0
00:00:00.000 --> 00:00:05.075
시점적으로 주식보다 채권이 더 매력적인지

1
00:00:05.075 --> 00:00:09.225
젊은 분 같은 경우는 또 돈이 좀 많은 분 같은 경우나

2
00:00:09.225 --> 00:00:13.775
돈이 좀 많거나 종합과세 같은 어르신 아버님 연배 정도 되면

3
00:00:13.775 --> 00:00:15.925
절세도 중요하고 이런 거잖아요

4
00:00:15.925 --> 00:00:19.025
그렇기 때문에 그런 분들 같은 경우는 제가 채권 얘기할 때

5
00:00:19.025 --> 00:00:20.675
개별 채권을 얘기하거든요 

6
00:00:20.675 --> 00:00:23.725
개별 채권을 가지고 만기까지 보유하고

7
00:00:23.725 --> 00:00:27.425
또 중간에 매매하면 비과세 차익이 나오니까

8
00:00:27.425 --> 00:00:28.775
개별 채권을 얘기하는데

9
00:00:28.775 --> 00:00:33.475
지금 조인턴 같은 경우는 그런 세금 걱정을 해야 될 단계는 아니니까

10
00:00:33.475 --> 00:00:36.775
 채권 ETF를 가지고 비교를 했을 때

11
00:00:36.775 --> 00:00:39.624
주식 대비 어떤 현재 시점이 매력적인지 

12
00:00:39.624 --> 00:00:42.724
아까 질문 주시기 전에 제가 첫 번째 질문에서는

13
00:00:42.724 --> 00:00:45.824
굉장히 긴 그림을 가지고 주식만 하는 게 아니라 

14
00:00:45.824 --> 00:00:48.650
채권도 해야 된다고 했는데

15
00:00:48.650 --> 00:00:50.224
그거는 굉장히 긴 얘기고

16
00:00:50.224 --> 00:00:53.774
right now 지금 주식보다 채권이 매력적인가?

17
00:00:53.774 --> 00:00:57.074
이 본질적인 질문에 답을 하는 게 더 중요할 것 같은데 

18
00:00:57.074 --> 00:01:03.774
결론부터 얘기하면 지금 주식보다 채권하는 게 더 필요하고

19
00:01:03.774 --> 00:01:05.824
또 맞는 타이밍이라고 생각합니다

20
00:01:05.824 --> 00:01:09.274
그렇게 얘기하는 거는 크게 세 가지 측면에서 얘기할 수 있는데

21
00:01:09.274 --> 00:01:12.624
첫 번째 측면은 매크로 환경 측면이에요

22
00:01:12.624 --> 00:01:16.924
지금 현재 매크로 환경 측면에서 봤을 때 이런 거잖아요 

23
00:01:16.924 --> 00:01:22.524
지금 현재 보통 글로벌 경제를 우리가 얘기할 때는 사실은

24
00:01:22.524 --> 00:01:26.574
이론적으로 글로벌 경제를 볼 때 미국 경제를 많이 보라고 하는데

25
00:01:26.574 --> 00:01:29.074
사실 이거 할 때 제가 되게 조심스러운 게 뭐냐면

26
00:01:29.074 --> 00:01:32.000
사실은 미국이 과거의 미국이 아니잖아요

27
00:01:32.000 --> 00:01:35.374
예를 들면 GDP로 보면 한때 몇십 년 전에는 

28
00:01:35.374 --> 00:01:38.874
미국이 전 세계 GDP의 거의 절반을 차지했는데

29
00:01:38.874 --> 00:01:44.274
중국이 등장하면서 중국이 미국의 파이를 많이 점유하다 보니까 

30
00:01:44.274 --> 00:01:49.424
현재 미국이 전 세계 GDP의 이제 한 25% 정도 되죠 

31
00:01:49.424 --> 00:01:51.673
한 27% 정도 되기 때문에

32
00:01:51.673 --> 00:01:54.773
높게 잡아도 전 세계 경제의 3분의 1밖에 안되잖아요

33
00:01:54.773 --> 00:01:59.173
그런데 제가 항상 글로벌 경제를 본다고 얘기했을 때

34
00:01:59.173 --> 00:02:00.550
저는 미국을 보라고 하는데

35
00:02:00.550 --> 00:02:03.123
그런데 실질적으로 경제 GDP로 보면

36
00:02:03.123 --> 00:02:04.573
전 세계 3분의 1밖에 안되기 때문에

37
00:02:04.573 --> 00:02:09.023
3분의 1로 3분의 2를 설명하는 것은 로지컬이 안 맞잖아요

38
00:02:09.023 --> 00:02:12.423
그런데 그럼에도 불구하고 현재 글로벌 투자를 할 때

39
00:02:12.423 --> 00:02:13.723
글로벌 경제라고 얘기해놓고

40
00:02:13.723 --> 00:02:16.573
제가 미국을 보라고 얘기하는 이유는 뭐냐면

41
00:02:16.573 --> 00:02:20.273
아까 실물 경제는 GDP가 전 세계 3분의 1밖에 안되지만

42
00:02:20.273 --> 00:02:24.350
이거를 금융시장으로 보면 전혀 다른 얘기예요

43
00:02:24.350 --> 00:02:28.123
현재 금융시장을 보면 전 세계의 절반 이상이

44
00:02:28.123 --> 00:02:31.073
미국이 전 세계의 절반 이상입니다 주식, 채권 모두 다

45
00:02:31.073 --> 00:02:35.123
그렇기 때문에 결국은 금융시장으로 전 세계를 이렇게

46
00:02:35.123 --> 00:02:37.773
시가총액이라든지 자산규모를 따져보면 

47
00:02:37.773 --> 00:02:42.123
미국이 절반 이상을 차지하고 그리고 이 나머지 절반 이상은

48
00:02:42.123 --> 00:02:46.423
결국 미국 시장의 영향을 나머지 절반 시장이 받는 거잖아요

49
00:02:46.423 --> 00:02:49.523
좋은 예가 한국 시장이나 유럽 시장 모두 다

50
00:02:49.523 --> 00:02:52.200
미국이 어떻게 가느냐에 따라 영향을 받는 것처럼

51
00:02:52.200 --> 00:02:55.523
그렇기 때문에 매크로 측면에서 이제

52
00:02:55.523 --> 00:02:57.423
지금 현재 주식보다 채권이 좋다고 얘기했는데 

53
00:02:57.423 --> 00:03:00.673
그러면 어떤 매크로냐 하면 미국 매크로를 얘기를 하는 거고

54
00:03:00.673 --> 00:03:03.173
미국 매크로가 어떤 거냐면 이런 거잖아요

55
00:03:03.173 --> 00:03:07.622
미국 매크로는 우리가 큰 그림에서 보통 이렇게 긴축

56
00:03:07.622 --> 00:03:11.322
중앙은행에서 금리를 올리게 되면 긴축을 하게 되는 거고

57
00:03:11.322 --> 00:03:15.622
긴축을 하는 목적은 뭐냐면 경제가 우리가 어떤

58
00:03:15.622 --> 00:03:17.972
제가 긴축을 하는 것을 마치 이렇게 얘기하죠

59
00:03:17.972 --> 00:03:21.250
자동차에서 브레이크 잡는 효과를 얘기하거든요

60
00:03:21.250 --> 00:03:24.972
우리가 새 차를 뽑으면 자동차가 굉장히 고속으로 가잖아요

61
00:03:24.972 --> 00:03:27.772
근데 문제는 신차는 좋은데 너무 고속으로 가면 

62
00:03:27.772 --> 00:03:30.972
우리가 과속으로 걸리는 거기 때문에 

63
00:03:30.972 --> 00:03:32.672
결국은 속도를 조금 떨어뜨리기 위해서 

64
00:03:32.672 --> 00:03:34.622
브레이크를 밟으면 속도가 떨어지잖아요

65
00:03:34.622 --> 00:03:37.972
마찬가지로 경제 브레이크라는 게

66
00:03:37.972 --> 00:03:40.922
결국은 중앙은행의 금리정책이거든요 따라서

67
00:03:40.922 --> 00:03:45.372
물가가 너무 앙등하면 여러 가지 중장기적으로 문제가 생기니까

68
00:03:45.372 --> 00:03:47.872
그렇게 되면 경제 브레이크인

69
00:03:47.872 --> 00:03:51.450
중앙은행이 금리를 올려서 경제를 쿨링시키면서

70
00:03:51.450 --> 00:03:53.779
인플레이션을 잡는 효과잖아요

71
00:03:53.779 --> 00:03:55.972
그래서 제가 이 얘기를 길게 하는 것은

72
00:03:55.972 --> 00:04:00.122
아마 우리 시청자분들 중에서 다들 현업을 하기 때문에 

73
00:04:00.122 --> 00:04:02.472
현업에 있는데 그래도 내가 투자 관련해서

74
00:04:02.472 --> 00:04:05.171
꼭 한번 챙겨봐야 될 경제 변수가 무엇이냐고

75
00:04:05.171 --> 00:04:08.022
저한테 물으시면 저는 주저함 없이 

76
00:04:08.022 --> 00:04:11.722
삼성전자의 펀더멘털이나 애플의 펀더멘털을 봐야 되는 게 아니라

77
00:04:11.722 --> 00:04:14.679
미 연준의 금리정책을 보라고 해요

78
00:04:14.679 --> 00:04:19.329
적어도 이거를 알면 전체 거시경제의 한 절반 이상은 다

79
00:04:19.329 --> 00:04:22.271
그거 하나로 설명할 수 있다고 얘기를 하는 거고

80
00:04:22.271 --> 00:04:25.221
왜냐하면 중앙은행 금리정책은 아까 말씀드린 대로 결국은

81
00:04:25.221 --> 00:04:28.321
경제 브레이크를 그러니까 금리 인상을 한다는 것은 

82
00:04:28.321 --> 00:04:30.821
경제 브레이크를 걸겠다는 것과 

83
00:04:30.821 --> 00:04:35.129
경제 스피드를 떨어뜨리면서 물가를 잡겠다는 전략인데

84
00:04:35.129 --> 00:04:38.871
문제는 이게 우리가 자동차로 치자면

85
00:04:38.871 --> 00:04:40.921
적정한 레벨까지 떨어지는 건 오케이인데 

86
00:04:40.921 --> 00:04:44.321
우리가 잠시 방심해서 과도하게 브레이크를 잡으면

87
00:04:44.321 --> 00:04:46.371
속도가 저속으로 빠지는 건 안 좋은 거잖아요

88
00:04:46.371 --> 00:04:51.871
마찬가지로 경제가 브레이크를 잡는 정책금리를 올리게 되면

89
00:04:51.871 --> 00:04:55.521
어떻게 되냐면 인플레이션을 잡는 기능은 순기능인데 문제는

90
00:04:55.521 --> 00:04:58.521
너무 오랫동안 잡아버리면 너무 과도하게 잡아버리면

91
00:04:58.521 --> 00:05:00.371
경제의 목을 옥죄잖아요

92
00:05:00.371 --> 00:05:06.421
즉, 우리가 항상 정책당국의 금리정책의 목표는 뭐냐면 

93
00:05:06.421 --> 00:05:10.321
옵티멀하게 딱 중립금리까지만 금리를 인상하는 거죠 

94
00:05:10.321 --> 00:05:14.271
즉, 순기능은 극대화 즉, 뭐죠? 인플레이션을 잡는 건 순기능이고 

95
00:05:14.271 --> 00:05:20.271
역기능은 경제를 디프레스로 만드는 게 역기능인데 그러면

96
00:05:20.271 --> 00:05:23.571
적정금리를 중립금리라고 얘기하는데

97
00:05:23.571 --> 00:05:27.210
중립금리까지 올라가는 거는 경제에 굉장히 굿뉴스죠

98
00:05:27.210 --> 00:05:31.221
물가는 잡히면서 GDP에는 큰 영향을 주지 않는 레벨이고

99
00:05:31.221 --> 00:05:34.070
근데 그 레벨 위로 올라가면

100
00:05:34.070 --> 00:05:37.020
본격적으로 경제에 데미지를 주는 레벨인데

101
00:05:37.020 --> 00:05:41.020
문제는 지금 미국의 금리정책이 5.5까지 올랐는데

102
00:05:41.020 --> 00:05:43.370
이미 중립금리를 넘어왔다는 거죠

103
00:05:43.370 --> 00:05:47.520
그래서 결론적으로는 현재 글로벌 상황을 보면 

104
00:05:47.520 --> 00:05:50.770
미국의 금리가 중립금리를 넘어서는 레벨이고 

105
00:05:50.770 --> 00:05:55.270
그러면 이거는 이제 경제에 어떤 형태로 데미지를 주는 건데

106
00:05:56.070 --> 00:05:58.920
그래서 원래는 이렇게 중립금리상으로 브레이크를 확 잡으면

107
00:05:58.920 --> 00:06:01.670
좀 있다가 힘들어 하면서 쓰러지는데

108
00:06:01.670 --> 00:06:04.370
이번 같은 경우는 아주 아주 예외적으로

109
00:06:04.370 --> 00:06:06.770
사실 이미 중립금리보다 보통

110
00:06:06.770 --> 00:06:09.220
중립금리에 대해서는 얘기들이 많은데

111
00:06:09.220 --> 00:06:14.720
예를 들면 과거 연준에서 얘기하기로는 2.5에서 3.0 보는데

112
00:06:14.720 --> 00:06:17.620
근데 여러 가지 미국의 성장동력이 좋아지다 보니까

113
00:06:17.620 --> 00:06:19.370
그거보다 좀 높게 보는 거고

114
00:06:19.370 --> 00:06:24.620
정답은 없지만 전 세계 넘버원 독립리서치인 BCA 같은 경우는 

115
00:06:24.620 --> 00:06:28.470
중립금리 레벨이 한 3.5에서 4.0쯤으로 봐요

116
00:06:28.470 --> 00:06:31.920
그러면 현재 금리가 5.5니까 이미 그거보다 브레이크가

117
00:06:31.920 --> 00:06:34.009
더 과하게 잡혀있는 거잖아요

118
00:06:34.009 --> 00:06:38.570
그러면 원래는 이렇게 중립금리보다 더 위에 브레이크가 잡혀 있으면

119
00:06:38.570 --> 00:06:41.020
일정한 시차를 두고 힘들어져야 되는데

120
00:06:41.020 --> 00:06:43.170
이번 같은 경우는 아주 예외적으로

121
00:06:43.170 --> 00:06:46.369
브레이크를 확 잡았음에도 불구하고 

122
00:06:46.369 --> 00:06:50.419
거의 한 1년 동안 원래 예상된 경기 침체가 있어야 되는데

123
00:06:50.419 --> 00:06:53.819
경기 침체 없이 미국이 너무 강하게 나오는 거죠

124
00:06:53.819 --> 00:06:58.969
근데 작년까지는 그런 시차효과가 발현되지 않았지만

125
00:06:58.969 --> 00:07:03.899
아마도 금년에는 그 시차효과가 발현될 수 있는 국면이다는 거고요

126
00:07:03.899 --> 00:07:07.770
그럼 먼저 간단하게 작년에 왜 그러면 브레이크를 확 잡았는데

127
00:07:07.770 --> 00:07:12.019
과거와 달리 경제가 바로 쓰러지지 않았냐면 두 가지잖아요

128
00:07:12.019 --> 00:07:14.719
첫 번째는 코로나 팬데믹 때문에

129
00:07:14.719 --> 00:07:18.469
코로나 팬데믹 때문에 엄청난 미국의 기업과 개인들한테

130
00:07:18.469 --> 00:07:20.769
엄청난 현금을 살포한 거잖아요 

131
00:07:20.769 --> 00:07:22.720
그러면 어떻게 되냐면 우리가 보세요

132
00:07:22.720 --> 00:07:25.520
일반적으로 이렇게 시중금리를 쫙 올리면

133
00:07:25.520 --> 00:07:28.869
원래는 집에 돈이 없으면 대출금리 올라가면

134
00:07:28.869 --> 00:07:32.919
경제가 힘들어지고 사람은 소비가 줄어들고 기업은 도산하잖아요

135
00:07:32.919 --> 00:07:33.969
그런데 이번 같은 경우는

136
00:07:33.969 --> 00:07:38.019
예외적으로 코로나 때문에 집에 돈들이 되게 많아요

137
00:07:38.019 --> 00:07:41.819
돈이 많으니까 아무리 대출금리가 올라가도 집에 돈이 많으니까

138
00:07:41.819 --> 00:07:43.319
그러니까 사실 이런 거죠 우리 잘 아시잖아요

139
00:07:43.319 --> 00:07:46.519
예를 들면 우리가 집이 부유하다면

140
00:07:46.519 --> 00:07:48.869
시중금리 올라가는 거는 아무 상관이 없잖아요

141
00:07:48.869 --> 00:07:50.370
집에 돈이 이만큼 있으니까

142
00:07:50.370 --> 00:07:55.769
결국은 삶이 팍팍한 사람들은 금리 올라가면 바로 타격을 받지만

143
00:07:55.769 --> 00:07:57.869
지금 미국 전체로 보면 과거와 달리

144
00:07:57.869 --> 00:08:01.118
집 안에 굉장히 돈이 많이 쌓여있었기 때문에

145
00:08:01.118 --> 00:08:04.068
이렇게 금리 올리는 거에 바로 영향을 안 받는 건데 

146
00:08:04.068 --> 00:08:07.718
근데 작년까지는 안 받았는데 금년에는 받을 거라고 보는 이유가

147
00:08:07.718 --> 00:08:11.618
첫 번째는 우리가 그거를 초과저축이라고 얘기하거든요

148
00:08:11.618 --> 00:08:14.468
초과저축이 결국은 시간이 흘러가면서

149
00:08:14.468 --> 00:08:18.000
거의 금년 상반기 중에 고갈될 것 같아요

150
00:08:18.000 --> 00:08:21.768
그래서 경기 시차효과의 버퍼인 그게 사라졌고

151
00:08:21.768 --> 00:08:24.418
두 번째 작년에 버퍼였던 건 뭐냐면

152
00:08:24.418 --> 00:08:28.868
바이든 행정부가 굉장히 엄청난 IRA 법안이라든지

153
00:08:28.868 --> 00:08:31.468
여러 가지 정부가 지출을 많이 해서

154
00:08:31.468 --> 00:08:35.768
정부 입장에서의 적자 재원을 통해서 경제를 돌린 거잖아요

155
00:08:35.768 --> 00:08:37.718
그런데 작년까지는 그렇게 많이 했는데

156
00:08:37.718 --> 00:08:41.718
금년에는 그렇게 하기가 어려운 게 뭐냐면

157
00:08:41.718 --> 00:08:44.468
공화당이 드디어 브레이크를 어브젝션을 걸었죠

158
00:08:44.468 --> 00:08:47.218
예를 들면 바이든노믹스를 계속 밀고 나가려고 하면

159
00:08:47.218 --> 00:08:49.418
결국은 국회 예산을 통과해야 되고

160
00:08:49.418 --> 00:08:51.218
국회 예산을 통과하려면 결국은 

161
00:08:51.218 --> 00:08:54.568
공화당의 OK 사인을 받아야 되는데 다수당이라서 

162
00:08:54.568 --> 00:08:56.268
근데 금년에 브레이크가 걸렸죠 

163
00:08:56.268 --> 00:08:59.818
결론은 작년만큼 그렇게 바이든노믹스의 재원이 부족한 거죠

164
00:08:59.818 --> 00:09:03.168
다시 정리를 하면 브레이크를 이렇게 잡았는데

165
00:09:03.168 --> 00:09:06.268
브레이크를 잡은 버퍼 역할을 했던 두 가지

166
00:09:06.268 --> 00:09:08.768
코로나 지원금 같은 이런 초과저축

167
00:09:08.768 --> 00:09:12.000
바이든노믹스가 금년에는 그 버퍼가 없어질 것 같고

168
00:09:12.000 --> 00:09:17.930
그러면 이제 금년에는 고스란히 긴축으로 인한

169
00:09:17.930 --> 00:09:23.280
어떤 시차효과가 금년에 발현될 수밖에 없는 국면이다 그런 얘기고요

170
00:09:23.280 --> 00:09:27.550
그럼 현재 금리 레벨이 영어로 Restrictive라고 하거든요

171
00:09:27.550 --> 00:09:31.367
연준의 스테이트먼트도 보면 작년 중반 이후부터

172
00:09:31.367 --> 00:09:34.400
스테이트먼트에 Restrictive라는 단어가 등장해요

173
00:09:34.400 --> 00:09:36.517
Restrictive란 단어는

174
00:09:42.679 --> 00:09:46.467
Restrictive란 단어는 기본적으로

175
00:09:46.467 --> 00:09:49.317
현재 레벨 자체가 여기 있으면

176
00:09:49.317 --> 00:09:51.960
경제를 굉장히 옥죄는 레벨이라는 뜻인 건데

177
00:09:51.960 --> 00:09:54.179
그럼 이거를 자세히 읽어보면

178
00:09:54.179 --> 00:09:58.167
현재 레벨에서 중립금리보다 올라온 게 Restrictive 레벨인데

179
00:09:58.167 --> 00:10:01.979
이 레벨에서 더 올라가면 목을 더 죈다는 얘기고

180
00:10:01.979 --> 00:10:05.267
추가적 금리 인상을 하면 경제에 굉장히 큰 데미지를 준다는 거고

181
00:10:05.267 --> 00:10:07.817
그리고 두 번째는 더 안 올리더라도

182
00:10:07.817 --> 00:10:11.359
현재 레벨에서 오래 쥐고 있으면 숨참기 힘들어지잖아요

183
00:10:11.359 --> 00:10:14.567
그러면 결국은 이 레벨에서 오래 유지되면 될수록

184
00:10:14.567 --> 00:10:17.267
경제 시차로 데미지가 더 커진다는 거예요

185
00:10:17.267 --> 00:10:21.840
그래서 금년에는 어떤 상황이냐면 결국은 어떤 싸움일 거냐면

186
00:10:21.840 --> 00:10:25.517
연준 긴축에 따른 시차효과의 데미지가

187
00:10:25.517 --> 00:10:28.559
시간이 흘러감에 따라서 더 커질 거고

188
00:10:28.559 --> 00:10:31.066
여기에 versus로 어떤 거냐면 그러면

189
00:10:31.066 --> 00:10:34.666
Restrictive를 해소하기 위해서는 금리를 내리면 되잖아요 

190
00:10:34.666 --> 00:10:39.316
그래서 결론은 연준 금리 인상에 따른 시차효과가

191
00:10:39.316 --> 00:10:43.816
금년에 힘이 더 클지 아니면 페드가 페드 피벗

192
00:10:43.816 --> 00:10:46.916
금리 인하로 빨리 들어가냐 이 두 가지 싸움이 

193
00:10:46.916 --> 00:10:49.716
금년의 가장 중요한 화두예요

194
00:10:49.716 --> 00:10:54.266
질문 있습니다. 그래서 미국채 ETF 투자하시라는 거예요?

195
00:10:54.266 --> 00:10:58.616
네 제가 너무 길게 얘기하나요? 좀 길었나요?

196
00:10:58.616 --> 00:11:01.966
좀 더 간단하게 할까요? 제가 좀 너무 긴 얘기를 했나요

197
00:11:01.966 --> 00:11:05.516
우리 인턴이 500만원 힘겹게 모아가지고

198
00:11:05.516 --> 00:11:10.400
이걸 채권 ETF 투자를 해서 불려가지고 해외여행을 가고 싶대요

199
00:11:10.400 --> 00:11:11.916
그래서 지금 많이 급해요

200
00:11:11.916 --> 00:11:17.166
알겠습니다 그래서 결론은 아까

201
00:11:17.166 --> 00:11:20.599
우리가 금년의 시차효과와 페드 피벗이라고 했는데

202
00:11:20.599 --> 00:11:23.416
시차효과가 이제 정리를 하면

203
00:11:23.416 --> 00:11:27.816
연준이 금리 인하를 생각보다 늦게 하게 되면

204
00:11:27.816 --> 00:11:29.966
긴축에 따른 시차효과가 커지는 거고

205
00:11:29.966 --> 00:11:34.890
그렇게 되면 될수록 채권이 주식보다 좋아지죠

206
00:11:34.890 --> 00:11:37.466
그러니까 채권은 기본적으로 국채를 기준으로 말씀드리면

207
00:11:37.466 --> 00:11:40.766
경제가 나쁠수록 채권이 더 매력적인 거고 주식보다

208
00:11:40.766 --> 00:11:42.239
주식은 안 좋아지는 거잖아요

209
00:11:42.239 --> 00:11:46.490
그런데 연준이 금리 인하를 빨리 하면

210
00:11:46.490 --> 00:11:48.440
반대로 주식이 더 좋아질 거예요

211
00:11:48.440 --> 00:11:51.815
그런데 현재 미국의 경제 여건상

212
00:11:51.815 --> 00:11:54.679
연준 금리 인하를 빨리 할 수가 없다

213
00:11:54.679 --> 00:11:58.315
연준 금리 인하를 빨리 할 수 없는 이유는 뭐냐면

214
00:11:58.315 --> 00:11:59.840
미국 경제가 현재 좋잖아요

215
00:11:59.840 --> 00:12:02.415
그런데 금리 인하를 너무 빨리 해버리면 

216
00:12:02.415 --> 00:12:03.965
우리가 걱정하는 게 뭐냐면 

217
00:12:03.965 --> 00:12:06.165
물가가 다시 재차 앙등하는 거 

218
00:12:06.165 --> 00:12:09.259
이게 가장 무섭거든요 80년대 초반처럼

219
00:12:09.259 --> 00:12:11.315
빨리 하자니 그게 걱정이고 

220
00:12:11.315 --> 00:12:14.599
너무 늦게 하면 아까 이미 연준도 알고 있어요

221
00:12:14.599 --> 00:12:18.115
시간이 가면서 이 시차효과가 경제에 더 많은 충격을 줄 걸 알기 때문에 

222
00:12:18.115 --> 00:12:22.320
그래서 너무 늦게 하면 경기 침체를 피할 수가 없는 국면이고

223
00:12:22.320 --> 00:12:25.009
그렇기 때문에 현재 연준은 딜레마예요

224
00:12:25.009 --> 00:12:29.559
너무 빨리 하면 다시 물가가 재차 앙등할 거란 두려움이 있고

225
00:12:29.559 --> 00:12:33.615
반면 너무 늦게 하면 목을 죈 시차효과가 본격적으로 나와서 

226
00:12:33.615 --> 00:12:35.665
경기 침체를 회피할 수 없다는 국면이기 때문에

227
00:12:35.665 --> 00:12:38.379
아마 연준은 쉽지 않을 거고요

228
00:12:38.379 --> 00:12:41.865
그런데 예를 들면 주식은 이런 거죠 보세요 

229
00:12:41.865 --> 00:12:47.559
금년의 주식은 금리 인하를 빨리 하면 주식은 굿뉴스 맞아요

230
00:12:47.559 --> 00:12:50.669
근데 채권은 나쁘냐? 아니요

231
00:12:50.669 --> 00:12:52.715
금리 인하를 하면 채권도 좋아요

232
00:12:52.715 --> 00:12:54.815
왜요? 그럼 채권 금리 떨어지는 거잖아요

233
00:12:54.815 --> 00:12:57.679
그렇죠 금리 내려가죠 그래서 제가 이렇게 표현하죠

234
00:12:58.229 --> 00:13:02.214
우리가 금리 인하를 시나리오 두 개를 얘기할 수 있잖아요

235
00:13:02.214 --> 00:13:04.479
금리 인하를 생각보다 빨리 한다

236
00:13:04.479 --> 00:13:07.864
빨리 하는 경우와 금리 인하를 늦게 하는 경우를 얘기했을 때 

237
00:13:07.864 --> 00:13:12.479
주식부터 얘기하면 금리 인하를 빨리 하면 주식은 굿뉴스예요

238
00:13:12.479 --> 00:13:14.764
근데 생각보다 금년 중하반기에 

239
00:13:14.764 --> 00:13:16.664
금리 인하를 본격적으로 들어간다고 하면

240
00:13:16.664 --> 00:13:18.114
주식은 네거티브한 뉴스

241
00:13:18.114 --> 00:13:21.164
왜냐하면 경제가 안 좋아져서 어쩔 수 없이

242
00:13:21.164 --> 00:13:24.119
금리 인하를 하는 거기 때문에 주식은 안 좋은 거죠

243
00:13:24.119 --> 00:13:26.714
그러니까 선제적으로 금리 인하를 하게 되면

244
00:13:26.714 --> 00:13:29.314
경제가 앞으로 나빠질 여지가 있으니까 

245
00:13:29.314 --> 00:13:32.880
먼저 선제적으로 소프트 랜딩을 하기 위한 정지작업이니까

246
00:13:32.880 --> 00:13:34.450
당연히 주식은 굿뉴스인데 

247
00:13:34.450 --> 00:13:37.864
만약에 그렇게 하지 못하고 늦게 하게 되면 

248
00:13:37.864 --> 00:13:42.000
경제에 떠밀려서 금리 인하를 하면 금리 인하가 안 좋은 뉴스예요

249
00:13:42.000 --> 00:13:43.714
그래서 정리를 하면

250
00:13:43.714 --> 00:13:46.264
주식은 금리 인하를 빨리 하면 굿뉴스고

251
00:13:46.264 --> 00:13:49.280
늦게 하면 설령 금리 인하라도 부정적 뉴스인데

252
00:13:49.880 --> 00:13:52.614
채권 쪽 사이드로 올게요 채권 쪽 사이드로 오면

253
00:13:52.614 --> 00:13:56.114
먼저 첫 번째 금리 인하를 빨리 하는 경우는

254
00:13:56.114 --> 00:13:59.679
주식의 굿뉴스 왜냐하면 정책금리를 내린다는 것은

255
00:13:59.679 --> 00:14:02.180
정책금리가 내리면 시중금리도 내려가거든요

256
00:14:02.180 --> 00:14:03.814
그럼 채권 가격이 올라가잖아요

257
00:14:03.814 --> 00:14:07.280
근데 이런 거죠 그거는 레벨 1로 좋아지는 거예요

258
00:14:07.280 --> 00:14:09.763
즉, 금리 인하를 빨리 한다는 것은 

259
00:14:09.763 --> 00:14:12.363
경제가 크게 나쁘지 않은 상황에서 금리 인하를 하기 때문에 

260
00:14:12.363 --> 00:14:16.400
시중금리도 내려가긴 하겠지만 많이 안 내려간다는 얘기겠죠

261
00:14:16.400 --> 00:14:18.430
그래서 제가 굳이 얘기하자면 

262
00:14:18.430 --> 00:14:22.213
채권은 금리 인하를 빨리 하면 레벨 1로 좋아지는 거고 

263
00:14:22.213 --> 00:14:27.280
그리고 만약에 아까 케이스 두 번째는 금리 인하를 늦게 하는 경우

264
00:14:27.280 --> 00:14:28.213
금리 인하를 늦게 한다는 것은

265
00:14:28.213 --> 00:14:29.763
경제가 안 좋아서 금리 인하를 한다는 건데

266
00:14:29.763 --> 00:14:31.313
주식은 부정적이라고 얘기했잖아요 

267
00:14:31.313 --> 00:14:33.813
채권은 이때 되면 레벨 2로 좋아진다

268
00:14:33.813 --> 00:14:34.613
더 좋아지는 거예요?

269
00:14:34.613 --> 00:14:37.663
네 더 좋아집니다 무슨 말이냐면

270
00:14:37.663 --> 00:14:41.663
둘 다 금리 인하를 한다는 거는 시중금리는 내려간다는 얘기고

271
00:14:41.663 --> 00:14:45.679
시중금리가 내려간다는 거는 국채 가격이 올라간다는 얘기잖아요

272
00:14:45.679 --> 00:14:52.030
그런데 시중금리가 어디까지 내려갈 건지 봐야 되는데 

273
00:14:52.030 --> 00:14:54.813
예를 들면 경제가 일반적으로 얘기하는 소프트 랜딩 되면

274
00:14:54.813 --> 00:14:56.880
금리가 제한적으로 떨어질 거잖아요

275
00:14:56.880 --> 00:14:59.463
그런데 경제가 많이 안 좋아지면 

276
00:14:59.463 --> 00:15:01.963
브레이크를 많이 풀어야 되잖아요 

277
00:15:01.963 --> 00:15:05.119
브레이크를 많이 풀면 시중금리는 더 많이 내려가는 거죠

278
00:15:05.119 --> 00:15:07.719
그렇죠? 그렇게 되면 예를 들면

279
00:15:07.719 --> 00:15:10.163
상반기에 선제적으로 금리 인하한다는 건 내려가긴 하겠지만

280
00:15:10.163 --> 00:15:12.663
예를 들면 미국 국채 금리가 3% 아래로 내려가기는

281
00:15:12.663 --> 00:15:15.160
어려울 거예요 시장 금리가 

282
00:15:15.160 --> 00:15:17.863
지금 오늘 한 3.9 정도 되는데

283
00:15:17.863 --> 00:15:21.163
3% 초반까지밖에 못 내려갈 거고 만약에

284
00:15:21.163 --> 00:15:24.719
경제에 등이 떠밀려서 하반기에 금리 인하를 한다고 하면

285
00:15:24.719 --> 00:15:28.310
경제 침체가 왔잖아요 예를 들면 경제 침체가 오면

286
00:15:28.310 --> 00:15:31.012
연준의 브레이크가 한 2단까지 풀면 되는데

287
00:15:31.012 --> 00:15:33.860
만약에 그런 상황이 온다면 4단까지 풀어야겠죠 예를 들면

288
00:15:33.860 --> 00:15:35.750
그러면 더 떨어지는 거죠

289
00:15:35.750 --> 00:15:40.712
그러면 정리를 하면 원래 이런 딜레마잖아요 케이스 1, 2 

290
00:15:40.712 --> 00:15:43.150
연준이 금리 인하를 빨리 한다 늦게 한다

291
00:15:43.150 --> 00:15:47.612
빨리 하면 주식은 좋은 거고 늦게 하면 나쁜 거고 디펜던트잖아요 

292
00:15:47.612 --> 00:15:51.679
그런데 채권은 양쪽 모두 다 굿이다

293
00:15:51.679 --> 00:15:54.339
빨리 하더라도 일정하게 떨어지면 가격 올라가고

294
00:15:54.339 --> 00:15:56.812
늦게 하더라도 좋은데 단, 차이는 뭐냐면 

295
00:15:56.812 --> 00:15:59.062
빨리 하면 레벨 1로 좋아지는 거고

296
00:15:59.062 --> 00:16:01.112
늦게 하면 레벨 2로 좋아진다

297
00:16:01.112 --> 00:16:04.249
지금 3월에 금리 인하 안 한다고 했잖아요 파월이

298
00:16:04.249 --> 00:16:06.262
그럼 다음번 금리 인하하는 거는

299
00:16:06.262 --> 00:16:08.799
늦은 편에 속하는 거예요 아니면 빠른 편에 속하는 거예요?

300
00:16:09.349 --> 00:16:13.020
이제 저희가 유튜브에 전망해놓은 거는 

301
00:16:13.020 --> 00:16:15.512
연준이 결론적으로 이런 두 가지 딜레마

302
00:16:15.512 --> 00:16:18.320
너무 늦게 해도 문제고 일찍 해도 문제라서

303
00:16:18.320 --> 00:16:23.079
어쩔 수 없이 그 중간 정도의 접점을 찾은 게 5월 정도일 것이고

304
00:16:23.079 --> 00:16:25.412
근데 아직 크게 안 나빠질 거니까

305
00:16:25.412 --> 00:16:28.479
슬라이트하게 표시된 정도죠 0.25 정도 전망한 거죠

306
00:16:28.479 --> 00:16:34.400
즉, 아까 그런 두 가지 어떤 금리의 중간 접점을 찾겠다는 거고

307
00:16:34.400 --> 00:16:36.239
그럼 레벨 1.5로 좋아지는 거예요?

308
00:16:36.239 --> 00:16:38.761
일단 그렇게 보는데 그건 상황에 따라 좋아지고

309
00:16:38.761 --> 00:16:41.811
그러면 이제 1.5로 좋아진다기보단 저는 이렇게 생각합니다

310
00:16:41.811 --> 00:16:44.320
이게 정답은 없어요 정답은 없는데

311
00:16:44.320 --> 00:16:50.211
제가 생각한 시나리오는 예를 들면 상반기에 하긴 해야 된다 

312
00:16:50.211 --> 00:16:54.211
왜냐하면 너무 늦게 해버리면 아까 말한 대로 

313
00:16:54.211 --> 00:16:56.640
경기침체를 피할 수가 없는 레벨일 거고

314
00:16:56.640 --> 00:16:59.819
너무 일찍 하면 또 너무 일찍 확 내려버리면 

315
00:16:59.819 --> 00:17:03.861
물가가 재차 앙등할 수 있는 불씨를 남길 수 있는 거기 때문에

316
00:17:03.861 --> 00:17:06.719
그렇게 되면 제가 그리는 시나리오가 어떤 거냐면

317
00:17:06.719 --> 00:17:09.389
상반기에 슬라이트하게 한다

318
00:17:09.389 --> 00:17:11.839
그러나 본격적인 금리 인하는 하반기에 한다

319
00:17:11.839 --> 00:17:14.861
금리 인하 늦게 하면 주식 투자하는 사람들 화낼 거 같은데

320
00:17:14.861 --> 00:17:17.361
그렇죠 근데 아까 말씀드린 대로 

321
00:17:17.361 --> 00:17:20.561
많은 분들이 종목을 찍어준 데만 관심 있는 거 같아요

322
00:17:20.561 --> 00:17:23.090
ETF 투자하라 뭐하라 이런 것만 관심 있는 거 같고

323
00:17:23.090 --> 00:17:25.561
사실 여러분이 더 많이 보셔야 될 거는 

324
00:17:25.561 --> 00:17:29.911
이런 연준 금리 정책의 어떤 시사점 그리고

325
00:17:29.911 --> 00:17:31.711
뭐 이런 것들에 대해서 좀 많이 봐야 되는데

326
00:17:31.711 --> 00:17:34.319
불행히도 보니까 이런 걸 많이 좀 덜 보시는 거 같아요

327
00:17:34.319 --> 00:17:36.311
사실은 이런 걸 더 봐야죠

328
00:17:36.311 --> 00:17:40.319
매크로 변수가 무엇인지를 좀 더 보는 게 더 중요할 거 같고

329
00:17:40.319 --> 00:17:41.861
근데 아무튼 돌아가서

330
00:17:41.861 --> 00:17:44.861
그래서 지금 금년도 같은 경우는 

331
00:17:44.861 --> 00:17:48.261
사실은 주식을 좀 정리를 하자면 좀 굉장히

332
00:17:48.261 --> 00:17:52.000
불확실성 uncertainty가 굉장히 높아지는 국면이라는 거죠

333
00:17:52.000 --> 00:17:56.160
그러니까 어떤 금리 정책에 아까 연중 금리 정책도

334
00:17:56.160 --> 00:17:58.910
사실은 어떻게 보면은 약간 변수가 많은 거고 

335
00:17:58.910 --> 00:18:01.599
아까 제가 말씀드리려다 깜빡했는데

336
00:18:01.599 --> 00:18:05.960
제가 이런 연준 금리 정책 같은 유튜브에서 분석 자료를 하면

337
00:18:05.960 --> 00:18:08.400
많은 분들이 안 보시는데 꼭 보시라 말씀드리고

338
00:18:08.400 --> 00:18:11.880
근데 제가 그 설명 자료 중에 하나가 어떤 거였냐면

339
00:18:11.880 --> 00:18:16.880
이번에 파월 의장의 스피치 스테이트먼트를 제가 다 분석해놨는데

340
00:18:16.880 --> 00:18:19.139
그 중에 하나가 어떤 거였냐면 

341
00:18:19.139 --> 00:18:23.260
첫 번째 얘기는 이번에 미국의 뱅킹 시스템이

342
00:18:23.260 --> 00:18:24.760
더 이상 사운드 하지 않다고 해서

343
00:18:24.760 --> 00:18:29.039
그러니까 뱅킹 시스템 사운드를 뺐거든요 뺐다는 얘기는

344
00:18:30.389 --> 00:18:33.929
기존에만 하더라도 미국의 뱅킹 시스템이 

345
00:18:33.929 --> 00:18:38.479
양호하다고 얘기를 했는데 그 센텐스가 빠졌어요

346
00:18:38.479 --> 00:18:41.549
뒤집어 얘기하면 미국의 금융 시스템이

347
00:18:41.549 --> 00:18:45.199
생각보다 좀 불안할 수 있다는 거에 대한 함의고요

348
00:18:45.199 --> 00:18:55.660
두 번째는 물가가 우리가 금리 인하를 모두가 다 원하고 있는데

349
00:18:55.660 --> 00:18:59.410
근데 현재 물가는 이미 연준 금리가 타겟하는 만큼

350
00:18:59.410 --> 00:19:01.040
금리와 물가는 이미 떨어져 있어요

351
00:19:01.040 --> 00:19:04.939
근데 중요한 게 우리가 옛날에 1980년대에

352
00:19:04.939 --> 00:19:09.439
우리가 물가가 재점화돼서 스태그플레이션이 나온 적이 있잖아요

353
00:19:09.439 --> 00:19:12.679
채권투자자나 주식투자자 입장에서는 최악입니다 

354
00:19:12.679 --> 00:19:16.559
근데 그렇게 안되려고 얘네들이 굉장히 신중하게

355
00:19:16.559 --> 00:19:20.079
충분히 물가가 잡히는 모습을 보이겠다는 게 두 번째 메시지였고

356
00:19:20.079 --> 00:19:22.960
세 번째는 뭐냐면 24년도에

357
00:19:22.960 --> 00:19:28.559
이게 보통 연준이 투표를 해서 결정하잖아요 매년 바뀌거든요

358
00:19:28.559 --> 00:19:34.009
근데 이번에 신규로 네 분의 연준 멤버가 바뀌었는데

359
00:19:34.009 --> 00:19:35.819
이분들이 다들 약간 호키시

360
00:19:35.819 --> 00:19:38.719
즉, 물가에 대해서 확실히 싸워야 된다

361
00:19:38.719 --> 00:19:41.859
물가를 확실히 죽여야 된다 그렇죠 매파고  

362
00:19:41.859 --> 00:19:46.959
매파를 뒤집어 얘기하면 경제는 침체 와도 된다

363
00:19:46.959 --> 00:19:49.330
이 얘기가 되는 거죠 왜냐하면 

364
00:19:49.330 --> 00:19:51.909
물가에 대해서 확실히 잡아야 되는 스탠스는 어떻게 하냐면

365
00:19:51.909 --> 00:19:55.680
브레이크를 확 잡아서 쿨링을 시키자는 스탠스니까

366
00:19:55.680 --> 00:19:58.809
그러니까 도비시라는 거는 적절하게 빨리 금리 인하해서 

367
00:19:58.809 --> 00:20:01.050
경제를 부스트 하자는 거니까 좀 다른 얘기죠

368
00:20:01.050 --> 00:20:04.859
어쨌든 이번에 들어온 사람들은 약간 그런 스탠스이기 때문에

369
00:20:05.300 --> 00:20:07.309
주식 하시는 분들이 원하는 건

370
00:20:07.309 --> 00:20:10.859
좀 더 이른 시점에 금리 인하를 선호하시는데 

371
00:20:10.859 --> 00:20:15.859
그렇게 안될 가능성이 높고 어쨌든 이런 국면에서

372
00:20:15.859 --> 00:20:20.359
물론 그 전에 어떤 매크로 이벤트가 터지면 인하를 할 수 있는데

373
00:20:20.359 --> 00:20:24.058
어쨌든 주식은 빨리 할 수도 있고 안 할 수도 있고

374
00:20:24.058 --> 00:20:26.079
빨리 하면 좋고 늦게 하면 좀 불안해지는

375
00:20:26.079 --> 00:20:31.758
금년 안에 어떤 불확실성이 커진다는 거에 놓인다는 반면에

376
00:20:31.758 --> 00:20:33.069
채권은 뭐예요?

377
00:20:33.069 --> 00:20:36.740
채권은 이렇게 하면 조금 이 정도 좋아지고

378
00:20:36.740 --> 00:20:39.040
늦게 하면 이만큼 좋아지죠

379
00:20:39.040 --> 00:20:41.808
이러나저러나 채권은 먹는다 금년에

380
00:20:41.808 --> 00:20:44.758
그렇게 보면 사실은 채권 ETF 해야죠

381
00:20:45.069 --> 00:20:49.408
한참 얘기했는데 마지막으로 조인턴 더 궁금한 거 있나요?

382
00:20:49.408 --> 00:20:52.660
일단 주식보다 채권이 지금 상황에서는 

383
00:20:52.660 --> 00:20:56.510
안정적이겠다는 생각이 들었고요

384
00:20:56.510 --> 00:21:01.520
근데 아무래도 채권 투자도 처음이고 채권 ETF도 처음이니까

385
00:21:01.520 --> 00:21:06.319
그러면 뭔가 마음가짐이 주식일 땐 조금 단타로 보는

386
00:21:06.319 --> 00:21:10.920
아무리 길어도 한 1년 이렇게 보는 게 저희는 되게 익숙한데

387
00:21:10.920 --> 00:21:13.380
그럼 만약에 채권 ETF 투자자가 되면 

388
00:21:13.380 --> 00:21:17.258
어떤 마음가짐을 가져야 할지 좀 궁금합니다

389
00:21:17.258 --> 00:21:19.040
사실 질문 주시면서 이미 답을 줬어요

390
00:21:19.040 --> 00:21:23.959
일단은 제가 채권 펀드나 채권 ETF를 하시는 분들한테는

391
00:21:23.959 --> 00:21:27.608
사실은 제가 기본적으로 한 1년 정도는 생각하고

392
00:21:27.608 --> 00:21:30.160
들어가시라는 게 기본적인 얘기입니다

393
00:21:30.160 --> 00:21:33.359
예를 들면 그렇게 얘기하는 이유는 뭐냐면

394
00:21:33.359 --> 00:21:38.607
일단은 시간 가치, 이자 수익의 버퍼 정도는 가져올 수 있게

395
00:21:38.607 --> 00:21:40.680
그게 안전판이잖아요 안전판이고

396
00:21:40.680 --> 00:21:46.640
물론 채권 펀드나 ETF가 1년이 되기 전에도 매매할 수가 있어요

397
00:21:46.640 --> 00:21:48.979
팔 수 있어요 매각할 수 있어요 뭐냐면

398
00:21:48.979 --> 00:21:53.079
우리한테 유리하게 드라마틱하게 중간에 금액이 딱 떨어져

399
00:21:53.079 --> 00:21:54.000
그럼 팔 수가 있죠

400
00:21:54.000 --> 00:21:58.280
근데 우리가 생각하는 마인드셋은 적어도 한 1년 정도는 투자한다

401
00:21:58.280 --> 00:22:02.119
라고 생각하고 접근하길 바란다는 거죠 그렇게 되는 거고

402
00:22:02.119 --> 00:22:07.460
그 다음에 이자 수익은 어떻게 바라봐야 되냐는 거는 

403
00:22:07.460 --> 00:22:10.229
사실 좀 쉽진 않은 얘기예요 뭐냐면

404
00:22:10.229 --> 00:22:14.280
이자 수익은 제가 다음 시간에 말씀드리겠지만

405
00:22:14.280 --> 00:22:18.640
이자 수익은 기본적으로 사실 높으면 높을수록 좋은 거잖아요

406
00:22:18.640 --> 00:22:22.090
근데 이자 수익을 뒤집어 얘기하면

407
00:22:22.090 --> 00:22:23.640
이자를 많이 준다는 거는

408
00:22:23.640 --> 00:22:28.499
그 채권 발행자가 그만큼 더 위험하다는 얘기죠

409
00:22:28.499 --> 00:22:32.209
그래서 너무 이자 수익의 높이가 어떤

410
00:22:32.209 --> 00:22:35.160
우리가 직관적으로 얘기를 하면 이자 캐리가 높은 게 좋아요

411
00:22:35.160 --> 00:22:36.839
분명히 좋아요 좋은데

412
00:22:36.839 --> 00:22:40.880
아까 말씀드린 대로 그냥 어떻게 해야 되나

413
00:22:40.880 --> 00:22:44.040
그거를 이자 수익으로 바라보기보다는

414
00:22:44.040 --> 00:22:47.479
어떤 채권 섹터를 투자해야 될 거냐를 보고

415
00:22:47.479 --> 00:22:48.479
고민하는 게 나을 것 같아요

416
00:22:48.479 --> 00:22:51.400
예를 들면은 채권 섹터라고 하는 거는 이런 거예요

417
00:22:51.400 --> 00:22:53.520
예를 들면 국채가 있을 것이고

418
00:22:53.520 --> 00:22:55.199
준정부채가 있을 것이고

419
00:22:55.199 --> 00:22:57.319
투자적격채권 있을 것이고

420
00:22:57.319 --> 00:22:58.839
하이일드 채권 있을 거고

421
00:22:58.839 --> 00:23:01.000
이머징마켓 채권이 있기 때문에

422
00:23:01.000 --> 00:23:04.760
이자 수익 높이를 보긴 봐야 되지만

423
00:23:04.760 --> 00:23:06.880
그게 아주 중요한 건 아니다

424
00:23:06.880 --> 00:23:10.520
단지 제가 이자 수익을 보라는 의미는 뭐냐면

425
00:23:10.520 --> 00:23:13.719
아 이 채권 ETF를 까 보니까 YTM 5%다

426
00:23:13.719 --> 00:23:15.779
그러면 내가 이론적으로 

427
00:23:15.779 --> 00:23:18.079
1년 동안 시장이 중립적으로 간다고 했을 때

428
00:23:18.079 --> 00:23:21.719
내가 기대할 수 있는 수익 레벨이 이 정도겠구나라는

429
00:23:21.719 --> 00:23:23.359
판단을 하라는 얘기지

430
00:23:23.359 --> 00:23:26.479
이게 물론 높은 게 좋은 거지만

431
00:23:26.479 --> 00:23:29.319
그만큼 높아진다는 거는 그만큼 위험해진다는 거고

432
00:23:29.319 --> 00:23:34.239
그러면 이런 절대 선과 절대 악은 없는 거죠

433
00:23:34.239 --> 00:23:36.400
즉, 경제가 위험해질 것 같으면

434
00:23:36.400 --> 00:23:39.680
상대적으로 안전한 채권에 들어가야 될 것이고

435
00:23:39.680 --> 00:23:42.920
경제가 바닥까지 와서 턴어라운드를 할 것 같다면

436
00:23:42.920 --> 00:23:48.599
조금은 이자가 높은 공격적인 채권 ETF를 투자해도 되겠죠

437
00:23:48.599 --> 00:23:49.680
케이스 바이 케이스입니다

438
00:23:49.680 --> 00:23:51.079
이번 시간 이렇게 마치도록 하겠습니다

439
00:23:51.079 --> 00:23:52.000
감사합니다