0
00:00:02.465 --> 00:00:05.495
안녕하세요 체슬리 투자자문의 최일호 상무라고 합니다

1
00:00:05.495 --> 00:00:08.188
일주일이 정말 빨리 지나가는 것 같습니다

2
00:00:08.188 --> 00:00:14.426
지난주에 상당히 변동성이 심한 시장을 맞이하면서

3
00:00:14.426 --> 00:00:18.218
당혹스러운 점도 있었고 우려스러운 점도 있었지만

4
00:00:18.218 --> 00:00:25.416
어느 정도 그런 변동성이 지난주 금요일 옵션 만기일을 맞아서

5
00:00:25.416 --> 00:00:28.109
최대로 달한 것 같고요

6
00:00:28.109 --> 00:00:33.297
이번 주에는 새로운 주를 시작하면서 이벤트들이 참 많습니다

7
00:00:33.297 --> 00:00:37.842
그런 이벤트들을 어떻게 바라보고 어떻게 대응해야 될지에 대한

8
00:00:37.842 --> 00:00:42.149
시간이 됐으면 하는 바람입니다

9
00:00:42.149 --> 00:00:45.743
주가는 기업실적과 금리의 함수인데요

10
00:00:45.743 --> 00:00:53.168
최근 들어서 금리 쪽이 약간 투자자들의 심기를 건드리는 상황이 발생하고 있습니다

11
00:00:53.168 --> 00:00:56.455
CPI나 PPI 좀 높게 나오고 있고요

12
00:00:56.455 --> 00:01:04.168
그러면서 유가나 다른 산업금속 이런 쪽들도 좀 올라가면서

13
00:01:04.168 --> 00:01:09.158
금리 쪽도 최근 일주일 간 좀 많이 오르면서

14
00:01:09.158 --> 00:01:12.238
주가를 압박하는 그런 모습들을 보이고 있는데

15
00:01:12.238 --> 00:01:22.099
이 부분들은 사실 크게 우리가 예측할 수 있는 영역이 아니기 때문에

16
00:01:22.099 --> 00:01:28.792
그리고 또 이번 주 FMC를 맞아서 또 봐야 되는 상황이기 때문에

17
00:01:28.792 --> 00:01:36.624
지금은 오로지 기업 실적에 미치는 뉴스 폴로우나 또 관련 팩터들

18
00:01:36.624 --> 00:01:39.119
이런 팩터들 중심으로 보시면 좋을 것 같습니다

19
00:01:40.525 --> 00:01:47.000
연초 이후 수익률을 보시면 일본이 여전히 많이 올랐고 15.7%

20
00:01:47.000 --> 00:01:54.000
그리고 S&P500이 7.3% 유로스탁스600이 5.4%

21
00:01:54.000 --> 00:01:58.713
그리고 상해종합이 2.7% 코스피가 0.4%인데

22
00:01:58.713 --> 00:02:03.307
단기적으로 3월달 상반월만 보자면

23
00:02:03.307 --> 00:02:07.089
그동안 좀 지지부진했던 유럽이 2.1% 올랐고요

24
00:02:07.089 --> 00:02:13.158
상해종합도 1.3% 코스피도 0.9% S&P500이 0.4%

25
00:02:13.158 --> 00:02:19.188
오히려 올해 최근까지 많이 오른 Nikkei225가 좀 빠지고 있는데

26
00:02:19.188 --> 00:02:27.752
금리 쪽에 역시 그동안 저금리 기조를 유지해왔던 일본의 통화 정책에

27
00:02:27.752 --> 00:02:32.376
약간의 변화가 생길 수 있다는 그런 우려로 인해서

28
00:02:32.376 --> 00:02:36.000
1.2% 정도 상반월에 빠지고 있는데

29
00:02:36.000 --> 00:02:40.109
이 부분은 계속 지켜봐야 될 것 같고요

30
00:02:40.109 --> 00:02:45.505
미국만 보자면 필라델피아 반도체가 13.9%로

31
00:02:45.505 --> 00:02:50.594
연초 이후에 가장 주요지수 중에서 많이 오르긴 했는데요

32
00:02:50.594 --> 00:02:55.000
최근에 엔비디아의 변동성이 상당히 심해지면서

33
00:02:55.000 --> 00:03:00.644
그간 좀 많이 올랐던 부분들을 약간 좀 반납을 하고 있는 그런 상황입니다

34
00:03:00.644 --> 00:03:06.782
S&P500은 이번 달에 0.4% 올랐고

35
00:03:06.782 --> 00:03:12.693
다우나 러셀, 나스닥100 이런 부분들이 좀 쉬어가는 그런 모습인데

36
00:03:12.693 --> 00:03:17.485
다우나 러셀은 쉬어간다고 말할 필요도 없는 것이

37
00:03:17.485 --> 00:03:19.000
그간 별로 오른 것도 없습니다

38
00:03:19.000 --> 00:03:21.842
오른 것 없이 그냥 조정을 받고 있고

39
00:03:21.842 --> 00:03:27.663
나스닥100 같은 경우는 5.8% 연초 이후에 올랐는데

40
00:03:27.663 --> 00:03:33.782
이번 달에는 1.3% 정도 빠지는 그런 모습을 보이고 있습니다

41
00:03:33.782 --> 00:03:40.366
섹터별로 보면 역시 커뮤니케이션, IT 쪽이 강세를 보이고 있는데

42
00:03:40.366 --> 00:03:45.386
연초 이후에 에너지가 8.3% 오른 걸로 되어 있는데

43
00:03:45.386 --> 00:03:49.327
이번 달에만 6.2% 올랐습니다

44
00:03:50.436 --> 00:03:54.109
좀 전에 말씀드렸듯이 유가나 산업금속

45
00:03:54.109 --> 00:03:59.683
특히 구리하고 리튬 이런 부분들이 강하게 치고 올라가면서

46
00:03:59.683 --> 00:04:06.990
에너지와 소재의 3월 수익률이 6.2%, 3.5%를 기록하고 있습니다

47
00:04:06.990 --> 00:04:14.188
나머지 IT나 자유소비재, 커뮤니케이션, 미국의 주요 섹터라고 할 수 있는

48
00:04:14.188 --> 00:04:19.267
이런 부분들이 좀 조정을 받거나 쉬어가고 있는데

49
00:04:19.267 --> 00:04:23.673
특히 자유소비재 같은 경우는 3.4% 정도 빠졌는데요

50
00:04:24.733 --> 00:04:30.723
자유소비재 중에서 테슬라가 시총 비중이 많이 줄었습니다

51
00:04:30.723 --> 00:04:37.465
줄기는 했지만 그래도 자유소비재 쪽에서 10% 정도의 비중을 차지하고 있는데

52
00:04:37.465 --> 00:04:42.386
테슬라 이번 달 수익률 아시겠지만 다들 안 좋습니다

53
00:04:42.386 --> 00:04:45.983
안 좋기 때문에 테슬라의 부정적 영향이

54
00:04:45.983 --> 00:04:51.000
자유소비재 섹터의 수익률에 영향을 미쳤다고 보시면 될 것 같습니다

55
00:04:53.366 --> 00:05:00.040
S&P500 주가하고 Fwd P/E 보면 여전히 주가는 고점 부분에 위치해 있고요

56
00:05:00.040 --> 00:05:04.406
Fwd P/E는 20.8배로 만만치 않은 그런 상황입니다

57
00:05:04.406 --> 00:05:12.604
그래서 여기서는 시장이나 섹터 보다도 종목에 대한 차별화가 나타날 수 있기 때문에

58
00:05:12.604 --> 00:05:19.257
종목 대응에 각별히 신경을 써서 보시면 좋을 것 같습니다

59
00:05:21.287 --> 00:05:25.792
S&P500 주가 및 이익주의도 역시 큰 변화는 없습니다

60
00:05:25.792 --> 00:05:30.030
주간 기준으로 0.3% 올랐는데

61
00:05:30.030 --> 00:05:36.891
오늘 체슬리TV에서 주간 시황을 보시면

62
00:05:36.891 --> 00:05:44.644
큰 종목 위주로 대체로 EPS가 상향 조정되는 그런 모습들을 보이고 있었고요

63
00:05:44.644 --> 00:05:46.782
단 테슬라만 제외하고요

64
00:05:46.782 --> 00:05:55.545
그러면서 이익추이는 계속해서 실적 시즌이 끝났음에도 불구하고 잘 가고 있는 그런 상황입니다

65
00:05:57.683 --> 00:06:02.158
그래서 분기 실적 발표가 마무리된 시점에서

66
00:06:02.158 --> 00:06:06.960
앞으로의 분기 실적은 어떻게 되고 연간 실적은 어떻게 되는지

67
00:06:06.960 --> 00:06:11.198
FactSet에서 취합한 자료를 가져왔는데요

68
00:06:11.198 --> 00:06:17.306
24년 1분기부터 시작해서 2분기, 3분기, 4분기

69
00:06:17.306 --> 00:06:21.614
이렇게 분기별로 우상향하는 모습을 보이고 있고요

70
00:06:21.614 --> 00:06:30.703
그러면서 24년 이익은 y/y로 11%가 지금 증가할 것으로 예상이 되고 있습니다

71
00:06:30.703 --> 00:06:37.238
그리고 25년에도 y/y로 13% 정도 증가할 것으로 보여지고 있거든요

72
00:06:37.238 --> 00:06:46.208
단 증가할 거라고 해서 S&P500이 증가하니까 S&P500을 사자 이런 의미라기보다도

73
00:06:46.208 --> 00:06:51.083
지금 S&P500이 고점 부분에서 있는 것은

74
00:06:51.083 --> 00:06:55.257
이렇게 좋은 실적의 방향성을 반영하고 있는 것이다

75
00:06:55.257 --> 00:06:58.564
이렇게 이해하는 편이 합리적이라고 생각합니다

76
00:06:58.564 --> 00:07:03.139
여기에서 또 실적 발표가 분기별로 나올 텐데

77
00:07:03.139 --> 00:07:12.297
지금 시장에서 생각하고 있는 실적을 분기 실적에서 상회하게 된다면

78
00:07:12.297 --> 00:07:18.000
S&P500의 상승 탄력은 더 가속화될 수 있다고 보시면 되겠습니다

79
00:07:19.000 --> 00:07:22.644
섹터별 earnings 추이도 참고해서 보시면

80
00:07:22.644 --> 00:07:30.891
IT, 커뮤니케이션, 헬스케어, 금융 이런 쪽이 올해로 보면

81
00:07:30.891 --> 00:07:35.950
두 자릿수의 실적 성장을 보일 것으로 예상이 되고 있고요

82
00:07:35.950 --> 00:07:38.535
S&P500을 좀 전에 말씀드렸고

83
00:07:38.535 --> 00:07:46.069
그리고 자유소비재 쪽도 10.8%로 상향 조정이 될 것으로 보고 있습니다

84
00:07:46.069 --> 00:07:51.356
그렇지만 Consumer Disc이 부분을 보면

85
00:07:51.356 --> 00:07:58.000
작년 12월 31일날 올해 실적을 예상한 것보다 조금 낮아져 있습니다

86
00:07:58.000 --> 00:08:04.743
이 부분은 앞서 말씀드렸지만 테슬라 영향이 클 거라고 생각하고 있습니다

87
00:08:04.743 --> 00:08:09.584
다른 부분은 크게 이상 없이

88
00:08:09.584 --> 00:08:15.356
대체로 주요 섹터라고 할 수 있는 IT나 커뮤니케이션 서비스 같은 경우

89
00:08:15.356 --> 00:08:19.901
작년 말에 올해 실적을 추정한 것보다

90
00:08:19.901 --> 00:08:25.891
현재 시점에서 올해 실적을 추정한 것이 더 크게 나타나고 있습니다

91
00:08:25.891 --> 00:08:31.000
단, 섹터별로 나타날 수 있는 주도주는 지금 목도하고 있듯이

92
00:08:31.000 --> 00:08:32.960
다르게 나타나고 있습니다

93
00:08:35.495 --> 00:08:38.327
시총 상위 20위 종목만 보더라도

94
00:08:38.327 --> 00:08:43.485
제가 여기 섹터별로 색깔을 칠했는데요

95
00:08:43.485 --> 00:08:45.960
일단 IT 섹터에서 보시면

96
00:08:45.960 --> 00:08:52.703
마이크로소프트와 애플이 연초 이후에 수익률이 상이하게 나타나고 있고요

97
00:08:52.703 --> 00:08:54.403
앞에 부호가 다릅니다 

98
00:08:54.403 --> 00:09:00.000
마이크로소프트는 10.7% 애플은 -10.3%

99
00:09:00.000 --> 00:09:09.000
그리고 플랫폼 기업 중에서 아마존 같은 경우가 14.8%의 상승을 보이고 있고요

100
00:09:09.000 --> 00:09:17.000
아마존이 플랫폼, 빅테크이긴 하지만 자율소비재 섹터에 있는 중요한 종목인데요

101
00:09:17.000 --> 00:09:23.178
또 하나 테슬라 같은 경우 연초 이후에 34.2% 빠지면서

102
00:09:23.178 --> 00:09:27.574
자유소비재 섹터 내에서도 상이한 모습을 보이고 있고요

103
00:09:27.574 --> 00:09:34.950
그리고 디지털 광고를 주요 사업으로 하는 구글이나 메타 같은 경우도

104
00:09:34.950 --> 00:09:39.089
구글은 1% 정도밖에 올해 오르지 못했지만

105
00:09:39.089 --> 00:09:43.604
메타 같은 경우는 37%의 상승률을 보이고 있습니다

106
00:09:44.851 --> 00:09:46.743
반도체를 빼놓을 수 없는데요

107
00:09:46.743 --> 00:09:53.000
반도체 역시 독보적으로 엔비디아가 77.4% 올랐고요

108
00:09:53.000 --> 00:09:57.713
인텔은 여기에는 나오지도 않지만 오히려 마이너스를 기록했습니다

109
00:09:57.713 --> 00:10:02.673
그리고 헬스케어 같은 경우는 이따 좀 자세히 말씀드리겠지만

110
00:10:02.673 --> 00:10:10.644
비만치료제로 각광을 받고 있는 일라이릴리 또 유럽의 회사인 노보노디스크

111
00:10:10.644 --> 00:10:19.455
이런 비만치료제를 만드는 제약사가 올해 상당히 많이 올랐고요

112
00:10:19.455 --> 00:10:23.693
일라이릴리만 하더라도 29.4%, 한 30% 가까이 올랐습니다

113
00:10:23.693 --> 00:10:29.238
반면 예전에 헬스케어 섹터에서 1위를 차지하고 있던

114
00:10:29.238 --> 00:10:34.356
존슨앤존슨은 0.9%로 다소 소외되어 있습니다

115
00:10:34.356 --> 00:10:41.416
이렇게 섹터별로도 그 섹터 내의 종목 간 차별화가 심할 수 있기 때문에

116
00:10:41.416 --> 00:10:46.198
종목 선택이 어느 때보다도 중요한 상황이고요

117
00:10:46.198 --> 00:10:53.208
그리고 그 선택한 종목의 비중을 어떻게 가져가느냐도 상당히 중요할 것 같습니다

118
00:10:54.683 --> 00:10:59.168
테슬라가 사람들을 굉장히 불편하게 하는데

119
00:10:59.168 --> 00:11:01.653
4월 초에 판매대수가 나올 텐데

120
00:11:01.653 --> 00:11:09.495
판매대수 나오기 이전에 지금 시장에서 예상하고 있는 실적이나 판매대수는 어떤지

121
00:11:09.495 --> 00:11:17.505
그리고 더 나아가서 24년, 25년, 26년 예상은 어떤지 좀 자세히 보도록 하겠습니다

122
00:11:17.505 --> 00:11:23.465
24년 Q1의 판매대수 예상치는 46만 9천대입니다

123
00:11:23.465 --> 00:11:27.752
계속해서 조금씩 하향 조정이 되어 있는데요

124
00:11:27.752 --> 00:11:34.644
하향 조정되는 만큼 주가가 그럴 것을 반영한다고 보시면 될 것 같습니다

125
00:11:35.634 --> 00:11:41.317
이 중에서 사이버트럭은 4천대로 예상이 되고 있고요

126
00:11:41.317 --> 00:11:46.277
참고로 사이버트럭에 대한 관심이 상당히 많을 것 같아서

127
00:11:46.277 --> 00:11:52.772
연간 사이버트럭의 판매대수를 Bloomberg에서 추정해 놨는데

128
00:11:52.772 --> 00:12:01.762
24년에 5만대, 25년에 12만 5천대, 26년에 15만 대 가량이 판매될 것으로 보고 있습니다

129
00:12:02.901 --> 00:12:07.921
매출 같은 경우는 24.8빌리언이 나올 것으로 예상되고 있고요

130
00:12:07.921 --> 00:12:15.475
YOY로는 6.4%가 컨센러로 형성되어 있습니다

131
00:12:16.703 --> 00:12:22.000
그리고 영업 이익률은 8.2% EPS는 0.64불로

132
00:12:22.000 --> 00:12:29.515
YOY로는 -25.1% 감소할 것으로 보고 있습니다

133
00:12:29.515 --> 00:12:39.000
사이버트럭 좀 전에 5만 대, 12만 5천대, 15만 대 정도의 수준으로 팔릴 것으로 보고 있는데요

134
00:12:39.000 --> 00:12:46.881
실질적 수익은 18개월이 걸릴 것이라고 일론 머스크가 작년 10월에 얘기한 바 있습니다

135
00:12:46.881 --> 00:12:50.673
그러니까 작년 10월부터 18개월이니까

136
00:12:50.673 --> 00:12:56.149
한 내년 정도부터는 의미 있는 사이버트럭의 판매대수

137
00:12:56.149 --> 00:13:02.743
그리고 의미 있는 사이버트럭의 이익기여가 있을 것으로 보고 있고요

138
00:13:02.743 --> 00:13:05.119
일단 시장에서 그렇게 보고 있는데

139
00:13:05.119 --> 00:13:11.713
또 그 시장의 예상치를 넘어설 만한 어떤 트리거가 나타난다면

140
00:13:11.713 --> 00:13:15.762
주가의 반등은 빨라질 수 있다고 생각합니다

141
00:13:15.762 --> 00:13:21.327
그럼 이 상황에서 실제로 차량 판매대수가

142
00:13:21.327 --> 00:13:25.525
지금 24년에는 206만 대 정도 되고요

143
00:13:25.525 --> 00:13:30.584
2025년에는 240만 대, 26년에는 280만 대

144
00:13:30.584 --> 00:13:36.238
이런 식으로 14%, 18%, 16% 이렇게 늘어나고 있는데

145
00:13:36.238 --> 00:13:40.584
과연 이 시장이 판매대수에 대해서

146
00:13:40.584 --> 00:13:44.980
보수적으로 보고 있는지에 대해서 좀 검증할 필요가 있을 것 같아서

147
00:13:47.188 --> 00:13:54.149
테슬라가 실적 발표할 때 연간 생산 능력을 같이 주었었는데요

148
00:13:55.158 --> 00:13:59.178
연간 생산 능력에서 23년 말 기준으로

149
00:13:59.178 --> 00:14:07.000
사이버트럭은 12만 5천만 대 이상이 될 거라고 명시가 되어 있고요

150
00:14:07.000 --> 00:14:15.901
그리고 모델SX, 모델3Y 이런 사이버트럭 이외의 차들은

151
00:14:15.901 --> 00:14:20.000
다 합쳐 보면 222만 5천대 정도 됩니다

152
00:14:20.000 --> 00:14:30.396
그래서 테슬라의 생산 능력은 연간 235만 대 정도로 추정됩니다

153
00:14:30.396 --> 00:14:35.228
그런데 차가 많이 팔리려면 일단 생산이 많이 돼야 되기 때문에

154
00:14:35.228 --> 00:14:41.158
생산 캐파를 이번에 실적 발표할 때 어떻게 줄지

155
00:14:41.158 --> 00:14:46.198
그리고 앞으로 사이버트럭 그 이후에

156
00:14:46.198 --> 00:14:50.178
신규 차량에 대한 출시 계획은 어떻게 될지

157
00:14:50.178 --> 00:14:53.139
이런 것들이 아마도 관전 포인트일 것 같고요

158
00:14:53.139 --> 00:14:58.416
계속해서 지난주에 시장에서 애널리스트들이

159
00:14:58.416 --> 00:15:04.733
판매대수라든지 실적이라든지 이런 것들을 하향 조정하면서

160
00:15:04.733 --> 00:15:08.059
주가의 타깃 프라이스를 낮췄고

161
00:15:08.059 --> 00:15:10.406
그에 따라서 영향을 받았고요

162
00:15:10.406 --> 00:15:15.287
그래서 실적 추정치는 이렇게 좀 더 하향 조정됐고

163
00:15:15.287 --> 00:15:19.792
주가도 역시 같이 하락하는 모습이 나타나고 있습니다

164
00:15:19.792 --> 00:15:24.970
그래서 앞에 보여드린 내용들 그리고 이런 내용들이

165
00:15:24.970 --> 00:15:29.337
이미 주가에 반영되어 있다고 보시면 될 것 같고

166
00:15:29.337 --> 00:15:33.653
이제는 4월 초에 발표될 판매대수

167
00:15:33.653 --> 00:15:37.802
그리고 4월 말에 발표될 1분기 실적 발표에

168
00:15:37.802 --> 00:15:40.624
더욱더 주목하셔야 될 것 같습니다

169
00:15:42.446 --> 00:15:46.673
비만치료제 시장에 대해서 잠깐 말씀드리고

170
00:15:46.673 --> 00:15:49.703
여기에 핵심 종목은 다 아시다시피

171
00:15:49.703 --> 00:15:52.693
노보노디스크와 일라이 릴리입니다

172
00:15:52.693 --> 00:15:58.089
먼저 전세계 과체중 또는 비만인구가 어느 정도 되는지

173
00:15:58.089 --> 00:16:03.505
세계 비만연맹에서 집계한 수치를 가져왔는데요

174
00:16:03.505 --> 00:16:07.109
전세계 인구가 지금 한 80억 명 정도 되는데요

175
00:16:07.109 --> 00:16:10.802
좀 보수적으로 보더라도 2020년 기준

176
00:16:10.802 --> 00:16:15.059
비만 또는 과체중 인구가 20억 명이 넘습니다

177
00:16:15.059 --> 00:16:20.366
그럼 80억 명에 20억 명이니까 한 25% 정도가

178
00:16:20.366 --> 00:16:24.772
비만 또는 과체중이라고 보시면 될 것 같고요

179
00:16:24.772 --> 00:16:29.376
비만치료제가 관심을 얻게 된 것이

180
00:16:29.376 --> 00:16:39.089
일론 머스크나 킴 카다시안 이런 유명 인물 때문에 그런데요

181
00:16:39.089 --> 00:16:44.050
일론 머스크가 트위터에 누군가가

182
00:16:44.050 --> 00:16:50.921
어떻게 그렇게 살이 빠졌냐고 물어봤을 때 두 가지 답변을 했는데요

183
00:16:50.921 --> 00:16:55.564
위고비하고 다이어트 이런 식으로 답변을 했다고 합니다

184
00:16:55.564 --> 00:17:00.079
실제로 일론 머스크의 전과 후를 보면

185
00:17:00.079 --> 00:17:02.812
확연히 다른 모습을 보이면서

186
00:17:02.812 --> 00:17:08.485
사람들이 이때부터 비만치료제에 대해서 호기심을 갖고

187
00:17:08.485 --> 00:17:11.693
이것이 또 광고효과로 작용하면서

188
00:17:11.693 --> 00:17:14.505
폭발적인 관심이 나타나기 시작했습니다

189
00:17:17.386 --> 00:17:20.911
이게 노보노디스크의 위고비고요

190
00:17:20.911 --> 00:17:25.475
왼쪽이 위고비고 오른쪽이 일라이릴리의 젭바운드입니다

191
00:17:25.475 --> 00:17:32.089
원래 이 치료제들은 당뇨병 치료제로 시작했었는데

192
00:17:32.089 --> 00:17:35.000
당뇨병 치료제로 시작을 했다가

193
00:17:35.000 --> 00:17:39.376
비만 환자들한테 임상을 한 이후에

194
00:17:39.376 --> 00:17:47.406
그 효과가 나타나서 비만치료제로 허가를 받은 제품들이고요

195
00:17:47.406 --> 00:17:50.762
1개월 비용이 아직까지 만만치 않습니다

196
00:17:50.762 --> 00:17:55.406
위고비 같은 경우 1,349달러로 알려져 있고요

197
00:17:55.406 --> 00:18:01.931
젭바운드는 그거보다 좀 싼 1,059달러로 책정이 됐는데요

198
00:18:01.931 --> 00:18:08.337
이마저도 없어서 못 파는 그런 치료제가 됐습니다

199
00:18:08.337 --> 00:18:14.000
지금은 일라이릴리의 주도로 인해서

200
00:18:14.000 --> 00:18:18.723
젭바운드와 위고비의 비교 임상이 진행 중입니다

201
00:18:18.723 --> 00:18:22.871
근데 알려진 바에 따르면 일라이릴리의 젭바운드가

202
00:18:22.871 --> 00:18:28.287
조금 더 효과가 크다고 알려지고 있습니다

203
00:18:31.683 --> 00:18:36.000
아까 전체 비만인구가 전세계인구의

204
00:18:36.000 --> 00:18:41.861
과체중 또는 비만인구가 전세계인구의 25% 정도 된다고

205
00:18:41.861 --> 00:18:44.297
보수적으로 말씀을 드렸는데

206
00:18:44.297 --> 00:18:49.733
그걸 바탕으로 해서 세계 비만약 시장 규모가

207
00:18:49.733 --> 00:18:55.901
2023년에 60억 달러에서 2030년에 1,000억 달러까지

208
00:18:55.901 --> 00:18:59.960
커질 걸로 골드만삭스에서는 보고 있습니다

209
00:19:00.931 --> 00:19:06.950
실제로 지금 노보노디스크의 위고비와

210
00:19:06.950 --> 00:19:13.604
일라이릴리의 젭바운드는 쇼티지 상태에 있는데요

211
00:19:13.604 --> 00:19:21.139
그래서 생산설비를 확장을 하고 캐파투자를 하고 이런 상황에 있습니다

212
00:19:21.139 --> 00:19:25.644
아직까지 노보노디스크와 일라이릴리의 비만치료제에

213
00:19:25.644 --> 00:19:29.356
대적할 만한 치료제가 나타나고 있지 않기 때문에

214
00:19:29.356 --> 00:19:35.059
시장에서는 2030년까지 이 두 회사가

215
00:19:35.059 --> 00:19:40.059
비만치료제 시장을 양분할 것으로 보고 있습니다

216
00:19:40.059 --> 00:19:45.139
일라이릴리 같은 경우, 노보노디스크 같은 경우

217
00:19:45.139 --> 00:19:53.673
지금은 비만치료제의 규모가 일천하지만

218
00:19:53.673 --> 00:20:00.574
2030년까지 가면 30빌리언도 넘을 것으로 보고 있고요

219
00:20:00.574 --> 00:20:05.931
일라이릴리 같은 경우도 40빌리언 정도 될 것으로 보고 있어서

220
00:20:05.931 --> 00:20:12.871
이 두 회사의 과점체제가 이어질 가능성은 높다고 보여집니다

221
00:20:15.921 --> 00:20:24.762
실제로 노보노디스크와 일라이릴리 회사의 전체 매출 중에서

222
00:20:24.762 --> 00:20:28.703
C계열로 보면 노보노디스크의 경우

223
00:20:28.703 --> 00:20:37.347
위고비의 매출비중이 20% 후반대까지 기여를 할 것으로 보여지고 있고요

224
00:20:37.347 --> 00:20:44.139
일라이릴리의 젭바운드 역시 20%대 중반까지 기여를 할 것으로 보고 있습니다

225
00:20:44.139 --> 00:20:51.594
이 부분이 굉장히 지금으로서는 예측하기는 어려운 부분입니다

226
00:20:51.594 --> 00:21:01.089
왜냐하면 비만치료제가 비만 뿐만 아니라 당뇨병에서 시작했다고 말씀드렸고요

227
00:21:01.089 --> 00:21:09.287
또 NASH라고 해서 비알콜성지방간염에도 효능이 있는 것으로 밝혀져서

228
00:21:09.287 --> 00:21:14.337
지금 적극적으로 임상을 진행 중에 있고요

229
00:21:14.337 --> 00:21:20.267
또 심장, 심혈관, 알츠하이머까지 그 영역을 넓혀가는 중입니다

230
00:21:20.267 --> 00:21:28.416
그래서 이 영역을 넓혀가면서 다 질환들의 효과가 있다고 생각하면

231
00:21:28.416 --> 00:21:32.211
우스갯소리로 비만치료제 하나만 가지고

232
00:21:32.211 --> 00:21:37.079
여러가지 질환을 고칠 수 있는 만병통치약이 될 수도 있다

233
00:21:37.079 --> 00:21:40.248
이런 식으로 얘기가 나오고 있습니다

234
00:21:40.248 --> 00:21:48.921
더욱이 위고비하고 젭바운드 특허가 2032년하고 2036년에 만료가 됩니다

235
00:21:48.921 --> 00:21:53.891
만료까지 시한이 상당히 많이 남아있기 때문에

236
00:21:53.891 --> 00:22:04.505
지금 임상을 하고 있는 회사들도 감히 빨리 비만치료제를 시장에 내놔서

237
00:22:04.505 --> 00:22:11.000
이 회사들하고 경쟁체제를 이루기는 좀 어려울 것으로 보여지고 있고요

238
00:22:11.000 --> 00:22:20.257
빠른 회사들도 임상 중인 신약들도 2027년까지는 출시가 어렵다고 보여지고 있어서

239
00:22:20.257 --> 00:22:24.950
비만치료제 시장 뿐만 아니라 다른 질환까지

240
00:22:24.950 --> 00:22:32.950
일라이릴리하고 노보노디스크가 양분할 가능성은 여전히 열려있다고 생각하고 있습니다

241
00:22:34.842 --> 00:22:44.446
주가 및 이익 추이, 주가도 최근에 조정은 받았지만 계속 우상향 추이에 있고요

242
00:22:44.446 --> 00:22:48.485
그리고 시총도 상당히 좀 높은 편입니다

243
00:22:48.485 --> 00:22:53.000
노보노디스크가 596.9빌리언 달러인데

244
00:22:53.000 --> 00:22:58.950
유럽에 있는 회사들 중에서 가장 높은 시총을 가지고 있고요

245
00:22:58.950 --> 00:23:04.000
일라이릴리가 지금 시총이 716.6빌리언인데

246
00:23:04.000 --> 00:23:07.802
미국의 헬스케어 섹터 중에서 1위를 차지하고 있습니다

247
00:23:12.376 --> 00:23:15.455
밸류에이션 프리미엄을 좀 받고 있는데

248
00:23:15.455 --> 00:23:20.376
노보노디스크가 현재 37.6배에 거래되고 있고요

249
00:23:20.376 --> 00:23:24.129
일라이릴리가 54.1배에 거래되고 있습니다

250
00:23:24.129 --> 00:23:28.901
일라이릴리가 아까 살펴본 바로 규모가 조금 크고

251
00:23:28.901 --> 00:23:34.881
또 비만 치료제에 있어서 위고비보다 좀 싸고

252
00:23:34.881 --> 00:23:40.495
약효는 좀 좋은 걸로 알려지면서 약간의 프리미엄을 받고 있지 않나

253
00:23:40.495 --> 00:23:43.416
또 지역적인 프리미엄도 있을 수 있습니다

254
00:23:43.416 --> 00:23:47.871
한 회사는 유럽에 있고 한 회사는 미국에 있기 때문에

255
00:23:47.871 --> 00:23:51.752
대체로 미국에 있는 회사들이 프리미엄을 좀 받고 있거든요

256
00:23:51.752 --> 00:23:56.208
그래서 그런 차이가 있지 않을까 라고 생각을 합니다

257
00:23:56.208 --> 00:24:02.545
물론 이제 두 회사가 서로 경쟁을 하면서 앞서거니 뒤서거니 할 것 같은데

258
00:24:02.545 --> 00:24:05.139
방향성은 비슷하게 가지 않을까 싶습니다

259
00:24:07.891 --> 00:24:11.822
기타 이번주에 있을 이벤트들이 좀 중요하기 때문에

260
00:24:11.822 --> 00:24:14.139
하나하나 좀 짚고 넘어가면요

261
00:24:14.139 --> 00:24:18.238
일단 GTC GPU 개발자 회의라고 하고요

262
00:24:18.238 --> 00:24:21.406
3월 18일부터 21일까지 있습니다

263
00:24:21.406 --> 00:24:28.248
작년에는 GTC가 3월 20일부터 23일 비슷한 기간에 있었거든요

264
00:24:28.248 --> 00:24:34.168
그래서 3월 전체로 엔비디아 주가가 얼마나 올랐나

265
00:24:34.168 --> 00:24:41.515
작년 사례를 보면 19.6% 거의 20% 가까이 올랐고요

266
00:24:41.515 --> 00:24:51.139
그 기간에 필라델피아 반도체 지수는 9.2%, AMD는 25%, TSMC 6.8%,

267
00:24:51.139 --> 00:24:55.980
브로드컴 8%, 어플라이드머티어리얼즈 6% 이 정도로

268
00:24:55.980 --> 00:25:00.673
작년 3월이 반도체가 역시 핫했습니다

269
00:25:00.673 --> 00:25:06.208
올해 3월의 추이를 보면 엔비디아 주가 추인데요

270
00:25:06.782 --> 00:25:15.050
굉장히 변동성이 심한 상태로 우상향하고 있는 모습을 보여주고 있습니다

271
00:25:15.050 --> 00:25:20.505
그래서 추이가 작년하고 비슷하게 움직인다면

272
00:25:20.505 --> 00:25:27.109
여기에서 고점을 더 높이는 그런 상황이 발생할 수도 있을 것 같습니다

273
00:25:27.109 --> 00:25:34.149
현재까지 3월 15일까지 지난 상황에서

274
00:25:34.149 --> 00:25:37.238
엔비디아 3월 상승률은 11% 정도 됩니다

275
00:25:37.238 --> 00:25:38.693
참고하시면 좋을 것 같고요

276
00:25:42.030 --> 00:25:48.139
FOMC가 열리는데 19일에서 20일까지 열리기로 되어 있고요

277
00:25:50.139 --> 00:25:56.950
지금 시장의 생각하고 연준의 생각이 거의 맞아 떨어지고 있습니다

278
00:25:56.950 --> 00:26:00.733
이전에 시장 금리 인하에 대한 과도한 기대로

279
00:26:00.733 --> 00:26:08.050
올해 5차례, 6차례 또는 7차례까지 금리를 내릴 것으로 보았었는데요

280
00:26:08.050 --> 00:26:13.842
지금은 좀 겸손하게 한 서너 번 정도 내릴 걸로 보고 있습니다

281
00:26:16.366 --> 00:26:24.238
올해 말에 보면 450에서 475 이렇게 되어 있고요

282
00:26:24.238 --> 00:26:32.238
연준은 올해 말에 4.6% 이렇게 되어 있습니다

283
00:26:32.238 --> 00:26:35.000
옆에 제가 잘못 얘기했는데

284
00:26:35.000 --> 00:26:41.000
올해 말에 시장에서 생각하는 기준금리는 4.5%에서 4.75%

285
00:26:41.000 --> 00:26:47.762
그리고 연준이 생각하는 기준금리는 4.6% 그렇게 큰 차이가 없고요

286
00:26:47.762 --> 00:26:54.950
3월 SEP에서 연준이 경기, 물가, 금리에 대한 전망을 할 텐데

287
00:26:54.950 --> 00:27:02.525
제가 보기에는 크게 12월에 했던 것과는 차이가 없을 거라고 보고 있는데

288
00:27:02.525 --> 00:27:05.436
한번 살펴보시면 좋을 것 같습니다

289
00:27:07.436 --> 00:27:14.178
기업 실적 발표도 이제는 거의 다 마무리 단계인데

290
00:27:14.178 --> 00:27:19.376
회계 기간이 조금 다른 기업들 실적 발표를 남겨두고 있습니다

291
00:27:19.376 --> 00:27:25.386
특히 이번 주는 좀 의미 있는 기업들 실적이 나와서 적어왔는데

292
00:27:25.386 --> 00:27:37.178
핀둬둬, 이커머스 시장에서 상당히 기존 기업들을 불편하게 하고 있는 기업이라고 할 수 있는데

293
00:27:37.178 --> 00:27:44.000
핀둬둬 밑에 테무가 공격적으로 마케팅 전략을 쓰면서

294
00:27:44.000 --> 00:27:47.228
이커머스 시장의 세를 확장하고 있는 그런 상황입니다

295
00:27:48.455 --> 00:27:52.453
이번에 실적이 나오면 자회사인 테무에 대해서

296
00:27:52.453 --> 00:27:56.564
어떤 코멘트를 할지 한번 살펴보면 좋을 것 같고요

297
00:27:56.564 --> 00:28:00.158
그리고 마이크론 테크놀로지의 실적 발표가 있습니다

298
00:28:00.158 --> 00:28:05.911
특히 GTC 이후에 하는 실적 발표라서 의미가 있을 것 같고요

299
00:28:06.752 --> 00:28:12.851
그리고 나이키 같은 경우 중국 노출도가 좀 크기 때문에

300
00:28:12.851 --> 00:28:21.139
최근에 중국 시장의 소비 심리 반등 그리고 CPI 반등

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00:28:21.139 --> 00:28:28.426
이런 것들을 좀 반영을 하면서 향후 가이던스를 어떻게 줄지가 관건이고요

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00:28:28.426 --> 00:28:35.099
룰루레몬 같은 경우는 나이키하고 경쟁하는 회사라고 볼 수 있겠는데요

303
00:28:35.099 --> 00:28:41.109
룰루레몬의 성장세가 이어지는지도 관전 포인트가 될 것 같습니다

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00:28:41.109 --> 00:28:49.000
페덱스 같은 경우는 경기 관련해서 운송 물량이나 운송비가 높아지면

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00:28:49.000 --> 00:28:54.317
경기가 계속적으로 견주하게 유지되고 있다는 해석을 할 수 있기 때문에

306
00:28:54.317 --> 00:28:57.802
그런 부분에 착안해서 보시면 좋을 것 같습니다

307
00:29:00.000 --> 00:29:01.416
마지막 Summary입니다

308
00:29:02.287 --> 00:29:08.475
예상보다 높은 CPI, PPI 등 물가 지표들이 금리나 기대감을 낮추면서

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00:29:08.475 --> 00:29:11.376
미국 시장을 쉬어가는 흐름이고요

310
00:29:11.376 --> 00:29:19.000
분기 실적이 마무리된 시점에서 향후 S&P500의 이익 추정치는 여전히 우상향 중입니다

311
00:29:19.000 --> 00:29:23.436
주요 기업들 주가는 실적 모멘텀 차이를 반영 중에 있으며

312
00:29:23.436 --> 00:29:28.000
엔비디아와 테슬라는 가장 좋은 사례가 될 것입니다

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00:29:28.000 --> 00:29:33.683
특히 4월 초 분기 판매대수를 발표하는 테슬라는

314
00:29:33.683 --> 00:29:38.545
실적 추정치가 하향되고 있어 체크가 필요한 상황이고요

315
00:29:39.663 --> 00:29:44.168
한편 비만치료제 시장은 2030년까지 성장성이 큰 데다

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00:29:44.168 --> 00:29:50.752
당분간 일라이릴리와 노보노디스크의 과점체제가 유지될 것으로 생각됩니다

317
00:29:50.752 --> 00:29:54.436
비만치료제는 다른 질환에도 효능이 확인되면서

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00:29:54.436 --> 00:29:58.178
임상이 진행 중이어서 모멘텀은 유지될 것으로 보고 있고요

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00:29:59.287 --> 00:30:03.812
기타 금주 GTC, FOMC 등 주요 이벤트 이외에

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00:30:03.812 --> 00:30:08.000
핀둬둬, 마이크로 테크놀로지, 나이키 등 시장에서

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00:30:08.000 --> 00:30:14.000
주목할 만한 실적 발표가 예정되어 있습니다

322
00:30:14.000 --> 00:30:18.139
각 이벤트들이 관련 기업들의 펀더멘털에 미치는 영향에

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00:30:18.139 --> 00:30:20.624
유의하면서 대응할 필요가 있겠습니다

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00:30:21.337 --> 00:30:26.050
이상으로 이번 주 미국 시장 점검을 마치도록 하겠습니다

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00:30:26.050 --> 00:30:27.000
감사합니다