시점적으로 주식보다 채권이 더 매력적인지
젊은 분 같은 경우는 또 돈이 좀 많은 분 같은 경우나
돈이 좀 많거나 종합과세 같은 어르신 아버님 연배 정도 되면
절세도 중요하고 이런 거잖아요
그렇기 때문에 그런 분들 같은 경우는 제가 채권 얘기할 때
개별 채권을 얘기하거든요
개별 채권을 가지고 만기까지 보유하고
또 중간에 매매하면 비과세 차익이 나오니까
개별 채권을 얘기하는데
지금 조인턴 같은 경우는 그런 세금 걱정을 해야 될 단계는 아니니까
채권 ETF를 가지고 비교를 했을 때
주식 대비 어떤 현재 시점이 매력적인지
아까 질문 주시기 전에 제가 첫 번째 질문에서는
굉장히 긴 그림을 가지고 주식만 하는 게 아니라
채권도 해야 된다고 했는데
그거는 굉장히 긴 얘기고
right now 지금 주식보다 채권이 매력적인가?
이 본질적인 질문에 답을 하는 게 더 중요할 것 같은데
결론부터 얘기하면 지금 주식보다 채권하는 게 더 필요하고
또 맞는 타이밍이라고 생각합니다
그렇게 얘기하는 거는 크게 세 가지 측면에서 얘기할 수 있는데
첫 번째 측면은 매크로 환경 측면이에요
지금 현재 매크로 환경 측면에서 봤을 때 이런 거잖아요
지금 현재 보통 글로벌 경제를 우리가 얘기할 때는 사실은
이론적으로 글로벌 경제를 볼 때 미국 경제를 많이 보라고 하는데
사실 이거 할 때 제가 되게 조심스러운 게 뭐냐면
사실은 미국이 과거의 미국이 아니잖아요
예를 들면 GDP로 보면 한때 몇십 년 전에는
미국이 전 세계 GDP의 거의 절반을 차지했는데
중국이 등장하면서 중국이 미국의 파이를 많이 점유하다 보니까
현재 미국이 전 세계 GDP의 이제 한 25% 정도 되죠
한 27% 정도 되기 때문에
높게 잡아도 전 세계 경제의 3분의 1밖에 안되잖아요
그런데 제가 항상 글로벌 경제를 본다고 얘기했을 때
저는 미국을 보라고 하는데
그런데 실질적으로 경제 GDP로 보면
전 세계 3분의 1밖에 안되기 때문에
3분의 1로 3분의 2를 설명하는 것은 로지컬이 안 맞잖아요
그런데 그럼에도 불구하고 현재 글로벌 투자를 할 때
글로벌 경제라고 얘기해놓고
제가 미국을 보라고 얘기하는 이유는 뭐냐면
아까 실물 경제는 GDP가 전 세계 3분의 1밖에 안되지만
이거를 금융시장으로 보면 전혀 다른 얘기예요
현재 금융시장을 보면 전 세계의 절반 이상이
미국이 전 세계의 절반 이상입니다 주식, 채권 모두 다
그렇기 때문에 결국은 금융시장으로 전 세계를 이렇게
시가총액이라든지 자산규모를 따져보면
미국이 절반 이상을 차지하고 그리고 이 나머지 절반 이상은
결국 미국 시장의 영향을 나머지 절반 시장이 받는 거잖아요
좋은 예가 한국 시장이나 유럽 시장 모두 다
미국이 어떻게 가느냐에 따라 영향을 받는 것처럼
그렇기 때문에 매크로 측면에서 이제
지금 현재 주식보다 채권이 좋다고 얘기했는데
그러면 어떤 매크로냐 하면 미국 매크로를 얘기를 하는 거고
미국 매크로가 어떤 거냐면 이런 거잖아요
미국 매크로는 우리가 큰 그림에서 보통 이렇게 긴축
중앙은행에서 금리를 올리게 되면 긴축을 하게 되는 거고
긴축을 하는 목적은 뭐냐면 경제가 우리가 어떤
제가 긴축을 하는 것을 마치 이렇게 얘기하죠
자동차에서 브레이크 잡는 효과를 얘기하거든요
우리가 새 차를 뽑으면 자동차가 굉장히 고속으로 가잖아요
근데 문제는 신차는 좋은데 너무 고속으로 가면
우리가 과속으로 걸리는 거기 때문에
결국은 속도를 조금 떨어뜨리기 위해서
브레이크를 밟으면 속도가 떨어지잖아요
마찬가지로 경제 브레이크라는 게
결국은 중앙은행의 금리정책이거든요 따라서
물가가 너무 앙등하면 여러 가지 중장기적으로 문제가 생기니까
그렇게 되면 경제 브레이크인
중앙은행이 금리를 올려서 경제를 쿨링시키면서
인플레이션을 잡는 효과잖아요
그래서 제가 이 얘기를 길게 하는 것은
아마 우리 시청자분들 중에서 다들 현업을 하기 때문에
현업에 있는데 그래도 내가 투자 관련해서
꼭 한번 챙겨봐야 될 경제 변수가 무엇이냐고
저한테 물으시면 저는 주저함 없이
삼성전자의 펀더멘털이나 애플의 펀더멘털을 봐야 되는 게 아니라
미 연준의 금리정책을 보라고 해요
적어도 이거를 알면 전체 거시경제의 한 절반 이상은 다
그거 하나로 설명할 수 있다고 얘기를 하는 거고
왜냐하면 중앙은행 금리정책은 아까 말씀드린 대로 결국은
경제 브레이크를 그러니까 금리 인상을 한다는 것은
경제 브레이크를 걸겠다는 것과
경제 스피드를 떨어뜨리면서 물가를 잡겠다는 전략인데
문제는 이게 우리가 자동차로 치자면
적정한 레벨까지 떨어지는 건 오케이인데
우리가 잠시 방심해서 과도하게 브레이크를 잡으면
속도가 저속으로 빠지는 건 안 좋은 거잖아요
마찬가지로 경제가 브레이크를 잡는 정책금리를 올리게 되면
어떻게 되냐면 인플레이션을 잡는 기능은 순기능인데 문제는
너무 오랫동안 잡아버리면 너무 과도하게 잡아버리면
경제의 목을 옥죄잖아요
즉, 우리가 항상 정책당국의 금리정책의 목표는 뭐냐면
옵티멀하게 딱 중립금리까지만 금리를 인상하는 거죠
즉, 순기능은 극대화 즉, 뭐죠? 인플레이션을 잡는 건 순기능이고
역기능은 경제를 디프레스로 만드는 게 역기능인데 그러면
적정금리를 중립금리라고 얘기하는데
중립금리까지 올라가는 거는 경제에 굉장히 굿뉴스죠
물가는 잡히면서 GDP에는 큰 영향을 주지 않는 레벨이고
근데 그 레벨 위로 올라가면
본격적으로 경제에 데미지를 주는 레벨인데
문제는 지금 미국의 금리정책이 5.5까지 올랐는데
이미 중립금리를 넘어왔다는 거죠
그래서 결론적으로는 현재 글로벌 상황을 보면
미국의 금리가 중립금리를 넘어서는 레벨이고
그러면 이거는 이제 경제에 어떤 형태로 데미지를 주는 건데
그래서 원래는 이렇게 중립금리상으로 브레이크를 확 잡으면
좀 있다가 힘들어 하면서 쓰러지는데
이번 같은 경우는 아주 아주 예외적으로
사실 이미 중립금리보다 보통
중립금리에 대해서는 얘기들이 많은데
예를 들면 과거 연준에서 얘기하기로는 2.5에서 3.0 보는데
근데 여러 가지 미국의 성장동력이 좋아지다 보니까
그거보다 좀 높게 보는 거고
정답은 없지만 전 세계 넘버원 독립리서치인 BCA 같은 경우는
중립금리 레벨이 한 3.5에서 4.0쯤으로 봐요
그러면 현재 금리가 5.5니까 이미 그거보다 브레이크가
더 과하게 잡혀있는 거잖아요
그러면 원래는 이렇게 중립금리보다 더 위에 브레이크가 잡혀 있으면
일정한 시차를 두고 힘들어져야 되는데
이번 같은 경우는 아주 예외적으로
브레이크를 확 잡았음에도 불구하고
거의 한 1년 동안 원래 예상된 경기 침체가 있어야 되는데
경기 침체 없이 미국이 너무 강하게 나오는 거죠
근데 작년까지는 그런 시차효과가 발현되지 않았지만
아마도 금년에는 그 시차효과가 발현될 수 있는 국면이다는 거고요
그럼 먼저 간단하게 작년에 왜 그러면 브레이크를 확 잡았는데
과거와 달리 경제가 바로 쓰러지지 않았냐면 두 가지잖아요
첫 번째는 코로나 팬데믹 때문에
코로나 팬데믹 때문에 엄청난 미국의 기업과 개인들한테
엄청난 현금을 살포한 거잖아요
그러면 어떻게 되냐면 우리가 보세요
일반적으로 이렇게 시중금리를 쫙 올리면
원래는 집에 돈이 없으면 대출금리 올라가면
경제가 힘들어지고 사람은 소비가 줄어들고 기업은 도산하잖아요
그런데 이번 같은 경우는
예외적으로 코로나 때문에 집에 돈들이 되게 많아요
돈이 많으니까 아무리 대출금리가 올라가도 집에 돈이 많으니까
그러니까 사실 이런 거죠 우리 잘 아시잖아요
예를 들면 우리가 집이 부유하다면
시중금리 올라가는 거는 아무 상관이 없잖아요
집에 돈이 이만큼 있으니까
결국은 삶이 팍팍한 사람들은 금리 올라가면 바로 타격을 받지만
지금 미국 전체로 보면 과거와 달리
집 안에 굉장히 돈이 많이 쌓여있었기 때문에
이렇게 금리 올리는 거에 바로 영향을 안 받는 건데
근데 작년까지는 안 받았는데 금년에는 받을 거라고 보는 이유가
첫 번째는 우리가 그거를 초과저축이라고 얘기하거든요
초과저축이 결국은 시간이 흘러가면서
거의 금년 상반기 중에 고갈될 것 같아요
그래서 경기 시차효과의 버퍼인 그게 사라졌고
두 번째 작년에 버퍼였던 건 뭐냐면
바이든 행정부가 굉장히 엄청난 IRA 법안이라든지
여러 가지 정부가 지출을 많이 해서
정부 입장에서의 적자 재원을 통해서 경제를 돌린 거잖아요
그런데 작년까지는 그렇게 많이 했는데
금년에는 그렇게 하기가 어려운 게 뭐냐면
공화당이 드디어 브레이크를 어브젝션을 걸었죠
예를 들면 바이든노믹스를 계속 밀고 나가려고 하면
결국은 국회 예산을 통과해야 되고
국회 예산을 통과하려면 결국은
공화당의 OK 사인을 받아야 되는데 다수당이라서
근데 금년에 브레이크가 걸렸죠
결론은 작년만큼 그렇게 바이든노믹스의 재원이 부족한 거죠
다시 정리를 하면 브레이크를 이렇게 잡았는데
브레이크를 잡은 버퍼 역할을 했던 두 가지
코로나 지원금 같은 이런 초과저축
바이든노믹스가 금년에는 그 버퍼가 없어질 것 같고
그러면 이제 금년에는 고스란히 긴축으로 인한
어떤 시차효과가 금년에 발현될 수밖에 없는 국면이다 그런 얘기고요
그럼 현재 금리 레벨이 영어로 Restrictive라고 하거든요
연준의 스테이트먼트도 보면 작년 중반 이후부터
스테이트먼트에 Restrictive라는 단어가 등장해요
Restrictive란 단어는
Restrictive란 단어는 기본적으로
현재 레벨 자체가 여기 있으면
경제를 굉장히 옥죄는 레벨이라는 뜻인 건데
그럼 이거를 자세히 읽어보면
현재 레벨에서 중립금리보다 올라온 게 Restrictive 레벨인데
이 레벨에서 더 올라가면 목을 더 죈다는 얘기고
추가적 금리 인상을 하면 경제에 굉장히 큰 데미지를 준다는 거고
그리고 두 번째는 더 안 올리더라도
현재 레벨에서 오래 쥐고 있으면 숨참기 힘들어지잖아요
그러면 결국은 이 레벨에서 오래 유지되면 될수록
경제 시차로 데미지가 더 커진다는 거예요
그래서 금년에는 어떤 상황이냐면 결국은 어떤 싸움일 거냐면
연준 긴축에 따른 시차효과의 데미지가
시간이 흘러감에 따라서 더 커질 거고
여기에 versus로 어떤 거냐면 그러면
Restrictive를 해소하기 위해서는 금리를 내리면 되잖아요
그래서 결론은 연준 금리 인상에 따른 시차효과가
금년에 힘이 더 클지 아니면 페드가 페드 피벗
금리 인하로 빨리 들어가냐 이 두 가지 싸움이
금년의 가장 중요한 화두예요
질문 있습니다. 그래서 미국채 ETF 투자하시라는 거예요?
네 제가 너무 길게 얘기하나요? 좀 길었나요?
좀 더 간단하게 할까요? 제가 좀 너무 긴 얘기를 했나요
우리 인턴이 500만원 힘겹게 모아가지고
이걸 채권 ETF 투자를 해서 불려가지고 해외여행을 가고 싶대요
그래서 지금 많이 급해요
알겠습니다 그래서 결론은 아까
우리가 금년의 시차효과와 페드 피벗이라고 했는데
시차효과가 이제 정리를 하면
연준이 금리 인하를 생각보다 늦게 하게 되면
긴축에 따른 시차효과가 커지는 거고
그렇게 되면 될수록 채권이 주식보다 좋아지죠
그러니까 채권은 기본적으로 국채를 기준으로 말씀드리면
경제가 나쁠수록 채권이 더 매력적인 거고 주식보다
주식은 안 좋아지는 거잖아요
그런데 연준이 금리 인하를 빨리 하면
반대로 주식이 더 좋아질 거예요
그런데 현재 미국의 경제 여건상
연준 금리 인하를 빨리 할 수가 없다
연준 금리 인하를 빨리 할 수 없는 이유는 뭐냐면
미국 경제가 현재 좋잖아요
그런데 금리 인하를 너무 빨리 해버리면
우리가 걱정하는 게 뭐냐면
물가가 다시 재차 앙등하는 거
이게 가장 무섭거든요 80년대 초반처럼
빨리 하자니 그게 걱정이고
너무 늦게 하면 아까 이미 연준도 알고 있어요
시간이 가면서 이 시차효과가 경제에 더 많은 충격을 줄 걸 알기 때문에
그래서 너무 늦게 하면 경기 침체를 피할 수가 없는 국면이고
그렇기 때문에 현재 연준은 딜레마예요
너무 빨리 하면 다시 물가가 재차 앙등할 거란 두려움이 있고
반면 너무 늦게 하면 목을 죈 시차효과가 본격적으로 나와서
경기 침체를 회피할 수 없다는 국면이기 때문에
아마 연준은 쉽지 않을 거고요
그런데 예를 들면 주식은 이런 거죠 보세요
금년의 주식은 금리 인하를 빨리 하면 주식은 굿뉴스 맞아요
근데 채권은 나쁘냐? 아니요
금리 인하를 하면 채권도 좋아요
왜요? 그럼 채권 금리 떨어지는 거잖아요
그렇죠 금리 내려가죠 그래서 제가 이렇게 표현하죠
우리가 금리 인하를 시나리오 두 개를 얘기할 수 있잖아요
금리 인하를 생각보다 빨리 한다
빨리 하는 경우와 금리 인하를 늦게 하는 경우를 얘기했을 때
주식부터 얘기하면 금리 인하를 빨리 하면 주식은 굿뉴스예요
근데 생각보다 금년 중하반기에
금리 인하를 본격적으로 들어간다고 하면
주식은 네거티브한 뉴스
왜냐하면 경제가 안 좋아져서 어쩔 수 없이
금리 인하를 하는 거기 때문에 주식은 안 좋은 거죠
그러니까 선제적으로 금리 인하를 하게 되면
경제가 앞으로 나빠질 여지가 있으니까
먼저 선제적으로 소프트 랜딩을 하기 위한 정지작업이니까
당연히 주식은 굿뉴스인데
만약에 그렇게 하지 못하고 늦게 하게 되면
경제에 떠밀려서 금리 인하를 하면 금리 인하가 안 좋은 뉴스예요
그래서 정리를 하면
주식은 금리 인하를 빨리 하면 굿뉴스고
늦게 하면 설령 금리 인하라도 부정적 뉴스인데
채권 쪽 사이드로 올게요 채권 쪽 사이드로 오면
먼저 첫 번째 금리 인하를 빨리 하는 경우는
주식의 굿뉴스 왜냐하면 정책금리를 내린다는 것은
정책금리가 내리면 시중금리도 내려가거든요
그럼 채권 가격이 올라가잖아요
근데 이런 거죠 그거는 레벨 1로 좋아지는 거예요
즉, 금리 인하를 빨리 한다는 것은
경제가 크게 나쁘지 않은 상황에서 금리 인하를 하기 때문에
시중금리도 내려가긴 하겠지만 많이 안 내려간다는 얘기겠죠
그래서 제가 굳이 얘기하자면
채권은 금리 인하를 빨리 하면 레벨 1로 좋아지는 거고
그리고 만약에 아까 케이스 두 번째는 금리 인하를 늦게 하는 경우
금리 인하를 늦게 한다는 것은
경제가 안 좋아서 금리 인하를 한다는 건데
주식은 부정적이라고 얘기했잖아요
채권은 이때 되면 레벨 2로 좋아진다
더 좋아지는 거예요?
네 더 좋아집니다 무슨 말이냐면
둘 다 금리 인하를 한다는 거는 시중금리는 내려간다는 얘기고
시중금리가 내려간다는 거는 국채 가격이 올라간다는 얘기잖아요
그런데 시중금리가 어디까지 내려갈 건지 봐야 되는데
예를 들면 경제가 일반적으로 얘기하는 소프트 랜딩 되면
금리가 제한적으로 떨어질 거잖아요
그런데 경제가 많이 안 좋아지면
브레이크를 많이 풀어야 되잖아요
브레이크를 많이 풀면 시중금리는 더 많이 내려가는 거죠
그렇죠? 그렇게 되면 예를 들면
상반기에 선제적으로 금리 인하한다는 건 내려가긴 하겠지만
예를 들면 미국 국채 금리가 3% 아래로 내려가기는
어려울 거예요 시장 금리가
지금 오늘 한 3.9 정도 되는데
3% 초반까지밖에 못 내려갈 거고 만약에
경제에 등이 떠밀려서 하반기에 금리 인하를 한다고 하면
경제 침체가 왔잖아요 예를 들면 경제 침체가 오면
연준의 브레이크가 한 2단까지 풀면 되는데
만약에 그런 상황이 온다면 4단까지 풀어야겠죠 예를 들면
그러면 더 떨어지는 거죠
그러면 정리를 하면 원래 이런 딜레마잖아요 케이스 1, 2
연준이 금리 인하를 빨리 한다 늦게 한다
빨리 하면 주식은 좋은 거고 늦게 하면 나쁜 거고 디펜던트잖아요
그런데 채권은 양쪽 모두 다 굿이다
빨리 하더라도 일정하게 떨어지면 가격 올라가고
늦게 하더라도 좋은데 단, 차이는 뭐냐면
빨리 하면 레벨 1로 좋아지는 거고
늦게 하면 레벨 2로 좋아진다
지금 3월에 금리 인하 안 한다고 했잖아요 파월이
그럼 다음번 금리 인하하는 거는
늦은 편에 속하는 거예요 아니면 빠른 편에 속하는 거예요?
이제 저희가 유튜브에 전망해놓은 거는
연준이 결론적으로 이런 두 가지 딜레마
너무 늦게 해도 문제고 일찍 해도 문제라서
어쩔 수 없이 그 중간 정도의 접점을 찾은 게 5월 정도일 것이고
근데 아직 크게 안 나빠질 거니까
슬라이트하게 표시된 정도죠 0.25 정도 전망한 거죠
즉, 아까 그런 두 가지 어떤 금리의 중간 접점을 찾겠다는 거고
그럼 레벨 1.5로 좋아지는 거예요?
일단 그렇게 보는데 그건 상황에 따라 좋아지고
그러면 이제 1.5로 좋아진다기보단 저는 이렇게 생각합니다
이게 정답은 없어요 정답은 없는데
제가 생각한 시나리오는 예를 들면 상반기에 하긴 해야 된다
왜냐하면 너무 늦게 해버리면 아까 말한 대로
경기침체를 피할 수가 없는 레벨일 거고
너무 일찍 하면 또 너무 일찍 확 내려버리면
물가가 재차 앙등할 수 있는 불씨를 남길 수 있는 거기 때문에
그렇게 되면 제가 그리는 시나리오가 어떤 거냐면
상반기에 슬라이트하게 한다
그러나 본격적인 금리 인하는 하반기에 한다
금리 인하 늦게 하면 주식 투자하는 사람들 화낼 거 같은데
그렇죠 근데 아까 말씀드린 대로
많은 분들이 종목을 찍어준 데만 관심 있는 거 같아요
ETF 투자하라 뭐하라 이런 것만 관심 있는 거 같고
사실 여러분이 더 많이 보셔야 될 거는
이런 연준 금리 정책의 어떤 시사점 그리고
뭐 이런 것들에 대해서 좀 많이 봐야 되는데
불행히도 보니까 이런 걸 많이 좀 덜 보시는 거 같아요
사실은 이런 걸 더 봐야죠
매크로 변수가 무엇인지를 좀 더 보는 게 더 중요할 거 같고
근데 아무튼 돌아가서
그래서 지금 금년도 같은 경우는
사실은 주식을 좀 정리를 하자면 좀 굉장히
불확실성 uncertainty가 굉장히 높아지는 국면이라는 거죠
그러니까 어떤 금리 정책에 아까 연중 금리 정책도
사실은 어떻게 보면은 약간 변수가 많은 거고
아까 제가 말씀드리려다 깜빡했는데
제가 이런 연준 금리 정책 같은 유튜브에서 분석 자료를 하면
많은 분들이 안 보시는데 꼭 보시라 말씀드리고
근데 제가 그 설명 자료 중에 하나가 어떤 거였냐면
이번에 파월 의장의 스피치 스테이트먼트를 제가 다 분석해놨는데
그 중에 하나가 어떤 거였냐면
첫 번째 얘기는 이번에 미국의 뱅킹 시스템이
더 이상 사운드 하지 않다고 해서
그러니까 뱅킹 시스템 사운드를 뺐거든요 뺐다는 얘기는
기존에만 하더라도 미국의 뱅킹 시스템이
양호하다고 얘기를 했는데 그 센텐스가 빠졌어요
뒤집어 얘기하면 미국의 금융 시스템이
생각보다 좀 불안할 수 있다는 거에 대한 함의고요
두 번째는 물가가 우리가 금리 인하를 모두가 다 원하고 있는데
근데 현재 물가는 이미 연준 금리가 타겟하는 만큼
금리와 물가는 이미 떨어져 있어요
근데 중요한 게 우리가 옛날에 1980년대에
우리가 물가가 재점화돼서 스태그플레이션이 나온 적이 있잖아요
채권투자자나 주식투자자 입장에서는 최악입니다
근데 그렇게 안되려고 얘네들이 굉장히 신중하게
충분히 물가가 잡히는 모습을 보이겠다는 게 두 번째 메시지였고
세 번째는 뭐냐면 24년도에
이게 보통 연준이 투표를 해서 결정하잖아요 매년 바뀌거든요
근데 이번에 신규로 네 분의 연준 멤버가 바뀌었는데
이분들이 다들 약간 호키시
즉, 물가에 대해서 확실히 싸워야 된다
물가를 확실히 죽여야 된다 그렇죠 매파고
매파를 뒤집어 얘기하면 경제는 침체 와도 된다
이 얘기가 되는 거죠 왜냐하면
물가에 대해서 확실히 잡아야 되는 스탠스는 어떻게 하냐면
브레이크를 확 잡아서 쿨링을 시키자는 스탠스니까
그러니까 도비시라는 거는 적절하게 빨리 금리 인하해서
경제를 부스트 하자는 거니까 좀 다른 얘기죠
어쨌든 이번에 들어온 사람들은 약간 그런 스탠스이기 때문에
주식 하시는 분들이 원하는 건
좀 더 이른 시점에 금리 인하를 선호하시는데
그렇게 안될 가능성이 높고 어쨌든 이런 국면에서
물론 그 전에 어떤 매크로 이벤트가 터지면 인하를 할 수 있는데
어쨌든 주식은 빨리 할 수도 있고 안 할 수도 있고
빨리 하면 좋고 늦게 하면 좀 불안해지는
금년 안에 어떤 불확실성이 커진다는 거에 놓인다는 반면에
채권은 뭐예요?
채권은 이렇게 하면 조금 이 정도 좋아지고
늦게 하면 이만큼 좋아지죠
이러나저러나 채권은 먹는다 금년에
그렇게 보면 사실은 채권 ETF 해야죠
한참 얘기했는데 마지막으로 조인턴 더 궁금한 거 있나요?
일단 주식보다 채권이 지금 상황에서는
안정적이겠다는 생각이 들었고요
근데 아무래도 채권 투자도 처음이고 채권 ETF도 처음이니까
그러면 뭔가 마음가짐이 주식일 땐 조금 단타로 보는
아무리 길어도 한 1년 이렇게 보는 게 저희는 되게 익숙한데
그럼 만약에 채권 ETF 투자자가 되면
어떤 마음가짐을 가져야 할지 좀 궁금합니다
사실 질문 주시면서 이미 답을 줬어요
일단은 제가 채권 펀드나 채권 ETF를 하시는 분들한테는
사실은 제가 기본적으로 한 1년 정도는 생각하고
들어가시라는 게 기본적인 얘기입니다
예를 들면 그렇게 얘기하는 이유는 뭐냐면
일단은 시간 가치, 이자 수익의 버퍼 정도는 가져올 수 있게
그게 안전판이잖아요 안전판이고
물론 채권 펀드나 ETF가 1년이 되기 전에도 매매할 수가 있어요
팔 수 있어요 매각할 수 있어요 뭐냐면
우리한테 유리하게 드라마틱하게 중간에 금액이 딱 떨어져
그럼 팔 수가 있죠
근데 우리가 생각하는 마인드셋은 적어도 한 1년 정도는 투자한다
라고 생각하고 접근하길 바란다는 거죠 그렇게 되는 거고
그 다음에 이자 수익은 어떻게 바라봐야 되냐는 거는
사실 좀 쉽진 않은 얘기예요 뭐냐면
이자 수익은 제가 다음 시간에 말씀드리겠지만
이자 수익은 기본적으로 사실 높으면 높을수록 좋은 거잖아요
근데 이자 수익을 뒤집어 얘기하면
이자를 많이 준다는 거는
그 채권 발행자가 그만큼 더 위험하다는 얘기죠
그래서 너무 이자 수익의 높이가 어떤
우리가 직관적으로 얘기를 하면 이자 캐리가 높은 게 좋아요
분명히 좋아요 좋은데
아까 말씀드린 대로 그냥 어떻게 해야 되나
그거를 이자 수익으로 바라보기보다는
어떤 채권 섹터를 투자해야 될 거냐를 보고
고민하는 게 나을 것 같아요
예를 들면은 채권 섹터라고 하는 거는 이런 거예요
예를 들면 국채가 있을 것이고
준정부채가 있을 것이고
투자적격채권 있을 것이고
하이일드 채권 있을 거고
이머징마켓 채권이 있기 때문에
이자 수익 높이를 보긴 봐야 되지만
그게 아주 중요한 건 아니다
단지 제가 이자 수익을 보라는 의미는 뭐냐면
아 이 채권 ETF를 까 보니까 YTM 5%다
그러면 내가 이론적으로
1년 동안 시장이 중립적으로 간다고 했을 때
내가 기대할 수 있는 수익 레벨이 이 정도겠구나라는
판단을 하라는 얘기지
이게 물론 높은 게 좋은 거지만
그만큼 높아진다는 거는 그만큼 위험해진다는 거고
그러면 이런 절대 선과 절대 악은 없는 거죠
즉, 경제가 위험해질 것 같으면
상대적으로 안전한 채권에 들어가야 될 것이고
경제가 바닥까지 와서 턴어라운드를 할 것 같다면
조금은 이자가 높은 공격적인 채권 ETF를 투자해도 되겠죠
케이스 바이 케이스입니다
이번 시간 이렇게 마치도록 하겠습니다
감사합니다