.679
지난주에 뭐니뭐니 해도 GTC, GPU 개발자 회의를 빼놓고 갈 수는 없는데요

86
00:08:39.679 --> 00:08:42.682
18일부터 21일까지 열렸는데

87
00:08:42.682 --> 00:08:50.400
18일날 제일 처음에 젠슨황이 2시간 동안 기조연설을 하는 동안 다 들어봤는데요

88
00:08:50.400 --> 00:08:54.931
상당히 인내심을 테스트하는 시간이었습니다

89
00:08:54.931 --> 00:08:59.719
어려운 용어들도 많이 나오고 또 기술적인 용어들도 많이 나왔는데

90
00:08:59.719 --> 00:09:04.359
다만 거기에서 제가 한 가지 느낄 수 있었던 것은

91
00:09:04.359 --> 00:09:12.411
젠슨황의 어떤 의지는 NVIDIA를 그냥 칩 만드는 제조회사가 아닌

92
00:09:12.411 --> 00:09:19.385
플랫폼 회사, 하드웨어와 소프트웨어 경쟁력을 겸비한 회사로 만들겠다는 의지를

93
00:09:19.385 --> 00:09:23.000
엿볼 수 있었던 시간이었던 것 같습니다

94
00:09:23.000 --> 00:09:27.306
그 한 예로 로봇을 소개를 했는데요

95
00:09:27.306 --> 00:09:33.541
GTC에서 직접 훈련시킨 로봇 2개가 있었는데 여기 하나밖에 없는데

96
00:09:33.541 --> 00:09:36.760
오렌지하고 그린을 공개를 했고요

97
00:09:36.760 --> 00:09:43.079
그리고 이것은 NVIDIA가 AI 칩 개발을 넘어서 소프트웨어 생태계까지

98
00:09:43.079 --> 00:09:49.200
영역을 확장하려는 의지가 아니었냐 라는 시장의 해석이 있었습니다

99
00:09:49.200 --> 00:10:00.741
지지난주 제가 NVIDIA의 주가를 작년에 GTC 하던 때하고 올해하고

100
00:10:00.741 --> 00:10:06.440
3월 주가를 같이 비교해서 보여드린 적이 있었는데

101
00:10:06.440 --> 00:10:10.785
작년 3월에 GTC가 있었던 달에도 3월이었습니다

102
00:10:10.785 --> 00:10:18.080
그때 19.6%가 작년 3월에만 NVIDIA가 올랐고요

103
00:10:18.080 --> 00:10:22.144
지금 공교롭게도 일주일 정도를 남겨놨지만

104
00:10:22.144 --> 00:10:27.040
NVIDIA가 이번 달에만 19.2%가 올랐습니다

105
00:10:27.040 --> 00:10:30.106
또 다른 기록을 세우고 있는데요

106
00:10:30.106 --> 00:10:36.479
NVIDIA가 지금 11주째 연속으로 상승세를 기록을 하고 있습니다

107
00:10:36.479 --> 00:10:41.854
그래서 참 대단한 랠리라고 생각을 하고 있고요

108
00:10:41.854 --> 00:10:50.456
이 랠리에 아무쪼록 계속 동참해서 소기의 성과를 이루었으면 하는 바람입니다

109
00:10:52.159 --> 00:10:57.619
이익주정치를 보면 계속해서 주의해서 보고 있는데요

110
00:10:57.619 --> 00:11:05.200
계속해서 이익주정치가 조금씩 계속 상향되는 그런 모습을 나타내고 있습니다

111
00:11:05.200 --> 00:11:10.037
주가도 약간의 고점 부근에서 출렁임은 있었지만

112
00:11:10.037 --> 00:11:16.239
다시 종가기준으로 신고가를 기록하고 있는 모습이고요

113
00:11:16.239 --> 00:11:23.512
반면에 GTC를 전후로 해서 경쟁사라고 해야 되는지는 모르겠지만

114
00:11:23.512 --> 00:11:29.359
AMD의 주가는 단기간에 상당히 급락하는 모습을 보였는데

115
00:11:29.359 --> 00:11:34.346
아마도 GTC에서 NVIDIA의 경쟁력이

116
00:11:34.346 --> 00:11:39.921
아직까지는 AMD가 따라갈 수 없는 것이라고 생각을 해서

117
00:11:39.921 --> 00:11:44.640
최근에 좀 소외되는 그런 모습을 보여주고 있는데요

118
00:11:44.640 --> 00:11:53.378
AMD도 MI300이라는 NVIDIA에 버금가는 GPU 칩을 내놓았다고 하고

119
00:11:53.378 --> 00:11:57.719
1분기부터 매출이 발생했다고 얘기를 하고 있으니까

120
00:11:57.719 --> 00:12:03.628
1분기 매출에서 실제로 AMD가 데이터 센터형으로 가는

121
00:12:03.628 --> 00:12:13.558
매출의 사이즈와 증가율 자체가 어떻게 변하는지 상당히 관전 포인트가 될 것 같습니다

122
00:12:15.469 --> 00:12:20.118
그래서 NVIDIA의 데이터 센터 분기 매출하고요

123
00:12:20.118 --> 00:12:24.599
AMD의 데이터 센터 분기 매출을 가져왔습니다

124
00:12:24.599 --> 00:12:30.399
이제는 NVIDIA의 대부분의 매출이 데이터 센터에서 나오고 있고

125
00:12:30.399 --> 00:12:36.200
AMD도 앞으로 그럴 것이라고 지금 시장에서는 예측하고 있기 때문에

126
00:12:36.200 --> 00:12:38.547
이 부분이 상당히 중요합니다

127
00:12:38.547 --> 00:12:41.675
규모도 중요하지만 그 기울기도 중요한데

128
00:12:43.952 --> 00:12:52.597
왜냐하면 그 기울기의 둔화 자체가 사실상 PER 프리미엄을 둔화시키는 그런 요인이고

129
00:12:52.597 --> 00:12:56.287
그것이 주가 상승세를 둔화시키는 요인이기 때문입니다

130
00:12:56.287 --> 00:13:01.978
지금 시장에서 형성되어 있는 컨셉 자체를 보면

131
00:13:01.978 --> 00:13:10.978
NVIDIA의 데이터 센터 다들 아시다시피 가파르게 지금 규모 자체가 늘고 있는데

132
00:13:10.978 --> 00:13:15.840
기저화 자체 베이스가 좀 높아지면서

133
00:13:15.840 --> 00:13:23.000
앞으로는 그 증가율 자체는 이렇게 하향될 것으로 시장에서는 보고 있습니다

134
00:13:23.000 --> 00:13:32.080
참고로 24년 1월로 끝난 NVIDIA 데이터 센터의 매출 증가율은 409% 였는데요

135
00:13:32.080 --> 00:13:37.595
4월로 끝나는 NVIDIA의 데이터 센터 매출 증가율은 385%

136
00:13:37.595 --> 00:13:44.039
그 이후에 385, 400 뭐 이랬던 증가율이

137
00:13:44.039 --> 00:13:50.260
2024년 7월로 끝나는 분기에서는 100%대로 줄어들게 됩니다

138
00:13:50.260 --> 00:14:01.383
지금 시점에서 사람들이 생각하는 NVIDIA의 데이터 센터 매출 수준하고 증가율을 보는 것과

139
00:14:01.383 --> 00:14:06.299
나중에 이것이 어떻게 됐을지 보는 것은 또 달라질 것입니다

140
00:14:06.299 --> 00:14:11.218
그렇기 때문에 분명히 눈높이의 차이가

141
00:14:11.218 --> 00:14:16.161
시간이 지나면서 나타날 것이라고 보고 있는데

142
00:14:16.161 --> 00:14:17.859
어쨌든 현재는 이렇습니다

143
00:14:17.859 --> 00:14:22.767
그래서 일부 어떤 분들이 얘기하시는 것은

144
00:14:22.767 --> 00:14:29.245
이미 데이터 센터의 매출 증가율이 400%에서 385%

145
00:14:29.245 --> 00:14:33.219
거기 116% 이렇게 줄어들기 때문에

146
00:14:33.219 --> 00:14:39.208
주가 상승세도 굉장히 가파르게 오르던 것이 둔화되고

147
00:14:39.208 --> 00:14:45.059
심지어 오히려 픽아웃 할 수도 있다고 말씀하시는 분도 계신데

148
00:14:45.059 --> 00:14:48.608
그런 얘기들은 사실 작년부터 나왔습니다

149
00:14:48.608 --> 00:14:53.169
작년부터 매출 픽아웃에 대한 얘기는 나왔는데

150
00:14:53.169 --> 00:14:57.890
계속해서 NVIDIA는 분기 실적을 상회하는

151
00:14:57.890 --> 00:15:02.172
시장 컨센을 상회하는 분기 실적을 발표를 했었고요

152
00:15:02.172 --> 00:15:08.820
또 가이던스 역시 시장 컨센을 상회하는 가이던스를 내놨었기 때문에

153
00:15:08.820 --> 00:15:17.071
이 주가 수준을 계속 유지했고 신고가를 경신을 해오고 있는 상황인데

154
00:15:17.071 --> 00:15:26.441
어차피 그 앞에 일어날 일을 예측해서 픽아웃이니까 지금 어떤 액션을 하자보다는

155
00:15:26.441 --> 00:15:29.917
실제로 그 상황이 발생을 했을 때

156
00:15:29.917 --> 00:15:38.930
그것이 NVIDIA 데이터 센터 매출의 픽아웃 신호인지 아닌지 판단을 하고 대응을 해도

157
00:15:38.930 --> 00:15:41.045
저는 늦지 않다고 생각을 합니다

158
00:15:42.659 --> 00:15:49.676
그와 비교해서 AMD의 데이터 센터 분기 매출을 보면

159
00:15:49.676 --> 00:15:58.179
이제 AMD는 분기 매출의 증가가 데이터 센터에 나타나기 시작할 텐데요

160
00:15:58.179 --> 00:16:04.875
24년 1분기 그러니까 3월로 끝나는 분기 그리고 24년 2분기 해가지고

161
00:16:04.875 --> 00:16:12.739
2분기 쯤에 가면 지금 증가율 자체가 102%로 나타날 거로 보고 있고요

162
00:16:12.739 --> 00:16:15.899
그리고 3분기도 100% 이상 나타날 거로 보고 있습니다

163
00:16:15.899 --> 00:16:20.470
그 다음에 4분기에 그 증가율이 꺾일 것으로 보고 있는데

164
00:16:20.470 --> 00:16:23.099
이 부분은 더 어려운 것 같습니다

165
00:16:23.099 --> 00:16:32.859
지금 AMD가 신규 GPU 칩으로 매출이 얼마나 발생하는지에 대해서 알 수 없는 상황이고

166
00:16:32.859 --> 00:16:40.144
더구나 주말에 중국에서 AMD가 만드는 CPU 칩을 활용한 컴퓨터를

167
00:16:40.144 --> 00:16:44.460
이제 금지한다 라는 얘기가 나오면서

168
00:16:44.460 --> 00:16:53.671
중국 매출이 15%에 달하는 AMD의 매출에 타격이 어느 정도 예상될 수 있는 상황이라서

169
00:16:53.671 --> 00:16:59.120
심리적인 요인도 좀 있어서 주가는 약간 조정을 받을 수도 있는데

170
00:16:59.120 --> 00:17:08.430
특히 앞으로 AMD의 전체 성장을 이끌 수 있는 부분은 데이터 센터이기 때문에

171
00:17:08.430 --> 00:17:13.780
저는 그 부분보다도 오히려 데이터 센터의 매출 규모하고

172
00:17:13.780 --> 00:17:20.386
성장세가 시장에서 예상하는 것보다 높은지, 부합하는지, 낮은지

173
00:17:20.386 --> 00:17:24.180
이거를 살펴보는 것이 더 좋다고 생각합니다

174
00:17:24.180 --> 00:17:29.168
그래서 결론은 지금 섣불리 예측하기보다는

175
00:17:29.168 --> 00:17:33.996
결과를 보고 나서 대응해도 늦지 않다 이런 생각입니다

176
00:17:35.679 --> 00:17:43.339
PER로 보자면 NVIDIA가 지금 주가가 올라서 37.2배 수준에 거래되고 있고요

177
00:17:43.339 --> 00:17:47.681
예전에는 70배에도 거래되고 60배에도 거래됐는데

178
00:17:47.681 --> 00:17:52.576
최근에 37.2배, 30배 대로 떨어진 것은

179
00:17:52.576 --> 00:18:00.459
그만큼 실적 성장에 가파르다는 것을 보여주는 사례라고 보시면 될 것 같고요

180
00:18:00.459 --> 00:18:09.444
그리고 AMD는 오히려 최근에 PER이 50배 초반에서 거래되다가

181
00:18:09.444 --> 00:18:11.459
40배 중반까지 내려왔습니다

182
00:18:11.459 --> 00:18:15.452
지금 44.5배 거래되고 있고요

183
00:18:15.452 --> 00:18:22.099
이것도 사실 숫자로 입증하지 못하면 만만한 밸류에이션은 아닙니다

184
00:18:22.099 --> 00:18:30.678
아까 보여드렸던 AMD의 데이터 센터 매출 컨센 이 부분을 잘 기억하시고

185
00:18:30.678 --> 00:18:39.121
4월 말에 발표된 AMD의 1분기 실적에 대해서 꼼꼼히 체크하시면 도움이 될 것 같습니다

186
00:18:39.121 --> 00:18:48.459
이 부분이 중요한 것은 실제로 AMD가 NVIDIA에 필적할 만한 어떤 성과를 내놓는다면

187
00:18:48.459 --> 00:18:56.093
NVIDIA의 경쟁력 훼손을 일으킬 만한 요소가 될 수 있을지까지

188
00:18:56.093 --> 00:18:58.540
확대해석 할 수 있는 부분이 있거든요

189
00:18:58.540 --> 00:19:02.825
그래서 NVIDIA와 AMD의 경쟁 구도

190
00:19:02.825 --> 00:19:09.990
그리고 또 다른 빅테크들의 자체 칩 개발에 대한 진행과정

191
00:19:09.990 --> 00:19:13.646
이 부분들이 맞물렸기 때문에

192
00:19:13.646 --> 00:19:18.826
그런 팩트들을 잘 관찰하시는 게 좋을 것 같습니다

193
00:19:20.420 --> 00:19:27.979
그 다음에 지난주에 나이키의 실적 발표가 있었는데 소비자를 대표하는 주식이라서

194
00:19:27.979 --> 00:19:34.859
이 부분은 한번 짚고 넘어가는 것이 좋을 것 같다는 생각에서 가져왔고요

195
00:19:34.859 --> 00:19:41.305
경쟁에서 밀리거나 그럼으로써 탑라인

196
00:19:41.305 --> 00:19:46.819
그러니까 매출이 둔화되거나 성장률이 떨어지거나 하는 부분들이

197
00:19:46.819 --> 00:19:53.339
어떻게 주가하고 연관이 되는지를 보여주는 좋은 사례인 것 같습니다

198
00:19:53.339 --> 00:20:05.020
실적 발표를 했는데 실적 발표 내용에서 FY25년 회계기간으로 FY25년 상반기

199
00:20:05.020 --> 00:20:14.665
그러니까 달력 기준으로 해서 24년 8월 마감되는 FY25년 상반기까지 매출이

200
00:20:14.665 --> 00:20:21.300
한 자릿수 초반으로 감소할 것으로 회사에서는 얘기를 하고 있고요

201
00:20:21.300 --> 00:20:29.414
그러면서 시장에서 애널리스트들의 추정치가 상당히 낮아졌습니다

202
00:20:29.414 --> 00:20:37.884
하얀선이 애널리스트들의 나이키에 대한 이익 추정치고요 녹색이 주가인데요

203
00:20:37.884 --> 00:20:44.660
같이 이렇게 하락하는 모습들이 지금 연출이 되고 있습니다

204
00:20:44.660 --> 00:20:48.500
그 이후로 두 가지 정도 생각을 할 수 있는데

205
00:20:48.500 --> 00:20:54.574
Direct to consumer 또는 DTC라고 하는 그런 부분인데

206
00:20:54.574 --> 00:20:59.380
이 DTC 전략이 예상만큼 성장을 견dls하지 못하고 있다

207
00:20:59.380 --> 00:21:06.300
이 DTC 전략은 말 그대로 컨슈머한테 소비자들한테 직접 파는 것입니다

208
00:21:06.300 --> 00:21:13.300
도매상이나 소매상 거치지 않고 직접 회사에서 파는 것이라고 보시면 될 것 같고요

209
00:21:13.300 --> 00:21:17.819
이 전략을 팬데믹 이후에 나이키가 써 왔는데

210
00:21:17.819 --> 00:21:21.589
처음에는 잘 들어 맞는 듯 했지만

211
00:21:21.589 --> 00:21:26.846
최근에는 이 전략이 워킹하지 않으면서

212
00:21:26.846 --> 00:21:33.420
매출 둔화가 일어나고 있다고 설명을 하고 있고요

213
00:21:33.420 --> 00:21:38.739
또 러닝화 부분에서 나이키 하면 러닝화의 대명사인데

214
00:21:38.739 --> 00:21:47.979
Hoka라는 운동화하고 그리고 On 러닝이라는 제품이 나오면서

215
00:21:47.979 --> 00:21:55.660
이런 제품들과 경쟁하고 그러면서 점유율이 하락했다는 얘기를 직접적으로 하고 있습니다

216
00:21:55.660 --> 00:22:01.339
그러면서 실적이 받쳐주지 못하고 주가가 같이 빠지게 되니까

217
00:22:01.339 --> 00:22:12.300
PER 밸류에이션은 과거 역사적 데이터로 봤을 때 하단 수준에 지금 위치해 있고요

218
00:22:12.300 --> 00:22:17.819
주가도 그렇게 썩 좋지 못한 수준에 머물러 있는 상황입니다

219
00:22:17.819 --> 00:22:22.300
PER 밸류에이션은 23.6배 이렇게 되고 있는데

220
00:22:22.300 --> 00:22:29.986
위에 일단 매출 한자리 수의 감소 이런 부분들이

221
00:22:29.986 --> 00:22:34.780
PER을 높게 주지 못하는 요인 중에 하나가 되겠습니다

222
00:22:34.780 --> 00:22:43.197
그러면 Direct to consumer 하고 그리고 Hoka, On 러닝 이런 것들이

223
00:22:43.197 --> 00:22:47.315
어떤 것인지 좀 자세히 살펴보도록 하겠습니다

224
00:22:48.899 --> 00:22:52.140
Direct to consumer, DTC라고 하는데요

225
00:22:52.140 --> 00:23:01.339
백화점, 소매점, 온라인 플랫폼 등을 거치지 않고 소비자에게 직접 상품을 판매하는 방식이다

226
00:23:01.339 --> 00:23:09.739
결국에는 백화점, 소매점, 온라인 플랫폼을 거치게 되면 거기에서 수수료를 떼이게 되고

227
00:23:09.739 --> 00:23:20.300
마진이 줄어들게 되고 하는 그런 이익율 감소로 이어지는데

228
00:23:20.300 --> 00:23:26.859
여기에는 그 이후에 팬데믹이라는 특수한 상황이 있었을 겁니다

229
00:23:26.859 --> 00:23:33.859
팬데믹 때 사람들이 상점에서 물건을 사지 못하는 상황이었기 때문에

230
00:23:33.859 --> 00:23:40.950
직접 자사 온라인 플랫폼이나 앱을 통해서

231
00:23:40.950 --> 00:23:48.260
나이키라는 제품을 구매하게 하자는 이런 전략을 강력하게 고수해왔고요

232
00:23:48.260 --> 00:23:54.210
그런 DTC 강화 차원에서 중간 유통 단계를 건너뛰고

233
00:23:54.210 --> 00:24:00.140
홈페이지와 앱을 통한 판매를 강화를 해왔었습니다

234
00:24:00.140 --> 00:24:07.932
그 이후에 팬데믹 2년간 DTC 매출 및 비중이 증가했지만

235
00:24:07.932 --> 00:24:14.099
최근에 둔화됐고 홀세일도 둔화되는 모습이 나타났는데요

236
00:24:14.099 --> 00:24:21.619
여기 보시면 파란 막대기로 되는 게 DTC를 통한 매출 추이고요

237
00:24:21.619 --> 00:24:27.993
17년만 하더라도 이게 금액인데 9빌리언 정도가 되던 DTC가

238
00:24:27.993 --> 00:24:33.229
22년, 23년을 거치면서 20빌리언이 넘었습니다

239
00:24:33.229 --> 00:24:39.579
즉 한 2배 이상이 5, 6년간에 걸쳐서 커졌고요

240
00:24:39.579 --> 00:24:50.060
특히 21년, 22년 이 기간 동안에 크게 는 것을 확인하실 수 있고요

241
00:24:50.060 --> 00:24:54.457
그리고 전체 매출에서 DTC 매출 비중도

242
00:24:54.457 --> 00:25:00.300
26%에서 40%대로 증가한 것을 확인할 수 있습니다

243
00:25:00.300 --> 00:25:10.180
다만 홀세일, 도매상을 거쳐서 판매하는 방식은 23빌리언 17년이었고요

244
00:25:10.180 --> 00:25:15.260
23년이 27빌리언으로 그렇게 많이 늘지 않았습니다

245
00:25:15.260 --> 00:25:19.670
대체로 20빌리언 중반에서 움직인 것으로 봐서

246
00:25:19.670 --> 00:25:28.099
홀세일 대신 DTC 전략으로 가자는 의지가 상당히 강했던 것으로 생각이 됩니다

247
00:25:28.099 --> 00:25:35.405
그런데 최근 보면 23년하고 24년 매출을 보면

248
00:25:35.405 --> 00:25:39.859
DTC 부문에서 21빌리언으로 정체가 되어있죠

249
00:25:39.859 --> 00:25:46.978
그래서 이 전략이 최근에는 잘 먹히고 있지 않다는 것을 보여주고 있습니다

250
00:25:48.691 --> 00:25:53.020
그리고 데커스 아웃도어, 결국 경쟁인데요

251
00:25:53.020 --> 00:26:00.602
경쟁 구도가 나이키한테 유리하지 않은 방향으로 흘러가면서

252
00:26:00.602 --> 00:26:04.539
나이키의 점유율이 떨어졌다고 얘기하고 싶은 건데

253
00:26:04.539 --> 00:26:11.841
그 하나로 데커스 아웃도어라는 기업이 있는데 이 기업은 73년에 설립이 됐고

254
00:26:11.841 --> 00:26:21.300
2009년 프랑스 회사인 Hoka라는 브랜드를 인수해서 전세계로 확장하고 있는 기업인데

255
00:26:21.300 --> 00:26:25.580
대표 브랜드로 Hoka 이외에도 UGG 어그

256
00:26:25.580 --> 00:26:29.859
그리고 Teva라는 브랜드를 보유하고 있다고 합니다

257
00:26:29.859 --> 00:26:35.619
Hoka가 미국에서 선풍적인 인기를 보이고 있다고 합니다

258
00:26:35.619 --> 00:26:40.420
Hoka는 마라토너하고 트레일 러너 사이에 인기가 있고요

259
00:26:40.420 --> 00:26:45.339
다양한 운동화와 스포츠웨어로 확장 중이라고  합니다

260
00:26:45.339 --> 00:26:55.490
주가하고 실적을 보여주듯이 계속 주가가 우상향하면서 신고가 부분에서 위치해 있고요

261
00:26:55.490 --> 00:27:03.033
EPS 역시 계속 분기별로 단계별 상승을 하고 있습니다

262
00:27:04.301 --> 00:27:09.499
최근에 데커스 아웃도어가 S&P500에 편입된 것도

263
00:27:09.499 --> 00:27:16.420
수급 차원에서 주가를 상승시키는 요인이 되었을 거라고 생각을 합니다

264
00:27:16.420 --> 00:27:20.099
PER은 30배 정도에 거래되고 있고

265
00:27:20.099 --> 00:27:33.906
높은 PER이 높은 성장에 의해서 정당화되는 것이기 때문에 큰 문제는 없다고 보여집니다

266
00:27:35.500 --> 00:27:37.859
그리고 온홀딩스라는 건데요

267
00:27:37.859 --> 00:27:41.540
ONON입니다

268
00:27:41.540 --> 00:27:45.260
시총은 11빌리언으로 좀 작은 회사긴 한데

269
00:27:45.260 --> 00:27:49.219
이 회사는 2010년에 설립됐고요

270
00:27:49.219 --> 00:27:57.619
스위스에 본사를 두고 주로 러닝화와 스포츠웨어를 생산하는 회사로 알려져 있습니다

271
00:27:57.619 --> 00:28:01.260
운동선수가 만들었다고 하고요

272
00:28:01.260 --> 00:28:06.420
특히 CloudTec이라는 독점 쿠션 기술로 알려져 있으며

273
00:28:06.420 --> 00:28:09.619
뛰어난 착용감을 제공한다고 합니다

274
00:28:09.619 --> 00:28:12.300
대표 브랜드로 On 러닝이 있고

275
00:28:12.300 --> 00:28:16.459
글로벌 스포츠웨어 시장에서 빠르게 성장 중이라고 하고 있고요

276
00:28:16.459 --> 00:28:22.579
흰색선 EPS 증가율을 보면은 계속해서 우상향하고 있고

277
00:28:22.579 --> 00:28:25.420
주가는 좀 출렁임이 있습니다만

278
00:28:25.420 --> 00:28:31.459
최근에 계속 고점을 경신하는 그런 모습을 보여주고 있습니다

279
00:28:31.459 --> 00:28:36.420
상장은 21년 했기 때문에 역사가 좀 짧긴 한데

280
00:28:36.420 --> 00:28:42.739
최근 PER로 보면 38.8배 이렇게 높게 거래가 되고 있습니다

281
00:28:42.739 --> 00:28:44.500
나중에 숫자를 보면서

282
00:28:44.500 --> 00:28:49.500
과연 이 높은 PBR이 어느 정도의 성장에 의해서 지지되고 있는지

283
00:28:49.500 --> 00:28:51.118
살펴보시면 좋을 것 같습니다

284
00:28:52.920 --> 00:28:57.619
그래서 지금 나이키하고 데커스 아웃도어

285
00:28:57.619 --> 00:29:05.339
그리고 On 러닝으로 대표되는 온홀딩스를 비교 분석을 해봤습니다

286
00:29:05.339 --> 00:29:08.219
아주 디테일한 비교 분석은 아니고

287
00:29:08.219 --> 00:29:14.060
탑라인하고 영업이익률 그러니까 매출 증가율하고 마진

288
00:29:14.060 --> 00:29:18.819
이런 두 가지 핵심 지표만 비교를 해봤는데요

289
00:29:18.819 --> 00:29:21.619
파란 막대기가 나이키입니다

290
00:29:21.619 --> 00:29:26.420
나이키의 매출 증가율 23년, 24년, 25년으로 봤을 때

291
00:29:26.420 --> 00:29:29.500
한 자릿수 초중반에 불과합니다

292
00:29:29.500 --> 00:29:37.380
23년에 4%, 24년에 1%, 25년에 5% 정도 증가할 걸로 예상을 하고 있고요

293
00:29:37.380 --> 00:29:39.979
실제 컨콜의 분위기상에서도

294
00:29:39.979 --> 00:29:45.819
이 수치가 아주 대단히 보수적인 수치는 아닌 걸로 보여지고 있습니다

295
00:29:45.819 --> 00:29:49.300
그리고 데커스 아웃도어 같은 경우는

296
00:29:49.300 --> 00:29:56.380
23년에 15% 성장했고, 24년에 11%, 25년에 11% 성장할 걸로 예상을 하고 있고요

297
00:29:56.380 --> 00:29:59.180
그리고 온홀딩스 같은 경우는

298
00:29:59.180 --> 00:30:04.780
23년에 47%, 24년에 27%, 25년에 26%

299
00:30:04.780 --> 00:30:09.339
그래서 데커스 아웃도어나 온홀딩스 같은 경우는

300
00:30:09.339 --> 00:30:12.619
두 자릿수의 성장을 보여주고 있는 반면에

301
00:30:12.619 --> 00:30:18.219
나이키는 한 자릿수 초중반의 매출 성장을 보여주고 있다

302
00:30:18.219 --> 00:30:20.540
그래서 탑라인 증가에 있어서는

303
00:30:20.540 --> 00:30:23.699
물론 나이키가 덩치가 커진 것도 있지만

304
00:30:23.699 --> 00:30:29.180
매출 증가율이 상당히 둔화되고 있는 그런 모습을 보여주고 있고

305
00:30:29.180 --> 00:30:35.979
이것이 주가에 계속해서 반영되고 있는 것으로 판단이 됩니다

306
00:30:35.979 --> 00:30:40.939
그리고 나이키하고 데커스 아웃도어, 온홀딩스의 영업이익률을 보면

307
00:30:40.939 --> 00:30:46.300
나이키는 10%대 초반의 영업이익률을 보여주고 있고요

308
00:30:46.300 --> 00:30:51.699
데커스 아웃도어는 20%대의 영업이익률을 보여주고 있어요

309
00:30:51.699 --> 00:30:56.260
그래서 수익성 차원에서도 나이키보다는

310
00:30:56.260 --> 00:31:01.060
데커스 아웃도어가 조금 우위에 있다고 보시면 될 것 같고

311
00:31:01.060 --> 00:31:05.540
반면 온홀딩스 같은 경우는 매출 성장률은 높은데

312
00:31:05.540 --> 00:31:09.219
이익률 자체는 10%대를 보여주고 있습니다

313
00:31:09.219 --> 00:31:14.780
그래서 이 부분은 조금 더 살펴봐야 될 것 같고

314
00:31:14.780 --> 00:31:20.699
더 이러한 수익성이 유지되는지 봐야 될 것 같지만

315
00:31:20.699 --> 00:31:27.459
지금 상태로 봐서는 수익성이나 매출 성장률로 봤을 때

316
00:31:27.459 --> 00:31:37.020
나이키의 탑라인 성장률, 매출 성장률이 획기적으로 증가되지 않으면

317
00:31:37.020 --> 00:31:43.819
사실은 나이키의 주가 상승은 조금 시간이 걸리지 않을까 라고 생각합니다

318
00:31:43.819 --> 00:31:46.540
거기에도 두 가지 요건이 있겠죠

319
00:31:46.540 --> 00:31:50.339
신제품 개발을 통한 점유율 회복이나

320
00:31:50.339 --> 00:31:54.900
그리고 매출 회복, 매출 증가율 개선

321
00:31:54.900 --> 00:32:01.219
이런 정도의 데이터가 나타나야지만

322
00:32:01.219 --> 00:32:06.459
나이키의 주가에 모멘텀이 있을 거라고 생각합니다

323
00:32:06.459 --> 00:32:11.699
여기 참고삼아 나이키하고 데커스 아웃도어하고

324
00:32:11.699 --> 00:32:16.939
온홀딩스, On 러닝이라고 표시되는

325
00:32:16.939 --> 00:32:28.260
표현되는 브랜드의 상품들을 제가 캡쳐해서 표시해 놨으니까

326
00:32:28.260 --> 00:32:31.699
참고하시면 좋을 것 같습니다

327
00:32:31.699 --> 00:32:36.300
매크로 쪽에서 FOMC가 열렸기 때문에

328
00:32:36.300 --> 00:32:39.979
한번 좀 자세히 살펴볼 필요가 있을 것 같고

329
00:32:39.979 --> 00:32:43.140
기본적으로 파월의장이 갖고 있는 생각

330
00:32:43.140 --> 00:32:47.339
그러니까 디스인플레이션하고 연착력 스탠스는

331
00:32:47.339 --> 00:32:53.579
계속 유지하는 것으로 이번 FOMC에서 확인이 됐고요

332
00:32:53.579 --> 00:32:55.900
이번에는 Summary of Projection 이라고 해서

333
00:32:55.900 --> 00:32:59.859
SEP가 나오는 기간이었는데요

334
00:32:59.859 --> 00:33:04.579
실질 GDP가 지난 12월에 예상했던

335
00:33:04.579 --> 00:33:10.420
1.4% 보다 더 오른 2.1%를 예상했습니다

336
00:33:10.420 --> 00:33:14.579
결과적으로 고용이나 소비나 성장

337
00:33:14.579 --> 00:33:17.140
이런 부분들이 아주 견주한 모습을

338
00:33:17.140 --> 00:33:20.420
보이고 있다는 판단을 하고 있는 것 같고요

339
00:33:20.420 --> 00:33:26.979
그리고 코어 PCE 같은 경우는 2.4에서 2.6으로 조금 상향 조정했는데

340
00:33:26.979 --> 00:33:29.859
이것은 최근에 물가가 조금

341
00:33:29.859 --> 00:33:34.900
1, 2월에 기대치보다 높았던 것을 반영하는 것이고

342
00:33:34.900 --> 00:33:41.660
기조적으로 물가가 떨어지고 있다는 것에 대해서는 이론의 여지가 없다

343
00:33:41.660 --> 00:33:44.939
이 정도의 생각을 가지고 있는 것 같습니다

344
00:33:44.939 --> 00:33:51.420
그래서 연방기금금리도 지난 12월에 생각했던

345
00:33:51.420 --> 00:33:55.380
4.6%를 이번에도 그대로 유지를 했고요

346
00:33:55.380 --> 00:34:02.819
시장에서도 기존에 가졌던 생각을 많이 보수적으로 바꿔서

347
00:34:02.819 --> 00:34:07.579
연말까지 3번 정도의 금리 인하를 예상을 하고 있습니다

348
00:34:07.579 --> 00:34:14.419
그래서 결국 연준의 생각과 시장의 생각이 균형점을 맞췄다

349
00:34:14.419 --> 00:34:17.820
이런 측면에서 볼 수 있을 것 같고요

350
00:34:17.820 --> 00:34:23.020
연말까지 3번의 금리 인하를 예상을 하고 있지만

351
00:34:23.020 --> 00:34:25.020
또 이게 어떻게 될지 모릅니다

352
00:34:25.020 --> 00:34:27.580
그리고 과거 사례로 봤을 때

353
00:34:27.580 --> 00:34:34.620
긴축 이후에 첫 번째 금리 인하를 할 때까지 기간이 길면 길수록

354
00:34:34.620 --> 00:34:38.340
주가가 좋았다는 통계적 자료가 있습니다

355
00:34:38.340 --> 00:34:44.260
그래서 어쨌든 언제 금리 인하를 시작할지에 대해서는

356
00:34:44.260 --> 00:34:47.139
데이터를 봐야 되겠지만

357
00:34:47.139 --> 00:34:53.060
지금 이렇게 경제 지표가 상당히 견주하게 가고 있고

358
00:34:53.060 --> 00:35:00.060
일부 실적들이 조금 둔해지는 기업들도 있지만

359
00:35:00.060 --> 00:35:04.500
그 밖의 새로운 혁신적인 기술로서

360
00:35:04.500 --> 00:35:07.780
새로운 제품과 서비스를 만드는 기업들이

361
00:35:07.780 --> 00:35:10.379
숫자를 보여주고 있기 때문에

362
00:35:10.379 --> 00:35:17.300
우리는 후자에 더 집중을 하고 더 선택을 해서

363
00:35:17.300 --> 00:35:23.941
아무쪼록 소기의 투자 성과를 이룰 수 있는 기회가 됐으면 좋겠습니다

364
00:35:26.030 --> 00:35:31.100
그러면서 미국채 10년물도 최근에 조금 오르면서

365
00:35:31.100 --> 00:35:34.060
사람들의 심리를 불편하게 했고

366
00:35:34.060 --> 00:35:37.260
또 주가를 압박하게 하는 요인이었는데

367
00:35:37.260 --> 00:35:41.300
최근에 이 부분이 좀 안정되기 시작했습니다

368
00:35:41.300 --> 00:35:46.699
미국채 10년물이 고점 대비는 13bp 좀 빠져가지고

369
00:35:46.699 --> 00:35:49.379
4.19%를 기록을 하고 있고요

370
00:35:49.379 --> 00:35:54.340
그리고 High yield도 역시 고점 대비 40bp나 하락하면서

371
00:35:54.340 --> 00:35:56.939
7.4%를 기록을 하고 있습니다

372
00:35:56.939 --> 00:36:01.219
여전히 그래도 미국채 10년물 기준으로

373
00:36:01.219 --> 00:36:04.659
4% 이상은 약간 부담스러운 건 맞습니다

374
00:36:04.659 --> 00:36:11.219
그렇지만 이 부분이 추세적으로 우상향하지 않는 것만으로도

375
00:36:11.219 --> 00:36:15.260
주가에는 상당한 안정을 줄 수 있고

376
00:36:15.260 --> 00:36:20.780
그 안정된 상황 속에서 실적 모멘텀의 강한 주식이

377
00:36:20.780 --> 00:36:25.169
더 올라갈 수 있는 환경이라고 말씀드릴 수 있겠습니다

378
00:36:27.139 --> 00:36:34.300
지금까지 이번 주 미국증시 체크포인트를 말씀드렸고요

379
00:36:34.300 --> 00:36:37.100
Summary를 해보자면

380
00:36:37.100 --> 00:36:43.340
주요국 증시 및 미국 주요 섹터 대부분이 3월 들어 상승세를 나타내고 있고

381
00:36:43.340 --> 00:36:49.580
지난주 GTC, FOMC 등 증시 전반에 영향을 줄 수 있는 이벤트는

382
00:36:49.580 --> 00:36:52.820
무난하게 마무리되었다고 생각합니다

383
00:36:52.820 --> 00:36:58.300
GTC에서 엔비디아는 다시 한번 신제품 및 플랫폼을 강조하면서

384
00:36:58.300 --> 00:37:00.500
경쟁 우위를 입증했고요

385
00:37:00.500 --> 00:37:04.379
FOMC에서도 파월의장이 디스인플레이션과

386
00:37:04.379 --> 00:37:07.820
소프 랜딩에 대한 자신감을 피력했습니다

387
00:37:07.820 --> 00:37:13.260
나이키는 실적 발표에서 신생업체와의 경쟁 심화 등으로 인한

388
00:37:13.260 --> 00:37:16.620
성장에 대한 우려를 피력했고요

389
00:37:16.620 --> 00:37:22.620
DTC, Direct to consumer 강화 전략이 잘 작동하지 않았고

390
00:37:22.620 --> 00:37:27.500
Hoka 및 On 러닝과의 경쟁 심화를 언급했습니다

391
00:37:27.500 --> 00:37:32.379
나이키의 실적과 주가는 데커스 아웃도어 및 온홀딩스와

392
00:37:32.379 --> 00:37:35.340
차별화되는 모습이 관찰되고 있고요

393
00:37:35.340 --> 00:37:40.100
따라서 나이키가 지금부터 해야 될 것은

394
00:37:40.100 --> 00:37:44.699
신제품 론칭을 통한 탑라인 성장을

395
00:37:44.699 --> 00:37:50.620
시장에서 생각하는 것보다 더 많이 보여줘야만

396
00:37:50.620 --> 00:37:55.659
어느 정도 주가 모멘텀이 생길 거라고 생각합니다

397
00:37:55.659 --> 00:37:58.939
한편 채권 금리는 안정적으로 유지되고 있어

398
00:37:58.939 --> 00:38:05.340
결국 주가의 차별화 포인트는 경쟁 우위와 실적이 될 것이라고 생각합니다

399
00:38:05.340 --> 00:38:10.300
4월 초 테슬라의 1분기 판매대수 발표가 예정되어 있어

400
00:38:10.300 --> 00:38:16.260
테슬라 및 관련 섹터에 관심이 단기적으로 집중될 것으로 생각합니다

401
00:38:16.260 --> 00:38:22.179
이상으로 3월 마지막 주 미국증시읽기를 마치도록 하겠습니다

402
00:38:22.179 --> 00:38:28.550
이번 주에도 잘 대응하셔서 좋은 성과 이루기를 바랍니다

403
00:38:28.550 --> 00:38:29.651
감사합니다