안녕하세요 체슬리투자자문의 최일호 상무라고 합니다
2월도 이제 끝나갔고 3월 첫 주를 맞이하게 됐습니다
글로벌 증시가 상당히 강합니다
이 강한 상태에서 지키고, 버티고 또 수익을 극대화 하는 것이 중요한데
그러기 위해서는 현재 상황이 어떻고 현재 변하고 있는 것과
변하지 않는 것이 어떤 것인지를 살펴보는 것이 중요한데
이번 시간이 그런 것들을 여러분들한테 도움을 주어서
투자에 성공을 거두는 시간이 됐으면 좋겠습니다
주가는 기업실적과 금리의 함수인데요
요즘 이 공식이 아주 잘 작동하고 있는 것 같습니다
금리가 낮은 나라도 있고 좀 높은 나라도 있고
기업실적이 좋은 나라도 있고 좋지 않은 나라도 있고
그리고 섹터별이나 기업별로도 엇갈리는 상황인데요
가장 좋은 것은 금리가 상당히 낮은 상태에서
기업실적이 계속해서 우상향하는 것이 좋다고 할 수 있겠죠
그래서 실적은 좋으면 좋을수록 금리면 낮으면 낮을수록
상승 모멘텀이 강화될 수밖에 없는데요
그것들이 나라별로 확실히 차이가 나고 있습니다
각국의 10년물 국채금리를 보시면 일본이 지금 0.72%고요
중국이 2.38% 유로존 2.41% 한국이 3.5%쯤 됩니다
미국이 4.2%로 미국이 가장 금리가 높은 상황이고 일본이 가장 낮은 상황입니다
금리 수준으로 보면 일본 증시가 실적도 좋기 때문에
그리고 여러가지 밸류업 프로그램이라든지 제도적 받침이 되고 있는 상황에서
상당히 강한 흐름을 보이고 있다는 것이 이해가 되고요
따라서 낮은 금리수준과 좋은 실적이
일본 주식시장 상승을 견인하고 있다고 보시면 될 것 같습니다.
미국은 금리가 높음에도 불구하고 경쟁력을 가진 기업들
그리고 A 모멘텀을 이끌고 있는 기업들이 많기 때문에
상당히 강하다고 생각하시면 될 것 같고요
한국과 중국을 잠깐 보면
금리 수준이 그럭저럭 한 중간 수준을 유지하고 있는데
코스피 같은 경우 이익의 추이를 보면
상당히 변동성이 심한 상황을 나타내고 있고요
어떤 사이클을 그리는 것을 보여주고 있습니다
중국 같은 경우 EPS가 계속 하향 조정되다가 최근에 반등을 모색하고 있는 상황이고요
따라서 다른 선진국 증시 대비해서
신흥국이라고 할 수 있는 한국과 중국의 온도차가
느껴질 수 있는 부분이라고 볼 수 있겠습니다
결국 미국 쪽으로 돌아오면 물가 둔화하고 연착률이 연준의 목표가 될 텐데요
그러기 위해서 지금 긴축 상황을 유지하고 있고
그 긴축 상황이라고 하는 것이 고금리하고 양적 긴축
즉 가지고 있는 자산을 조금씩 내다 팔고 있는 것인데요
연준의 지금 고민은 이런 것입니다
너무 빨리 금리를 인하하면 물가를 잡을 수 없고
물가 목표가 또 2%로 굉장히 타이트하거든요
그리고 고금리를 너무 고집하면 침체에 빠질 수 있어서
이 둘 간의 균형을 잘 맞춰야 되는 상황이고요
그래서 연준의 FOMC가 열리고 나면
항상 되풀이되서 나오는 말이 데이터를 보고 대응하겠다
이 데이터가 어떤 데이터든 데이터라고 할 수 있겠는데
우리가 보아야 되는 것은 핵심 데이터이고
그 핵심 데이터가 파편화된 지식이 아닌 연결, 통합하는
그런 사고를 필요로 하는 데이터라고 보시면 될 것 같습니다
결국 경기와 물가 이런 것들이 금리에 어떤 영향을 미치는지를 아는 것이
하나의 핵심 팩트라고 볼 수 있기 때문에
최근에 나오는 매크로 지표를 통해서 먼저 살펴보도록 하겠습니다
지난주에 물가 데이터가 나왔는데 PCE 물가
특히 연준이 중요하다는 물가 지표이기 때문에 좀 보면
사실 PCE가 나오기 전에 CPI하고 PPI가 높게 나왔기 때문에
PCE마저 높게 나오면 어쩌나 라는 우려가 좀 있었습니다
게다가 PCE의 컨센서스, 시장 예상치가 좀 낮게 잡혀 있었기 때문에
더욱 그러한 상황이었는데요
결과를 보니까 PCE 전체로는 2.4%가 나왔고요
그리고 식료품과 에너지를 제외한 핵심 PCE 물가는 2.8%가 나왔습니다
이 2.4%와 2.8%는 결국 컨센서스, 시장 예상치를 부합하는 그런 수치였고요
추이를 보면 PCE나 Core PCㄸ가 계속해서 우하향하는 모습을 보여주고 있고요
그리고 PCE나 CPI에서 중요하게 많은 비중을 차지하고 있는 것이 주거비 물가인데
주거비 물가도 2023년 4월 8.3%를 기준으로 해서
최근에 조금씩 낮아지는 그런 모습을 보여주고 있는데
이번 1월에는 6.1%가 나왔습니다
전체 물가 수준에 비해서는 아직 주거비 물가가 좀 높은 편인데
산술적으로 보면 작년 상반기 쯤에 상승률 자체가 굉장히 높게 나왔기 때문에
앞으로 나오는 주거비 물가에 역기저가 발생할 가능성이 높다고 봐서
주거비 때문에 PCE나 CPI가 다시 추세적으로 상승할 가능성은
적다고 볼 수 있을 것 같습니다
어쨌거나 연준에서 목표로 하고 있는 물가 상승률의 둔화
즉 디스인플레이션의 목표는
가끔씩 울퉁불퉁하지만 순조롭게 진행되고 있다고 보시면 될 것 같고요
그 다음에 경기 쪽을 나타내는 중요한 지표가 ISM 제조업 PMI인데요
2월 서비스업 PMI는 아직 안 나왔기 때문에 예상치로 했는데
제조업 PMI 보면 2월에 47.8%가 나왔습니다
계속 올라가다가 한번 꺾이는 모습이 나왔고요
반면에 서비스업 PMI는 53% 정도로 아직 나오진 않았지만
시장에서 견주할 걸로 예상을 하고 있습니다
제조업 PMI 보시면 전월에 비해서 좀 꺾이는 가운데
주문이라든지 생산이라든지 고용이라든지
이런 부분들이 살짝 둔화되는 모습을 보였습니다
계절적 요인이나 수요 회복의 초기 단계, 일부 공급망 이슈로 인한 생산 차질
이런 부분들이 언급이 됐었는데
숫자만 보면 전월 대비로나 컨센 대비로나 안 좋은 모습들이 관찰되긴 했지만
실제로 구매관리자들이 한 코멘트를 보면 그렇게 걱정할 일은 아니라는 생각이 듭니다
구매관리자들의 코멘트 몇 개를 보면요
식, 음료 담배 쪽에서는 계절적으로 1분기는 4분기보다 출하량이
감소하는 구간이다 라는 계절적 요인을 좀 들고 있고요
그리고 컴퓨터, 전자제품 쪽에서는 중국, 일본, 유럽에서 수요둔화 감지
이쪽은 조금 안 좋아지는 모습들이 포착이 되고 있고
기계 쪽 보시면 수요 회복으로 주문이 예년 1, 2월 수준에 도달했고
2월 주문은 1월 대비 26%나 증가했다는 회복되는
그리고 회복의 강도가 상당히 강한 그런 모습들을 보이고 있습니다
그리고 전자장비, 가전, 부품 쪽 보면 매출이 증가하고 있고
신규수요를 맞추기 위해 생산라인을 압박 중이다
이 부분은 요즘 AI 반도체 쪽에서 쇼티지가 나는 그런 상황과도 비슷한 묘사라고 볼 수 있는데
상당히 업황이 강한 것을 느낄 수 있습니다
그래서 한줄평을 해보자면 전체 숫자는 좀 약하게 나왔지만
업종별 차별화가 진행 중이다 라고 이렇게 말씀드릴 수 있겠습니다
따라서 미국채 10년물 특히 성장과 물가를 반영하고 있는 금리 쪽에서는
추세적으로 어떤 아래쪽이나 위쪽을 보이지 않고
계속해서 박스권 흐름, 지지부진한 흐름을 보여주고 있는 가운데
지금 미국채 10년물 금리는 4.18%를 기록하고 있고
주간 대비로 8bp가 하락을 했습니다
이 부분이 사실은 크게 지금 현 상황에서는 걱정할 만한 것은 아닌 것 같습니다
오히려 디스인플레이션하고 경기의 약간 슬로우 다운이 가속화된다면
더 빠질 수 있는 부분도 생각을 해볼 수 있지 않을까 싶습니다
하이일드 스프레드는 3.32%로 주간 9bp 정도 상승을 했는데
3.32%라는 게 과거에 거의 저점 수준에 도달해 있는 아주 안정적인 상태이기 때문에
주간 기준으로 9bp 올랐다고 하더라도 그렇게 의미를 둘 필요는 없을 것 같습니다
연초 이후 수익률로 돌아가서 연초 이후 3월 1일까지
그리고 2월은 따로 한 달만 발라서 보면요
연초 이후 수익률은 여전히 선진국 증시가 강세를 보이고 있습니다
니케이 225가 19.3% 올랐고요
S&P500이 7.7% 그리고 유로스탁스600이 3.9%
상해종합이 1.8% 코스피가 -0.5%
아쉽게도 코스피가 마이너스를 기록하고 있는데
오늘 좀 상승하고 있으니까 연초 대비로도 상승반전 하기를 기대해 봅니다
2월 수익률만 보면 많이 빠졌던 중국이 8.1%로 상당히 많이 올랐고요
니케이는 여전히 강한 수준입니다 7.9% 올랐고
코스피가 1월에 빠졌다가 2월에 상당 부분 회복을 해서 2월에만 5.8%가 올랐고요
S&P500이 5.2% 유로스탁스600이 1.8%로 밋밋한 수준입니다
미국만 보자면 2월에 반도체가 압도적으로 강했습니다
그래서 2월에 강한 덕택에 연초 이후로도 18.1%나 올랐고요
필라델피아 반도체 지수가 주요 지수 중에서 가장 강한 모습을 보여주고 있고
나스닥100이 8.8% S&P500이 좀 전에 말씀드렸던 대로 7.7%
다우가 3.7% 러셀도 계속해서 연초 이후로 마이너스 수익률을 보이다가
2.4% 정도 최근에 올라서 연초 이후로 양전환을 했고요
2월 수익률만 보면 필라델피아 반도체 지수가 11% 러셀2000이 5.5%
나스닥100이 5.3% S&P500이 5.2% 다우가 2.2%
그래서 나란히 필반지수가 가장 강한 가운데
러셀이나 나스닥, S&P500이 5%대 상승률을 보였습니다
섹터별로 보더라도 S&P500을 상위하는 섹터 수익률 중에서는
IT가 12% 올랐고요 커뮤니케이션이 11% 올라서
연초 대비로 IT와 커뮤니케이션이 상당히 강한 모습을 보여주고 있고
S&P500의 수익률을 상위하고 있습니다
주식을 하는 입장에서 보면 IT, 커뮤니케이션 이 섹터의 핵심 종목이 없으면
상당히 소외감을 느낄 수 있는 구간이라고 볼 수 있겠고요
섹터별 2월에 보면 자유소비자, 산업재, 소재, IT, 커뮤니케이션
이런 5개 섹터와 S&P500 수익률을 상위하는 모습을 나타냈는데
구체적으로 자유소비재 쪽에서는 아마존이 14%가 올랐고요
산업재 쪽에서는 최근에 S&P500에 편입된 우버가 22%
그리고 소재 쪽에서는 앨버말이 20% 오르는 그런 모습을 나타냈습니다
앨버말은 최근 3년 동안에 보면 주가가 상당히 많이 빠졌다가
다시 2월에 20% 정도 반등하는 모습을 보이고 있습니다
S&P500 주가하고 Fwd P/E 기준으로 해서 지금 수준이 어떤지 보면
S&P500은 5,137 기록하면서 사상 최고가 부근에 위치했고요
Fwd P/E는 21배로 5년 평균 19.2배, 10년 평균 17.9배에 대비해서는 그렇게 싼 편은 아닙니다
그래서 PER 기준으로 보면 PER을 여전히 정당화 시킬 만한
구조적인 경기 요인이나 실적 요인 이런 것들을 좀 점검을 해 봐야 될 것 같고요
결국 경기 요인이나 실적 요인 이런 부분들이 금리나 EPS에 영향을 미치기 때문입니다
그래서 그런 핵심 섹터들을 잘 관찰하시면 도움이 될 것 같습니다
S&P500 주가하고 이익추이는 여전히 S&P500 이익추정치는 우상향하는 가운데
지난주에는 잠깐 조정을 받았습니다 0.1% 정도 하향 조정이 됐고요
이는 분기 실적 발표가 거의 마무리된 가운데 좀 소강상태라고 보시면 될 것 같고요
이번 주에 브로드컴이 또 실적 발표를 하면서
어떤 모습을 보일지 좀 지켜봐야 될 것 같습니다
S&P500 기업 중 489개의 기업이 실적 발표를 완료했는데
그중에서 76%가 예상치 상회하면서 평년 이상의 성과를 보여주고 있습니다
S&P500 시총 상위주들 중에서
연초 이후에 두 자릿수 수익률을 보인 기업들을 한번 뽑아봤습니다
총 한 20개 중에서 한 11개 정도 절반 이상이 두 자릿수 이상의 상승률을 보이고 있고요
마이크로소프트가 10.5% 엔비디아가 무려 66.1% 아마존 17.3% 메타 41.9%
버크셔 헤서웨이도 무거워 보이지만 14% 정도의 상승을 보이고 있고요
일라이릴리 34% 브로드컴 이번주에 실적 발표하는데 25%
그리고 월마트 11.8% 마스터카드 11.8%
ASML EUV 장비 쪽에서 독보적인 경쟁력을 가지고 있는 회사죠
30.9% 그리고 홈디포마저도 10.9% 이렇게 올랐습니다
지지부진한 종목으로는 애플이 6.7% 빠져 있고요
알파벳이 1.8% 빠져 있고 테슬라가 18.4%가 빠져 있습니다
참고하시면 되겠고요
AI가 여전히 시장의 화두가 되기 때문에 관련된 뉴스플로우나
핵심적인 정보들을 활용하는 그런 것들이 최근에 급선무라고 생각을 하고 있고요
투자에서도 이런 부분들 어떤 추세가 형성됐을 때
그 부분에 포트 내에서의 비중을 의미있게 가져가고
그리고 추세적으로 보유하고 끝까지 갈 때까지 버티는 그런 스탠스로 가져가면
수익률을 극대화할 수 있지 않을까 싶습니다
그래서 이번에는 이번 주에 나온 이코노미스트 잡지에서 조금 뽑아 왔는데요
과연 기업들이 AI에 대해서 얼마나 관심을 갖고 얼마나 활용을 하는지에 대한 기사입니다
미국에서 AI를 활용해서 상품이나 서비스를 만들어내는 기업의 비율을 나타낸 표인데요
2주 전에 한 조사했을 때는 4% 중반 5% 때 였는데
앞으로 한 6개월 내에 AI를 활용을 해서 상품이나 서비스를 만들겠냐 라고 물어봤더니
6% 정도의 결과가 나왔습니다
결국 지금의 수치보다도 기울기가 중요할 텐데요
기울기가 계속 우상향하고 있고
현재보다도 향후에 AI를 쓸 의향이 있는 기업들이
늘어나고 있다는 것은 좀 고무적인 것 같고요
그리고 기업의 규모로 봤을 때 특히 250인 이상의 직원을 가진 기업들에서
상당히 적극적으로 AI를 활용하는 것으로 나타나 있고요
그리고 23년 9월 대비해서 24년 2월에 기업의 규모에 상관없이
계속해서 AI를 직접적으로 활용하는 것으로 조사가 됐습니다
이것만 보더라도 지금 AI가 주가만 보면 상당히 무섭지만
전반적으로 보면 활용에 있어서는 초입 단계라고 보시면 될 것 같습니다
섹터별 활용도도 나타나 있었는데요
IT하고 전문직, 교육, 부동산, 금융, 그리고 엔터테인먼트, 헬스케어에 이르기까지
이전에 조사했던 그러니까 2023년 9월에 조사했던 것보다
전부다 AI 활용도가 높아지고 있는 모습을 보여주고 있고요
특히 IT 쪽에서 좀 더 적극적이고 전문직 쪽에서 적극적인 형태를 보여주고 있고
특히 요즘 헬스케어하고 AI를 연관시킨다는 얘기가 나오는데
실제로 그것들이 이런 설문조사에서 관찰이 되고 있습니다
그리고 AI 관련된 채용도 늘어나고 있는데
비록 숫자 자체는 미미하지만
이 기울기 자체가 시간이 가면 갈수록 상당히 가파르게 올라오고 있어서
AI 도래에 따른 AI 활용에 따른
신규 일자리 창출도 어느 정도 기여가 되고 있는 것 같습니다
그 중 하나로 지난주에 실적 발표를 했던 세일즈포스 예를 들어보면
주가가 최근 5년간 신고가를 향해 달리고 있고요
그리고 시총은 306B 정도 됩니다
이 회사는 클라우드 기반의 CRM 서비스를 제공하는 회사로서
마켓쉐어가 23.9%로 1위를 달리고 있습니다
다른 후발주자하고 차이가 어떻게 나냐 보면
오라클, 마이크로소프트, 샙 그리고 어도비
4-5% 정도의 시장 점유율을 갖고 있는 반면에
격차가 상당히 커서 압도적인 1등, 독보적인 1등이라고 할 수 있겠고요
이 회사가 구독 방식 서비스를 하는 회사인데
마케팅이나 판매 이런 쪽에서 다양한 서비스를 해주고 있고요
각 부문별로 세일즈나 서비스, 마케팅, 커머스 관련된
클라우드를 활용한 서비스를 제공하면서 다양한 산업에 지원을 하고 있습니다
이 회사가 23년 3월에 ChatGPT를 탑재한 아인슈타인 GPT를 출시했습니다
모양은 이렇게 생겼는데요
실제로 활용하는 기업들에서는 실감을 하시겠지만
그림으로 봐서는 피부에 안 와닿는 측면도 있습니다
그래서 아인슈타인 GPT를 가지고 고객사의 내부 데이터를 바탕으로
분석하는 툴을 캡쳐해 놓은 거고요
이를 때면 질문을 어떤 고객을 대상으로 광고를 하면 좋을까 라고 물어보면
이 아인슈타인 GPT가 알아서 내부 데이터를 분석을 해서 답을 해주는
그런 형태로 지금 업무가 이루어지는 것으로 생각이 됩니다
이렇듯 기업 면면이 내부적인 AI의 활용으로 생산성 향상이나 비용 절감
이런 시도들이 나타나고 있다는 것을 이해하면
AI에 관련된 기업의 투자에 조금 더 도움이 되지 않을까 싶습니다
마이크론 테크놀로지 인데요 지난주에 한번 대단한 공시를 했죠
홈페이지에 HBM3E를 양산하기 시작했고
2분기부터 출하 예정이다 라고 얘기를 했습니다
이 HBM3E 라는 것은 엔비디아의 H200 GPU에 탑재된다고 얘기를 했고요
그리고 3월 18일 날 열리는 엔비디아 GTC
그러니까 GPU 테크놀로지 컨퍼런스에서
AI 메모리 로드맵을 공유할 것이라고 또 얘기를 했습니다
공교롭게도 이틀 후에 분기실적 발표가 예정되어 있습니다
그리고 컨센서스는 5.2B 매출은 5.2B 달러
그리고 EPS는 -0.27 아직까지 흑자 전환을 못하고 있는데요
이때 한번 가서 확인을 해봐야 될 것 같습니다
관점포인트는 향후 매출 가이던스를 어떻게 주느냐가 관점인데요
지금 보시는 표는 23년 초부터 25년 초까지 매출과
조정 EPS를 블룸버그에서 가져온 것인데요
마이크론 테크놀로지는 이렇게 회계기간이 저희가 생각하는 캘린더하고 좀 다릅니다
그래서 이번에 발표하는 실적이 24년 2월로 끝나는 실적이 되겠고요
그래서 11월, 1월, 2월 이렇게 3개월이 되겠습니다
거기에서 매출 자체가 5.3B이 나온 거로 시장에서는 추정을 하고 있고요
growth가 yy로 44.1%
마이크론 테크놀로지는 매출 구성이 디렘하고 낸드로 되어 있습니다
대략 보면 5.3B 중에서 3.8B이 디렘이고 낸드가 1.4B입니다
비중으로 보면 디렘, 낸드가 각각 7:3 정도 되는 것으로 지금 여기서 파악이 되고 있고요
다만 지금 디렘을 포함한 메모리가 업사이클로 진행되고 있기 때문에
yy 성장률이 상당히 가파르게 나올 것으로 예상이 되고 있습니다
이번에 발표되는 실적에서 전체 매출은 44.1%가 증가할 것으로 예상이 되고 있고
그 다음에 50% 후반대 60% 후반대 그렇게 유지될 것으로 보고 있는데
중요한 것은 이번에 신규 메모리인 HBM3E가 양산이 되면서
실제로 어느정도 이 회사의 매출에 기여를 할 것인가가 중요하고
이 컨센서스는 지금 다 주가에 녹아 있기 때문에
향후 컨센서스를 얼마나
지금 시장이 예상하고 있는 것보다 높이 주느냐가 관건이 될 것입니다
그래서 관전 포인트는 실적이 컨센서스를 맞추는 것도 중요하지만
향후에 매출이나 이익 가이던스를 어떻게 주느냐를
체크해보는 것도 상당히 중요하다고 할 수 있겠습니다
좀 전에 HBM3E 관련해서 마이크론 테크놀로지가 새로운 제품을 출시한다고 했는데
어디에 출시하냐면 엔비디아에 출시하는데
엔비디아의 H200 이 부분입니다 H200에 출시를 해서
2분기에 엔비디아도 마이크론의 HBM3E을 탑재한
H200을 양산하는 걸로 되어 있고요
그 다음에는 B100이라는 제품이 출시가 될 텐데
B100은 이번에 3월 18일로 예정된 GTC GPU 기술 컨퍼넌스에서 공개 예정이니까
실제로 GTC에서 엔비디아가 어떤 제품과 서비스를 언급하는 지도
상당히 눈여겨볼 대목이라고 생각합니다
따라서 마이크론 테크놀로지 주가, 이익, 밸류에이션을 보면
마이크론 테크놀로지 같은 경우 이익의 변동성이 있는 기업이기 때문에
대체로 PBR로 과거에 어떤 밸류를 받았는지가 관심이 있을 것이고
지금은 어떤 수준인지가 중요할 것 같은데요
일단 주가 상으로 보면 연초 이후 11.5% 밖에 못 올랐습니다
아까 엔비디아 같은 경우 60% 이상의 상승률을 보였는데
다른 반도체 기업들 대비해서는 상승률이 좀 밋밋한 편이고요
그렇지만 Fwd EPS는 계속해서 우상향하고 있는 그런 부분이고요
이 흰 선이 Fwd EPS를 나타내는 것입니다
주가도 52주 신고가 부분에 와 있습니다
PBR 같은 경우 2.4배 정도에 거래되고 있어서
과거에 많이 받았던 부분의 PBR을 지금 받고 있는 상황입니다
그렇지만 Fwd EPS의 상향 조정이 얼마나 이루어지는지에 따라서
높은 PBR도 정당화 또는 합리화 될 수 있겠다고 말씀드릴 수 있습니다
그 다음으로 지금까지 AI만 했는데
반대편에 있는 좀 무거워 보이는 주식, 무거워 보이는 기업
그리고 많은 기업과 많은 주식을 가지고 있는
버크셔 헤서웨이를 말씀드리도록 하겠습니다
지난주 일요일날 버크셔 헤서웨이가 실적 발표를 했고
또 버크셔 헤서웨이가 투자하고 있는
또는 사고판 종목들에 대해서 상당한 관심들을 가지고 있는 것이 사실입니다
그렇지만 버크셔 헤서웨이가 실적 발표를 하고 그 실적을 하나하나 뜯어보고
또 주주들한테 어떤 말을 남긴지에 대해서 살펴보는 사람들은 크게 없는 것 같아요
지금 전부 대다수 투자자들이 AI 쪽에 관심이 쏠려 있기 때문에
그래서 이쯤에서 AI 이외의 버크셔 헤서웨이에 대해서도
좀 관심을 가져보면 좋지 않을까 라는 생각으로
실적도 나온 김에 한번 주주서한하고 10K를 가지고 살펴보는 시간을 갖도록 하겠습니다
버크셔 헤서웨이 사업이 되게 많아요 67개의 자회사를 가지고 있고요
그리고 주식도 많습니다 47개의 주식을 가지고 있습니다
그래서 사업 포트폴리오하고 투자 포트폴리오를 자산으로 가지고 있는데
대략적으로 사업 포트폴리오가 전체의 3분의 2 정도 되고요
주식 투자 포트폴리오가 전체의 3분의 1 정도 됩니다
그래서 어떤 분들은 워렌버핏이 가지고 있는 버크셔 헤서웨이가
전부 주식 투자만 하는 회사로 알고 있는데 그런 건 아니고요
사업회사 비중이 훨씬 높다는 거 이해해 주시면 좋을 것 같고요
이렇게 사업하고 투자하고 좀 각각 띄워서 보면
사업 쪽에서는 보험하고 철도, 에너지, 제조, 서비스 유통
이렇게 거의 안 가지고 있는 업종이 없을 정도로 다 가지고 있고요
주요 계열사도 여기 보면 상당히 많습니다
그 중에서 특별히 대표할 만한 각 업종의 기업들을 보면 보험에는 가이코가 있습니다
자동차 보험 쪽에서 점유율 3위를 나타내고 있고요
그리고 그 외에도 건강보험, 상해보험, 부동산보험 하는 회사들을 가지고 있습니다
철도는 BNSF라고 하는 벌링턴 노던 산타페 라는 회사를 가지고 있는데
이 회사는 예전에 인수를 한 회사고요
미국의 철도 회사가 대표할 만한 게 2개가 있는데
유니언퍼시픽하고 바로 BNSF 2개라고 할 수 있는데
시장 점유율 1, 2위 경쟁을 하고 있는 회사들입니다
에너지 쪽에서는 버크셔 헤서웨이의 에너지라는 회사고요
이 회사에도 여러가지 에너지원으로
전력발전, 판매, 배송하는 그런 회사들로 이루어져 있습니다
묶어서 BHE 버크셔 헤서웨이의 에너지라고 할 수 있고요
그리고 제조 쪽에서는 산업재 그리고 소비재 이렇게 나눌 수 있는데
산업재에서는 프리시전캐스트파츠라고 하는 회사가 있고요
소비재는 우리가 건전지 회사로 잘 알려져 있는 듀라셀 이런 회사들도 가지고 있습니다
서비스 유통에서 대표적인 맥클레인 이라는 회사가 있는데
이 회사는 편의점, 할인점, 약국, 식당 등의 식료품을 유통하는 회사입니다
이렇게 주요 계열사들을 봤고요
그 다음에는 투자 쪽에서 과연 어떤 주식들을 투자를 하고 있는지
대부분 잘 아시겠지만 애플을 가장 많이 투자하고 있고 뱅크 오브 아메리카
그리고 아메리칸 익스프레스, 코카콜라, 쉐브론 이 5개가 주요 투자 회사고요
이 5개의 비중이 전체 포트폴리오에서 상당히 높은 비중을 차지하고 있습니다
이따 구체적인 숫자는 보시면 될 것 같고요
그래서 47개를 가지고 있고 최근 일본 증시가 상당히 좋죠
버크셔 헤서웨이의 워렌버핏이 일본까지 가서 경영진을 면담하고 산 주식들 보면
미쓰비시, 미쓰이, 이토추라는 회사
그리고 마르베니, 스미토모 이런 5개의 회사들이
버크셔 헤서웨이의 포트폴리오에 편입이 되어 있습니다
일단 그 성과부터 보시면요
버크셔 헤서웨이의 성과는 주가 수익률이라고 보시면 될 것 같습니다
주가 수익률, 상승률 이렇게 보면 되는데
항상 연차보고서를 보게 되면 S&P500하고 버크셔 헤서웨이의 주가 상승률이 어땠는지
이렇게 연도별로 비교를 해놨는데요
이 음영 친 부분들이 보면 버크셔 헤서웨이가 S&P500을 하회했던 구간들입니다
67년, 70년, 72년, 74년, 75년 이렇게 제법 음영 친 부분들이 보이는데요
결론부터 말씀드리면 2023년 버크셔 헤서웨이의 주가는 15.8%가 올랐고요
S&P500은 26.3%가 올랐습니다
결과적으로 S&P500을 10.5% 하회하는 그런 성과를 보였고
이거는 2020년 하고 좀 대비됩니다
2022년 같은 경우는 버크셔 헤서웨이의 주가가 4% 올랐고요
S&P500이 반대로 18.1% 빠져서
S&P500 대비 버크셔 헤서웨이의 수익률이 22.1%로 압도적으로 상회하게 됩니다
전체적으로 한 59년 정도 뭐 60년 정도 이렇게 운영해 왔고
그 운영 수익률을 주가 수익률을 따지게 되면
59번 중에 39번, 3분의 2 정도는 S&P500 수익률을 상회했고요
한 3분의 1 정도 20번 정도는 S&P500 수익률을 하회했습니다
그럼에도 불구하고 엄청난 누적 수익률을 자랑을 하고 있는데요
왜냐하면 CAGR로 봤을 때 연평균으로 19.8%의 그 수익률을 기록을 했고요
S&P500은 10.2%를 기록을 했습니다
그래서 S&P500 대비 매년 굴곡이 있었던 해도 있었지만
9.6% 정도 상회를 했고요 좋은 수익률을 냈고
이것들이 한 60년간 쌓이게 되니까 어떤 결과가 나타나냐면
버크셔 헤서웨이의 누적 수익률은 438만%를 달성을 했고요
그리고 S&P500은 31,223%를 달성을 했습니다
대충 3만% 438만%라고 하면 이 기간 동안 거의 한 60년 되는 기간 동안
버크셔 헤서웨이의 주가 상승률은
S&P500보다 누적적으로 435만% 포인트를 상회하게 됐습니다
엄청난 숫자죠 이 숫자는 사실 시간의 힘
그리고 계속해서 꾸준히 S&P500을 이겨왔다는 점
물론 중간에 굴곡은 있었지만 이길 때 크게 이기고
질때 그렇게 크게 데미지를 입지 않았다는 것을 방증해주는 사례가 아닌가 싶습니다
본격적으로 들어가서 그럼 이번에 버크셔 헤서웨이의 주주서한에는 어떤 내용이 담겨 있는지
꼼꼼히 제가 읽어보고 그 중에서
그래도 귀감이 될 만한 글귀들을 몇 가지 가져왔습니다
우리가 하는 일 이렇게 되어 있습니다
우리는 매일 변동하는 주식가치에 신경 쓰기보다는
영업이익 Operating earnings에 집중합니다
우리는 좋은 사업구조가 지속가능한 기업의 일부 또는 전부를 갖고 싶어 합니다
그런 기업을 하나라도 보유하고 있으면 상상할 수 없을 만큼의 부를 가져다 줄 것입니다
우리가 선호하는 기업이 믿을만한 경영자에 의해 운영되기를 바랍니다
우리는 현재 배당을 지급하지 않고 자사주 매입만 하고 있습니다
실제로 버크셔 헤서웨이가 23년에 9.2B의 자사주 매입을 했고요
22년에는 7.9B의 자사주 매입을 했습니다
21년에는 27B의 자사주 매입을 꽤 크게 했습니다
버크셔는 현금, 미국 단기채를 평소보다 많이 보유하고 있습니다
계속 언론지상에서 회자됐던 얘기가 현금이 어느 때보다 많다
그래서 주가 향후 주식 시장에 대해서
좀 회의적으로 생각하는 거 아니냐라는 기사들을 많이 봤을 텐데요
이따 한번 확인해 보시면 좋을 것 같습니다
2008년 위기에 버크셔는 차입이나 회사채에 의존하지 않고 영업현금흐름을 창출했습니다
이 부분이 나타내는 것은 그만큼 버크셔 헤서웨이가
강력한 혜자를 가지고 있다는 부분을 얘기하고 있는 것 같고요
그리고 우리를 편안하게 하는 비지배기업
주식 투자를 하는 투자 기업으로서의 두 기업을 이번 주주서한에서 소개했습니다
그 두 개 기업은 아메리칸 익스프레스와 코카콜라인데요
아메리칸 익스프레스는 1850년 코카콜라는 1886년에 사업을 시작했습니다
두 회사는 그들의 제품이 전세계로 퍼져나가면서 엄청난 성공을 거두었습니다
이 세상에서 음료수와 금융의 신뢰는 영원한 필수재입니다
2023년 우리는 아멕스와 코카`콜라 주식을 한 주도 사거나 팔지 않았습니다
두 회사는 작년에 이익과 배당을 증가시키면서 우리의 우직함에 보답했습니다
올해도 배당을 증가시킬 것이고 우리는 주식을 그대로 둘 것입니다
버크셔가 2023년에는 자사주를 매입하지 않았지만
코카콜라와 아멕스가 자사주 매입을 늘렸습니다
제가 이 회사들이 영위하는 사업보다 더 좋은 세계적인 기업을 만들 수 있을까요?
코카콜라와 아멕스의 교훈은 정말로 좋은 기업을 보유하고 인내하면 보상을 준다입니다
그러면서 자기가 투자하고 있는 기업들의 주주환원이나
적극적인 보상 자체가 크기 때문에
그걸로서 간접적으로 혜택을 보고 있다는 언급을 여기서 하고 있는 것이라고 생각합니다
일본 기업들에 대해서도 최근 일본 증시가 강하기 때문에 언급을 좀 한 것 같습니다
우리는 5개의 일본 대기업을 보유하고 있습니다
이 5개는 이토추, 마르베니, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모 이런 기업인데요
그렉 아벨이라고 하는 후계자 생각하고 있는 사람이 있는데
그렉 아벨과 내가 작년에 도쿄에서 경영진을 방문한 후에 우리는 지분을 늘렸습니다
현재 5개 기업이 지분 약 9%를 보유하고 있고
9.9% 이상으로는 지분을 늘리지 않겠다고 약속했습니다
그래서 지금 사고 있는 거 이상으로 더 사지 않겠다
그러니까 늘릴 수 있을 만한 룸이 0.9% 포인트니까
그렇게 수급적으로는 버크셔 헤서웨이가 매수를 많이 하지 않을 것이라는 얘기를 하고 있고요
우리의 매입가는 총 1.67T이고 연말 평가 금액은 총 2.9T입니다
그래서 한 2배 좀 안 되는 그 이익을 거뒀는데
그러나 최근 몇 년간 엔화 약세로 인해서 달러로 환산시 수익은 61% 또는 8B입니다
엔화 약세가 급격히 진행됐기 때문에
실제로 달러 리턴으로는 엔화 쪽에서 좀 까먹는 것이 있어서
엔화로만 상승률을 구한 것보다는 조금 약해지는 거죠
5개 회사들은 우리가 주식을 매수한 이후에 꾸준히 주식수를 줄이고 있습니다
그들은 이익의 3분의 1을 배당하고 나머지 부분은 사업을 확정하거나 자사주를 매입합니다
역시 주주환원에 상당히 적극적인 회사들을
워렌버핏도 좋아하는구나 이렇게 생각을 할 수 있겠습니다
전체적으로 23년 성적표 그러니까 워렌버핏이 중요하게 생각하고 있는
Operation earnings 영업이익 기준은 세후 기준이 되겠습니다
세후 기준으로 각 사업부가 얼만큼의 성과를 냈는지에 대해서 기술을 하고 있는데요
숫자만 보면 보험 부분에서 지금 보험 인수 쪽에서 상당히 좋은 성과를 냈고요
22년에는 -30B이었던 게 23년에는 5.4B에 이익을 냈고요
그리고 보험료 들어오는 걸로 투자해서 배당이나 이자 받은 내역인데
이 부분이 작년보다 47.6%가 늘었습니다
그리고 철도 부분은 14.5%가 이익이 줄었고요
유틸리티 에너지는 40.3%가 줄었습니다
그리고 다른 부분은 2.7%가 이익이 늘어서
전반적으로 세후 영업이익 같은 경우 21.1%가 늘었습니다
보면은 여기에서 가장 이익기여도가 높은 것은 역시 보험 부분입니다
보험 부분에서 상당히 높은 이익기여도를 보이고 있고
나머지 전통적인 철도나 에너지 쪽에서는 성과가 그렇게 좋지 않았습니다
그 성과에 대한 부분에 대해서 코멘트를 한 부분을 살펴보도록 하겠습니다
보험 부분은 역시 손해보험이 성장을 견인했다고 얘기하고 있고
57년간 사업을 영위해 왔고 5,000배의 성장을 했습니다
그렇지만 여전히 이런 성장에도 불구하고 더욱 성장 가능하다고 생각을 하고 있습니다
1986년 Ajit Jain이 버크셔에 들어오지 않았다면 이렇게 성공하지 못했을 것
좀 전에 이제 그렉 아벨이 있고 지금 언급한 인물이 Ajit Jain인데
Ajit Jain은 보험 쪽을 담당하고 있고요
그렉 아벨은 비보험 쪽을 담당하고 있습니다
그래서 왼팔, 오른팔로서의 역할을 하고 있다고 보시면 될 것 같고요
철도 쪽에서는 매출하고 이익이 감소했고
임금 상승, 투자 증가로 인한 감가상각비가 상승했다
철도는 2000년대 후반쯤에 인수한 사업부인데
인수 이후에 마진 하락은 미미했고 개선될 것이다
그리고 매출과 이익이 감소했지만 철도 부분, BNSF는
여전히 버크셔 뿐 아니라 국가의 주요 자산이 될 것이라고 언급했습니다
에너지는 몇 개 주에서 규제 이슈가 발생했고 산불로 인한 피해도 있었다고 얘기합니다
매년 버크셔 헤서웨이의 주총이 있는데
얼마 전에 찰리 멍거가 고인이 되셨고
이번에 주총에 대해서 어떤 코멘트를 할까 저도 궁금했었는데
5월 4일 날 주총이 열린다고 합니다
그때 3명의 경영진 버핏, 그렉 아벨, Ajit Jain을 보게 될 것이라고
주주서한에서 코멘트를 했습니다
그래서 시간 되시는 분은 가서 경험을 해보시면 좋을 것 같습니다
버크셔 헤서웨이를 좀 더 구체적으로 뜯어 보면요
그 재무상태표에서 보면 이 밑에 총자산 부분을 보면은 1T이 좀 넘습니다
총자산이 1.069T인데 작년에 1T이 좀 안되는 데서 1T이 좀 넘는 수준으로
그 자산 자체가 늘어났고요
yy로 33%가 늘어났습니다
사람들이 가장 궁금하게 여기는 현금성 자산
현금성 자산은 이 보험하고 기타 부문 여기 33.6B이 있고
또 단기물 이것도 이제 현금 등가물이라고 해서 현금으로 쳐주는데
현금성 자산으로 쳐주는데 이게 129B이 있고요
그리고 밑에 철도나 유틸리티 에너지 쪽에도 한 4.3B
이거 다 합쳐 보면 한 167.6B이 됩니다
yy로 꽤 많이 늘었습니다 30%가 늘었는데
중요한 것은 워렌버핏은 포트폴리오에
리소스 배분을 상당히 잘하는 분으로 알려져 있고
그걸 굉장히 룰 베이스드 식으로 하고 있고
관리 자체가 굉장히 원칙에 입각한 관리를 하는 것 같아요
계속해서 트래킹을 해 보면요
그래서 현금성 자산이 과연 총 자산 대비 얼마나 되는지 보면은
이 167.6B이 15.7%에 해당됩니다
1.069T 중에서 167B이니까 15.7%가 되는데
이 부분이 작년에 비해서 2.1% 포인트 늘은 거거든요
그러니까 현금성 자산의 절대규모가 역대 최대라고 하지만
전체 자산 자체가 늘었기 때문에 전체 자산에서 차지하는 현금성 자산의 비중은
압도적으로 늘지 않았다 이렇게 이해하시면 될 것 같아요
또 주식투자포트폴리오 그래서 주식을 많이 줄였냐?
그건 아닙니다
주식투자포트폴리오 보시면은
여기 investment in equity securities 보시면은 353.8B이 있는데
이게 작년에 주식이 많이 좋으면서 yy로 14.6% 정도가 평가액이 늘었고요
총 자산 그러니까 1.069T 대비로 해서는 33.1%에 해당이 됩니다
그래서 작년하고 비교해 보면은 0.5% 포인트 오히려 전체 자산 중에서는
주식투자포트폴리오 포션이 좀 더 늘었습니다
그래서 여전히 굉장히 정제된, 준비된 그리고 계획된 자산 배분을 하고 있다
리소스에 활용을 하고 있다 이렇게 보시면 될 것 같고
다만 현금성 자산이 늘은 것처럼 보이지만 총 자산 대비로는 2.1%포인트
15.7%를 차지하고 있기 때문에 생각하는 것처럼 주식시장을 그렇게
배어리시하게 보는 것은 아니다 라고 이해를 할 수 있을 것 같습니다
손익계산서 쪽을 보시면은 아까 매출 이익 쪽에서
보험 쪽이 상당히 많은 기여를 한다고 얘기를 했는데요
매출 쪽에서 보험 수익이 83.4B을 차지하고 있고요
이게 yy로 12%가 늘었습니다
그리고 보험 쪽에서 발생할 수 있는 이자하고 배당 자체가
계속 이제 고금리 상황이 유지가 되다 보니까
작년보다 51%가 늘은 15.6B을 기록을 하고 있고요
유틸리티 쪽에서 작년엔 21B 정도의 매출이 있었는데
이번에 갑자기 72.6B으로 이렇게 늘어난 것은
PTC라고 해서 파일럿 트래블 센터
우리나라로 얘기하면 휴계소 사업을 인수하면서 이렇게 매출이 는 것처럼 보여지고요
그리고 투자 손익 관련해서는 22년에는 67B 정도의 손실이 있었는데
23년에는 74.8B의 수익이 발생했습니다
그리고 제일 밑에 지배주주순익을 보면은
22년에 투자 손익으로 인해서 지배주주순익 자체가 -22.8B을 기록을 했었는데
이번에는 96.2B으로 대폭 증가한 것을 확인하실 수 있습니다
그래서 워렌버핏이 항상 중요하게 생각하는 Operating earnings 기준으로 지금 보게 되면은
다시 한번 정리를 하면은
인수 쪽, 보험 쪽에서는 인수하고 투자, 이자 배당 쪽에 있는 투자 부분이 상당히 많이 늘었고요
그리고 철도 에너지 쪽은 감익을 기록을 했고요
그리고 제조, 서비스, 유통은 그럭저럭 유지하는 수준이라고 보시면 될 것 같구요
투자 쪽에서 이익이 상당히 많이 늘어서
지배주주순익으로 96.2B을 기록했다 이렇게 보시면 될 것 같은데
실제로 지배주주순익에서 투자손익을 제거하면은 37.3B이 나오는데
이게 워렌버핏은 Operating earnings으로 더 의미가 있다고 보고 있는 거죠
그래서 그런 식으로 조금 기존에 갭 기준으로 만들어진 손익 계산서에서
조금 변동성이 심한 투자 손익을 제거해서 봐야지만
버크셔 헤서웨이는 어느정도 영속할 수 있는
지속가능 할 수 있는 사업들에서 손익이 어떻게 바뀌는지 알 수 있고요
따로 떼어서 투자 손익에서는 어떤 변동이 있었는지 보면 되는데
워렌버핏 본인 자체는 투자 손익에 그냥 변동성이 심한 부분이기 때문에
좀 극단적으로 무시해도 된다 라고 얘기를 하고 있습니다
투자 쪽에서 좀 구체적으로 살펴보면은요
포트폴리오 상위 10개 그리고 각 섹터별로 어떻게 지금 투자가 되고 있는지 살펴보면은
아까 제일 처음에 재무상태표에서 투자 부분에 에셋 자체가
353B 정도 되는 것을 기억하실 수 있겠습니다
그 구성을 섹터별로 보면은
뱅크하고 보험하고 금융 부분이 78B이 되고요
그리고 Consumer products 소비재가 201B이 되고
그리고 Commercial, industrial and other 부분이 기타 부분이 74B이 되는데
여러분들이 조금 의아해 하실 부분이
애플 같은 경우 IT인데 왜 IT는 없냐 라고 생각하실 수 있는 부분이 있을텐데
그거는 Consumer products에 포함된 사항이라고 보시면 될 것 같습니다
버핏은 애플을 단지 IT 회사가 아니라 우리 생활에서 꼭 필요한
소비재라고 보면서 이 안에 포함했을 가능성이 높고요
포트폴리오 상위 10개를 보면은 전체 주식 포트폴리오를 100으로 봤을 때
애플이 지금 포트의 50%를 차지하고 있고요
뱅크 아메리카가 10% 그리고 아멕스가 8.2% 코카콜라가 6.8%
그리고 쉐브론이 5.4%를 차지하고 있습니다
구성 자체를 보면은 포트폴리오 5개 종목의 비중이
그러니까 애플, 뱅크 아메리카, 아멕스, 코카콜라, 쉐브론이 약 80%를 차지하는
상당히 집중된 포트를 가지고 있다고 생각하시면 될 것 같습니다
마지막으로 밸류에이션 보면은 PER로는 다소 좀 거칠게 나오는데
굳이 과거 PER와 비교해 보면은
지금 PER은 역사적 상단 부분은 아니지만 좀 높은 수준에 있다고 보시면 될 것 같고요
PBR로 보는 게 적정한데 왜냐하면 버핏 같은 경우는
금융자산을 많이 가지고 있고 보험 부분을 가지고 있고
투자자산이 시가로 측정될 수 있는 그런 부분들이기 때문에
PBR이 좀 더 유효하다고 보시면 될 것 같습니다
지금 Fws PBR 기준으로 1.5배 수준을 기록을 하고 있는데
주가도 역사적 신고가를 기록을 하고 있습니다
그래서 밸류에이션상 상단 기준 수준이라고 볼 수 있고요
이 부분이 예전에 보면은 한 1배 초반으로 하락하기만 하면은
버핏은 자사주를 공격적으로 매입하던 기억이 있습니다
그래서 그 수준을 기억하신다면은
나중에 어떤 요인으로 인해서 버크셔 헤서웨이가 크게 하락해서
PBR이 1배 초반으로 거래가 된다면 아주 좋은 매수 기회가 될 것 같습니다
마지막으로 지난주에 나타났던 이벤트 중에서 S&P500 리밸런싱이 있었는데요
얼마전에 다우 쪽에서 아마존이 신고 편입되는 이벤트가 있었습니다
S&P500은 전세계 투자자들이 벤치마크로 삼는 지수이기 때문에
그 파급력이 훨씬 크다고 할 수 있고요
이번에 포함된 종목으로는 슈퍼마이크로 컴퓨터 굉장히 유명한 종목이죠
AI 관련된 서버를 AMD 하고 NBD 하고 협업하면서
실적도 가파르게 오르고 있고 또 주가도 가파르게 상승하는 그런 종목인데
이번에 S&P500에 편입이 됐는데 18일부터 편입이 될 예정입니다
그리고 데커스 아웃도어라고 하는 의류나 신발 유통업체가 편입이 됐고요
빠진 기업으로는 가전을 유통시키는 월풀
그리고 지역은행인 지온 뱅크오퍼레이션 이런 정도가 제외가 됐습니다
참고로 계속 S&P500에 편입되기 위한 편입 요건들이 계속해서 좀 바뀌고 있는데
올해 2월에 최종적으로 바뀐 내용으로는
편입되기 위해서는 시총기준으로 15.8B 이상이 되어야 되고요
그리고 이익기준으로는 4분기를 합친 이익 자체가 플러스여야 되고
최근 분기도 플러스 해야 된다 라는 규정이 있습니다
그런 규정을 잘 살펴서 혹시 나중에라도 S&P500은 아니지만
이 기업은 S&P500에 들어갈 충분한 자격 요건이 될 것 같다 라는 기업들은
유심히 살펴보시면 투자에 도움이 될 것 같습니다
슈퍼마이크로 컴퓨터 간략하게 보면은 지금 50.65B의 시총을 갖고 있고요
주가는 905불 정도 됩니다
주가가 상당히 가파르게 오르면서 편입 소식이 나왔을 때
시간외로 12.5% 상승하는 모습을 보였고요
그리고 데커스 아웃도어 같은 경우도 23.2B 시총을 가진 회사인데
편입 소식이 나왔을 때 시간외에서 5% 급등하는 모습이 관찰됐습니다
이상으로 이번주에 주목해야 될 것들 그리고 지난주 리뷰
간단하게 또는 이제 버크셔 헤서웨이가 포함되다 보니까 좀 지루하고 길었을 수도 있는데요
한번쯤은 보고 넘어가면 굉장히 여러분들의 투자를 행하는 안목에 있어서
좀 도움이 될 거라고 생각해서 지루하지만 정리를 해봤었습니다
Summary를 보면은 기업 실적이 거의 마무리된 가운데
매크로 이슈에 시장 참여자들의 관심이 집중되었고
추세적으로 둔화되고 있는 PCE 물가 지표와 제조업 PMI의 금리는 여전히 횡보중입니다
엔비디아, 세일즈 포스, 마이크론 테크놀로지 등 AI 관련 모멘텀이 부각되고 있고
AI를 활용해 생산성을 개선하려는 기업들의 노력들이 시작되고
관련 인력의 채용도 시작되면서
AI 관련 하드웨어와 소프트웨어의 속도 경쟁이 지속될 것으로 예상됩니다
3월 18일 열리는 GTC에서 엔비디아의 신제품 등 새로운 기술과 서비스를 선보일 예정이고요
지난주 발표된 버크셔 헤서웨이 실적 발표에서
사업 부문과 투자 분야의 조화 및 향후 방향성 예상이 가능해졌습니다
기타 다우지수에서와 마찬가지로
S&P500의 지수리밸런싱으로 관련 주식들의 급등 사례가 관찰됐습니다
이상으로 리뷰를 마치겠고요
이번주에도 아무쪼록 성공하는 투자가 되시기를 바라겠습니다
감사합니다